【环球网财经综合报道】5月20日，宁德时代正式在港交所主板挂牌上市。上市现场，宁德时代董事长兼CEO曾毓群宣布公司战略升级：从电池零 部件制造商转型为系统解决方案提供者，目标成为零碳科技公司。他表示，港股上市是融入全球资本市场、推动零碳经济的新起点，公司已基本 完成零碳科技布局。 具体来看，宁德时代零碳科技布局聚焦三大核心领域。一是全球零碳交通，发力万亿级市场，以"车电分离"与"电池标准化"推动换电模式，打造 全生命周期闭环生态；二是全球零碳电力，针对电网柔性调控能力弱等问题，研发零碳电网技术，其储能系统（ESS）作为独立事业部运营， 2024年营收占比16%，毛利率达26.8%；三是全球产业新能源化，推动产业系统新能源转型，与贵州茅台等合作打造"零碳生态圈"。 全球化方面，宁德时代此次港股募资357亿港元（约46亿美元），为今年全球最大IPO，资金将用于加速欧洲本地化扩张，与Stellantis在西班牙建 合资公司，并与另一欧洲车企商谈建第四座工厂。同时，计划借中美90天低关税窗口期向美出口电池。此前，中美宣布暂时削减关税。 目前，宁德时代是全球最大电动车电池制造商，客户涵盖特斯拉、福特等众多品牌，市占率近 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Kstar and Envicool, while Kehua is rated as "Neutral" [2][11]. Core Insights - The data center supply chain in China is experiencing strong demand, with expectations for continued capacity expansion through 2025 and potentially into 2026, despite challenges such as overseas chip supply constraints [1][5]. - The report has revised earnings per share (EPS) estimates downward by 17%-31% for Kstar, Envicool, and Kehua, primarily due to uncertainties in domestic solar inverter and energy storage system (ESS) demand, as well as intense pricing competition [1][7]. - Kstar is favored over Kehua due to its faster long-term growth potential, better margin profile, and more attractive valuation metrics [2][5]. Kstar Summary - Kstar's sales and net income for 4Q24 decreased by 9% and 76% year-over-year, respectively, while 1Q25 showed a 14% increase in sales but a 17% decrease in net income [5][8]. - The company anticipates 30%-50% year-over-year order growth from domestic internet and telecom customers in 2025, with significant opportunities for customer base expansion [6][9]. - Kstar's total revenue is projected to grow from Rmb 4.159 billion in 2024 to Rmb 9.642 billion by 2030, with a net income increase from Rmb 394 million to Rmb 1.455 billion over the same period [10]. Envicool Summary - Envicool's 4Q24 and 1Q25 results missed expectations due to delayed revenue recognition and increased operating expenses, leading to a 31% downward revision in EPS estimates [11][15]. - The data center room cooling segment saw sales growth of 49% in 2024, with a record high order backlog by 1Q25, indicating strong demand [13][14]. - Envicool's total revenue is expected to rise from Rmb 3.529 billion in 2024 to Rmb 4.589 billion in 2025, with net profit projected to increase from Rmb 344 million to Rmb 453 million [16].

【环球时报特约记者 王逸】 "中国和韩国企业将电池之争从电动车领域扩展到储能领域。"英国《金融 时报》28日报道称，全球可再生能源和数据中心的需求激增，正推动电网使用电池储能的热潮，这为主 导电池生产的中国和韩国企业之间的竞争打开了一条新战线。 休斯认为，鉴于中国出口商相对于韩国高镍电池现有的成本优势、更便宜的锂价格以及一系列压低电池 价格的技术创新，中国出口商有可能承受甚至超过150%的关税。瑞银集团分析师蒂姆·布什表示，尽管 由于美国加征高额关税，LG新能源和三星SDI等韩国领先制造商可能会"在较小的市场中占据更大的份 额"，但他们尚未证明自己能够以具有竞争力的成本大规模生产磷酸铁锂电池。 Rho Motion研究主管约拉·休斯告诉《金融时报》，韩国电池制造商曾一度在该行业处于领先地位，他 们专注于高镍电池。但过去10年，韩国高镍电池引发了一系列火灾，加上价格更便宜、性能越来越高的 中国磷酸铁锂电池兴起，导致能源行业开始减少选择高镍电池。华尔街投资机构伯恩斯坦驻香港能源研 究主管贝弗里奇表示，中国和韩国储能企业的不同命运，构成了"两个电池市场的故事"。 美国智库大西洋理事会数据显示，去年中国向美国出口价值 ...