【许家印家族信托"防火墙"被击穿，法律穿透信托屏障】2017年3月28日，许家印在香港参加了中国恒大2016年的业绩说明会。到了2025年9月16日，香港高 等法院对恒大创始人许家印的家族信托案作出了历史性判决，不仅授权清盘人接管许家印名下资产，还将其通过离岸家族信托持有的财产一并纳入接管范 围。这一裁决明确宣示：当信托被用来规避债务人责任、欺诈债权人时，"资产隔离"的防火墙将被法律彻底击穿。此举冻结了许家印可能高达50亿美元的海 外资产（包括23亿美元的单一家庭信托、许家印前妻丁玉梅在英国坐拥的33套伦敦豪宅等等），打破了长期以来一些人对"海外信托绝对安全"的幻想。（中 国慈善家） 【2025年诺贝尔文学奖揭晓】瑞典文学院宣布，将2025年诺贝尔文学奖授予匈牙利作家László Krasznahorkai，"以表彰他引人入胜且富有远见的作品，在世 界末日的恐怖中，再次证明了艺术的力量"。1954年1月5日，拉斯洛·卡撒兹纳霍凯生于匈牙利久洛。1985年发表处女作《撒旦的探戈》，为他带来巨大的声 誉，1994年与匈牙利导演贝拉·塔尔合作改编成7小时的史诗电影《撒旦探戈》，成为电影史上的经典作品。曾获得德国年度 ...

10月9日上午，Sensor Tower商店情报平台发布9月中国手游发行商全球收入排行榜，榜单显示《三角洲 行动》9月收入环比大涨76%，加之《王者荣耀》与《和平精英》等头部游戏的出色表现，腾讯稳居中 国手游发行商收入榜之首。 榜单显示，腾讯旗下的四款游戏《王者荣耀》、《三角洲行动》、《和平精英》和《金铲铲之战》包揽 本期中国App Store手游收入榜TOP4。 手游收入排行榜 Sensor Tower 据悉，在前五个赛季，《三角洲行动》的畅销榜成绩就表现出了明确的上升势态。在S5期间，《三角 洲行动》一度登上IOS畅销榜单的Top 2，并能持续停留在畅销榜Top 5。 目前，在国服iOS端游戏畅销榜Top 10中，腾讯旗下产品已能长期占据7-8个席位。 除了《三角洲行动》《王者荣耀》《和平精英》外，能够较为稳定留在Top 10内的腾讯系游戏还包括 《金铲铲之战》《穿越火线：枪战王者》《地下城与勇士：起源》《火影忍者》《英雄联盟手游》，以 及8月19日公测上线的《无畏契约：源能行动》，此外还有近期被腾讯集团高级副总裁马晓轶点名跨 越"长青游戏收入线"的《鸣潮》。 本文系观察者网独家稿件，未经授权，不得转载。 ...

Sensor Tower商店情报平台显示，2025年9月共32个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100，合计 吸金19.5亿美元，占本期全球TOP100手游发行商收入36.1%。 中国手游发行商收入TOP 30 腾讯(00700)战术射击手游《三角洲行动》于9月17日推出全新赛季"烈火冲天"，强势点燃玩家热情。游 戏当日即登顶中国iOS手游畅销榜，并连续多日稳居榜首。得益于赛季热度带动，《三角洲行动》9月 收入环比大涨76%，加之《王者荣耀》与《和平精英》等头部游戏的出色表现，腾讯稳居中国手游发行 商收入榜之首。 受多款手游强势表现带动，网易(09999)稳居本期发行商收入榜第3名。8月末上线的《梦幻西游手游轻 享服》通过降低玩法门槛、强化社交回流与优化消费节奏，成功激发老玩家回归热情与新玩家付费意 愿，游戏9月收入环比增长46%。同样于8月末推出的科幻射击新游《天命：群星》表现亮眼，9月收入 环比飙升3倍，不仅夺得本月美国手游收入增长榜冠军，还跻身中国出海手游收入增长榜第2名，成为网 易本季度最具爆发力的新作之一。 9月全球合成手游持续发力，柠檬微趣凭多款精品稳固全球市场表现，整体收入环比提升10%， ...

Investment Rating - The report maintains an "Outperform" rating for the media sector [1] Core Viewpoints - The media sector has shown significant performance with favorable policies and AI-driven growth, particularly in the gaming segment [1][4] - The gaming sector is experiencing robust growth, with a year-on-year revenue increase of nearly 24% and net profit growth of approximately 75% [4][13] - The report highlights a divergence in performance among sub-sectors, with gaming showing strong growth while publishing and film sectors face challenges [4][12] Summary by Sections Investment Recommendations - The media sector's H1 2025 report indicates record-high revenue and significant profit growth, with a positive outlook on gaming, publishing, and IP derivative products [4][12] - The gaming sector benefits from favorable policies and AI advancements, leading to improved valuations and sustained performance [4][13] Market Review - From August 18 to September 26, 2025, the media sector rose by 11.76%, underperforming the ChiNext index by 12.60 percentage points but outperforming the CSI 300 and Shanghai Composite indices [3][16] - Among sub-sectors, the gaming sector increased by 28.36%, while the publishing sector declined by 2.19% [3][16] Industry News - Recent government policies, such as the "Artificial Intelligence +" initiative, are expected to enhance the media sector's growth prospects [25] - The gaming industry saw the approval of 145 domestic game licenses in September 2025, indicating a healthy regulatory environment [50] Monthly Data - In August 2025, the domestic film market generated a box office of 5.991 billion yuan, a year-on-year increase of 48.59% [26][27] - The gaming market's actual sales revenue in August 2025 was 29.263 billion yuan, with a year-on-year decline of 13.01% [44]

新浪科技讯 9月26日晚间消息，在一加游戏大会2025上，一加中国区总裁李杰宣布，将引领手机行业迈 入 165 超高帧时代，与《三角洲行动》、《英雄联盟手游》、《王者荣耀》、《和平精英》等多家手游 共同布局 165 超高帧游戏生态。同时，一加 15 还将首发搭载自研芯片级游戏技术——全新一代风驰游 戏内核。 据介绍，一加全新一代风驰游戏内核首次协同调度 CPU、GPU 与 NPU 三大核心处理单元，在自研能量 感知模型、智能复合队列、一体化融合调频三大技术的加持下，实现满血 165 帧全栈部署，并在能效管 理、帧率稳定与画质表现三大维度实现突破，实现芯片内核调度器效率优化 29.8%，内核负载降低 15.6%，整机功耗降低 11.7%。全新一代风驰游戏内核还带来了 1% Low 帧， 在《王者荣耀》 120 帧模 式下，可带来 1% low 帧 119.5 帧的体验。 基于全新一代风驰游戏内核，一加首次在行业带来了 165 超高帧游戏体验。165 帧每秒可比 120 帧多输 出 45 帧画面，单帧面显示速度提升 27%，同时 165 帧的操作响应速度也大幅提升，全链路延迟降低 10ms。OPPO 游戏中心负责 ...

Core Insights - In 2023, generative AI began to gain traction in the gaming market, with major domestic companies establishing independent AI departments to enhance 3D asset production and development efficiency [1] - By 2024, the gaming industry recognized AI as a clear monetization path, with 49% of game developers admitting to using generative AI in their daily work [3] - The emergence of AI-native games and the integration of AI features into existing products are expected to accelerate by 2025, with significant advancements in AI technology [3][4] Group 1: AI Development in Gaming - Major companies like Tencent and NetEase have set up dedicated AI labs to explore AI applications in gaming [1] - Smaller firms are forming AIGC research teams, often consisting of fewer than 10 members, to experiment with AI technologies [1] - The academic community contributed to the concept of AI-native games, exemplified by Stanford's "Smallville" project, which showcased AI-driven NPCs in a virtual community [1] Group 2: Market Trends and Future Projections - The gaming industry is expected to see a significant shift towards AI-native games and AI-enhanced gameplay by 2025, with new tools and engines being developed [3][4] - The introduction of AI tools is anticipated to improve efficiency in game development, with reports of up to 50% efficiency gains in art production and community management [18][22] - The integration of AI into user-generated content (UGC) platforms is seen as a way to enhance player creativity and extend game lifecycles [20][25] Group 3: Emotional Companionship and Player Engagement - AI-driven emotional companionship is viewed as a promising direction for game development, though challenges remain regarding technology and compliance [5][7] - The market for AI companionship products is divided, with male-oriented products facing regulatory challenges, leading to a predominance of small companies in this space [8][11] - AI companionship products are still largely in the testing phase, with no clear commercial model established yet [17][18] Group 4: Perspectives from Industry Professionals - Industry professionals express optimism about AI's potential in gaming, with larger companies taking a cautious approach while smaller teams are more willing to experiment [26][28] - There is a divide in opinions regarding the concept of AI-native games, with some believing in its potential while others view it as a challenging proposition [32][33] - The future of AI in gaming is seen as a blend of creativity and technology, with the possibility of creating dynamic, evolving game worlds driven by AI [28][34]

作为腾讯首个「四有」概念游戏，《三角洲行动》的战略生态从一开始就有浓郁的时代气质，比如围绕全平台多端互通，他们设计了各有侧重的操作内容， PC端更多强调深度对抗，移动端则偏向整理仓库或是碎片化时间的闲暇跑刀。针对受众群体，他们则强调高质量射击玩法，并选择了时代主流「搜打撤」 作为核心内容。 文丨果脯 《三角洲行动》真的彻底「杀疯了」。 前面两个月，大家都还在津津乐道《三角洲行动》成绩有多好，分析着这款产品如何影响腾讯，却没人能想到，9月21日周年庆当天，官方又再次刷新纪 录，表示产品DAU突破3000万。 3000万DAU官宣图 要知道如今距离游戏突破2000万DAU，也只过去了俩月，而最初他们从游戏上线做到1200万DAU，可是花了半年多——况且这3000万还没算上外国玩家的 数量。这增长速度，可能都没法用「恐怖」概括了。 早在5个月前，我们其实就已经具体分析过他们的战略思路，即「放长线钓大鱼」，把GaaS游戏做到极致。 一方面，他们过去开发多款FPS游戏都获得了深度玩家的认可，《三角洲行动》没上线前，游戏官方的评论区就趋向于一面倒的好评与期待，而非常见的质 疑声。同时，多款FPS的开发运营经验，也为琳琅天 ...

三七互娱游戏展台。时报财经图库/供图 吴志/制表 板块创多年新高 "没想到游戏市场今年表现这么好。"在接受证券时报记者采访时，有游戏企业高管直言，今年游戏行业 不管是产品表现，还是股价走势，都有些出乎意料。 从去年下半年开始，A股游戏板块热度就不断上升。至今，不论是板块整体还是个股，都已经积累了可 观的涨幅。版号的持续发放，新游戏的亮眼表现，海外市场的有效拓展，都为游戏产业注入了信心。 | | | 部分A股游戏公司2025年上半年经营表现 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券简称 | 今年涨幅 | 营业收入 | 营收 | 归母净利润 | 净利润 | | | (截至9月19日) | (亿元) | 同比增速 | (亿元) | 同比增速 | | ST华通 | 267.12% | 172.07 | 85.50% | 26.56 | 129.33% | | 巨人网络 | 258.20% | 16.62 | 16.47% | 7.77 | 8.27% | | 吉比特 | 157.88% | 25.18 | 28.49% | 6.45 | 24.50% | | ...

公开数据显示，2017年到2024年，我国游戏市场实际销售收入从2036亿元大幅增长至3258亿元，但其间 游戏板块长期低位徘徊。这种局面在去年下半年迎来"反转"，尤其是今年4月以来，A股游戏板块表现 强势。 9月17日，申万游戏行业指数收盘突破4000点，创2017年以来新高。Wind数据显示，截至9月19日，申 万游戏行业指数今年涨幅接近80%，在申万二级行业指数中名列第三。 部分个股表现十分抢眼。年初至今，ST华通、巨人网络、吉比特、冰川网络等游戏公司涨幅超过 100%，其中，ST华通和巨人网络涨幅超过200%。9月初，ST华通市值超越分众传媒，成为A股传媒板 块市值最高的企业，目前其最新市值超过1400亿元。 板块走出低谷，让部分游戏企业高管颇为感慨。过去几年，恺英网络股价最低时一度逼近2元，市值仅 剩数十亿元；ST华通近期股价一度突破20元，而去年7月一度跌破3元；巨人网络等公司股价也在低位 徘徊近4年。今年游戏板块为何迎来反转？ 多因素推动估值回升 从政策层面看，游戏版号的持续发放，无疑是助力产业发展的"强心针"。据证券时报记者统计，截至8 月份，今年发放的游戏版号已达1119个，同比增长明显。8 ...

（原标题：多股涨超100%！多重利好推动游戏板块价值重估） "没想到游戏市场今年表现这么好。"在接受证券时报记者采访时，有游戏企业高管直言，今年游戏行业不管是产品表现，还是股价走势，都有些 出乎意料。 从去年下半年开始，A股游戏板块热度就不断上升。至今，不论是板块整体还是个股，都已经积累了可观的涨幅。版号的持续发放，新游戏的亮 眼表现，海外市场的有效拓展，都为游戏产业注入了信心。 板块创多年新高 根据伽马数据发布的报告，今年上半年，国内游戏市场实际销售收入1680亿元，同比增长14.08%，国内游戏用户规模达到6.79亿，两项数据均创 历史新高。这种态势也持续到了今年7月，游戏产业的各项纪录仍在被持续刷新。 出海表现亦相当亮眼。上半年，我国自主研发游戏海外市场实际销售收入95亿美元（约合人民币680亿元），同比增长11%。在研究机构Sensor Tower发布的8月份中国手游出海收入榜中，排在前列的不再只有腾讯、网易、米哈游等"老面孔"的产品，更多新厂商的新产品崭露头角。 在具体产品方面，王旭认为，今年上市游戏企业披露的部分10亿元以上高流水收入产品，增强了投资者的信心，特别是对验证手游出海商业模式 和未来前 ...