饮料市场步入收缩区间。 尼尔森IQ披露数据显示，在9月，饮料市场全渠道销售同比下滑9%，其中线下渠道销售同比下滑 10.4%。 巨头业绩也能证明这一点。 统一企业中国财报公告显示，三季度，该公司整体收入同比基本持平。其中，饮料业务三季度收入同比 下滑低个位数；同期，食品业务收入同比增长中低个位数，茄皇、老坛酸菜、满汉大餐等表现亮眼，五 元以上产品营收占比创新高；其他业务收入同比增长约100%。 在业绩会上，统一企业中国解释，饮料业务在三季度收入同比下滑低个位数，主要受到外卖平台价格战 及行业竞争等影响。具体来看，阿萨姆表现稳定，果汁品类压力较大，海之言等品类虽遇一定挑战但整 体表现可控，焕神、双萃等实现收入双位数增长。 事实上，不仅饮料，乳业市场也在遭受冲击。 在9月的伊利业绩会上，该公司就提到，现制茶饮对液态奶产品形成了替代。"从量的方面来看，整体液 态奶的需求量还是相对平稳的，面临压力的主要是包装类液态奶。包装类液态奶的下滑，则是由于一些 现制茶饮，或其他一些统计不到的液态奶产品的替代。"伊利称。 更要看到，此种局势已经影响上游生产。 据国家统计局数据，我国饮料产量三季度表现较上半年表现呈现明显走弱趋势。 ...

21世纪经济报道记者贺泓源、实习生韦怡琦 饮料市场步入收缩区间。 尼尔森IQ披露数据显示，在9月，饮料市场全渠道销售同比下滑9%，其中线下渠道销售同比下滑 10.4%。 巨头业绩也能证明这一点。 统一企业中国财报公告显示，三季度，该公司整体收入同比基本持平。其中，饮料业务三季度收入同比 下滑低个位数；同期，食品业务收入同比增长中低个位数，茄皇、老坛酸菜、满汉大餐等表现亮眼，五 元以上产品营收占比创新高；其他业务收入同比增长约100%。 在业绩会上，统一企业中国解释，饮料业务在三季度收入同比下滑低个位数，主要受到外卖平台价格战 及行业竞争等影响。具体来看，阿萨姆表现稳定，果汁品类压力较大，海之言等品类虽遇一定挑战但整 体表现可控，焕神、双萃等实现收入双位数增长。 事实上，不仅饮料，乳业市场也在遭受冲击。 在9月的伊利业绩会上，该公司就提到，现制茶饮对液态奶产品形成了替代。"从量的方面来看，整体液 态奶的需求量还是相对平稳的，面临压力的主要是包装类液态奶。包装类液态奶的下滑，则是由于一些 现制茶饮，或其他一些统计不到的液态奶产品的替代。"伊利称。 也要看到，除开"外卖大战"，三季度台风暴雨天气较多或对饮料销售亦有 ...

11月10日，午后大消费板块持续走高，食品饮料、白酒、旅游酒店方向领涨。其中，黄酒板块，会稽山 涨停，报23.57元/股，总市值为113.01亿元；古越龙山同样大涨。截至收盘，古越龙山报9.98元/股，上 涨4.07%，总市值为90.97亿元。 上述两家黄酒上市公司均在日前发布了2025年三季报。根据财报数据，古越龙山今年前三季度实现营收 11.86亿元，同比下滑8.11%；实现归母净利润1.35亿元，同比增长0.17%。 其中，第三季度营收2.93亿元，同比下降26.96%；净利润4457.99万元，同比增长11.78%。 会稽山三季度财报显示，今年前三季度，公司实现营收12.12亿元，同比增长14.12%；实现归母净利润 1.16亿元，同比增长3.32%。 其中，第三季度公司实现营业收入3.95亿元，同比增长21.09%；实现归属于上市公司股东的净利润 2239.08万元，同比增长2.47%。 据了解，近年来围绕年轻化，会稽山与古越龙山都在加速产品布局，分别推出"一日一熏""无高低"等创 新产品。 11月7日，古越龙山在其官方微信发文宣布，在2025中国国际黄酒产业博览会暨黄酒嘉年华开幕式上， 古越龙山与 ...

证券研究报告 大消费行业周报 关注经营表现有边际改善 的细分板块 本周观点 平安证券研究所 大消费团队 证券分析师： 王源 S1060524010001（证券投资咨询）邮箱：WANGYUAN468@pingan.com.cn 胡琼方 S1060524010002（证券投资咨询）邮箱：HUQIONGFANG722@pingan.com.cn 王萌 S1060522030001（证券投资咨询）邮箱：WANGMENG917@pingan.com.cn 张晋溢 S1060521030001（证券投资咨询）邮箱：ZHANGJINYI112@pingan.com.cn 王星云 S1060523100001（证券投资咨询）邮箱：WANGXINGYUN937@pingan.com.cn 2025年11月10日 请务必阅读正文后免责条款 资料来源：wind，平安证券研究所 大消费行业周观点：1）行情回顾：本周（11月3日-11月7日）沪深300上涨0.82%，中信一级子行业中：上涨的子行业为纺织服装 （+1.56%） 、消费者服务（+1.26%）、农林牧渔（+1.01%）、轻工制造（+0.87%）、传媒（+0.06%）；下跌的 ...

距离丙午马年还有三个月，酒企已经进入了马年生肖酒周期，纷纷开始预售来年的生肖酒产品。 剑南春、舍得、奔富、泸州老窖等推出丙午马年生肖酒 时值"双十一"，舍得酒业宣布推出丙午马年生肖酒，产品限量10万盒，已经在天猫、京东、抖音等平台 的舍得官方店铺同步上线销售，酒精度54度，容量518ml，官方标价598元。 剑南春也已将丙午马年生肖酒推上了剑南春官方旗舰店，这款马年生肖酒是剑南春与中国国家博物馆联 名推出，容量888ml，定价1099元，限量3万瓶。 奔富也即将推出马年生肖酒系列，涉及Bin 389、Bin 707、FWT 585、葛兰许等不同产品线。 更早在10月底， 泸州老窖已经发布了2026农历丙午马年礼酒，酒精度52度，容量为1.2L装，首发专享 价为888元/瓶。 古越龙山+华润啤酒联名的黄酒啤酒精酿"越小啤"发布 11月7日，2025中国国际黄酒产业博览会期间，古越龙山与华润啤酒联名的黄酒+啤酒创新产品"越小 啤"正式发布。产品"以雪花全麦拉格啤酒和古越龙山优质黄酒为双基酒，有"陈皮柚子铺"和"青梅气泡 岛两个风味。 就在上个月，古越龙山和华润啤酒官宣达成战略合作。 茅台新帅陈华首轮调研：强调高质 ...

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 11 09 年 月 日 食品饮料 周观点：茅台披露分红回购方案，把握底部配置机遇 投资建议：1、白酒：茅台披露中期分红及回购注销组合拳，树立龙头标 杆，茅台 9-10 月终端动销改善，行业绝对配置价值已逐渐显现，建议配 置：1）短期边际变化弹性标的：泸州老窖、港股珍酒李渡、舍得酒业、 酒鬼酒、水井坊；2）筹码结构优化：迎驾贡酒、洋河股份、老白干酒等； 3）中长期经营质量龙头标的：贵州茅台、五粮液、山西汾酒、古井贡酒、 今世缘等。2、大众品：高端消费稳步修复，结构升级有望牵引，"越小啤" 创新发布，统一中控 Q3 业绩稳健增长，优先关注成长股、后续切换复苏： 1）高景气或高成长逻辑：东鹏饮料、燕京啤酒、珠江啤酒、万辰集团、 盐津铺子、有友食品、新乳业、百龙创园等，港股卫龙美味等。2）政策 受益或复苏改善：百润股份、青岛啤酒、海天味业、伊利股份、重庆啤酒、 安琪酵母、洽洽食品、仙乐健康、安井食品、立高食品、好想你等，港股 农夫山泉、华润饮料、H&H 国际控股等。 白酒：茅台中期分红+回购，动销有望渐进改善。本周贵州茅台披露 2025 年中期分红+回购 ...