2025 年 9 月 5 日 星期五 每日大市点评 9 月 4 日，港股大盘延续跌势，恒生指数下跌 1.1%，收报 25,058 点，险守 25,000 点；恒生科技指数下跌 1.9%，收报 5,578 点。大市成交额 3,022 亿港元，港股通仅净流入 7.1 亿港元，显示跌市下内资观望情绪浓厚。盘面上，权重科技股 普遍承压，阿里巴巴（9988 HK）跌 3.2%，小米（1810 HK）跌超 2%。大金融板块走势分化，内险股中国太保（2601 HK） 跌超 5%，内银股尾盘虽有拉升但仍显疲弱，农业银行（1288 HK）上涨 2.1%最为强势。半导体板块跌幅明显，中芯国际 （981 HK）跌 6.7%。黄金股、生物医药股均大幅回调。另一方面，餐饮股、乳制品股等部分消费股逆势上涨。市场整体 情绪低迷，呈现结构分化特征。 9 月以来全球股市震荡加剧，港股自 8 月下旬起短线及中线市宽转弱，已提前预示调整风险。当前恒指预测 PE 达 11.3 倍，处于 2018-2019 年高位区间，叠加风险溢价处于历史低位，短期估值进一步再扩张的难度较大。港股盈利端呈现结构 性分化，除信息科技、材料及金融板块盈利预期上修外，多数 ...

2025 年 9 月 4 日 星期四 每日大市点评 9 月 3 日，港股大盘呈现高开低走行情，市场情绪全天表现疲弱。恒生指数下跌 0.6%，收报 25,343 点；恒生科技指数下 跌 0.8%，收报 5,683 点。大市成交额 2,676 亿港元，较本周前两个交易日超 3,000 亿港元的活跃水平明显缩量，显示市 场观望情绪渐浓。港股通净流入 55.1 亿港元，内资南下热情也较前两日明显降温。盘面上，多数板块表现低迷。大型科 技股普遍走弱，小米（1810HK）下跌 2.1%，网易（9999 HK）下跌 1.8%，美团（3690 HK）、阿里巴巴（9988 HK）、腾讯 （700 HK）均收跌。大金融板块（银行、保险、券商）拖累明显，工商银行（1398 HK）跌 1.2%，中国太保（2601 HK） 跌 2.5%。家电、餐饮、汽车及半导体等板块普遍下跌。另一方面，生物医药股逆市走强，药明合联（2268 HK）涨超 9%， 恒瑞医药（1276 HK）涨超 8%。受黄金价格提振，灵宝黄金（3330 HK）、招金矿业（1818 HK）、山东黄金（1787 HK） 等黄金股集体上涨，并带动有色金属板块逆势走强。外围市场 ...

海吉亚医疗（6078 HK） | 2025 年 9 月 3 日 香港股市 | 医药 海吉亚医疗（6078 HK） 2025 年受外围因素影响，但经营回暖信号隐现 2025 年上半年业绩下滑 公司 2025 年上半年同比减少 16.5%至 19.9 亿元（人民币，下同），股东净利润同比下 滑 36.2%至 2.5 亿元，业绩逊预期。新冠疫情后宏观环境欠佳，医保控费也趋严。公司 旗下的医院中部分位于医保基金相对不足的三四线城市，收入受外围环境影响下降。 此外，由于近年投运的新医院产能利用率处于爬坡期，而且新开业医院折旧摊销费用 增加，导致毛利率同比下降 5.6 个百分点，股东净利润大幅下滑。 资产负债表改善，经营回暖信号隐现 虽然公司 2025 年上半年业绩下滑，但资产负债表中积极信号隐现：1）6 月底应收账款 较去年底减少 9.1%，表明旗下医院的回款情况在好转。2）经营活动净现金同比增加 29.9%，公司主动缩减资本开支，上半年资本开支同比减少 28.5%，6 月底现金较去年底 增加 2.4 亿元，净负债率较下降 6.7 个百分点。 上半年荣获多项专业荣誉，专业能力广受认可 2025 年上半年公司旗下医院荣获 ...

2025 年 9 月 3 日 星期三 每日大市点评 9 月 2 日，港股大盘明显回调，恒生指数下跌 0.5%，收报 25,496 点，恒生科技指数下跌 1.2%，收报 5,728 点。大市成交 额为 3,281 亿港元，南向资金则净流入 92.8 亿港元。盘面上呈现明显结构分化，一方面，权重科技股普遍承压，美团 （3690 HK）、阿里巴巴（9988 HK）跌近 2%，百度（9888 HK）、京东（9618 HK）下跌 1.5%，小米（1810 HK）则逆势拉 升 3.4%。半导体、苹果概念及基建板块表现疲弱，鸿腾精密（6088 HK）大幅跌近 10%，中芯国际（981 HK）跌超 4%。另 一方面，内银股逆势走强，农业银行（1288 HK）涨近 3%，工行（1398 HK）、建行（939 HK）等均录得涨幅。汽车、家 电及新能源板块多数上涨。 恒生指数于 25,000 点附近高位震荡，我们认为属于正常整固。进入 9 月，外部不确定性因素也有所上升，美股将进入"9 月魔咒"时期，即历史来看表现最差的月份，叠加近期将迎来非农数据、CPI 公布及美联储议息会议等重大风险事件密集 落地，市场避险情绪易被放大，昨日黄 ...

2025 年 9 月 2 日 星期二 每日大市点评 9 月 1 日，港股大盘取得良好开局，恒生指数在权重股阿里巴巴(9988 HK)带领下最终上涨 539 点或 2.2%，收报 25,617 点；恒生科指上升 2.2%，收报 5,798 点。大市成交金额达到 3,802 多亿港元，港股通也净流入 119.4 亿港元。值得注意 的是，尽管恒指大升，但港股市宽调整，资金明显集中于科技、生物医药及有色金属股份。受惠于阿里云增速回升及管 理层乐观预期，阿里巴巴单天大升 18.5%，是升幅最强的蓝等股，成交金额达到 549.2 亿港元，创上市以来最多。阿里二 季度增加对 AI 的资本开支投入，也刺激国产半导体股造好，中芯国际(981 HK)上升 4.9%。生物医药及有色金属股继续强 势，紫金(2899 HK)、招金(1818 HK)、洛阳钼业(3993 HK)分别上升 6.7%至 8.9%不等。中银香港(2388 HK)业绩后上升 6.7%，再创上市新高。新世界发展(17 HK)股价出现异动，股价上升 6.8%。 港股大盘情绪总体保持稳定，交投保持活跃，资金围绕绩优股交易，呈现结构性行情为主。基本面方面，8 月中国官方 ...

2025 年 9 月 2 日 星期二 每日大市点评 9 月 1 日，港股大盘取得良好开局，恒生指数在权重股阿里巴巴(9988 HK)带领下最终上涨 539 点或 2.2%，收报 25,617 点；恒生科指上升 2.2%，收报 5,798 点。大市成交金额达到 3,802 多亿港元，港股通也净流入 119.4 亿港元。值得注意 的是，尽管恒指大升，但港股市宽调整，资金明显集中于科技、生物医药及有色金属股份。受惠于阿里云增速回升及管 理层乐观预期，阿里巴巴单天大升 18.5%，是升幅最强的蓝等股，成交金额达到 549.2 亿港元，创上市以来最多。阿里二 季度增加对 AI 的资本开支投入，也刺激国产半导体股造好，中芯国际(981 HK)上升 4.9%。生物医药及有色金属股继续强 势，紫金(2899 HK)、招金(1818 HK)、洛阳钼业(3993 HK)分别上升 6.7%至 8.9%不等。中银香港(2388 HK)业绩后上升 6.7%，再创上市新高。新世界发展(17 HK)股价出现异动，股价上升 6.8%。 港股大盘情绪总体保持稳定，交投保持活跃，资金围绕绩优股交易，呈现结构性行情为主。基本面方面，8 月中国官方 ...

Market Overview - The Hang Seng Index fell by 0.9% last week, closing at 25,077 points, while the Hang Seng Tech Index rose by 0.6% to 5,674 points[1] - Daily average trading volume increased by 31.2% week-on-week to HK$357.3 billion, with net inflows of HK$22.1 billion through the Stock Connect[1] Sector Performance - The materials sector index surged by 9.1%, driven by strong mid-term earnings in gold and non-ferrous metal stocks[1] - Financials and consumer discretionary sectors underperformed, declining by 2.0% and 1.9% respectively[1] Interest Rates and Liquidity - As of August 29, the overnight and 1-month Hibor rates rose to 4.0% and 3.3%, respectively, narrowing the HIBOR-SOFR spread to 0.98%[2] - Despite rising Hibor rates, overall liquidity in the Hong Kong stock market remains positive, with an average daily trading volume of HK$279 billion since August[2] Earnings and Valuation - The Hang Seng Index's forecast PE and risk premium indicate that valuations are not particularly cheap, with mixed mid-term earnings across sectors[3] - Notable earnings revisions include upward adjustments in technology and materials sectors, while consumer discretionary and utilities saw downward revisions[3] Automotive Sector Highlights - Li Auto reported Q2 revenue of HK$30.2 billion, up 16.7% quarter-on-quarter, with a significant profit increase of 76.7% year-on-year[4] - BYD is expected to report Q2 net profits between HK$10.5 billion and HK$12.9 billion, reflecting a year-on-year growth of 15.9% to 42.5%[4] Healthcare Sector Insights - The Hang Seng Healthcare Index fell by 3.4% last week but rebounded by 3.5% on Friday[5] - A pharmaceutical company reported a 4.8% increase in revenue to HK$7.52 billion, with net profit rising by 27% to HK$1.89 billion[5] New Energy and Utilities - Weisheng Holdings and Harbin Electric saw significant stock price increases of 28.9% and 12.1%, respectively, due to strong mid-term earnings[6] - Despite mixed performance, CGN Mining rose by 16.4% on the back of rising uranium prices and positive sentiment in the US nuclear sector[6]

2025 年 8 月 29 日 星期五 每日大市点评 8 月 28 日，受到期指结算因素及美团（3690 HK）二季度业绩大逊预期的影响，港股大盘走势反复，恒生指数盘中一度低 见 24,808 点后获得支持，最终下跌 203 点或 0.8%，收报 24,998 点。恒生科指下跌 0.9%，收报 5,644 点。大市成交金额 达到 3,915 多亿港元，其中美团(3690 HK)、盈富基金(2800 HK)及阿里巴巴(9988 HK)成交金额分别达到 321.8 亿、316.1 亿及 200.6 亿港元。港股通净流出 204.4 亿。盘面上，资金围绕 AI 算力、半导体、液冷概念及部分绩优股，其中中芯国 际(981 HK)、华虹半导体(1347 HK)分别再升 10.8%及 8.4%。中兴通讯(763 HK)及长飞光纤(6869 HK)也分别大升 9.7%及 25.4%。中海油(883 HK)、中国财险(2328 HK)、地平线(9660 HK)及携程(9961 HK)于业绩后分别上升 3.1%至 14.7%不等。 在外卖及实时零售竞争压力加大影响下，美团(3690 HK)二季度经调整净利润断崖式下跌，股价大跌 ...

中集安瑞科（3899 HK） | 2025 年 8 月 28 日 香港股市 | 工业 | 设备 中集安瑞科（3899 HK） 25H2 新签订单有望回升，业务转型持续 25H1 股东净利润同比上升 15.6% 公司 FY25 中期业绩大致符合预期。上半年股东净利润同比上升 15.6%至 5.6 亿元(人民 币，下同)，主因(一)总收入同比上升 9.9%至 126.1 亿元，其中清洁能源板块收入同比上 涨 22.2%至 96.3 亿元；(二)毛利率轻微同比上升 0.2 个百分点至 14.5%；(三)行政费用及财 务支出分别同比下跌 6.8%及 7.0%至 8.9 亿及 4,500 万元；(四)实质税率由 24H1 的 22.5% 下跌至 25H1 的 19.2%(见图表 1)。 25H1 新签订单金额同比下跌 34.5% 上半年新签订单金额同比下跌 34.5%至 107.4 亿元，其中清洁能源板块同比减少 30.6%至 89.7 亿元，当中水上清洁能源同比下跌 52.8%至 32.4 亿元。公司表示宏观波动等因素导 致 25Q1 新签订单放缓，但是 25Q2 已经环比反弹。公司目标 FY25 全年水上清洁能源新 ...

Market Overview - On August 27, the Hang Seng Index fell by 323 points or 1.3%, closing at 25,201 points, following a decline in A-shares[1] - The Hang Seng Tech Index decreased by 1.5%, closing at 5,697 points, with total market turnover rising to HKD 371.4 billion[1] - Notable stocks like Lens Technology (6613 HK), Nongfu Spring (9633 HK), and Weisheng Holdings (3393 HK) rose over 7.0%[1] Market Trends - The Hang Seng Index has shown a slow upward trend since early May, nearing the 26,000 mark by the end of August[2] - Historical analysis suggests the index could peak between 27,000 and 28,000, influenced by strong southbound capital inflows and gradual fundamental recovery[2] Capital Flow and Sentiment - Current market sentiment indicates that the Hong Kong stock market is not in an extreme state of euphoria, with A-shares showing positive signs of volume and price increases[3] - The one-month HIBOR rate has recently spiked, but global liquidity is easing, potentially benefiting the Hong Kong market[3] Sector Performance - The AI sector is expected to grow significantly, with the Chinese government aiming for over 70% application penetration in key areas by 2027[4] - Nongfu Spring reported a 15.6% year-on-year revenue increase and a 22.1% rise in net profit for the first half of the year, indicating strong market confidence[4] Company Insights - Weisheng Holdings (3393 HK) reported a 32.8% increase in net profit for FY25, driven by a 17.3% rise in total revenue[7] - Revenue from overseas clients for Weisheng Holdings grew by 19.2%, highlighting the company's expanding international presence[8] Earnings Forecasts - Earnings forecasts for Weisheng Holdings have been raised by 9.1% to 10.1% for FY25-27, reflecting strong performance and growth potential[9] - Rongchang Bio (9995 HK) saw a 47.6% increase in revenue for the first half of 2025, with a significant reduction in net losses[12] Risk Factors - Potential risks include delays in production or project development, rising raw material costs, and fluctuations in overseas production expenses[11][16]