Investment Rating - The report maintains a "Recommend" rating for the food and beverage industry, indicating that the industry index is expected to outperform the benchmark index by more than 10% [58]. Core Insights - The food and beverage sector in A-shares has seen a decline of 4.49% over the past two weeks, underperforming the Shanghai Composite Index by 3.73 percentage points [2][12]. - The retail sales in May showed a year-on-year growth of 6.4%, with total retail sales amounting to 41,326 billion yuan [4][55]. - The report highlights a significant increase in online alcohol sales during the 618 shopping festival, with a 40% year-on-year growth [4][55]. Summary by Sections Market Review - The A-share food and beverage industry has underperformed compared to major indices, with a year-to-date decline of 6.94% [12]. - Within the sector, all sub-industries experienced declines, with snacks and seasoning products showing the largest drops [2][12]. Key Data Tracking - The average price of fresh milk in major production areas is 3.04 yuan/kg, down 7.9% year-on-year [35]. - The price of pork is reported at 25.26 yuan/kg, reflecting an 11.1% decrease year-on-year [39]. Key Events Tracking - The report notes that the sales of Kweichow Moutai increased by 60% during the 618 shopping festival, indicating strong consumer demand [4][55]. - The total sales of Kuaijishan Shaoxing wine reached 50 million yuan during the same period, marking a 400% increase [4][55]. Investment Recommendations - The report suggests focusing on high-end liquor companies with strong brand and channel capabilities, such as Kweichow Moutai and Wuliangye [8][56]. - It also highlights the growing consumption of yellow wine and the seasonal increase in beer consumption, recommending companies like Qingdao Beer and Chongqing Beer [8][56].

食品饮料 2025 年 06 月 22 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -24% -12% 0% 12% 24% 36% 2024-06 2024-10 2025-02 食品饮料 沪深300 相关研究报告 《5 月社零增速稳步上行，内需动力进 一步修复—行业点评报告》-2025.6.17 《威士忌新品上市，看好魔芋品类发 展—行业周报》-2025.6.15 《新消费驱动板块上行，关注业绩可 持续兑现品种—行业周报》-2025.6.8 "禁酒令"纠偏催化反弹，重视板块底部机会 ——行业周报 张宇光（分析师） 张思敏（联系人） zhangyuguang@kysec.cn 证书编号：S0790520030003 zhangsimin@kysec.cn 证书编号：S0790123070080 核心观点：白酒重视底部机会，5 月社零数据稳步上行 6 月 16 日-6 月 20 日，食品饮料指数跌幅为 0.1%，一级子行业排名第 4，跑赢沪 深 300 约 0.3pct，子行业中啤酒（+1.9%）、白酒（+1.1%）、其他食品（+0.0%） 表现相对领先。5 月禁酒令出台后，政务系统整治违规吃喝执 ...

文 | 酒讯 子煜 编辑 | 方圆 沉寂多年的黄酒板块突然成为资本市场焦点。 5月，黄酒股涨势迅猛。会稽山5月26日、27日、28日连续3天涨停，古越龙山、金枫酒业股价同样攀 升，5月以来累计涨幅分别为17.36%、18.13%。 这一轮上涨背后，是黄酒行业从产品革新到营销破圈的深层变革。会稽山、古越龙山接连提价，黄酒特 色餐馆、咖啡和文创零售场景上新，高端化和年轻化双轮驱动，黄酒正在撕掉"包邮圈""中老年"的标 签，试图在白酒、啤酒、洋酒的夹击中开辟新赛道。 01 个股集体飙升 就之前的涨势来看，黄酒股的出色表现甚至超过白酒股。万得数据显示，白酒股20日内仅天佑德酒、皇 台酒业、金种子酒、口子窖、伊力特实现上涨，涨幅最高为7.17%，而会稽山、古越龙山、金枫酒业近 20日内涨幅分别为88.66%、16.31%、20.15%。 5月29日，会稽山尾盘拉升，报收26.45元/股，全天股价高点为26.69元/股，日涨幅为2.48%，实现4日连 涨。而经历多日上涨后，古越龙山、金枫酒业这两日有所回调，5月29日分别报收10.41元/股、6.32元/ 股，日跌幅达4.76%、5.39%。 其中，会稽山涨势如虹，也带动 ...

近年来，黄酒产业整体呈现出颓势，全行业规模持续收缩。根据中国酒业协会统计数据，2017年至2023 年，国内规上黄酒企业由121家降至81家；年营收额由195.85亿元降至85.47亿元。有分析指出，造成这 一市场趋势的主要原因是黄酒的消费场景固化、对江浙沪市场依赖度高以及年轻消费群体的缺失。 2024年以来，国内头部黄酒企业已经开始从产品高端化、年轻化入手，积极进行互联网宣传，以培育年 轻消费者和打造新消费场景。 高端化方面，会稽山以"1743年创始"历史传承深耕文化营销，旗下会稽山、兰亭等核心品牌，会稽山纯 正五年、会稽山1743等战略单品，均属于中高档黄酒；古越龙山则凭借"国宴用酒"的官方背书发力高端 化，开拓"国酿1959、青花醉"高端系列市场，夯实高端产品战略优势和市场地位。 中国黄酒持续破圈。东吴证券认为，黄酒以其低度数，健康属性迎合了消费者的日常饮用需求，创新产 品有望借助直播和新兴渠道走得更远。 5月以来，万得黄酒指数累计涨幅超40%，远超同期大盘表现。成份股中，会稽山（601579）5月26日、 27日、28日连续涨停，5月以来累计上涨超73%；古越龙山（600059）、金枫酒业（60061 ...

商报讯（记者 叶晓珺）消费回暖主旋律下，与"游住食娱"相关的新消费板块持续升温。昨日早间，以 黄酒、各式饮料为首的"新消费"概念股崛起，会稽山（601579）涨停，股价创出新高，均瑶健康 （605388）、泉阳泉（600189）等涨停。在新饮品概念带动下，大消费板块亦集体走强，谷子经济、珠 宝首饰等具备新消费属性的板块表现活跃。与此同时，港股方面，泡泡玛特、蜜雪集团盘中股价均创历 史新高。 此前，宠物经济、医美等悦己消费方向也颇受资金青睐。机构方面表示，近期新消费板块表现强势，以 潮玩、宠物经济、国潮品牌等为代表的新消费赛道有望走出独立行情，建议关注有市场催化及高成长细 分赛道；同时预示，未来10至20年都将处于消费占比持续提升的大周期。 新消费赛道持续升温，"水"概念表现突出 近期新消费板块表现强势，相关标的在二级市场表现火爆，概念股纷纷涨停且多只股价创历史新高。 盘面上，新饮品、珠宝、IP经济等方向均表现不俗，有友食品（603697）、明牌珠宝（002574）、莱绅 通灵（603900）等十余只成分股封涨停。 截至当日收盘，iFinD数据显示，新消费板块相关概念股逾430只收涨。其中，食品饮料板块科拓生物 ...

A股今日维持震荡整理走势，全A成交额再度萎缩；港股午后发力拉升，两大股指双双走高。 具体来看，沪深两市主要股指盘中弱势下探，深证成指、创业板指一度跌约1%。截至收盘，沪指跌 0.18%报3340.69点，深证成指跌0.61%报10029.11点，创业板指跌0.68%报1991.64点，沪深北三市合计成 交10243亿元，较此前一日小幅萎缩。 港股方面，地平线机器人涨超11%，蜜雪集团涨约10%，泡泡玛特涨超5%。 "新消费"崛起 三大黄酒股盘中集体爆发，截至收盘，会稽山涨停创出新高，近7个交易日已累计涨近60%；金枫酒业 （600616）亦涨停；古越龙山（600059）涨超7%，盘中一度涨停。 会稽山公众号26日发布消息称，在会稽山抖音直播间内，当晚在线直播观看人数破万，抖音直播酒水排 行榜霸屏，前五名都是会稽山直播间，销售额数据12小时更是突破1000万元，购买人群中18—35岁年轻 人占比超40%。 公司称，会稽山爽酒，2023年7月首上市，首创气泡黄酒概念，是年轻化黄酒潮饮开创者。今年酒体再 次升级，开拓多口味多度数，8度原味、5度柠檬味、5度桂花味、3度荔枝味，不断丰富的产品线，满足 年轻群体的多元化 ...

中国酒业协会25日发文称，随着人们生活水平的提高，健康、养生意识的增强，消费者对酒类产品的需 求日益多元化、个性化。黄酒作为低度、健康、养生的酒类代表，其独特的口感和丰富的营养价值，正 逐渐被更多消费者所认可和喜爱。特别是年轻一代消费群体，他们追求品质生活，注重文化体验，对传 统文化有着浓厚的兴趣，这为黄酒开拓年轻市场奠定了坚实的基础。 可以预见，黄酒的消费群体将进一步扩大，消费场景也将更加丰富多元，从传统的宴席、礼品，拓展到 日常饮用、休闲聚会、商务宴请等多个领域。可以预见，黄酒将成为更多消费者日常生活中的重要组成 部分，市场份额将持续提升。 华泰证券近日指出，未来黄酒行业的量价逻辑有望迎来重构。头部黄酒企业具备较大的市场扩张和盈利 提升空间，具备较高的投资价值。从量的弹性看，消费场景稳步升级，先由江浙沪渗透率提升，后到全 国市场的稳步拓展。从价的爆发看，竞争格局优化背景下，龙头合力加强品牌培育，稳步推进行业高端 化。整体来看，短期弹性来自传统市场消费密度提升，即场景扩张下对存量需求的二次挖掘，带来行业 均价稳步提升；长期增量则需观察品牌、品类培育如何突破"江浙沪文化圈层"，形成全国化消费共识， 从而实现价 ...

5月25日，会稽山绍兴酒股份有限公司（简称"会稽山"）在抖音平台开启连续12小时直播，其产品会稽 山爽酒创下12小时销售额突破1000万元的纪录，直播间观看人数突破万人，并导致公司为"618"准备的 三倍库存商品提前售罄，不得不紧急启动预售。 线上销售火爆的同时，资本市场也反响热烈，会稽山股票在5月26日开盘即封涨停，收于21.33元/股， 股价近6个交易日累计涨幅超过40%，市值突破100亿元大关，股价与市值双双登顶黄酒行业榜首。 会稽山市值接近翻倍的背后，是资本对"新黄酒经济"的看好，健康化消费观，年轻化的消费者，正把黄 酒从情怀故事变成增长公式。 据了解，此次热销的产品"爽酒"创新采用"气泡+黄酒+低度"配方，通过罐装形式打破传统黄酒的饮用场 景限制。爽酒微醺的产品特性，则恰好契合年轻消费者"轻饮酒"的趋势。抖音平台数据显示，该产品在 年轻消费群体中转化率显著提升。 会稽山通过抖音直播构建起"内容-消费-反馈"的闭环，在抖音评论区，"口感接近啤酒但更健康"等用户 反馈高频出现。连续两年在大促中刷新行业纪录，进一步验证了会稽山的市场突破能力。 这场销售热潮同样折射出传统黄酒行业的结构性变革。会稽山通过产品 ...

5月25日，会稽山（601579）（601579.SH）品牌在抖音平台开启自播活动，其创新产品"会稽山爽酒"在 短短12小时内实现销售额破1000万元，直播间观众超万人，超额完成原计划三倍备货，直播当日即宣布 预售开启。26日开盘，公司股价涨停，近6个交易日累计涨幅超40%。市值突破百亿元，位列黄酒行业 第一。资本与消费的双重高涨，折射出新黄酒经济的崛起趋势，也让这家拥有282年酿酒历史的老字号 焕发新生。 销量、股价双爆发，黄酒焕新激发"新质消费力" 在5月25日的直播活动中，会稽山"爽酒"凭借"气泡+黄酒+低度"三重标签迅速俘获年轻消费群体。"一罐 就爽翻"的Slogan与夏季饮用场景精准契合，不仅在口感体验上更贴近啤酒饮用习惯，同时保留了黄酒 的营养属性。根据评论区反馈，该产品"入口顺滑、不胀肚、有回甘"，一经上线即收获大量自发推荐与 复购订单。 爆款背后，是公司对消费趋势的精准把握与产品形态的持续创新。根据公司2024年年报，会稽山在"兰 亭""一日一熏"等产品上已初步完成年轻化试水，2024年电商销售及抖音渠道增速尤为显著。此次爽酒 破圈，是品牌从江浙传统区域迈向全国化的重要一步。 线上市场快速起量 ...