【市场回顾】 周四 A 股三大指数集体收涨，截止收盘，沪指收涨 0.37%，深成指收 涨 1.43%，创业板指收涨 1.75%。沪深两市成交额 15391.16 亿元。申 万行业方面，国防军工、通信、电子领涨，银行、交通运输、环保领 跌；概念板块方面，兵装重组概念、同花顺果指数、共封装光学（CPO） 领涨，房屋检测、黄金概念、举牌领跌。港股方面，恒生指数收跌 0.08%，恒生科技指数收涨 0.56%；海外方面，美国三大指数集体收 涨，道指收涨 0.52%，标普 500 收涨 0.54%，纳指收涨 0.75%。 [Table_Title] 万联晨会 [Table_MeetReportDate] 2025 年 07 月 18 日 星期五 [Table_Summary] 概览 核心观点 【重要新闻】 【财政部、税务总局宣布调整超豪华小汽车消费税政策】自 2025 年 7 月 20 日起，超豪华小汽车消费税征收门槛降至 90 万元，新能源车 型纳入征收范围，对纯电动、燃料电池等没有气缸容量（排气量）的 超豪华小汽车仅在零售环节征收消费税；对纳税人销售二手超豪华小 汽车，不征收消费税。 【美国众议院通过加密货币法案】当 ...

基差&月差 山东标品基差(+80) 500 300 100 -300 -500 s 加安期货 沥青早报 研究中心能化团队 2025/7/18 | | 指标 | 6/18 | 7/9 | 7/15 | 7/16 | 7/17 | 日度变化 | 間度变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | BU主力合约 | ૩૯૭૨ | 3623 | 3617 | 3623 | 3628 | 5 | 5 | | | BU06 | 3416 | 3354 | 3370 | 3388 | 3384 | -4 | 30 | | | BU09 | ૩୧୦୮ | 3623 | 3617 | 3623 | 3628 | 5 | 5 | | | BU12 | 3527 | 3440 | 3439 | 3450 | 3450 | 0 | 10 | | 程南 | BU03 | 3434 | 3383 | 3393 | 3405 | 3409 | 4 | 26 | | | 成交量 | 359344 | 223234 | 240686 | 151019 | 255 ...

本报告导读： 25H1 公司自主品牌销售表现亮眼。公司研发端持续大力投入，助力公司产品长久领先行业。泰国工厂 产能持续释放，平抑关税风险。 投资要点： 投资建议：维持"增持"评级，目标价 119.7元。预测 2025-2027 年公司 EPS 分别为1.9/2.34/2.98 元。公司 国内自主品牌持续增长，海外业务稳健，研发实力强。对比可比公司，我们认为乖宝宠物国内业务占比 高、自主品牌竞争力强，可给予高于可比公司的估值。给予公司2025 年63x 估值，对应目标价119.7 元。 自主品牌销售表现亮眼。据今年618 战报，京东渠道，麦富迪位列犬/猫干粮双榜第二&宠物零食双榜第 一，弗列加特排名快速跃升。 淘天渠道，麦富迪排名猫狗食品品牌榜第二，弗列加特位列猫主粮第二。据宠物营销界，今年上半年， 麦富迪霸榜抖音犬猫主粮第一，弗列加特略有波动但总体排名猫主粮第二。公司旗下两大品牌销售表现 优异。 研发助力长久领先。公司坚持研发投入，3 年累计费用达到2.27 亿元。一方面，公司依托WarmData 大 数据系统，通过大量的观察与统计，总结犬猫的本地化需求。另一方面，公司通过研究犬猫天性，探索 犬猫不同生命阶段 ...

本文第一作者操雨康，南洋理工大学MMLab博士后，研究方向是3D/4D重建与生成，人体动作/视频生成，以及图像生成与编辑。 引言 本文共同第一作者司晨阳，南京大学助理教授，研究方向是图像/视频生成，以及生成模型的优化和加速。 在图像处理领域， 「图像 morphing」 （图像变形）是一项常见又充满创意的任务 —— 它可以让两张风格迥异的图片平滑过渡、自然融合，从而生成令人惊艳的 中间图像。你可能在动画、电影特效或照片编辑中见过它的身影。 过去，这项技术往往依赖于复杂的图像对齐算法和颜色插值规则，难以应对复杂纹理和多样语义的图像变化。近年来，虽然 GAN、VAE 等深度学习方法取得了显 著进步，但它们仍然面临训练成本高、数据依赖强、反演不稳定等问题 —— 尤其在真实世界图像中表现并不稳定。 为了实现高质量的图像 morphing，研究者们先后尝试了从图像 warping 到颜色插值，从 GAN 到 VAE，甚至使用了 Stable Diffusion 和 CLIP 等大模型。然而，即使 在最先进的方案中，训练成本高、适应性差依旧是难以回避的难题。 那么，是否可能完全抛开训练？不再依赖预训练模型或额外标注？只用 ...

机器之心报道 机器之心编辑部 与以往的基础大模型升级不同，通用 Agent 可以自动利用多种工具进行规划，帮助人们完成复杂的任务，包括自动浏览用户日历，生成可编辑的 PPT，运 行代码等等。Agent 能够连接你的 Gmail、GitHub 网站获取信息并解决问题，使用 API 来访问各种应用。Agent 加持的 AI 智能有了大幅提升 —— 基于 ChatGPT Agent 的模型在 HLE 基准上拿到了 41.6% 的分数，是 o3 和 o4-mini 的几乎两倍。 ChatGPT Agent 目前已向 OpenAI Pro、Plus 和 Team 计划的订阅用户开放。 想要使用的用户在 ChatGPT 的工具下拉菜单中选择「Agent 模式」即 可。 OpenAI 表示，企业版和教育版用户预计将于夏季晚些时候获得新功能。在正式发布时，Pro 用户每月通常最多可使用 400 次 Agent 提示，其他付费用户 则最多可使用 40 次。目前尚不清楚该功能何时会面向 ChatGPT 免费用户推出。 这是 OpenAI 迄今为止最为大胆的一次新产品发布，从此以后 ChatGPT 成为了一款能够为人们采取行动和分 ...

机器之心报道 Le Chat 新功能宣传片 机器之心编辑部 Mistral AI只是想做欧洲版的OpenAI？ 最近几 个月，由谷歌和 Meta 前研究人员建立的欧洲的 AI 初创公司 Mistral AI 有些躁动不安。 他们接连发布了好些个开源模型，覆盖不同的领域，包含号称「世界上最优秀」的 OCR 模型、「对标 Claude」的多模态模型、首个推理大模型 Magistral 以及两 天前发布的「全球最佳」的开源语音模型 Voxtral。 这样似乎也很难让这位欧洲 AI「新贵」感到满意，他们还想在应用层面好好地卷一卷 OpenAI。 他们将 Le Chat 再一次升级，引入了一些强大的新功能，使其 更强大、更直观，也更有趣，在功能上几乎 全方位对标 ChatGPT。 Le Chat 的新功能 研究模式 可 将 Le Chat 转变为一个协调的研究助手，能够规划、明确需求、搜索和综合信息。提出一个有深度的问题，它会将其分解，收集可靠的资料，并构建 一个结构清晰、有参考文献支持且易于理解的报告。 它由工具增强型深度研究 Agent 驱动，但设计得简单、透明且真正有帮助，仿佛与一个组织良好的研究伙伴合作。 Mi ...

Core Viewpoint - Mesoblast Limited has reported strong initial sales of its FDA-approved product Ryoncil, generating gross revenue of US$13.2 million from March 28 to June 30, 2025, following its launch for treating steroid-refractory acute graft-versus-host disease in pediatric patients [1][6][10]. Financial Highlights - Gross revenue from Ryoncil sales reached US$13.2 million (unaudited) from March 28 to June 30, 2025 [6]. - The company reported US$1.6 million in revenue from royalties on sales of TEMCELL HS Inj. in Japan [6]. - Net operating cash spend for the quarter was US$16.6 million [6]. - Cash on hand as of June 30, 2025, was US$162 million (A$247 million) [6]. Operational Highlights - More than 25 transplant centers have been onboarded since the product launch, with plans to complete onboarding across all 45 priority centers that account for approximately 80% of U.S. pediatric transplants [6]. - Ryoncil's coverage is expanding, with over 250 million U.S. lives insured by commercial and government payers, and mandatory Medicaid coverage effective July 1 [6]. - A patient access hub, MyMesoblast™, has been established to assist patients with insurance coverage and access to Ryoncil [6]. Regulatory and Exclusivity Status - Ryoncil received seven years of orphan-drug exclusive approval from the FDA for treating SR-aGvHD in pediatric patients aged 2 months and older [6]. - Mesoblast holds biologic exclusivity preventing another sponsor from referencing Ryoncil's biologic license application until December 2036 [6]. - The company has a strong U.S. intellectual property position on MSC technology, providing commercial barriers to entry against competitors through 2044 [6][12]. Future Developments - Mesoblast held a Type B meeting with the FDA to discuss a pivotal trial for Ryoncil in adults with SR-aGvHD, aiming to extend the product's label [6].

RT Kristin Smith (@KMSmithDC)Two epic bipartisan votes - 308 on GENIUS. 294 on CLARITY.Thank you, @RepFrenchHill, @CongressmanGT, and so many others for your leadership.Now, GENIUS to @POTUS’s desk and CLARITY to the Senate.Time to celebrate and enjoy the moment! ...

朝鲜谴责日本《防卫白皮书》：无耻诡辩 金十数据7月18日讯，朝鲜外务省日本研究所政策室长17日发表谈话，谴责日本在2025年《防卫白皮 书》中称朝鲜等国的军事力量强化措施为"紧迫的威胁"。谈话表示，日本这一行为是无耻的诡辩，企图 掩盖把整个日本列岛拱手交给美国充当实现霸权主义印太战略的军事前哨基地和兵站基地，逐步恶化地 区局势，把不计后果的军事活动合理化的意图。 （央视） ...

Review: “Billy Joel: And So It Goes” is a sprawling, worshipful documentary that follows the singer-songwriter from his Long Island youth to the peak of his pop stardom and beyond https://t.co/RksqDCRZ2J ...