展望未来，业绩修复、政策预期及技术创新有望持续推动新能源板块估值提升。首先，"反内卷"政策持 续深入推进及行业供需格局改善，产业环节价格有望逐步回归理性，企业盈利能力将迎来修复，业绩改 善也将为估值提升提供坚实基础。其次，"十五五"规划出台为行业未来五年发展描绘了宏伟蓝图，显著 增强了行业长期信心；政策预期持续发酵，将吸引更多长期资金配置新能源板块，推动估值中枢上移。 最后，以钙钛矿、固态电池为代表的下一代技术产业化进程持续加速，为板块注入了新的增长动力，打 开了新的估值想象空间。因此，在业绩、政策及技术三重驱动下，新能源板块估值仍有进一步提升空 间。 对于普通投资者而言，指数化投资是更稳健的选择，可通过新能源车ETF(159806)、光伏 50ETF(159864)、创业板新能源ETF(159387)、碳中和50ETF(159861)等产品分享行业成长红利。 风险提示： 光伏领域的钙钛矿技术是下一代最具潜力的光伏技术之一，具有理论效率高、成本低、应用场景广的优 势。2025年，国内在钙钛矿技术领域取得了一系列世界领先成果，转换效率方面，中国科研团队不断刷 新世界纪录。尽管实验室成果显著，但钙钛矿技术要实现大 ...

对于普通投资者而言，指数化投资是更稳健的选择，可通过新能源车ETF(159806)、光伏 50ETF(159864)、创业板新能源ETF(159387)、碳中和50ETF(159861)等产品分享行业成长红利。 风险提示： 投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行 长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的 风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。 无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期 风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。 展望未来，我觉得政策面、基本面及资金面这三大因素将形成正向合力，推动板块延续震荡上行的态 势。从政策面来看，"反内卷"与"十五五"规划持续提供支撑。一方面，"反内卷"政策将不断深化，从打 击恶性价格战、推动落后产能退出，到建立涵盖技术、质量全生命周期成本的综合评价体系，政策落地 将系统性改善行业竞争环境和盈利预期；另一方面，"十五五"规划将为行业未来五年发展定下高质量发 展基调，新能源作为战略性新兴行 ...

除动力电池外，更重要的是储能领域。国内方面，136号文发布后，行业整体需求逐步从政策驱动转向 经济性驱动。过去几年，电芯成本下降及技术进步推动储能系统持续降本，储能投资成本大幅下降。新 能源大规模并网后，电力市场峰谷价差不断拉大，储能峰谷价差套利空间随之扩大。而容量电价与容量 补偿政策的出台，进一步提升了国内储能的收益率。 海外方面，自2024年以来，海外储能呈现多点开花态势，主要原因是光伏与储能成本大幅降低后，光伏 配高比例储能的度电成本已明显低于其他电源形式，经济性拐点正式到来。今年以来，AIDC资本开支 有所加速，光伏配储作为成本较低的供电形式之一，未来也将受益于AIDC需求的放量。以上便是8-9月 份新能源板块上涨的主要逻辑。 10月份起，受中美贸易摩擦再度升级影响，板块出现一定回调。10月底至今，中美贸易关系影响逐步缓 和，板块再度迎来反弹。 新能源板块自2021年至2022年到达高点之后，连续回调了三年左右。以万得新能源指数为例，2021年10 月最高点到2025年4月最低点，回调幅度达到了60%左右。新能源行业在经历了产业周期下行的过程 中，股价也完成了大幅回调，并开始展现一定的底部配置价值。2 ...

11月17日的锂电产业链行情表现为高需求驱动下的量价齐升格局，板块估值和业绩均获支撑，储能 和新能源汽车双轮驱动为核心，叠加龙头企业的长单签约与产业资本动作，行业景气度有望进一步提 升。锂电池指数（884039.WI） 估值仍处37.87%的历史底部区域，具备修复空间，建议关注新能源车 ETF（159806）把握机会。 风险提示： 投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人 进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固 有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。 锂电产业链11月17日整体维持高景气度，隔膜、正极材料、电解液等环节全面表现活跃；期货方 面，碳酸锂主力合约涨停，报95200元/吨，为2024年7月以来新高。在日前举办的第十届动力电池应用 国际峰会（CBIS2025）上，赣锋锂业董事长李良彬预测，若2026年碳酸锂需求超过30%，甚至达到 40%，短期内供应无法平衡，价格可能突破15-20万元/吨。 根据测算，2025年全球碳酸锂供应能力超过170万吨，而需求约为155万吨，20万吨左右 ...

11月5日，A股震荡上行。上证综指上涨0.23%，报3969.25点，深证成指上涨0.37%，创业板指上涨 1.03%，科创综指上涨0.03%。沪深两市成交额约18723.41亿元，较前一个交易日缩量约434.17亿元。板 块层面，"反内卷"主线品种保持强势，光伏、碳中和、新能源车涨幅居前；电网、机械、煤炭表现同样 优异；TMT类板块遭遇回调，集成电路、计算机等板块跌幅居前。 风险偏好来看，今日风险偏好较为中性。个股涨多跌少，近3400股票上涨。风格层面，微盘强于小盘强 于大盘；成长强于价值，双创存在分化。总体而言，今日风险偏好处于中性状态。 11月5日，A股延续4000点以下的震荡态势，TMT板块仍在回调。从景气度结构上看，在四季度缺乏政 策对冲的假设下，具有景气度的板块还会聚焦在AI链+反内卷板块，难以扩散至大消费；关税扰动退坡 后，出口链及全球定价商品或也有机会。从筹码角度来看，Q3公募基金对于TMT板块的配置达到了 40%的历史新高，后续上涨或将放缓。国金证券表示，尽管国内AI算力龙头的业绩增速并不低，但从股 价表现看，其仍未达到市场的预期：参考2021年新能源行情，超预期程度的下行与股价自高点下行较 ...