领袖视角 肿瘤领域的BD&L：如何在激烈竞争中脱颖而出 关键要点 背景介绍 全球制药行业中，肿瘤是市场规模最大的治疗领域，其在全球处方药销售额中的占比已从2018年的 13%增长至2023年的18%。过去五年中，肿瘤市场年均增长率超过10%，这一增长主要得益于创新药的不 断上市以及可及性的提升。由于癌症患者未被满足的需求较大，同时该领域的商业化潜力巨大，众多生物制 药公司纷纷涌入参与行业竞争。目前，肿瘤领域前十大企业以外的制药公司在全球肿瘤市场的销售收入占 比达已从五年前的约30%提升至约45%，其中小型和中型生物制药公司正在深耕特定小众肿瘤领域或治 疗方式，在细分市场中开辟市场空间。 1 1. 在生物制药行业，肿瘤领域的业务拓展与授权许可交易（BD&L）最为活跃，约占全球交易量的 50%。随着肿瘤药物研发管线不断扩展，BD&L目标日益丰富，其中新兴生物制药公司已成为主 力军，目前其发起的肿瘤临床试验占比已达60%。 2. 中国的研发日渐聚焦于新型作用机制，并成为肿瘤创新药的重要来源。过去3-5年，越来越多肿 瘤领域的授权许可交易来自中国。 3. 放眼全球，自2020年以来，大型跨国药企更倾向于收购或授权引入 ...

日前，恒瑞医药公告称，公司与美国医药巨头默沙东（MSD）达成协议，将恒瑞医药的脂蛋白（a） [Lp（a）]口服小分子项目（包括名为HRS-5346的先导化合物）有偿许可给默沙东，默沙东将获得 HRS-5346在大中华区以外的全球范围内开发、生产和商业化的独家权利。 2025年以来，创新药企license out（许可输出）交易依旧持续火热，有数据显示，仅开年前两个月，中国 创新药BD（商务拓展）项目已达16项，合作领域从肿瘤延伸至自免等新兴方向。 在这背后，手握资金和资源的创新药VC/PE（风险投资和私募股权投资）机构扮演创新药企的"赋能者"， 帮助手上项目对接海外需求、拓展海外市场。 在这场浩浩荡荡的创新药BD交易背后，究竟谁在买卖？VC/PE投资如何补位，能否趁机退出？ VC/PE化身BD"赋能者" 在创新药领域，BD是个老生常谈的话题，即药企将其在研产品的开发和商业化权益授权给其他公司，通 常以首付款、里程碑付款和销售分成等形式获得收益。但这两年屡创新高的交易量，不仅让药企BD重新 被聚焦，还刷新了全球对中国医药的认知。 进入2025年，药企BD依旧浪潮迭起。在恒瑞医药公告BD交易案之前，港股上市公司和 ...