正信期货生猪周报 2025-6-23 正信期货研究院-农产品研究小组 政策引导下猪价偏强震荡 观点小结 | 生猪 | 短期观点 本周样本养殖企业商品猪出栏均重连续两周持续下降、标肥价差基本持平、大猪出栏占比小幅增加。 | 周度评级 | | --- | --- | --- | | | 据悉，在5月底相关部门召集头部猪企开会后，6月10日农业农村部也召开了生猪生产调度会，全国 | | | | 畜牧总站和各省农业厅参加。这次会议对各省提出了具体的生猪生产调控目标，主要政策包括：全 | | | 供应 | 国能繁母猪调减100万头至3950万头；优化生猪生产，加大弱仔淘汰力度，引导降低出栏体重，国储 | 偏多 | | | 收储体重要求降至115公斤；加强监测，地方也要将二育等情况纳入监测，每月向农业部上报各地能 | | | | 繁、存栏、均重、二育等情况。 | | | | 本次调控并不仅限于头部集团企业，而是面对整个生猪养殖行业的调控。目前头部企业已经做出表 | | | | 率，稳步降低能繁母猪存栏量，并明确了降重计划，未来2-3个月的时间里将均重将至120公斤。 | | | | 本周屠宰开工小幅下降，屠宰利润小幅下降 ...

行业 生猪日报 日期 2025 年 06 月 20 日 021-60635740 期货从业资格号：F3055047 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 021-60635727 期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures.co m 期货从业资格号：F3076808 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 农业产品研究团队 研究员：林贞磊 linzhenlei@ccb.ccbfutures.com 研究员：余兰兰 研究员：王海峰 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com 研究员：刘悠然 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 二、行业要闻 据涌益资讯数据显示，截至今年 5 月份，样本养殖场能繁母猪存栏量 114.7 请阅读正文后的声明 - 2 - 一、行情回顾与操作建议 数据来源：涌益，建信期货研究中心 生猪行情： 期货方面，19 日生 ...

【17日生猪期货主力合约收阳，收储政策短期提振猪价】17日，生猪主力2509合约平开后震荡小涨，尾 盘收阳。最高13855元/吨，最低13755元/吨，收盘报13815元/吨，较昨日涨0.11%，指数总持仓增1732手 至163288手。当日，全国外三元均价14.23元/公斤，较昨日涨0.02元/公斤。 需求端，肥标价差低、栏舍 利用率小升，二次育肥补栏积极性弱，多观望，对价格支撑减弱。气温上升，终端需求转弱，屠宰企业 订单一般，开工率和屠宰量维持低位。6月17日样本屠宰企业屠宰量14.6万头，较昨日增0.05万头，较一 周前增0.46万头。 供应端，6月计划出栏量2362.9万头，较5月实际出栏增1.02%，出栏环比继续增长。 养殖端正常出栏，大猪出栏量下滑，出栏体重小降。 政策端，6月11日中央储备冻猪肉收储挂牌竞价交 易1万吨，成交价格2 - 4号肉20.3 - 20.8元/公斤。收储政策稳定猪价、提振信心，短期带动期现货价格反 弹，但中长期供需宽松形势未改。 期货方面，目前期货合约均贴水现货，收储带来短期反弹，中长期 仍受需求淡季、供需偏宽松影响，需关注收储政策持续性。 行业要闻显示，截至5月，样本养 ...

021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 021-60635727 期货从业资格号：F0230741 行业 生猪日报 日期 2025 年 06 月 13 日 021-60635740 期货从业资格号：F3055047 研究员：洪辰亮 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures.co m 期货从业资格号：F3076808 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 农业产品研究团队 研究员：林贞磊 linzhenlei@ccb.ccbfutures.com 研究员：余兰兰 研究员：王海峰 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com 研究员：刘悠然 升水修复，重新起航 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 一、行情回顾与操作建议 数据来源：涌益，建信期货研究中心 生猪行情： 生猪点评：政策端，6 月 9 日，华储网发布关于 2025 年 6 月 11 日中央储备 冻猪肉收储竞价交易有关事项的通知， ...

数据显示，截至6月10日，全国外三元生猪均价为14.01元/公斤，较"五一"节后下滑约0.8元/公斤。 谈及生猪价格走势，徽商期货生猪鸡蛋分析师尉秀分析称，"五一"节后，市场需求仍疲软，生猪市场供 需失衡导致其价格处于弱势。进入5月中下旬，随着气温升高，大肥猪需求随之减少，利润也进一步缩 水，从而抑制了养殖主体育肥增重的预期。养殖端出栏节奏加快，但需求承接力依然不强，叠加二次育 肥出多补少，生猪供应整体宽松，导致猪价快速走低，部分区域跌破14元/公斤。5月底，在猪价连续走 低后，吸引部分区域开启备货，生猪屠宰量快速上升，养殖端顺势提涨，促使猪价止跌反弹。不过，短 暂反弹后，猪价未能摆脱下行通道，继续走弱。 透视当前的生猪市场供需逻辑，杨蕊霞认为，从生猪行业产能数据和供应端新生仔猪数量来看，二者均 表明未来生猪理论出栏量将持续恢复，供应压力会不断上升。她认为，未来市场关注的焦点是养殖企业 的降重和出栏节奏，以及收储政策能否延续。 当下，养殖端生猪出栏热情高涨，不断涌向市场，而需求端则相较乏力。面对当前的供需局面，国家猪 肉收储及时登场。6月9日，华储网发布关于2025年6月11日中央储备冻猪肉收储竞价交易有关事 ...

Group 1 - The A-share pig farming sector saw significant gains, with stocks like Zhenghong Technology hitting the daily limit and Shennong Group rising over 7% [1] - On June 9, the National Storage Network announced the first round of central reserve frozen pork storage for the year, with a quantity of 10,000 tons [1] - The average price of pigs in China has been declining, with a reported price of 14.78 yuan/kg in the first week of June, down 0.4% from the previous week, marking six consecutive weeks of decline [1][2] Group 2 - As of April, the number of breeding sows in China was 40.38 million, a year-on-year increase of 1.3%, remaining above the normal target of 39 million [2] - The expected profit for pig farming has dropped significantly, with a current estimate of 80.1 yuan per head, down over 65% from the high of 229.99 yuan per head at the beginning of the year [2] - Cost control has become a critical focus for pig farming companies, with TianKang Biological reporting a breeding cost of 13 yuan/kg and a selling price of 14.32 yuan/kg, indicating a clear profit margin [2] Group 3 - The stock prices of pig farming companies have generally risen since the announcement of the frozen pork storage, with an average increase of 4.09% in June, outperforming the CSI 300 index by over 2 percentage points [3] - Some stocks in the pig farming sector remain undervalued, with an average price-to-book ratio of 2.66 times, while TianKang Biological and Dongrui shares have ratios below 1.5 times [3] - TianKang Biological is expanding its international business, having shipped 56 tons of high-quality feed products to Uzbekistan, marking its entry into the international market [3] Group 4 - Twelve stocks have received ratings from five or more institutions, with Muyuan Foods, Wens Foodstuff Group, and Haida Group leading in institutional coverage [4] - Predictions indicate that ten stocks are expected to see net profit growth by 2025, with Huazhong Holdings, New Wufeng, New Hope, and Dabeinong projected to have growth rates exceeding 100% [4]

截至2025年6月11日午间收盘，中证畜牧养殖指数(930707)强势上涨1.06%，成分股神农集团(605296)上 涨6.69%，牧原股份(002714)上涨4.08%，立华股份(300761)上涨3.25%，温氏股份(300498)，新五丰 (600975)等个股跟涨。养殖ETF(516760)上涨1.08%，最新价报0.65元。拉长时间看，截至2025年6月10 日，养殖ETF近2周累计上涨2.54%，涨幅排名可比基金2/4。 流动性方面，养殖ETF盘中换手1.64%，成交215.17万元。拉长时间看，截至6月10日，养殖ETF近1年日 均成交449.23万元。 近期猪价快速下跌后，猪粮比下降，6月11日将进行中央储备冻猪肉收储1万吨，市场情绪提振，但当前 库存压力仍较高，基本面依旧宽松。 6月11日，养殖ETF(516760)重仓股——牧原股份涨势延续，早盘涨超4%，股价再创年内新高！华泰证 券指出，6月4日牧原股份出席了2025年中期策略会，会上公司沟通了1-4月生猪出栏量持续同比高增， 养殖完全成本亦延续明显改善、4月已降至12.4元/公斤，同时单头增益战略亦已有一定成效。公司已递 交H股发行申 ...

金十期货6月9日讯，华储网发布关于2025年6月11日中央储备冻猪肉收储竞价交易有关事项的通知，其 中本次收储挂牌竞价交易1万吨。 相关链接 ...

Core Viewpoint - The credit rating of Muyuan Foods Co., Ltd. remains stable at AA+ due to its strong position in the pig farming industry, improved profitability, and efficient management, despite potential risks from price fluctuations and debt structure [4][10][17]. Group 1: Company Overview - Muyuan Foods is a leading player in the pig farming industry, with a complete pork supply chain including feed processing, breeding, and slaughtering [10][13]. - The company has a pig farming capacity of 81 million heads per year, ranking first in the industry, and a slaughtering capacity of 29 million heads per year [13][14]. - The company has maintained a stable ownership structure, with major shareholders holding over 50% of the voting rights [11][12]. Group 2: Financial Performance - In 2024, the company achieved a net profit of 18.93 billion yuan, significantly improving from previous years [20][21]. - The average cost of pig farming decreased to 14.01 yuan per kilogram in 2024, with a target of 12 yuan per kilogram by 2025 [15][16]. - The company's total assets reached 195.41 billion yuan, with total liabilities at 121.37 billion yuan, indicating a healthy balance sheet [20][21]. Group 3: Market Position and Strategy - The company benefits from a strong procurement cost advantage and improved internal management efficiency, leading to lower farming costs [6][10]. - Muyuan Foods plans to issue H-shares and list on the Hong Kong Stock Exchange to enhance its international presence [8][12]. - The company is focused on expanding its overseas business and improving its debt structure, with a goal to reduce debt by 10 billion yuan in 2025 [16][17]. Group 4: Risks and Challenges - The company faces significant risks from fluctuations in pig prices and feed costs, which can impact profitability [4][10][17]. - Short-term debt levels are rising, indicating a need for optimization in the debt structure [8][17]. - The company must continuously monitor and manage risks related to disease outbreaks and environmental regulations [10][12].

巴西游说团体ABPA表示，巴西农业部长通报称，韩国对巴西猪肉出口免征关税。免税额度为10,000吨 冷冻猪肉，猪腹部除外。 ...