日本紧急出手稳定债市，日债抛售风暴暂时缓解，但危机上没有真正解除。随着日本寿险巨头们巨亏， 他们会走到抛售那一步吗？ 继中国台湾寿险业遭受美债冲击之后，日本四大寿险公司公布巨额亏损，上一财年账面浮亏高达8.5万 亿日元，折合约600亿美元，同比增长三倍。 不仅如此，整个亚洲的寿险公司都在面临数十亿美元的账面损失，而日本寿险公司则面临着央行进一步 加息的额外风险。 有分析表示，在整个亚洲，寿险公司在最近的市场暴跌中面临着数十亿美元的账面损失 。 这一困境源于其商业模式的特征：作为30年、40年期超长期债券的主要买家，它们需要长期资产来匹配 几十年后的保单赔付需求。然而，这一看似稳健的策略在利率上升环境中变成了致命弱点。 下一步是被迫抛售日债？ 更为棘手的是，利率上升正在迫使保险公司走向被动抛售的死亡螺旋。一方面，随着利率攀升，投保人 可能取消保单，转向收益更高的理财资产，迫使保险公司动用现金兑付，只能抛售手中债券。另一方 面，市场新发行债券收益率走高，保险巨头可能主动抛售低收益债券，腾出资金购买高收益新债。 而这背后的问题都是期限错配问题，日本寿险保险持有大量超长期国债比如30年、40年期日债，随着日 本长期国 ...