宝城期货表示，从宏观经济指标与货币政策的角度来看，目前国内通胀表现较弱，内需内生性增长动能 有所不足，外需易受到关税因素的冲击，下半年仍然需要偏宽松的货币环境来托底需求以及稳定预期， 国债期货中长期向上趋势仍存。不过考虑到近期股市风险偏好上升导致的资金分流效应，以及短期内降 息预期不强，短期内国债期货上下空间均有所受限。总的来说，短期内国债期货延续震荡整理为主。 华泰期货表示，央行连续净投放下市场流动性维持宽松，期限利差进一步走阔，反映对短端流动性宽松 的确定性预期。海外局势复杂叠加国内股市波动，债市短期仍具修复动能，中长期在经济基本面偏弱与 宽松政策支撑下，债市牛市基础仍在。 30年国债ETF博时(511130)低开低走，盘中下跌24个bp，成交额近25亿元，换手率超30%，该ETF近五日 获资金净流入2.74亿元。 消息面上，统计局公布了6月通胀数据，CPI同比上涨0.1%，PPI同比下降3.6%，整体表现偏弱，不利于 内需的内生性增长。 30年国债ETF博时（511130）于2024年3月成立，是市场上仅有的两只场内超长久期债券ETF基金之一， 跟踪指数为"上证30年期国债指数"，指数代码为"95017 ...

该机构表示，短期来看，利差压缩、杠杆高企和资金利率低位使债市脆弱性上升，而权益与商品市场强 势对债市形成扰动。建议关注7月风险资产走势，把握债市调整后的布局机会。 截至2025年7月10日 13:59，30年国债ETF(511090)下修调整，最新报价124.7元。流动性方面，30年国债 ETF盘中换手30.93%，成交49.74亿元，市场交投活跃。拉长时间看，截至7月9日，30年国债ETF近1周 日均成交62.37亿元。 规模方面，30年国债ETF最新规模达161.03亿元。 中信证券指出，当前债市面临多重因素影响。一方面，若政策有效抑制无序竞争、推动行业出清并促使 价格回升，将对通胀形成支撑，进而对债市构成冲击。但当前市场仍担忧基本面与通胀改善的持续性， 叠加内外需疲弱、财政与地产压力等因素，政策效果短期内或较温和。同时，货币政策仍维持偏宽松， 流动性充裕，配置需求强，为债市提供支撑。 30年国债ETF紧密跟踪中债-30年期国债指数(总值)财富指数，中债-30年期国债指数隶属于中债总指数 族系，该指数成分券由在境内公开发行上市流通的发行期限为30年且待偿期25-30年（包含25年和30 年）的记账式国债组 ...

十年国债ETF跟踪的是10年国债指数，该指数主要选取在上交所上市、剩余期限接近10年的记账式固定 利率国债作为成分券，以反映中国长期国债市场的综合表现。该指数不涉及特定行业或风格配置，发行 方通常为中国财政部，旨在为投资者提供一个衡量长期国债市场基准的工具。 注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示 未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不 构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相 匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 消息面上，2025年7月8日，30年期国债ETF表现突出，博时30年国债指数ETF和鹏扬30年国债ETF单日 涨幅分别达0.84%和0.79%。此外，央行在2025年6月未按惯例公布国债买卖操作情况，此前在2024年8 月曾首次开展国债买卖操作，净买入债券面值1000亿元。2025年一季度货币政策执行报告显示，央行曾 因国债市场供不应求暂停买入国债操作。 国联期货指出，2025年全球政治经济秩序加速重构，特朗普2.0政策成为关键变量，全球多极化格 ...

30年国债ETF紧密跟踪中债-30年期国债指数(总值)财富指数，中债-30年期国债指数隶属于中债总指数 族系，该指数成分券由在境内公开发行上市流通的发行期限为30年且待偿期25-30年（包含25年和30 年）的记账式国债组成（不包含特别国债），可作为投资该类债券的业绩比较基准和标的指数。 风险提示：本产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理 责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也 不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基 金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要 等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础 上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产 品。基金有风险，投资需谨慎。 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。 消息面方面，7月8日，港交所行政总裁在债券通周年论坛上表示，过去8年，债券通已成为国 ...

央行数据显示，2025年一季度平均贷款利率仍然高达3.75%，根据GDP平减指数推算实际利率水平为 4.52%，我们认为这个利率水平偏高，对经济有限制性，尤其在通缩背景下，经济需要较大的降息空 间。名义利率下行是债市长牛的主要逻辑。 年初，市场普遍预期今年降息30-40BP，但直至5月7日才迎来今年的首次宽货币政策，且降息幅度只有 10BP，节奏缓慢，市场的高预期落空。央行降息节奏放缓，我们认为主要有以下几个原因：目前经济 形势尚可持稳，关税影响较小，此前推出的多项财政政策仍在发力，宏观经济没有出现明显下行迹象； 近期中美关系有所缓和，贸易谈判顺利进行；人民币兑一篮子汇率贬值压力较大；美联储今年降息也不 断推迟，掣肘国内货币政策。 A股主要指数走弱，创业板指跌逾1%，沪指跌0.2%，深成指跌0.59%。油气、CPO、铜链接、军工等方 向跌幅居前，沪深京三市下跌个股近2900只。 国债期货多数高开，30年期主力合约涨0.04%，10年期主力合约涨0.01%，5年期主力合约涨0.02%，2年 期主力合约平开。 相关ETF方面，30年国债ETF博时（511130）高开，盘中持续震荡，截至发稿，微涨3个bp，成交额近 ...

截至2025年7月7日 10:32，30年国债ETF博时(511130)上涨0.05%，最新价报112.92元。拉长时间看，截至2025年7月4日，30年国债ETF博时近1月累计上涨 1.44%。 浙商证券指出，短期30年国债新老券成交活跃度显著提升，长期关注指数久期提升，短期与长期因素共振或推动债市走出趋势性突破行情，积极把握做多窗 口期。 规模方面，30年国债ETF博时最新规模达76.07亿元。 资金流入方面，30年国债ETF博时最新资金净流入5869.98万元。拉长时间看，近5个交易日内有4日资金净流入，合计"吸金"3.19亿元，日均净流入达6385.28 万元。 数据显示，杠杆资金持续布局中。30年国债ETF博时最新融资买入额达7792.73万元，最新融资余额达3360.80万元。 截至7月4日，30年国债ETF博时近1年净值上涨14.13%，指数债券型基金排名5/410，居于前1.22%。从收益能力看，截至2025年7月4日，30年国债ETF博时自 成立以来，最高单月回报为5.35%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为10.58%，涨跌月数比为10/5，上涨月份平均收益率为2.09%，月盈利百分比 ...

Group 1 - The 30-year Treasury ETF (511090) has seen a slight increase of 0.04%, with the latest price at 125.12 yuan as of July 7, 2025 [1] - The trading volume for the 30-year Treasury ETF reached 1.364 billion yuan, with an intraday turnover rate of 8.48% [1] - The latest scale of the 30-year Treasury ETF is 16.076 billion yuan [1] Group 2 - Seasonal patterns and policy timing are important factors to monitor in the bond market, with a tendency for volatility from August to October [1] - Historically, the lowest annual interest rates or local lows have often occurred in August since 2018, followed by a general market correction [1] - Analysts from China Merchants Securities expect that the economic fundamentals will not pose significant downside risks to the bond market in the second half of the year [1]

2025 年 07 月 06 日 关注股债性价比何时重回偏向债券——资产配置 周报 —固定收益周报 投资要点 ▌ 一、国家资产负债表分析 负债端。最新更新的数据显示，2025 年 5 月实体部门负债增 速录得 8.9%，前值 9.0%，基本符合预期。以月末时点数衡 量，预计 4 月形成年内实体部门负债增速的高点，6 月实体 部门负债增速转而下行至 8.8%附近，7 月基本平稳，后续趋 于下行，重回缩表。按照两会公布的财政计划，我们预计年 底实体部门负债增速将下降至 8%附近。金融部门方面，上周 资金面边际上继续松弛，目前尚未超出我们有关本轮资金面 极值高点出现在 6 月底至 7 月初两周内的判断，在实体部门 边际缩表前提下，我们很难相信资金面会持续松弛。本周或 成为本轮资金空转结束的重要时点，重点关注股债性价比能 否重回偏向债券。2025 年政府工作报告中明确指出："使社 会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期 目标相匹配"，这表明，稳定宏观杠杆率的大方向没有任何 动摇，中国仍然处于边际缩表过程之中，大规模化债进一步 降低了地方政府融资成本、以及发生大规模违约和流动性风 险的概率，有利于提升全社 ...

截至2025年7月4日 11:18，30年国债ETF(511090)上涨0.07%，最新价报125.14元。流动性方面，30年国 债ETF盘中换手16.9%，成交27.06亿元，市场交投活跃。拉长时间看，截至7月3日，30年国债ETF近1周 日均成交63.06亿元。 30年国债ETF紧密跟踪中债-30年期国债指数(总值)财富指数，中债-30年期国债指数隶属于中债总指数 族系，该指数成分券由在境内公开发行上市流通的发行期限为30年且待偿期25-30年（包含25年和30 年）的记账式国债组成（不包含特别国债），可作为投资该类债券的业绩比较基准和标的指数。 规模方面，30年国债ETF最新规模达160.00亿元。 风险提示：本产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理 责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也 不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基 金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要 等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益 ...

Core Viewpoint - The 30-year Treasury ETF from Bosera has shown a slight increase in value and liquidity, indicating a stable investment environment with potential for future growth as new capital flows into the market [3][4]. Group 1: Performance Metrics - As of July 4, 2025, the 30-year Treasury ETF from Bosera has increased by 0.06%, with a latest price of 112.94 yuan [3]. - Over the past week, the ETF has accumulated a rise of 0.42% [3]. - The ETF's net inflow reached 14.67 million yuan recently, with a total of 240 million yuan in net inflows over the last five trading days [4]. - The ETF has achieved a 13.97% increase in net value over the past year, ranking 4th out of 410 in the index bond fund category [4]. Group 2: Trading and Liquidity - The trading volume for the ETF was 81.78 million yuan, with a turnover rate of 1.08% [3]. - The average daily trading volume over the past week was 2.264 billion yuan [3]. - The financing net purchase amount was 4.5149 million yuan, with a total financing balance of 33.4793 million yuan [4]. Group 3: Risk and Return Analysis - The maximum drawdown since inception for the ETF is 6.89%, with a relative benchmark drawdown of 1.28% [4]. - The ETF has a historical one-year profit probability of 100% [4]. - The management fee for the ETF is 0.15%, and the custody fee is 0.05% [4]. Group 4: Tracking Accuracy - The tracking error for the ETF over the past month is 0.039% [5]. - The ETF closely tracks the Shanghai Stock Exchange 30-year Treasury Index, which reflects the overall performance of corresponding maturity government bonds [5].