[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 医药生物 优于大市（维持） 证券分析师 周新明 资格编号：S0120524060001 邮箱：zhouxm＠tebon.com.cn 研究助理 市场表现 -29% -22% -15% -7% 0% 7% 15% 22% 2024-05 2024-09 2025-01 医药生物 沪深300 资料来源：德邦研究所，聚源数据 相关研究 1.《博瑞医药：专注代谢药物研发， 管线新增口服 BGM0504 与 Amylin 类似物》，2025.4.28 2.《医药行业周报：生命科学产业链： 需求端逐步回暖，关税战进一步催化 国产替代》，2025.4.21 3.《再鼎医药(09688.HK)：艾加莫德 新剂型获 FDA 批准，不惧竞争，大 单品销售可期》，2025.4.14 4.《医药行业周报：中美互加关税背 景 下 ， 如 何 布 局 医 疗 消 费 》， 2025.4.13 5.《医药行业周报：中国创新药逐步 进入收获期，关注技术革新与 BD 潜 力》，2025.4.6 医药行业周报：美股医疗 AI 龙头股价 反弹，关注 AI 快速落地的企业 [Table_Summ ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 医药生物 优于大市（维持） 证券分析师 周新明 资格编号：S0120524060001 邮箱：zhouxm＠tebon.com.cn 研究助理 市场表现 -29% -22% -15% -7% 0% 7% 15% 22% 2024-05 2024-09 2025-01 医药生物 沪深300 资料来源：德邦研究所，聚源数据 相关研究 1.《博瑞医药：专注代谢药物研发， 管线新增口服 BGM0504 与 Amylin 类似物》，2025.4.28 2.《医药行业周报：生命科学产业链： 需求端逐步回暖，关税战进一步催化 国产替代》，2025.4.21 3.《再鼎医药(09688.HK)：艾加莫德 新剂型获 FDA 批准，不惧竞争，大 单品销售可期》，2025.4.14 4.《医药行业周报：中美互加关税背 景 下 ， 如 何 布 局 医 疗 消 费 》， 2025.4.13 5.《医药行业周报：中国创新药逐步 进入收获期，关注技术革新与 BD 潜 力》，2025.4.6 医药行业周报：美股医疗 AI 龙头股价 反弹，关注 AI 快速落地的企业 [Table_Summ ...

学分会常委兼秘书长王占山致辞 5月7日下午，《慈铭北京·2024年度健康体检大数据蓝皮书》暨健康管理创新产品发布会在慈铭大厦召 开。 会上，慈铭体检与中关村美年健康产业研究院、北京晚报联合发布《慈铭北京·2024年度健康体检大数 据蓝皮书》（以下简称《蓝皮书》），通过持续追踪区域人群健康趋势，期望为公共卫生研究提供动态 观测窗口，为医疗机构优化疾病筛查路径提供参考基准，助力公众提升健康风险认知水平。现场还发布 了体重管理、血糖管理、"磁控胶囊胃镜系统"机器人PRO升级版三款健康管理创新产品。通过智能技术 赋能与定制化服务体系的深度融合，构建差异化解决方案，为公众提供更具针对性、高效性的健康管理 工具，助力提升全民健康素养。 中华医学会健康管理学分会常委兼秘书长王占山、北京健康管理协会会长高小俊、北京医学会健康管理 分会候任主委王鹏出席活动并致辞。 美年健康集团总裁、慈铭集团总裁徐涛致辞并发布《蓝皮书》，慈铭集团副总裁、营销中心总经理郭征 对三款健康管理创新产品做了详细讲解。 据徐涛介绍，《蓝皮书》研究数据来源于慈铭体检2024年度北京市19家体检中心的健康体检数据，纳入 分析的人群样本量为113.46万，聚焦 ...

Core Viewpoint - Meinian Health has reported strong growth in its AI-driven healthcare services, with Q1 2025 revenue reaching 1.754 billion yuan, including over 54 million yuan from AI technology, marking a 71.76% increase year-on-year, indicating a significant shift from technological exploration to large-scale application in the "AI + healthcare" model [1] Group 1: AI Empowerment in Health Management - Meinian Health's core strategy revolves around "AI + healthcare," transforming the entire health check process into an intelligent service system, covering pre-examination, examination, and post-examination stages [1] - In the pre-examination phase, AI technology customizes health check packages based on individual and group client data, ensuring precision and relevance in health assessments [2] - During the examination, the company has implemented intelligent management tools that enhance customer experience and facilitate seamless transitions from routine screenings to precise diagnostics [2] - Post-examination services leverage AI systems like "Health Xiaomei" to provide personalized health management, with significant improvements in report accuracy and processing efficiency [2] Group 2: Innovation and Competitive Advantage - Meinian Health focuses on building eight core disciplines, utilizing AI to create unique competitive barriers, particularly in ultrasound technology [3] - The company has introduced specialized AI products for various health management areas, enhancing screening efficiency and promoting systematic solutions for early detection [4] - Innovative screening models, such as the "CT One Scan Multiple Checks" system, integrate multiple assessments into a single examination, significantly improving efficiency [4] Group 3: Expansion of Post-Examination Market - The company is transitioning from traditional health check services to comprehensive lifecycle health management, activating deeper individual client needs through innovative operational strategies [5] - Meinian Health is enhancing customer engagement by providing a one-stop solution that includes health checks, specialized examinations, health management, and insurance [6] Group 4: Industry Impact and Future Outlook - Meinian Health is evolving from a health check service provider to an AI health management solution platform, establishing a dual engine for performance growth through specialized early screening products and intelligent health management [7] - The company aims to leverage AI technology to expand into trillion-level markets, focusing on senior health, health management, and data elements, positioning itself as a leader in the digital health management era [8]

体检行业触底回升，银发经济催化市场结构性扩容，公司龙头地位多维夯实，打造银发经济服务闭环。 随着人口老龄化加速、慢性病管理需求激增，叠加《"十四五"健康老龄化规划》政策红利释放，我国体 检行业迎来发展新周期。2012-2022年行业规模CAGR达15.06%，预计2030年将突破5,200亿元。公司依 托"参转控"模式实现区域资源高效整合，在行业集中度提升趋势下显现显著竞争优势。通过深度布局的 296座城市、576家实体服务网点网络，公司持续承接中小机构退出市场的份额转移，形成规模化发展优 势。在业务架构层面，聚焦老龄化市场需求，战略性布局脑睿佳、心脑血管早筛、肿瘤标志物检测等银 发刚需项目，构建"预防筛查-健康管理-医疗转介"全链条服务体系。2024年度累计完成2,512万人次体检 服务，通过高毛利检测项目的组合优化，实现客单价同比提升8.25%至672元。 渠道增量与数据资产协同发力，构建第二增长曲线。公司坚持"保质、增收、提效、降本"的主线，以医 疗导向和服务品质为核心，深入挖掘客户需求，通过多渠道营销拓展线上线下客户，持续优化客户结 构。通过"网格化下沉+生态化延伸"开辟新增长空间：线下渠道端，实施" ...

资料来源：美年健康2024年可持续发展报告 编者按：ESG年报解读为搜狐财经及价值公司100联合发起的针对各公司ESG报告披露情况的解读专 栏。 参考上交所《上市公司治理准则》、港交所《环境、社会及管治守则》等文件，搜狐财经迭代完善各行 业ESG测评体系标准，并以最新标准为依托，以2024年公司ESG报告为主要数据来源，对公司环境资 源、社会责任及公司管治进行了评价。 本文为"美年健康"篇。 出品 | 搜狐财经 研究员 | 张子豪 美年健康环境管理有明显短板，服务投诉较多 美年健康环保升级，全年乡村义诊46场 美年健康作为健康体检与医疗集团，在ESG领域积极践行责任，展现诸多亮点与创新，推动企业可持续 发展并助力社会进步。 从环境保护维度来看，美年健康完善环保制度，升级固体医疗废弃物和污水院感管理质控体系至五级。 严格执行医废分类处理，确保回收线路清晰、暂存规范。 公司推进无纸化办公，2024年产生大量电子胶片和电子体检报告，节约资源。举办线上会议，减少碳排 放。建立设备动态消毒、医疗废水处理等多维度防控体系，保障医疗环境安全。 从社会责任维度来看，2024年美年健康服务约3000万人次，重大异常结果检出率达 ...

证券研究报告·公司点评报告·医疗服务 美年健康（002044） 2024 年报点评：AI 营收初具规模，19 家机 构参变控增厚业绩 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 10,894 | 10,702 | 11,587 | 12,432 | 13,339 | | 同比（%） | 26.44 | (1.76) | 8.27 | 7.29 | 7.30 | | 归母净利润（百万元） | 505.62 | 282.24 | 629.21 | 911.79 | 1,124.91 | | 同比（%） | 190.45 | (44.18) | 122.94 | 44.91 | 23.37 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.13 | 0.07 | 0.16 | 0.23 | 0.29 | | P/E（现价&最新摊薄） | 41.03 | 73.50 | 32.97 | 22.75 | 18.44 | [T ...