中金主要观点如下： 风险：电力需求不达预期；电力企业市值管理效果不及预期。 主线1：赛道盈利、现金流逐步释放，格局稳中向好。1）垃圾发电行业运营转型卓有成效，企业聚焦存 量资产提质增效，通过向优对标核心运营数据，推动基本面和行业格局稳中向好。此外，资本开支下 滑、应收改善趋势下，行业自由现金流改善，带动分红能力和意愿提升。同时，企业积极探索绿电直连 等新场景匹配稳定用电需求，并谨慎寻求出海机会，拓展增长空间。2）核电：华南电价风险释放较为 充分，该行预计区域内核电资产盈利有望企稳。进入"十五五"，核电进入密集投产期，每年稳定贡献盈 利增量。 智通财经APP获悉，中金发布研报称，进入2026年，市场聚焦成长风格，主题性投资机会涌现，公用事 业板块在风格切换和基本面弱势下市场关注度走弱，延续2H25趋势。但中金认为长线资金仍有高息配 置需求，同时区域个股存在交易性机会。 主线3：新型能源体系下的成长方向。新型电力系统转型持续，"十五五"聚焦绿电消纳、绿电应用、电 网建设加速，推动行业高质量发展。该行认为随着电源侧投资降速、需求侧压实消纳责任、电网建设与 调节性电源快速发展，多措并举帮助绿电行业走出基本面低谷。当前 ...

Market Performance - Last week, Hong Kong stocks showed a rebound, with the Hang Seng Index, the Hang Seng China Enterprises Index, and the Hang Seng Tech Index rising by 0.8%, 0.7%, and 1.1% respectively[1] - Large insurance and domestic bank stocks performed steadily in the latter half of the week, supporting the market's recovery[1] - The pharmaceutical sector saw a rebound after the U.S. Senate passed the revised 2026 National Defense Authorization Act, benefiting companies like WuXi Biologics and WuXi AppTec[1] Sector Highlights - The automotive sector rebounded significantly, with XPeng Motors rising by 7.6% after receiving an L3 autonomous driving road test license in Guangzhou[4] - The healthcare sector's Hang Seng Medical Care Index fell by 1.8% overall but rose by 1.7% on Friday, indicating a potential recovery[5] - The renewable energy and utilities sectors experienced a general decline, although the photovoltaic sector saw slight gains due to expected policy support[6] Economic Indicators - The U.S. Michigan Consumer Sentiment Index for December was reported at 52.9, below Bloomberg's forecast of 53.5 but above the previous value of 51.0[3] Investment Opportunities - The upcoming IPO of Insilico Medicine, a prominent AI-driven drug discovery company, is noteworthy due to its rapid revenue growth and strong backing from reputable investors[5] - The recent policy on e-cigarette regulation is expected to create new opportunities for compliance-driven growth in the domestic market[1]

2025 年 12 月 5 日 星期五 宏观动态： 美国上周首次申请失业救济人数 19.1 万人，低于市场预期的 22 万人，及前周的 21.8 万人。 ➢ 每日大市点评 行业动态： 昨日港股大市高开后一度调整，但是其后再次获得支持。恒生指数及国企指数分别收报 25,936 点及 9,106 点，上升 0.7% 及 0.9%。港股成交合共 1,793 亿港元，较前日的 1,644 亿港元，上升 9.1%，可反映投资意欲仍然较高。分类指数方面， 医疗保健及信息科技业指数分别上升 2.1%及 1.4%；原材料及必需性消费则分别下跌 0.2%及 0.01%。蓝筹个股方面，药明 生物(2269 HK)及药明康德(2359 HK)领涨，分别上升 7.1%及 5.4%；申洲国际(2313 HK)及金沙中国(1928 HK)领跌，分别 下跌 4.7%及 1.6%。 昨日半导体板块表现较好。芯智控股(2166 HK)、宏光半导体(6908 HK)、中芯国际(981 HK)上涨 3.9%-4.3%。消息面上， 市场传闻寒武纪(688256 CH)计划在 2026 年将其 AI 芯片产量提高两倍以上，目标填补英伟达(NVDA U ...