晨报 铝锭 成材：重心下移 偏弱运行 铝锭：下游开工率承压 关注宏观情绪 投资咨询业务资格： 成文时间： 2025 年 7 月 11 日 逻辑：云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多 在 1 月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右，停产期间预 计影响建筑钢材总产量 74.1 万吨。安徽省 6 家短流程钢厂，1 家钢厂已 于 1 月 5 日开始停产；其余大部分钢厂均表示将于 1 月中旬左右停产放假， 证监许可【2011】1452 号 逻辑:昨日铝价偏强运行。宏观上美联储上次会议的记录提振了市场的 乐观情绪，大多数决策者认为今年晚些时候降息是合适的。周三公布的美 联储 6 月 17-18 日会议记录显示，政策制定者仍然担心特朗普关税带来的 通胀压力，只有少数官员认为最快可能在本月降息。 个别钢厂预计 1 月 20 日后停产放假，停产期间日度影响产量 1.62 万吨左 右。2024 年 12 月 30 日-2025 年 1 月 5 日，10 个重点城市新建商品房成 交（签约）面积总计 223.4 万平方米，环比下降 40.3%，同比增长 43.2%。 成材昨日继续震荡下行，价格再创近期新低 ...

晨报 铝锭 以伊冲突 逻辑：云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多 在 1 月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右，停产期间预 计影响建筑钢材总产量 74.1 万吨。安徽省 6 家短流程钢厂，1 家钢厂已 于 1 月 5 日开始停产；其余大部分钢厂均表示将于 1 月中旬左右停产放假， 个别钢厂预计 1 月 20 日后停产放假，停产期间日度影响产量 1.62 万吨左 证监许可【2011】1452 号 逻辑:昨日铝价高位区间运行。宏观上特朗普周一升级贸易紧张局势， 警告 14 个国家将面临更高的关税。不过，随着生效日期推迟到 8 月 1 日， 各国正关注新的三周窗口期，争取更宽松的贸易政策。、同时，市场正在 等待美联储周三的最新政策会议记录，投资者将寻找更多有关经济和联储 政策路径的信息。 右。2024 年 12 月 30 日-2025 年 1 月 5 日，10 个重点城市新建商品房成 交（签约）面积总计 223.4 万平方米，环比下降 40.3%，同比增长 43.2%。 成材昨日继续震荡下行，价格再创近期新低。在供需双弱的格局下， 市场情绪同样偏悲观，导致价格重心持续下移。无论从宏观上 ...

晨报 铝锭 成材：重心下移 偏弱运行 铝锭：小幅累库持续 铝价区间运行 投资咨询业务资格： 负责人：赵 毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 原材料： 冯艳成 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 以伊冲突 逻辑：云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多 在 1 月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右，停产期间预 计影响建筑钢材总产量 74.1 万吨。安徽省 6 家短流程钢厂，1 家钢厂已 于 1 月 5 日开始停产；其余大部分钢厂均表示将于 1 月中旬左右停产放假， 个别钢厂预计 1 月 20 日后停产放假，停产期间日度影响产量 1.62 万吨左 证监许可【2011】1452 号 逻辑:上周铝价偏强运 ...

证券研究报告 | 2025年06月30日 房地产行业 2025 年 7 月投资策略 优于大市 基本面持续低迷，博弈窗口开启 行业：基本面持续低迷。从统计局数据看，5 月销售规模跌幅扩大，延续 4 月下行趋势；70 城新房和二手房价格同比降幅收窄，但价格环比跌幅 均扩大；房地产开发投资和房企到位资金降幅持续扩大，销售降温对房 企资金的拖累明显；开竣工单月同比降幅边际收窄，但面积相对历史同 期仍在低位。 从日频跟踪来看，30 城新建商品房成交量同比略有下降。6 月，30 城新 建商品房当年累计成交 4243 万㎡，同比-1%；其中，北京、上海、广州、 深圳新建商品房成交面积累计同比分别为+2%、+5%、+15%、+27%；一线 城市、二线城市、三线城市新建商品房成交面积累计同比分别为+10%、 -6%、-1%。 18 城二手住宅成交量同比略有下降。6 月，18 城二手住宅当年累计成交 41.0 万套，同比+17%；其中，北京、深圳、成都、杭州二手住宅当年成 交套数累计同比分别为+20%、+38%、+20%、+19%；一线城市、二线城市、 三线城市二手住宅当年成交套数累计同比分别为+24%、+15%、+16%。 价 ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨房地产 [Table_Title] 如何理解产业政策空间？ ——房地产行业周度观点更新 报告要点 [Tablary] 今年 Q3 政策宽松可能迎来时间窗口，但市场对于政策空间的理解存在分歧。我们认为：1）常 规层面的产业政策空间确实相对有限，效果仅对应脉冲级别。2）但超常规层面的产业政策上限 还很高，剩下的主要是相机抉择问题；典型如针对居民购房的结构性货币或财政工具，也包括 公积金层面深度降息和提高额度，以及其他很多可延迟或者降低居民购房负担的政策手段。当 前开发类个股位置不高，政策宽松的必要性提高且时间点逐步临近，可择优配置等待交易窗口； 而具备稳定现金流和潜在高股息的商业、经纪和物管龙头，则是中长线配置机会。 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490520040001 SAC：S0490525060001 SFC：BUV416 刘义 侯兆熔 %% %% research.95579.com 1 [Table_Title 如何理解产业政策空间？ 2] ——房地产行业周度观点更新 核心观点 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% 止跌回稳的政策目 ...

晨报 铝锭 成材：重心下移 偏弱运行 铝锭：低库存持续 淡季铝价高位博弈 投资咨询业务资格： 负责人：赵 毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 逻辑：云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多 在 1 月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右，停产期间预 计影响建筑钢材总产量 74.1 万吨。安徽省 6 家短流程钢厂，1 家钢厂已 于 1 月 5 日开始停产；其余大部分钢厂均表示将于 1 月中旬左右停产放假， 证监许可【2011】1452 号 逻辑:昨日铝价偏强震荡。美联储周三维持利率不变。美联储决策者仍 预测今年将降息 0.5 个百分点，但他们放缓了未来降息的步伐。不 ...

需要提醒的是，此次补贴总金额为1000万元，先购先得，发完即止。有买房需求的市民最好尽早成交。 活动期间购房，符合条件的人才可申领大连市人才购房券补贴。在2024年10月30日至2025年10月30日期间，购买中山区、西岗区、沙河口区、甘井 子区新建商品房（含新建商品住房和新建非住宅商品房），并在2025年10月30日（含30日）前正式办理商品房买卖合同网签备案的高校毕业生等群 体。对符合条件的申请人，按照博士每人10万元，硕士每人5万元，本科、专科、中等职业学校、技工院校毕业生每人3万元标准发放购房券。取得 中国教育部留学服务中心学历或学位认证的国（境）外高等教育毕业生比照上述标准发放。 此外，购房者在活动期间买房还可享受卖旧买新补贴。2025年12月31日前，在本市范围内出售自有住房，并在中山区、西岗区、沙河口区、甘井子 区购买新建商品住房的购房人，政府按照出售自有住房建筑面积给予100元/平方米、按照购买新建商品住房建筑面积给予200元/平方米的购房补 贴，补贴总额不超过房屋"卖旧买新"购房人所缴纳的增值税和契税总额。 和以往补贴政策大多"不兼容"相比，本轮政策"房补"可以与其他优惠政策叠加使用。组委会 ...

晨报 铝锭 投资咨询业务资格： 负责人：赵 毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 成材：重心下移 偏弱运行 铝锭：低库存持续 淡季铝价高位博弈 成文时间： 海外宏观不稳定依旧存在，当前低库存和铝水比例走高预期为铝价提 供强势支撑，但需求端淡季压力限制上行空间，主流消费地铝锭现货或即 将面临供需双弱的局面，短期铝价预计偏强震荡。 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信 息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此 做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 地址：北京市海淀区海淀大街 8 号 19 层 ☎ 400-700-6700 www.zgfcc.com 从业资格号：F03127 ...

1—5月份，新建商品房销售面积35315万平方米，同比下降2.9%；其中住宅销售面积下降2.6%。新建商品房销售额34091亿元，下降3.8%；其 中住宅销售额下降2.8%。（国家统计局官网） 点击按钮▲立即预约 5月70城房价同比降幅继续收窄 6月16日，国家统计局公布数据显示，2025年5月份，70个大中城市中，各线城市商品住宅销售价格环比下降，同比降幅继续收窄。新房市场 中，一线城市新建商品住宅销售价格同比下降1.7%，降幅比上月收窄0.4%。二、三线城市新建商品住宅销售价格同比分别下降3.5%和4.9%，降 幅分别收窄0.4%和0.5%。二手房市场中，一线城市新建商品住宅销售价格同比下降1.7%，降幅比上月收窄0.4%。二、三线城市新建商品住宅销 售价格同比分别下降3.5%和4.9%，降幅分别收窄0.4%和0.5%。 6月16日消息，据国家统计局，5月份，社会消费品零售总额41326亿元，同比增长6.4%，比上月加快1.3个百分点，增速创2023年12月以来最 高。其中，除汽车以外的消费品零售额37316亿元，增长7.0%；5月社会消费品零售总额环比增长0.93%。消费品以旧换新政策持续显效，限额 以 ...

降价幅度收窄，开工控量低位，库存同步减少 ◎ 文 / 马千里 6月16日上午，国家统计局如期发布2025年5月宏观经济和房地产数据。经济层面，国民经济运行总体平稳，高质量发展态势持续，展现出较强的韧劲和活力。 工业增加值、社零均环比增长，外贸也顶住压力持续增长，5月出口总额增长6.3%。 地产行业继续朝着止跌回稳的方向迈进。 房地产销售基本平稳，前5月新房销售面积同比、金额同比与前4月份基本持平；新建商品住宅价格同比降幅继续收 窄；待售面积连续三个月减少。 得益于供给侧的有力调整，2025年土地交易量持续低位，加之拟收储宅地的快速推进，预计将推动行业去库存超过3.5亿平方 米，供求关系正在持续加速修复。关于下阶段的应对举措，统计局发言人提出，将"积极主动适应房地产市场供求关系发生重大变化的现实，持续推动城市更 新和危旧房改造，加大'好房子'建设供应力度，促进刚性和改善性住房需求释放，积极构建房地产发展新模式，促进房地产市场平稳健康发展。" 5月宏观经济稳中有进，进出口增长显韧性 01 根据国家统计局公布数据计算，5月全国新建商品房销售面积7053万平方米、销售额7056亿元，分别环比增长10%和13%。自20 ...