招商基金副总经理欧志明表示，本次获批的政金债ETF属于跨市场债券ETF，将有利于促进银行间 和交易所市场互联互通，提高我国债券ETF的整体规模，提升沪深交易所债券ETF的影响力。此外，政 金债ETF也将进一步完善场内工具型产品的风险梯度，满足投资者多样化的投资需求。 富国基金表示，鉴于实物申赎模式债券ETF只能够持有沪深两市债券标的，现金申赎类债券ETF除 了能够持有交易所债券之外，还能够覆盖银行间市场债券。与此同时，在实物申赎模式下，投资者赎回 后所得到的一揽子债券可能存在流动性较低、信用质量差的情况，而现金申赎类债券ETF则可以在保证 申赎效率的前提下，帮助投资者在赎回后直接拿到现金，有效地提升投资者的赎回体验。 谈及开发政金债ETF的必要性，博时基金认为，有四个方面值得关注：一是有利于联通银行间和交 易所两个债券市场，有利于将证券市场投资者引入银行间市场，为银行间债券市场带来新的资金增量； 二是有利于吸引更多境外资金投资政策性金融债；三是有利于降低国开债发行成本，支持实体经济发 展；四是有利于丰富市场投资工具。 ETF又诞新品种。7月11日，国内首批政策性金融债ETF（以下简称"政金债ETF"）正式获批 ...

Core Insights - The bond ETF market experienced a significant inflow of 102.5 billion yuan in July, with several innovative bond ETFs attracting over 10 billion yuan each [1] - As of July 31, the total market size of domestic bond ETFs reached 516 billion yuan, with 39 products available, and 23 of them exceeding 10 billion yuan in size [1] - The existing 39 bond ETFs track 25 indices, with varying numbers of constituent bonds, indicating a diverse investment landscape [2] Group 1: Market Performance - The bond ETF market saw a net inflow of 102.5 billion yuan in July, highlighting strong investor interest [1] - The total size of the bond ETF market reached 516 billion yuan, with 39 products, and 23 of them having sizes over 10 billion yuan [1] - Major bond ETFs such as the government bond ETF and short-term bond ETF have sizes exceeding 50 billion yuan [1] Group 2: Investor Composition - The primary investors in bond ETFs include brokerages, banks, and insurance companies, with brokerages being the largest holders in both interest rate and credit bond ETFs [2] - The presence of insurance companies is notable in convertible bond ETFs, indicating a diverse investor base [2] Group 3: Future Trends - The market for innovative equity-linked bonds and related ETFs is expected to grow, driven by the demand for stable return products in a low-interest-rate environment [3] - The development of automatic redemption bonds in the U.S. suggests a potential trend that could be mirrored in the domestic market [3] - The demand for "certain return" products among banks and residents is likely to support the growth of bond ETFs, particularly those linked to equity indices [3] Group 4: Investment Strategy - The bond market is currently experiencing increased volatility, prompting a defensive investment strategy [4] - The 10-year government bond yield has reached a level that presents a value for allocation, while credit bond valuations are being closely monitored [4] - Short-duration credit bonds are highlighted as having potential value following market adjustments [4]

华创证券研报称，上周信用债银行间市场成交活跃度与交易所市场成交活跃度有所上升。其中银行间市 场成交额由上周的4320亿元上升至5501亿元，交易所市场成交额由上周的2341亿元上升至3362亿元。短 期信用债收益率下行、利差收窄的空间均较为有限，交易盘可等待市场调整后更合适的位置参与博弈， 当前重点关注确定性的票息机会，从绝对收益率的角度考虑配置。 5月19日，信用债ETF天弘（159398）走势震荡，截至发稿，微跌0.02%，盘中成交额突破24亿元，换手 率超56%，交投活跃。 从资金净流入看，Wind金融终端数据显示，信用债ETF天弘（159398）近7日持续获资金净流入；近一 周获资金净流入超4.53亿元。 中信证券研报称，债市震荡期，信用债ETF表现好于利率债ETF，配置价值显现。2025年以来，债券市 场宽幅震荡，利率债ETF表现下滑则更为明显，2025年30年国债ETF和国债ETF年化收益率（2月以来） 分别为-0.44%和-0.03%，国开债ETF和政金债券ETF的年化收益率也在1%以内，而信用债ETF由于久期 较短，波动率更低，在债市震荡期收益率下滑相对而言更可控，加权平均年化收益率为1.53 ...

一、市场概况 上周沪深300、中证A500、创业板指、科创板50涨跌幅分别为1.12%、0.81%、1.38%、-1.10%。行业上看，上周美容护理、非银金融、汽车涨跌幅居前，分 别为3.08%、2.49%、2.40%。计算机、国防军工、传媒涨跌幅居后，分别为-1.26%、-1.18%、-0.77%。 二、资金流向 上周ETF市场净流出350.3亿元，其中股票ETF净流出387.4亿元，商品型基金净流出49.85亿元，货币基金小幅净流出5.25亿元，债券型基金净流入92.2亿元。 从指数角度来看，多只利率债、信用债相关指数上周获得资金净申购，中证短融、中债-30年期国债财富(总值)指数、深做市信用债、沪做市公司债、中 债-1-5年国开行债券全价(总值)指数、中债-0-3年国开行债券财富(总值)指数、沪30年国债、中债-中高等级公司债利差因子净价(总值)指数上周分别净流入 33.87亿元、17.59亿元、12.83亿元、8.98亿元、8.61亿元、8.31亿元、3.71亿元、3.38亿元。 | 序号 | 指数名称 | 区间净流入额(亿元) | 序号 | 指数名和 | | --- | --- | --- | -- ...