2025 年 7 月 22 日 星期二 AI 概念板块，根据媒体报道，人型机器人和智能服务机器人研发和制造商优必选（9880 HK）中标上海一家公司的机器人 设备采购项目，中标价约 9000 万人民币，是目前业内公开披露中标金额最大的采购订单。优必选成交量上周开始显著上 升，周一股价拉升 5.2%至一个月高位。另一家人工智能平台开发商第四范式（6682 HK）公布与固定收益金融平台达成战 略合作，联合发布面向稳定币生态的"稳定币底层资产管理解决方案"。旨在共同推进稳定币基础设施建设，加速合规 产品落地。第四范式股价自四月起稳定向上，自四月的低点已经上升约 50%。 恒生医疗保健指数昨日回落 1.2%，我们认为是连续大涨后的正常回落。国家医保局召开医保支持创新药械系列座谈会， 与会代表表示应对创新药械开展医保综合价值评价，以此助推医保基金的合理使用，我们认为这对临床价值较高的创新 药有利。 昨日新能源及公用事业港股表现良好，其中电力设备及能源建设板块更十分突出。东方电气(1072 HK)、哈尔滨电气(1133 HK)、中国能源建设(3996 HK)分别上涨 65.2%、28.6%、23.1%。消息面上，近日西藏 ...

2025 年上半年中国二季度实际 GDP 同比增长 5.2%，上半年实际 GDP 同比增长达到 5.3%，超预期的增长料为决策层提供信 心支撑，或侧面反映短期强刺激政策的必要性有所下降，政策重心更可能聚焦结构性托举。港股整体的盈利增长或会相 对温和，但资金流入继续托底港股。尽管金管局再向市场回收港元，但 1 个月 HIBOR 再跌至 1.07%的接近两周低点，反映 资金面非常充裕。另一方面，除港股通外，外资的回流均一定程度支撑港股表现。根据国际金融协会 IIF 的数据，新兴市 场股市于 6 月录得 98.5 亿美元的资金流入，其中中国股市有 29.9 亿美元资金流入。不过，短期内外政策的观望情绪或部 分制约指数空间，后续继续关注美联储政策预期变化及企业中期业绩指引。操作上坚守高股息（电讯/公用事业/金融） 防御底仓，静候内外政策催化下的风格切换机遇，关注 AI 算力、半导体设备及生物医药等成长方向的逢低布局点。 行业动态： AI 概念板块，人工智能软件和硬件技术解决方案供应商创新奇智（2121 HK）周五突然拉升 10%，股价升至三个月高位。 同业第四范式（6682 HK）上周完成配股，集资 13 亿元，计划 ...

2025 年 7 月 17 日 星期四 每日大市点评 7 月 16 日，港股大盘高台反复，恒生指数冲高回落，最终下跌 72 或 0.3%，收报 24,517 点。恒生科指下跌 0.2%，收报 5,418 点。大市成交金额达 2,590 亿港元，保持活跃。港股通净流入 16 亿港元。港股整体的短、中及长线市宽继续改善， 反映升势或未尽。盘面上，资金继续切换至前期相对落后板块，如科技、机械人、软件、电讯、食品饮料等细分行业。 而医药保健板块内部也切换至年初以来表现较逊的医药股，如丽珠医药(1513 HK)、复星医药(2196 HK)、威高股份(1066 HK)分别升 5.6%至 13.1%不等。高端制造业股三花智控(2050 HK)大升 8.4%，德昌电机(179 HK)、津上机床中国(1651 HK) 等与 AI 设备及机械人相关制造业股分别升 3.9%及 6.4%。"新消费"股出现疲态，蜜雪集团(2097 HK)、毛戈平(1318 HK)、老铺黄金(6181 HK)等自 7 月以来明显跑输大盘，而发布盈喜的泡泡玛特（9992 HK）更大跌 4.0%，出现"利好兑 现"的获利压力，要注意机构进行风格转换。 从全 ...

2025 年 7 月 16 日 星期三 每日大市点评 7 月 15 日，港股大盘在权重科技股带动下发力向上，恒生指数上升 386 点或 1.6%，收报 24,590 点，创出四个月新高。恒 生科指也上升 2.8%，收报 5,431 点，有望摆脱今年 5 月以来的横行格局。大市成交金额增加至 2,884 多亿港元，价涨量 增属利好信号。港股通净流入 38.2 亿港元。英伟达宣布美国已批准其 H20 芯片出口至中国，港股 AI 设备、软件等科技股 显著造好，如阿里(9988 HK)、腾讯(700 HK)、金山云(3896 HK)、快手(1024 HK)分别升 3.5%至 16.8%不等，并打入成交 活跃榜前列，反映资金回流传统的大蓝筹而非单纯流入中小型概念股。万国数据(9698 HK)大升 12.2%，创四个月新高。 另外，消费电子、汽车、家电、电讯股表现也较突出。但前期领涨的内银、内险、券商及有色金属股有回吐。稳定币相 关概念股普遍冲高回落。 恒生医疗保健指数昨日继续上涨 2.9%。国家医保局日前公布正式启动增设商业健康保险创新药品目录（简称"商保创新 药目录"），支持创新药临床应用并提高创新药多元支付能力，导 ...

2025 年 7 月 15 日 星期二 每日大市点评 7 月 14 日，港股大盘窄幅波动，恒生指数日内高低波幅仅 167 点，最终上升 64 点或 0.3%，收报 24,203 点。恒生科指上 升 0.7%，收报 5,283 点。大市成交金额减少至 2,104 亿港元，港股通净流入 82 亿港元。尽管大盘缺乏方向，但港股内部 热度尚可，主板多达 1,070 只股票上升，上升板块占多数，题材股及政策受惠股表现活跃，国泰君安国际(1788 HK)、巨 星传奇（6683 HK)、健康之路(2587 HK)等中小型股再打入 20 大成交活跃榜。生物医药、能源及材料板块表现突出，三生 制药(1530 HK)再升 12.2%，博安生物(6955 HK)也大升 22.3%。恒瑞医药(1276 HK)盘中一度升接近 9%，高见 78.8 港元， 再创 H 股上市以来新高，收市仍上升 3.4%。化工、造纸、铜矿及其他有色金属等细分行业继续受惠"去产能"政策的憧 憬。前期表现较"落后"的 AI 产业及机器人相关股份造好，金山云(3896 HK)、万国数据(9698 HK)及优必选(9880 HK)分 别升 2.9%至 8.5%不 ...

Market Overview - The Hang Seng Index rose by 0.9% last week, closing at 24,139 points, while the Hang Seng Tech Index increased by 0.6% to 5,248 points[1] - Weekly market turnover decreased by 1.7% to HKD 242.5 billion, with a net inflow of HKD 20.7 billion through the Stock Connect[1] - The market is experiencing significant rotation among sectors, with strong inflows into stablecoin concept stocks, brokerages, and biopharmaceuticals, indicating a positive investment cycle[1] Macroeconomic Insights - The latest FOMC minutes revealed that only a few Fed officials support a rate cut in July, with most concerned about inflation risks from new tariffs[2] - Initial jobless claims in the U.S. unexpectedly fell to 227,000, the lowest in seven weeks, indicating a resilient labor market[2] Sector Performance - The consumer sector saw declines, with stocks like Maogeping and Lao Pu Gold dropping between 5% and 9% last week[3] - The vocational education sector performed well, with New Higher Education and China Spring rising by 24.2% and 14.6%, respectively[3] Healthcare Sector - The Hang Seng Healthcare Index slightly declined by 0.05% after two weeks of gains, despite WuXi AppTec's stock surging by 10.5% following a positive earnings announcement[4] - WuXi AppTec expects a revenue of approximately RMB 20.8 billion for H1 2025, reflecting a year-on-year growth of about 20.6%[4] Energy and Utilities - The renewable energy and utilities sectors experienced slight fluctuations, with notable increases in stocks like Xinyi Solar and GCL-Poly Energy, rising by 2.4% and 9.8%, respectively[5] - Environmental stocks also saw gains, with Everbright Environment and Beijing Enterprises Water rising by 3.8% and 5.7%[5] Company-Specific Updates - Tianlun Gas is expected to return to profit growth starting FY25, with a projected CAGR of 12.0% for net profit from FY24 to FY27[6] - The company aims to increase its dividend payout ratio from 30.0% in FY23 to 35.0% by FY25, indicating a commitment to shareholder returns[11]

Market Overview - On July 10, the Hang Seng Index rose by 136 points or 0.6%, closing at 24,028 points, while the Hang Seng Tech Index fell by 0.3% to 5,216 points[1] - The turnover in the market reached over HKD 246.7 billion, with a net inflow of HKD 2.9 billion through the Stock Connect, indicating a sustained profit-making effect in the market[1] - The Hang Seng China Enterprises Index increased by 1.5%, driven by strong performance from central state-owned enterprises[1] Sector Performance - The banking, brokerage, consumer electronics, biomedicine, and domestic insurance sectors showed notable performance, with property stocks benefiting from rumors of a central urban work conference and expectations of a restart in housing policies[1] - Specific property stocks like Longfor Group (960 HK), Sunac (1918 HK), and R&F Properties (2777 HK) saw price increases of 20.9%, 13.4%, and 11.4% respectively[1] Commodity Insights - Prices for mainland black commodities such as iron ore and rebar have surged, driven by expectations of "capacity reduction" policies and increased demand from the real estate sector[2] - If the upward trend in black commodities and the 10-year Chinese government bond yield continues, it will benefit cyclical sectors in the market[2] Real Estate Market Trends - The transaction volume of new homes in 30 major cities reached 1.89 million square meters, a year-on-year decline of 1.1%, which is an improvement from the previous week's 23.1% decline[5] - The inventory-to-sales ratio for major cities was 63.1, higher than last year's 59.7 but lower than the previous week's 68.2[7] - Land transaction volume in 100 major cities increased by 15.3% year-on-year, totaling 2.063 million square meters[8] Investment Strategy - The report suggests maintaining a defensive position in high-dividend sectors such as telecommunications and public utilities while gradually positioning in growth areas like AI, semiconductor equipment, and biomedicine[12] - The market is expected to continue its range-bound trading pattern, with a focus on upcoming policy signals and liquidity catalysts for potential style shifts[12]

2025 年 7 月 10 日 星期四 每日大市点评 7 月 9 日，港股大盘再度调整，但市场交易热度不减。恒生指数全日下跌 255 点或 1.1%，收报 23,892 点。恒生科指下跌 1.8%，收报 5,231 点。大市成交金额达 2,339 亿港元，港股通净流入 92 亿港元。市场赚钱效应尚可，资金在不同题材股 份轮动，生物医药、博彩、工程机械、教育、娱乐等细分板块表现突出。巨星传奇(6683 HK)大升 94.4%，成交金额达到 114.9 亿港元。香港中旅(308 HK)也大升 19.9%，成交金额增加至 26.4 亿港元。昨日三只重点新股首日上市表现理想，蓝 思科技(6613 HK)、极智嘉(2590 HK)及 Fortior(1304 HK)分别升 9.4%、5.4%及 16.2%，半新股宁德时代(3750 HK)及恒瑞 医药(1276 HK)分别大升 7.2%及 15.6%，双双创上市新高。 宏观动态： 中国内需保持温和增长，上游厂商仍有降价压力，但下游逐渐改善，物价指数开始出现利好征兆。6 月中国 CPI 同比上升 0.1%，时隔五个月重新增长。核心 CPI 升至 0.7%，为 2024 年 ...

2025 年 7 月 9 日 星期三 每日大市点评 隔晚，美国总统特朗普公布包括对日本及韩国征收 25%新的对等关税率，同时签署行政命令，此前的关税暂缓期同样延长 至 8 月 1 日，新的对等关税税率将于 8 月 1 日起生效。昨日亚太区股市表现相对冷静，日本及韩国股市更分别上升 0.3% 及 1.8%。港股也在近期相对落后的科技股带动下回勇，恒生指数上升 260 点或 1.1%，收报 24,148 点。恒生科指上升 1.8%，收报 5,325 点。大市成交金额有 2,133 多亿港元，港股通净流入 3.86 亿港元。市场再热炒稳定币概念，国泰君安 国际(1788 HK)上升 28.5%，全日成交金额达到 128 亿港元，为全市场成交最多的股份。另外，众安在线(6060 HK)再升 3.5%，成交金额 15.9 亿港元，打入前 20 大成交活跃榜。博彩、文旅、券商、内银、消费电子、"新消费"、有色金属均 有较佳表现。权重的科技指数成份股终有反弹，阿里(9988 HK)、美团(3690 HK)、京东(9618 HK)及百度(9888 HK)分别升 1.5%及 3.6%不等，腾讯(700 HK)则微升 0.5%。 ...

2025 年 7 月 8 日 星期二 每日大市点评 7 月 7 日，港股延续震荡格局，恒生指数微跌 0.1%，收报 23,887 点；恒生科技指数逆势上涨 0.3%，收报 5,229 点，市场 尾盘上演探底回升行情。值得关注的是，南下资金尾盘快速加仓扫货，净流入 120 亿港元，创近两月单日峰值。盘面上板 块分化明显，政策敏感型领域表现强势，内房股受住建部表态"更大力度推动房地产市场止跌回稳"的提振明显。茶饮 股集体爆发，茶百道（2555 HK）单日飙升 11%，奈雪的茶（2150 HK）也涨近 4%，印证高温消费与外卖补贴政策对即饮赛 道的催化效应。博彩板块延续上涨行情，金沙（1928 HK）、美高梅中国（2282 HK）分别上涨 3.9%、2.4%。6 月澳门博彩 收入同比上升 19.0%至 210.6 亿澳门元，远超预期及季节性表现，演唱会及部分新酒店的贡献显著。反观压力端，昨日互 联网巨头表现分化，美团（3690 HK）下跌 1.5%，市场对外卖补贴战侵蚀盈利的担忧加剧，而快手（2015 HK）、腾讯 （700 HK）涨超 1%。乳制品、黄金及生物医药板块则集体回调，部分资金或在政策窗口期前获利了结。 ...