7月1日，医药板块表现较好，创新药ETF国泰（517110）尾盘快速拉升，最终收涨3.9%；创业板医药ETF国泰（159377）收涨1.55%；生物医药ETF （512290）收涨1.45%。 来源：WIND 每经编辑｜彭水萍 在创新药支持政策不断引导，国内支付端不断改善，供给端企业研发能力继续升级，以及AI持续赋能的背景下，医药板块的情绪和估值抬升的空间或进 一步打开。覆盖A股港股优质上市创新药企的创新药ETF国泰（517110）值得持续关注。创业板医药ETF国泰（159377）、生物医药ETF（512290）也同 样值得关注。 风险提示： 投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方 式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。 无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场 基金。 基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带 ...

来源：wind 今日黄金基金ETF（518800）收涨1.15%，黄金股票ETF（517400）收涨1.02%。2025年上半年，金价上 涨超25%，录得自2007年下半年以来的最佳表现。这归因于流动性、地缘政治、央行购金等多重原因。 当前，金价仍处在冲高后的振荡期。展望后市，全球央行降息导致的流动性释放及央行自身的购金需求 仍将对金价构成支撑；地缘政治的不确定性虽然近期得到缓解，但仍处于历史高位，可能构成导致金价 上行的外部冲击。 当前，全球央行已进入降息周期，美联储释放偏鸽信号，市场预计年内或有3次降息。近期，包括 Waller与Bowman在内的FOMC成员表达出对"更早降息"可能性的开放态度。虽然美联储主席鲍威尔在此 前的听证会上重申了观望态度，但也提及降息的可能性。高盛的美国经济团队上调了降息概率预期，最 新预测为年内三次降息，且最终利率水平更低。降息所带来的流动性释放料将对金价形成一定支撑。 从全球央行的购金需求来看，世界黄金协会日前发布的《2025年全球央行黄金储备调查》共收集了全球 73家央行回应，近43%的央行计划在未来一年内增加自身黄金储备。截至今年五月，中国央行已经连续 七个月增持黄金， ...

创新药概念股午后大涨，创新药ETF国泰（517110）、创业板医药ETF国泰（159377）涨超1.5%。 出海大单不断 创新成果加速兑现 近期，多个创新药出海项目官宣，大超市场预期。医药魔方数据显示,中国药企license-out交易数量已从2018年的17项增长至2024年的94项；license-out交易 首付款从2018年的约2亿美元增长至2024年的约41亿美元；2024年中国企业license-out总交易金额达519亿美元。而在2025年一季度,中国创新药企License-out 交易总额达369亿美元，同比增长222%。 国内医药产业经过十多年持续大幅资本投入后，步入创新成果兑现期，销售额持续新高，有望进一步打开国产医药创新的成长天花板，加速国产创新药与创 新器械企业的成长。 数据来源：wind、医药魔方、源达信息证券 展望未来趋势，欧美市场有望加速渗透，2025-2026年数款国产创新药有望在美欧获批，涵盖PD-1、ADC、细胞治疗等领域。此外，东南亚、中东等地区有 望成为新增长点。 7月1日，国家医保局、国家卫生健康委印发《支持创新药高质量发展的若干措施》，提及对创新药研发、准入、入院使 ...

上海证券指出，医药生物行业在政策支持下迎来快速发展，创新药板块进入商业化收获期，2024年多家 企业亏损显著收窄，双/多抗类药物、ADC、基因疗法等研发热度高；2025Q1医疗设备招投标大幅增 长，医学影像设备增速超85%。政策层面，《关于全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量 发展的意见》等文件出台，审评审批优化助力创新。 医疗器械板块结构性分化，脑机接口等新技术成为重要增量，国家及地方政策推动其标准化发展，医保 局为脑机接口医疗服务单独立项，临床应用加速落地。中医药领域通过数智化转型焕发新机，"中医药 +"新业态不断涌现，健康消费潜力持续释放。行业整体受益于老龄化加深、居民健康意识提升及政策 红利，但需关注集采降价、国际化竞争等风险。 创业板医药ETF国泰跟踪的是创医药指数，该指数由中证指数有限公司编制，从创业板市场中选取从事 生物医药、医疗器械及医疗服务等细分领域的医药卫生行业上市公司证券作为指数样本，以反映创业板 医药卫生领域具有创新能力和高成长性特征的优质企业整体表现。 注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示 未来表现。市场观点随市场环境变 ...

在目前国内创新支付体系下，部分创新品种已经实现研发投入回报的正循环，销售额持续新高，同 时海外临床数据陆续发布，对外授权进入高峰期，创新价值兑现加速，有望进一步打开国产医药创新的 成长天花板，加速国产创新药与创新器械企业的成长。 华福证券表示，2020年至2024年，创新药BD交易总金额从92亿美元提高到523亿美元，首付款金额 从6亿美元提升到41亿美元。2025年初至今，创新药出海交易总金额已达455亿美元，首付款已达到22亿 美元，全年有望创新高。 今日，医药板块继续活跃领涨市场，创新药ETF（517110）国泰涨超2%，创业板医药ETF国泰 （159377）涨超3%。 近期，继三生制药达成一项超60亿美元的交易之后，石药集团也预告6月拟达成一项约50亿美元的 创新药交易。6月2日，BMS与BioNTech达成一项超90亿美元的交易，项目合作主体来自于BioNTech收 购自普米斯的双抗。 近年来双抗、ADC领域，屡屡创下交易记录，一方面EGFR阳性的非小细胞肺癌拥有巨大的使用人 群，EGFR三代小分子药物的销售额已证明其大品种的能力。另一方面中国创新药技术在ADC、双抗领 域持续迭代更新，在临床上对目 ...

5月30日至6月3日2025年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会在美国芝加哥举行，本届年会中国专家的发 言数量再创新高，ASCO的召开进一步推动创新药投资热情。 中长期看，创新药仍将是医药投资的主线，一方面系中国创新药已踏上从拼数量（Me-too）、拼速度 （Me-quicker）到拼质量（Me-better）、拼创新（First-in-class）的进阶征程，另一方面系中国对创新药 的政策支持越来越多。 其二，多家创新药企官宣BD交易订单。 近期，创新药行情持续活跃，相关ETF——创新药ETF国泰（517110）今日盘中涨超2%，年内涨幅超 25%领涨市场，源于板块迎多个产业催化剂，大幅提振市场信心。 其一，美国临床肿瘤学会（ASCO）年会举办，中国专家发言数量再创新高。 继三生制药达成一项超60亿美元的交易之后，石药集团也预告6月拟达成一项约50亿美元的创新药交 易。6月2日，BMS与BioNTech达成一项超90亿美元的交易，项目合作主体来自于BioNTech收购自普米 斯的双抗。 近年来双抗、ADC领域，屡屡创下交易纪录，一方面EGFR阳性的非小细胞肺癌拥有巨大的使用人群， EGFR三代小分子药物的销售 ...

平安证券认为， 2025年政府工作报告拟发行1.3万亿元超长期国债支持重点领域设备更新，并下拨72.26 亿元医疗卫生机构能力建设补助资金，县域医疗设备更新项目将持续推进；多地招标项目要求全部国 产，助推国产龙头进一步受益，政策有望驱动后续增量。医疗设备更新招标持续回升明显：2025年1–4 月新设备公开招标规模分别为174亿、112亿、140亿、153亿元，4月已基本恢复到2023年同期水平，累 计公开招标金额达118亿元，需求释放加速。高端影像设备方面，4月CT采购规模25.25亿元、MRI 22.70 亿元、超声13.71亿元、DSA7.69亿元、DR2.57亿元、消化道内镜3.91亿元，高端化趋势显著。 每日经济新闻 注：指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变 动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩 的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 创业板医药ETF国泰（159377）跟踪的是创医药指数（399275），具有20%涨跌幅限制，该指数由中证 指数有 ...

从宏观层面来看，根据宏观—行业定价模型，医药行业对通胀与M1&M2流动性较为敏感。当前PPI同比 进入下行周期，有利于制药、医疗器械等细分行业节省成本，M1&M2当前扔处上升周期，市场流动性 宽裕，医药研发融资环境较为宽松，同时5月6月医药行业具备一定超额日历效应，宏观视角后续行业超 额或能延续。 基本面上，医药行业全板块归母净利润同比下降11.4%，降幅有所收窄，其中创新药板块归母净利润同 比增长4.3%，是医药行业中业绩较为亮眼的细分子板块。政策端，集采与医保谈判常态化推进，近期 有望持续催化，创新药获政策倾斜。据中信建投证券统计，2024年医保谈判中创新药成功率超90%，国 产占比达70%以上，商保政策密集出台，为创新药支付端提供增量可能。资金面上，今年以来，创新药 板块持续获得增量资金流入，本周有较大幅度净流出，流出程度在所有指数中排名第四。 后续来看，在集采政策优化、内需复苏、新技术持续推动行业发展的背景下，叠加当下价值风格占优， 医药行业的估值有望持续修复，空间进一步打开。投资者可以逢低关注生物医药ETF（512290）、创业 板医药ETF国泰（159377）、创新药沪深港ETF（517110）。 ...

除了多个重要肿瘤药临床会议催化，近期医保谈判，医保丙类目录落地有望形成持续催化。考虑到当前 创新药具备较高研发亮点，且商业化放量呈现加速趋势。投资者可以关注覆盖三地优质上市创新药企的 创新药沪深港ETF（517110）。 同时，2025年或是AI医疗快速发展的元年。4月24日七部门联合印发《医药工业数智化转型实施方案 （2025—2030年）》，提出到2030年规上医药工业企业基本实现数智化转型全覆盖的目标。后续来看， 在人工智能赋能医药全产业链、国内集采政策优化、医疗设备招标复苏、内需复苏等积极因素推动下， 医药板块的情绪和估值抬升的空间或进一步打开。创业板医药指数受益于医药行业刚需属性（人口老龄 化、消费复苏）及创业板创新定位（政策支持、技术突破、出海），兼具"复苏"与"创新"双重驱动。投 资者也可关注创业板医药ETF国泰（159377）。 黄金股板块午后反弹，黄金股票ETF（517400）收涨0.8%，黄金ETF（518800）收涨0.05%。近期，全 球"不确定性"再度攀升，避险情绪再起，黄金价格回升。 美元信用方面，上周穆迪公司宣布将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1。持续的大规模财政赤字将进 一 ...

华源证券指出，医药生物行业在经历2024年医疗行业及消费低迷后，预计2025年消费端有望逐步复苏， 带动生长激素板块企稳。生长激素领域在经历地方集采后，短效产品价格全国联动基本完成，集采影响 已出清；长效产品因结构差异及未纳入医保，中短期集采风险较小。创新药方面，国内药企研发投入显 著提升，2020-2024年合计投入85亿元，形成差异化管线，如IL-1β单抗、ADC双抗等品种进展顺利。医 疗器械领域，替代趋势明确，内窥镜、微电生理等细分市场空间大且国产率低。行业整体受益于老龄化 加速、医保支付体系完善及AI技术应用，创新药械、出海能力及高壁垒领域（如血制品、麻药）成为 发展主线。此外，政策边际改善叠加估值低位，板块结构性机会值得关注。 注：指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变 动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩 的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 （文章来源：每日经济新闻） 创业板医药ETF国泰（159377）跟踪创业板医药卫生指数（399275. ...