【环球网财经综合报道】Wind资讯数据显示，近日，已有748款万能型人身保险（以下简称"万能险"）发布4月份结算利率。数据显示，4月万能 险结算利率中位数为2.75%，与去年同期和去年年底相比呈下降态势，业界专家预测未来结算利率或继续走低。 从结算利率具体分布来看，在已发布4月结算利率的748款万能险产品中，结算利率最高为3.5%，共21款；3.0%以上产品57款；3.0%产品253款； 2%（含）到3%（不含）产品433款；不足2%产品5款。结算利率在3%及以上的产品占比41.4%，不足3%的占比58.6%。 回顾历史数据，2024年4月万能险结算利率最高3.8%，中位数和算术平均值分别为3.0%和2.98%；2024年12月结算利率最高3.5%，中位数和算术平 均值分别为3.0%和2.84%。对比可见，今年以来万能险结算利率中位数和算术平均值持续下降。 受结算利率下行、监管政策趋严等因素影响，万能险保费收入与去年同期相比也有所下降。国家金融监督管理总局最新数据显示，今年一季度， 代表万能险保费收入的"保户投资款新增缴费"为2605亿元，比去年同期下降7.8%。 业内人士认为，最低保证利率、实际结算利率以及 ...

超配 行 业 简 评 非 银 金 融 [Table_Reportdate] 2025年04月30日 [证券分析师 Table_Authors] 陶圣禹 S0630523100002 tsy@longone.com.cn [table_stockTrend] -29% -13% 3% 19% 35% 51% 66% 24-04 24-07 24-10 25-01 申万行业指数:非银金融(0749) 沪深300 [相关研究 table_product] 1.蚂蚁财富要约收购耀才证券，万能 险迎监管优化——非银金融行业周 报（20250421-20250427） 2.预定利率研究值下调至2.13%，预 计动态调整机制三季度启动——保 险业态观察（二） 3.深化个险渠道改革，落实"报行合 一"和长期激励——保险业态观察 （一） [Table_NewTitle 万能险最低保证利率可调整，特别储备 ] 与平滑机制保障稳健运行 ——保险业态观察（三） [table_main] 投资要点： 行 业 研 究 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [table_i ...

国家金融监督管理总局近日发布《关于加强万能型人身保险监管有关事项的通知》，本着从严监管的思 路，突出问题导向，并实行"新老划断"的监管政策。《通知》将于5月1日起实施。业内人士认为，《通 知》将进一步降低险企的刚性负债成本，减少投资冲动，更好实现资产负债匹配管理，降低利差损风 险。短期内，万能型人身保险（以下简称"万能险"）保费收入或将受到一定冲击，但有利于行业长期持 续稳健发展；同时，现有保单持有者的最低保证利率不会因新规而改变。 万能险是包含投资和保障两大功能的人身险产品，投保人将保费交到保险公司后会分别进入两个账户， 一部分进入风险保障账户用于保障，另一部分进入投资账户用于投资。其中保障额度和投资额度的设置 主动权在投保人手中，可根据不同时期的需求进行调节，投资账户的资金由保险公司代为投资，投资利 益上不封顶，下设最低保障利率。 （文章来源：证券时报网） 尽管万能险的理财功能令人心动，但它同时也被负面信息包围，引发对其存在高风险的质疑，主要因 其"披着保险的外衣，卖的却是根本不具备保障功能的理财产品"。事实上，与普通型人身险产品所不同 的是，万能险除了有一个最低的承诺保本利率，实际结算利率本身就具有灵活 ...

请务必阅读正文后免责条款 2025年4月28日 证券研究报告 金融行业周报 ——以高质量发展的确定性应对外部不确定性，全面监管体系完善 证券分析师 王维逸S1060520040001（证券投资咨询） 袁喆奇S1060520080003（证券投资咨询） 李冰婷S1060520040002（证券投资咨询） 韦霁雯S1060524070004（证券投资咨询） 许 淼S1060525020001（证券投资咨询） 研究助理 李灵琇S1060124070021（一般证券业务） 重点聚焦 行业新闻 行业数据 1 核心观点 以高质量发展的确定性应对外部不确定性，全面监管体系完善 1、政治局会议召开，以高质量发展的确定性应对外部不确定性。中共中央政治局4月25日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。会 议强调"坚定不移办好自己的事，坚定不移扩大高水平对外开放""以高质量发展的确定性应对外部环境急剧变化的不确定性"，作出一系 列重要部署，为进一步坚定各方发展信心、积极有效应对困难挑战、不断稳固经济持续回升向好基础指明前进方向和发力重点。一方面会议 强调着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，一方面强调加紧实施更加积极有为的宏观政 ...

证券研究报告 金融 创设货币政策新工具，蚂蚁跨界收购 华泰研究 1）银行：上市银行 25Q1 账面不良率下行，但 Q1 债市波动导致部分银行 公允价值变动净亏损。25Q1 末理财存续规模 29.14 万亿，较年初下降 8100 亿；存款配置比例下行，债券占比提升。政治局会议提出创设货币政策新工 具，政策预期向好，有望夯实经济回稳基础，把握优质个股结构性机会。2） 证券：中证协发布三则估值/减值指引，防止券商通过估值调节利润、财务 指标。蚂蚁财富股东上海云进向耀才证券发起要约收购。中共中央政治局会 议强调"持续稳定和活跃资本市场"，本轮"国家队"维护资本市场平稳运 行的态度明确，且券商一季报业绩弹性延续，关注左侧布局机会。3）保险： 关注资产负债表相对稳健的公司。 重点公司及动态 1）银行：推荐质优个股，如招行 AH，兴业，成都，上海，渝农 AH，重庆 AH。2）证券：推荐汇金系券商中国银河 H、中金公司 H；优质头部券商中 信证券 H、国泰海通。3）保险：建议配置优质龙头。 风险提示：经济修复力度不及预期；资产质量恶化超预期。 一周内行业走势图 一周行业内各子板块涨跌图 2025 年 4 月 27 日│中国内 ...

本报记者 冷翠华 国家金融监督管理总局（以下简称"金融监管总局"）近日发布《关于加强万能型人身保险监管有关事项的通知》（以下简 称"《通知》"），本着从严监管的思路，突出问题导向，并实行"新老划断"的监管政策。《通知》将于5月1日起实施。 业内人士认为，《通知》将进一步降低险企的刚性负债成本，减少投资冲动，更好实现资产负债匹配管理，降低利差损风 险。短期内，万能型人身保险（以下简称"万能险"）保费收入或将受到一定冲击，但有利于行业长期持续稳健发展；同时，现 有保单持有者的最低保证利率不会因新规而改变。 可以设置保证期限 普华永道管理咨询（上海）有限公司中国金融行业管理咨询合伙人周瑾对《证券日报》记者表示，《通知》针对万能险开 发适用的产品和保险期限、最低保证利率的保证期设置、万能账户的盈余分配及特别储备使用规则、万能险资金运用的限制和 流动性的要求等都进行了具体界定，有利于险企降低刚性负债成本，减少投资冲动，管好流动性风险，并确保盈余分配的公平 合理，从而更好实现资产负债匹配，降低长期利差损风险。 对消费者有何影响 在提升万能险保障水平、降低险企利差损风险的同时，《通知》对险企的万能险保费收入将产生怎样的影响 ...

4月21日，中国保险行业协会公布，当前普通型人身保险产品预定利率研究值为2.13%。业内人士表示，预 定利率研究值为首次下降至2.25%以下，传统险产品预定利率上限2.5%尚无需下调。 中国保险行业协会官网发布信息称，4月21日组织召开人身保险业责任准备金评估利率专家咨询委员会 2025年一季度例会，就宏观经济形势、市场利率走势和行业发展情况进行研究。 保险业专家认为应当加快浮动收益型产品发展转型，强化资产负债联动管理，推动降本增效，实现高质量 发展。保险业专家积极建言献策，并对人身保险产品预定利率研究值发表了意见，认为当前普通型人身保 险产品预定利率研究值为2.13%。 当保险公司在售普通型人身保险产品预定利率最高值连续2个季度比预定利率研究值高25个基点及以上 时，要及时下调新产品预定利率最高值，并在2个月内平稳做好新老产品切换工作。 当保险公司在售普通型人身保险产品预定利率最高值连续2个季度比预定利率研究值低25个基点及以上 时，可以适当上调新产品预定利率最高值，调整后的预定利率最高值原则上不得超过预定利率研究值。 近年来，面对持续下行的利率，保险业在不断优化负债成本，以降低利差损风险。其中的举措之一即 ...