更令人称道的是游戏对公平性的坚持。当市集上的手艺人比拼创意而非摊位费时，《三国：谋定天下》 也抹平了付费差距——20抽保底橙将机制让平民玩家也能凑齐顶配阵容，自动练兵系统确保离线也能稳 步成长。这种"地摊式"的公平竞争，让策略热爱者真正凭实力说话。 当华尔道夫酒店门口的琉璃灯映照在手作耳环上，当柏悦大堂飘起糖画特有的焦香，五星级酒店集 体"下沉"摆地摊的魔幻场景，让整个文旅圈为之沸腾。这种打破常规的跨界操作，与《三国：谋定天 下》中"职业混搭"的战略美学不谋而合。 看似违和的场景往往隐藏着精妙算计，就像游戏中青囊职业的治疗帐篷总出现在意想不到的位置。奢华 酒店经理透露，他们的夜市摊位单日营业额抵得上整层客房收入，这种资源利用效率堪比游戏里的司仓 职业——能在战火纷飞中保持资源正增长，把每个铜板都用在刀刃上。 在地摊经济席卷高端场所的背后，是人们对体验式消费的极致追求。这恰似《三国：谋定天下》打破 SLG传统桎梏的创新：拒绝让玩家困在重复铺路中，转而用自动行军、智能托管等设计，让每位玩家都 能专注于真正的策略乐趣。就像游客不会深究酒店地毯的织数，玩家也不必纠结于繁琐操作，要的只是 那份掌控全局的快感。 看着酒店 ...

证券研究报告 点评报告 2025 年 7 月 7 日 晨会纪要 当前，比亚迪"迪链"为代表的供应链金融模式，已不仅是单纯的结算工具，而是 逐步演化为一种深刻重塑企业核心竞争力与风险轮廓的复杂金融战略。供应商将"迪 链"层层流转，最终将"迪链"用于银行贷款，这在效果上，相当于比亚迪将自身 的信用和现金流压力部分转移给了供应链，利用供应商的融资能力来支持自身的高 速扩张。 2024 年末，名义上，比亚迪的债务仅有 286 亿元，但算上"迪链"后的广义债务规 模达到了 5000 多亿元；比亚迪流动资产约 3710 亿元，代表现金流上出现了 1000 多亿缺口，显示出较高的财务杠杆和潜在的流动性风险。销售量的下跌会导致现金 流的进一步减少，负债比例会迅速攀升，影响到"迪链"的稳定性，导致系统性崩 盘。因此，在当前模式下，比亚迪对销量的要求是非常高的，比亚迪开展的一系列 大降价可能反映了其为了维持规模和市场份额所面临的巨大压力。 这种极具争议的高杠杆运营模式正在成为行业的核心竞争力，各车企纷纷跟进推动 自家的"迪链"，这可能导致行业集体暴雷，使监管层面临两难局面。强力监管， 可能导致行业出现大规模的流动性危机；放任不管 ...

曾为打发碎片休闲时间而生的小游戏，正爆发出越来越强的生命力。 从21世纪初功能机时代萌芽，到智能机普及后的快速发展和变革，手机游戏早已随着互联网的发展在我国拥有了广阔的市场规模。而随着行业的持续深 化，曾风光无限的app游戏开始面临流量红利见顶、同质化严重等挑战。 在此背景下，没有独立APP，依托于内容平台的小游戏，以即点即玩、不用下载、易上手等特点，吸引着越来越多用户的目光。这也为手机游戏赛道提供 了新增量。 据中国音数协游戏工委发布的《2024游戏产业报告》，2024年中国移动游戏市场，实际销售收入同比增长5.01%，作为其中的细分赛道，小程序游戏市场 收入则同比增长高达99.18%。巨量引擎的数据显示，小游戏的活跃用户规模在2024年上半年甚至超过了app游戏。 关于小游戏未来的市场规模，DataEye研究院曾结合多方面因素进行了预测：预计2025年小游戏市场规模或高达610亿。 ▲ 图/DataEye 坚实的群众基础和广阔的发展前景，吸引了大量中小游戏开发者，曾重度聚焦app游戏或PC游戏的大游戏厂商们也纷纷入局，一个繁荣的市场已经形成。 而另一方面，小游戏所能带来的流量、用户粘性和商业价值，也促使大 ...

作为国内最大的ACG（动画、漫画、游戏）平台、二次元内容社区，B站近年来正处于转型阵痛 期，长期困于亏损。 同日，记者向B站方面询问相关消息，获得证实。根据B站内部公告，张X敏在B站工作期间存在严 重的职务犯罪行为，已经被公安机关依法逮捕。在通报中，B站强调，公司所有员工都应遵守国家的法 律法规，并鼓励广大员工、合作伙伴投诉举报公司员工的舞弊违规行为，公司会对举报人信息严格保 密。 需注意的是，通报中，B站未透露该员工犯罪的具体情况。有行业媒体报道称，早在今年4月，就 有B站负责联运的合作部总经理已被有关部门带走接受调查的相关传闻。据悉，张X敏先后在汇丰银 行、上海莫塞尔、华为任职，并曾任华为游戏中心部长，负责华为渠道的国内游戏联动业务和海外 AppGallery游戏业务。 近年来，反腐成为游戏行业的共识，腾讯、网易等游戏大厂都发布了反腐公告。今年来，这种反腐 力度还在加强，继昨日完美世界发布内部反贪腐报告后，今日B站通报了原游戏合作部总经理被逮捕。 不过，今年一季度，在游戏业务的助力下，B站业绩得到一定修复。财报显示，当季，B站实现营 收70.03亿元人民币（下同），同比增长24%；净亏损为1070万元，同 ...

在这场虚实难辨的消费狂欢中，明智的玩家早已转战《三国：谋定天下》的真福利战场。当数码圈还在 算计满减公式时，三谋开场即送双橙将的豪气，堪比直接给用户账户打入2233元现金券。游戏内每天赠 送的免费抽卡机会，更将"白嫖进行到底"的理念贯彻到极致。 六月骄阳似火，比天气更热的当属电商平台的618大战。某东平台放出"买贵双倍赔"的豪言，某多祭 出"百亿补贴升级版"杀手锏，连短视频平台都加入混战推出"跨店满减券"。在这片没有硝烟的战场上， 数码产品以价换量的戏码年复一年上演，但今年商家们精心设计的"史低价"背后，似乎藏着更多令人玩 味的消费陷阱。 细究平台套路，所谓"保价双保险"实则布满荆棘。某品牌旗舰机标注的直降2000元，不过是将原价从虚 高的8999元调回正常价位；宣称"30天保价"的商家，遇到消费者申请价保时，常常以"赠品不同"、"套 装变更"等理由推诿。更有甚者，在618结束后立即推出"新品预售"，让刚到手的热乎机型秒变过时款。 在时间成本把控上，三谋同样展现出过人智慧。自动铺路系统省去手动操作的繁琐，练兵所的挂机功能 解放玩家双手，预约攻城机制让战略部署从容不迫。这些设计节省的宝贵时间，足够玩家在电商平台 ...

Core Insights - The gaming companies in Shanghai appear to be recovering, signaling a potential new phase for the industry [1][26] Group 1: Company Performance - Eagle's new game "Pom Pom" has achieved significant success, ranking Top 3 in China and Top 10 globally on Steam with an 88% approval rating [1][2][3] - Paper Games has seen a remarkable turnaround, with its flagship store topping the sales chart on Tmall during the "618" shopping festival [5][6] - The game "Love and Deep Space" has shown strong performance, with projected revenue exceeding 6 billion yuan across all platforms in 2024 [6][7] - Heartbeat Games has reported a nearly 70% year-on-year revenue increase, reaching 3.3 billion yuan in 2024, driven by successful titles [10][12] Group 2: Industry Trends - The gaming industry in Shanghai is experiencing a collective improvement, which may indicate the beginning of a recovery cycle [26] - Despite the positive trends, many companies remain cautious regarding project launches and hiring, with a significant oversupply of talent in the job market [24][25] - The past two years saw a wave of layoffs and project cancellations across the industry, but the current signs of recovery suggest a potential shift in the market dynamics [23][26]

今年端午最受欢迎的不再是五日游套餐，而是主打"48 小时焕新"的周边微度假。这与三谋"零碎时间掌控全局"的设计异曲同工。游戏中的"辎重预置"系统， 允许玩家提前规划未来12 小时的资源产出；"自动攻城"功能则像智能行程管家，确保离线期间仍能推进战略目标。当旅游博主们还在计算景点间通勤耗 时，三谋玩家已通过"沙盘推演"完成多线操作。 端午假期的消费市场犹如煮沸的粽子，文旅收入同比增长23.8% 的数据背后，藏着当代消费者的精明算计：既要逃离996 的樊笼，又不愿陷入"特种兵式旅 游"的疲惫。这种"既要又要"的消费心理，恰与《三国：谋定天下》的赛季设计形成奇妙共振—— 在有限时间里获取最大满足感，正成为数字经济时代的新 显学。 当文旅市场还在摸索错峰消费的密钥时，三谋已用赛季制沙盘给出数字时代的解决方案。这里没有凌晨抢景区门票的焦虑，有的只是华容道式的智慧博弈； 不必担心酒店溢价毁假期，每个玩家都是自己世界的定价者。或许假日经济的终极形态，就是这般运筹帷幄的从容。 在《三国：谋定天下》的端午活动中，"龙舟争渡"玩法成为最佳注脚：玩家无需爆肝操作，通过提前布置的自动航线与盟友形成竞速矩阵。游戏更推出"端 阳礼盒"， ...

编辑 | 黄昱 困扰内容社区平台多年的盈利问题，随着快手、知乎、B站走向盈利而迎来破局。 作者 | 刘宝丹 距离首次实现盈利已经过去三个季度，B站这个亏损了15年的视频平台，终于用实际行动证明了自身盈 利的稳定性。 近日，B站发布未经审计的2025年第一季度财报，公司实现净营业额总额达70.03亿元，同比增加24%； 毛利润为25.39亿元，同比增加58%。毛利率达36.3%，同比增加8个百分点，创下历史新高。 陈睿表示，在产品与技术的基建能力方面，一季度能力增长最快的是AI大模型能力，通过多模态大模 型，公司对用户的消费意图和兴趣有了更深入的理解，同时，在AIGC广告生成方面显著提升。"目前， AIGC生成的效果广告覆盖了30%的效果广告消耗。" 盈利之外，B站还释放了用户增长方面更积极的信号，这些是判断B站未来业绩指引更为关键的前瞻性 指标。 与此同时，B站一季度实现经调整净利润3.62亿元，这是一个非公认会计准则财务指标，代表的是B站 核心业务的基本趋势。这已经是B站连续三个季度实现经调整净利润为正，可见其盈利能力具备可持续 性。 这是一份含金量很高的季度财报，B站盈利能力背后的驱动因素，一方面来自游戏 ...

2020年《三幻1》上线时，曾迅速登上游戏畅销榜Top3，且常年稳居前十，最终成为一个流水破百亿的"现象级"数值卡牌游戏，其架构玩法至今被很多游戏 模仿借鉴。而作为一款"五年磨一剑"的续作来说，《枭之歌》仅开服一周就处在腰部位置，与一些不出名的小厂游戏同台竞争，表现远不及前作，很难让人 看好它的未来。 男性向三国&女性向三国 今年4月，灵犀互娱项目组曾总结《三幻1》成功之处时，将其归为全员"无废将"的玩法设定和整体的美术画质。尤其在美术方面，项目组更是认为除了吸引 数值卡牌用户外，还成功吸引到了大量的内容卡牌和策略卡牌用户。且项目组发现，这些内容型用户在后续的运营过程中，还会转化为策略型用户。此番言 论深刻认识到了美术层面的重要性。 《三幻1》在日服宣发时主打男性向，上线当天拿下了苹果谷歌免费榜双榜第一。 上线一周口碑崩坏，既匪夷所思，又毫不意外。 5月16日，阿里集团旗下研运一体游戏业务品牌灵犀互娱，正式对外发布游戏《三国志幻想大陆》（下称三幻1）的续作《三国志幻想大陆2：枭之歌》（下 称枭之歌）。作为三幻题材的精神续作，在"永久半价"、"签到送全图鉴"等等福利攻势下，其上线首日即登顶iOS游戏免费榜。但如 ...

以下文章来源于黄青春频道 ，作者黄青春Youth 黄青春频道 . 看清流量迁徙的切面 题图｜视觉中国 5 月 20 日，花式秀恩爱文案与打工人自嘲的段子一波接一波冲刷着互联网，直到下午偶尔两条哔哩 哔哩（以下简称"B站"）财报分享夹在朋友圈时间线，才发现风光不再的 B 站，即便递上最新财报也 鲜少引发市场讨论了。 某种程度上，当用户规模、市场份额、盈利能力交替成为优先级最高的指标时，互联网公司的业务节 奏经常需要围绕市场叙事调整转换，亦会影响到公司发展路径。 以 B 站为例，2025Q1 有两个转折 点可以拎出来理解这份财报： 一是盈利能力又开始"摇摆"。 2025Q1 营收达 70.03 亿元，环比减少 7.3 亿；净亏损 1070万元，调 整后净利润 3.62 亿元，环比下降近 1 亿——作为对照，B 站 2024Q4 首次实现单季度全面盈利，净 利润 8890 万元，调整后净利润 4.52 亿元。 出品｜虎嗅黄青春频道 作者｜商业消费主笔 黄青春 二是管理层似乎又滑入"烧钱"换增长的老路数， 最明显的变化是用户盘出现一个爬升小高峰，单季 度 MAU（月活跃用户数）环比净增 2800万。 这背后，一方面是 ...