2026 年 02 月 28 日 公司研究 评级：买入(维持) 研究所： 《百度集团-SW（9888.HK）2025Q4 财报前瞻： 昆仑芯等智能云基础设施业务促进公司云业务稳 健发展（买入）*数字媒体*陈梦竹，陈重伊》—— 2026-02-01 《百度集团-SW（9888.HK）2025Q3 财报点评： AI 业务商业化加速落地，同比实现高速增长（买入） *数字媒体*陈梦竹，陈重伊》——2025-11-21 《百度集团(9888.HK)公司报告：全栈 AI 构筑竞争 壁垒，AI 云国内市占率领先（买入）*数字媒体*陈 事件： 百度集团于 2026 年 2 月 26 日发布 2025 第四季度及全年业绩公告：2025 年，公司实现收入约 1291 亿元，同比下滑 3%；non-GAAP 经营利润约 150 亿元，同比下滑 43%；non-GAAP 净利润 189 亿元，同比下滑 30%。 证券分析师： 陈梦竹 S0350521090003 chenmz@ghzq.com.cn 证券分析师： 陈重伊 S0350525010002 chency@ghzq.com.cn ——百度集团-SW（9888.HK）2025 ...

来源：瑞恩资本 百度集团(09888.HK，BIDU)于周四(2月26日)公布了2025年第四季度及全年业绩公告。 百度集团的2025财年业绩显示， 全年营收1,290.97亿元人民币(以下同)，同比微降3.0%，主要受传统业务收缩影响， 同时，第四季度起，百度将核心业务重新定义为一般性业务，并细分为AI新业务 其中，AI新业务的营收突破400亿元，同比增长48.1%； 全年净利润(归母)为55.89亿元，同比下降76.5%。 | | | 截至以下日期止三個月 | | | | 截至以下日期止十二個月 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 2024年 | 2025年 | 2025年 | 2025年 | 2024年 | 2025年 | 2025年 | | | 12月31日 | 9月30日 | 12月31日 | 12月31日 | 12月31日 | 12月31日 | 12月31日 | | | 人民幣元 | 人民幣元 | 人民幣元 | 美元(2) | 人民幣元 | 人民幣元 | 美元中 | | 收入 | 34.124 | 31,174 | 3 ...

AI如何真正重构百度的增长逻辑？2月26日晚间发布的2025年财报，为这一战略命题提供了阶段性的"体检报告"。 2月26日晚间，百度（NASDAQ：BIDU / 09888.HK）发布了2025年四季度和全年业绩。2025年全年，百度实现总营业收入1290.79亿元，同比减少 3.04%；税前利润为67.16亿元，同比减少76.54%；实现净利润55.89亿元，同比减少76.48%。非公认会计准则下，该财年归属百度的净利润为189亿元，同比 下降30%；经调整EBITDA为229亿元，同比下降31%。 分季度来看，2025年第四季度百度总营收327亿元，环比增长5%，同比下降4%；净利润为18亿元，同比下降65%。非公认会计准则下，当季实现净利润 39亿元，同比下降42%，环比增长4%；经调整EBITDA为47亿元，同比下降32%。 马云飞/摄 值得一提的是，百度本次财报最引人注目的变化，莫过于对核心业务的重新定义，将"百度核心"正式更名为"百度一般性业务"，并细分为AI新业务（含 智能云基础设施、AI应用及AI原生营销服务）、传统业务（主要为搜索及信息流广告）及其他三大板块。财报显示，百度2025年第四季度 ...

出品 | 搜狐科技 AI新业务覆盖智能云基础设施、AI应用（文库、网盘等）、AI原生营销服务（数字人、智能体等）和RoboTaxi（萝卜快跑），传统业务则主要涵盖搜索、 信息流等提供的广告服务。 去年百度总营收达1291亿元，同比下降3%。其中AI新业务营收400亿元，同比增长48%，在整体营收中的占比接近31%，在一般性业务中的占比则提升到 39%。 | | 2025年 | 2025年 | 2024年 | 2025年 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | (十億元) | 第三季度 | 第四季度 | 財政年度 | 財政年度 | 按年 | | | | 人民幣元 人民幣元 人民幣元 人民幣元 | | | | | 百度核心AI新業務 | 9.6 | 11.3 | 27.0 | 40.0 | 48% | | 智能雲基礎設施 | 4.2 | 5.8 | 14.8 | 19.8 | 34% | | 一 AI應用 | 2.6 | 2.7 | 9.8 | 10.2 | 5% | | 一 AI原生營銷服務 | 2.8 | 2.7 | 2.4 | 9.8 | 301% | | 佔 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源 | 野马财经 作者 | 郑佳 AI业务成百度增长"主引擎"。 作为国内最早最坚定投入AI的科技企业，百度从2010年开始正式投入人工智能领域的研发，其如今是 否能回答行业都在关切的那个问题：AI到底能不能帮百度赚钱？ 百度集团（9888.HK）用一份财报给出了最直接的答案：能，而且已经占到四成以上。 2月26日，百度集团发布2025年第四季度及全年财报，首次披露AI业务收入——2025年达400亿元，其 中第四季度AI业务收入占百度一般性业务收入的43%，超出市场预期。 图源：罐头图库 这一数据不仅回答了市场多年的追问，更宣告百度AI正式从"成本中心"转向"利润中心"。过去被视 作"投入导向"的长期故事，如今已成为可量化、可跟踪的核心收入板块。百度正在用实打实的数字，证 明其全栈AI能力的商业化价值。 AI业务成增长"主引擎" 百度营收结构"质变" 财报显示，2025年百度总营收达1291亿元，其中AI业务营收400亿元。第四季度，百度总营收327亿 元，超过市场预期，核心AI新业务收入超过110亿元，占百度一般性业务收入的43% ...

智通财经记者 宋一聪 今日，百度公布了2025年Q4及全年财报，显示2025年总营收达1291亿元，AI业务营收达400亿元；四季 度，百度总营收327亿元，AI业务收入占百度一般性业务收入的43%，超出市场预期。财报首次披露百 度的AI业务收入占比，标志着这家科技巨头历时多年的AI战略投入全面进入兑现期。从技术研发到商 业落地，从B端产业赋能到C端用户服务，再到自动驾驶全球化突破，百度以全栈AI能力构建的"从技术 到商业"的闭环全面贯通，AI已从曾经的"成本中心"彻底转变为驱动集团高质量增长的"利润中心"。这 份财报不仅印证了百度AI战略的正确性，更揭示了中国科技企业在人工智能领域从跟跑到领跑的产业 格局重构。 AI业务收入占比首度披露，战略地位确立为增长核心 AI应用2025全年收入突破100亿元。创意生产工具"秒哒"成为C端商业化的另一亮点。自四季度推出秒 哒国际版"MeDo"后，全球用户皆可通过秒哒实现不写一行代码、一句话生成AI应用。截至2026年2月， 秒哒已帮助全球用户生成超100万个AI应用。其独特的"全栈应用，一键生成"能力将开发门槛降至"会说 话就能做AI应用"，81%的用户为非程序员群体 ...

花旗指，百度2025年第四季收入符合预期且盈利胜预期。展望2026年，该行预期昆仑芯收入将达132亿 元，占AI云基础设施总收入52%，该业务收入预计按年增30%至256亿元。AI原生营销业务收入则预测 按年增51%至148亿元。该行将百度美股的目标价由186美元上调至188美元，维持"买入"评级。 百度(BIDU.US)盘前涨1.07%，报126.49美元。消息面上，百度公布截至去年底止第四季及全年业绩，获 多家大行看好。其中： 瑞银亦指，百度第四季业绩胜预期。展望2026财年，随着AI应用普及率提升、产品持续创新及使用场 景拓宽，该行预计集团AI业务将保持强劲增长，收入占比进一步提升。鉴于未来诸多利好因素如旗下 昆仑芯IPO、股息宣布等，该行认为当前股价风险回报吸引，维持百度美股目标价180美元，维持"买 入"评级。(格隆汇) | BIDU 百度 | | O | | --- | --- | --- | | 125,150 ↓ -7.500 -5.65% | | 收盘价 02/26 16:00 美东 | | 126.490 ↑ 1.340 +1.07% | | 盘前价 02/27 04:02 美东 | | ...

在这个被称为"AI兑现期"的关键分水岭，资本市场变得极其现实。过去几年，只要科技巨头们抛出千亿 级的资本开支计划，讲述一个改变世界的通用人工智能愿景，华尔街就会毫不吝啬地给出高估值。但如 今，风向变了。市场不再为单纯的"投入规模"买单，而是拿着放大镜寻找真金白银的回报率。 当时间指针拨入2026年，全球科技圈的空气中弥漫着一种微妙的焦灼感。 强如OpenAI，尽管其ChatGPT每周服务超过8亿用户，2025年斩获了130亿美元的惊人收入，但高达80亿 美元的现金亏损依然让其深陷"高收入、高亏损"的泥潭。海外巨头们正集体面临一个尴尬的"投入陷 阱"：巨额资本开支疯狂吞噬当期利润，但AI能力却难以深入用户高频场景，变现路径依然停留在卖算 力或勉强嵌入广告的初级阶段。 就在全球市场对AI回报周期产生集体质疑之时，作为中国乃至全球AI引领者的百度，交出了一份堪 称"破局"的答卷。根据其发布的2025年第四季度及全年财报，百度2025年总营收达到1291亿元，其中AI 业务营收高达400亿元。而在第四季度，百度总营收为327亿元，AI业务收入已经占到百度一般性业务 收入的43%，远超市场预期。 在这场全球AI价值变现 ...

2月26日，百度发布了2025年第四季度及全年的财务报告。数据显示，2025全年，百度实现营收1291亿元，第四季度营业收入为327亿元。 值得注意的是，本次财报百度进一步披露了AI业务的关键进展。财报显示，2025年百度AI业务营收达到400亿元，25Q4AI业务收入占百度一般性业务收入 的比例达到43%，超出市场预期。 整体来看，这份财报的意义不仅是简单的业绩增长，更是百度全栈AI能力下"技术－商业"闭环的硬核验证。它意味着AI正从百度的"成本中心"转变为"增 长核心"——AI开始在多个业务中产生真实收入，且增长并非依赖短期的市场补贴和流量扩张，而是来自企业和用户为技术溢价与业务增量的买单。 除了AI业务的亮眼表现外，近期百度在资本层面也祭出"50亿美元回购+首次派息+昆仑芯分拆上市"的超常规组合拳。此举试图在向外界释放明确的信 号：百度在战术上走通了AI商业化的同时，也在战略上开启了增长模型的系统性重塑。这家科技巨头正以前所未有的确定性，试图拿回被市场长期低估 的价值份额。 01 AI业务收入占比43%超预期 如果要衡量一家公司AI的商业化深度，AI相关收入占比是最精准的标尺。 2025年第四季度，百度 ...

Core Insights - Baidu's Q4 and full-year financial report highlights significant growth in AI business, with AI revenue surpassing 40% of total revenue, and continued strong growth in intelligent cloud services [1] - The company is advancing the independent listing of its self-developed chip company, Kunlun [1] - Baidu's stock price showed volatility post-earnings, reflecting mixed performance among constituents of the Hang Seng Internet ETF [1] Financial Performance - In Q4, Baidu's AI new business revenue reached 11.3 billion yuan, accounting for 43% of total general business revenue, up from 39% in the previous quarter [1] - The monthly active users of Baidu's AI application, Wenxin Assistant, are projected to reach 202 million by the end of Q4 2025 [1] Strategic Direction - Baidu plans to integrate Baidu Wenku and Baidu Netdisk to accelerate AI application innovation [1] - The company emphasizes that application is more important than the model, as the value of the model is realized through its application [1] Market Context - Industry analysts note a shift in the valuation anchor for Hong Kong tech giants from traditional advertising and traffic-based growth to AI infrastructure and service provision, which adds valuation flexibility [1] - Baidu's stock had previously surged by 40% at the end of last year but has recently faced adjustments alongside the Hang Seng Tech Index [1] Investment Opportunities - Investors can leverage the Hang Seng Internet ETF and other mainland-listed ETFs to capture recovery opportunities among Hong Kong internet giants [2] - Baidu is considering upgrading its secondary listing in Hong Kong to a "dual primary listing" to attract mainland capital [2]