业绩超预期，关注下一代国产芯片研发进程 ——寒武纪点评 ❑ 寒武纪发布 2025 年中报，营业总收入为 28.81 亿元，同比+4347.82%；归母净利 润为 10.38 亿元，由负转正（24H1 亏损 5.30 亿元）；扣非后归母净利润为 9.13 亿元，由负转正（24H1 亏损 6.09 亿元）。 单 Q2：营业总收入为 17.69 亿元，同比+4425.01%；归母净利润为 6.83 亿元，由 负转正（24Q2 亏损 3.03 亿元）；扣非后归母净利润为 6.37 亿元，由负转正 （24Q2 亏损 3.48 亿元）。 点评 ❑ 供需两端齐发力，财务表现亮眼 毛利率方面，25Q2 毛利率为 55.88%，较上一季度下降 0.10 pct，基本稳定。存货 方面，25H1 存货为 26.90 亿元（2024H1 仅 2.35 亿元），总体仍然保持高位，存 货储备有望支撑下游市场需求；合同负债方面，Q2 合同负债由 Q1 的 142 万元激 增至 5.43 亿元，反映下游需求旺盛。 ❑ 下游规模化部署，优势得到验证 云端智能芯片及加速卡收入 28.70 亿元，同比增长 4600.44 %，占营收比例 99.6 ...

2025.08.28 本文字数：2545，阅读时长大约4分钟 作者 |第一财经 王媛丽 "称王"仅仅20分钟左右，寒武纪（688256.SH）的A股第一高价股光环，又回到了贵州茅台 （600519.SH）头上。 8月27日，寒武纪股价盘中一度大涨10%以上，最高触及1464.98元，超过贵州茅台，成为A股最贵股 票。但短暂登顶后，该股又大幅回落，截至收盘上涨3.24%，报收1372.1元，市值超5700亿元。 该公司26日晚披露，今年上半年，该公司营收同比增长4347.8%；净利润超过10.3亿元，首次实现上半 年盈利。 业绩预期推动寒武纪股价一路大涨，今年至今已涨超108%，8月份迄今涨幅高达93.39%。尽管如此，外 资机构仍在近期喊出了1835元的目标价。而按最新收盘价计算，该股距离这一目标价，仍有30%以上的 上涨空间。只是，在动态市盈率超过500倍的情况下，该公司的业绩能否支撑得起当前股价，以及后续 的上涨？ 以上。进入8月份以来，该股涨势更为明显，单月涨幅高达93.39%。 1835元目标价能否兑现？ 8月27日早上开盘，寒武纪便以超过3%的涨幅，一路猛烈上涨，冲过1400元整数关口，达到1435 ...

"称王"仅仅20分钟左右，寒武纪（688256.SH）的A股第一高价股光环，又回到了贵州茅台 （600519.SH）头上。 8月27日，寒武纪股价盘中一度大涨10%以上，最高触及1464.98元，超过贵州茅台，成为A股最贵股 票。但短暂登顶后，该股又大幅回落，截至收盘上涨3.24%，报收1372.1元，市值超5700亿元。 该公司26日晚披露，今年上半年，该公司营收同比增长4347.8%；净利润超过10.3亿元，首次实现上半 年盈利。 业绩预期推动寒武纪股价一路大涨，今年至今已涨超108%，8月份迄今涨幅高达93.39%。尽管如此，外 资机构仍在近期喊出了1835元的目标价。而按最新收盘价计算，该股距离这一目标价，仍有30%以上的 上涨空间。只是，在动态市盈率超过500倍的情况下，该公司的业绩能否支撑得起当前股价，以及后续 的上涨？ 1835元目标价能否兑现？ 8月27日早上开盘，寒武纪便以超过3%的涨幅，一路猛烈上涨，冲过1400元整数关口，达到1435元的高 点，随后震荡回落，最终在午后加速上行，一度冲到上市后新高的1464.98元，短暂超过贵州茅台，成 为A股第一高价股。 今年以来，寒武纪的累计涨幅颇为 ...

寒武纪今年上半年业绩爆发式增长，但动态市盈率仍超过500倍 "称王"仅仅20分钟左右，寒武纪（688256.SH）的A股第一高价股光环，又回到了贵州茅台 （600519.SH）头上。 8月27日，寒武纪股价盘中一度大涨10%以上，最高触及1464.98元，超过贵州茅台，成为A股最贵股 票。但短暂登顶后，该股又大幅回落，截至收盘上涨3.24%，报收1372.1元，市值超5700亿元。 该公司26日晚披露，今年上半年，该公司营收同比增长4347.8%；净利润超过10.3亿元，首次实现上半 年盈利。 根据公开信息，寒武纪的云端智能芯片及加速卡，主要应用于云服务器、数据中心等，为AI应用程序 提供高计算密度、高能效的硬件计算资源。寒武纪在半年报中表示，业绩增长主要系本期公司持续拓展 市场，积极助力人工智能应用落地。 从收入结构看，云端产品线已成为寒武纪的绝对核心业务，今年上半年的占比高达99.6%；边缘端产品 线2025年上半年营收156万元，占比仅为0.05%。 业绩预期推动寒武纪股价一路大涨，今年至今已涨超108%，8月份迄今涨幅高达93.39%。尽管如此，外 资机构仍在近期喊出了1835元的目标价。而按最新收盘 ...

半导体是一种介于导体和绝缘体之间的材料，具有在特定条件下可以控制电流流动的特性。它的电导率介于金属（导体）和非金属（绝缘体）之间。 长电科技：世界第三、中国大陆第一的芯片封测龙头，业务覆盖了高中低各种集成电路封测，为国内首家具有RF-SIM卡封装技术的厂商 长电科技于2003年6月3日在上海证券交易所上市，公司主营业务为集成电路制造和技术服务。 根据南方财富网产业链数据显示，公司产品线涵盖电子元器件等产品；产品广泛应用于网络通讯、移动终端、高性能计算、车载电子、大数据存储、人工 智能与物联网、工业智造等领域。 近年来，公司业务结构、营业收入、归母净利润、毛利率与净利率情况如下： 数据显示（如上图），公司2024年营业收入为359.62亿，同比增长21.24%，近5年复合增长为7.97%。 兆易创新：主要产品为闪存芯片，半导体存储器领域领导企业 兆易创新于2016年8月18日在上海证券交易所上市，公司主营业务为主要业务为闪存芯片及其衍生产品、微控制器产品和传感器模块的研发、技术支持和 销售。 根据南方财富网产业链数据显示，公司产品线涵盖存储器、微控制器、传感器等产品；产品广泛应用于工业、消费类电子、汽车、物联网 ...