商业航天深度报告：星辰为路，领航新纪元 20251215 摘要 商业航天核心挑战在于运力和成本，可回收火箭技术突破是关键。 SpaceX 已发射近万颗卫星，验证商业化潜力。中国积极推进可回收火 箭测试，民营火箭迎来密集发射周期，运力提升将加速商业化进程。 信息化环节是商业航天重要组成，包括遥感、测运控、CAE 仿真及数据 传输处理等，均需软件服务支持。太空算力作为地面算力补充，有望解 决电力消耗和土地资源紧张等问题，具备长期经济性。 美国通过政策激励民企参与航天，简化审批。中国自 2020 年起支持民 企进入市场，形成四大产业带，通过补贴和奖励降低运营成本。十四五 期间鼓励商用航天发展，十五期间强化政策支持，目标是到 2027 年实 现全面发展。 上海航天局成立并发布高质量发展计划，预计"十五"期间支持力度加 大。遥感是上海信息化重点应用领域，中国已发射大量遥感卫星，结合 AI 和 GIS，实现高频次、低成本和高清晰度数据获取，应用于城市治理、 应急管理等。 Q&A 商业航天板块的发展现状和未来前景如何？ 商业航天板块并非新兴领域，早在 2022 年就已受到关注。我国航天事业一直 在稳步发展，从特殊行业逐步向 ...

转自：证券时报 人民财讯12月16日电，中信建投研报称，当前商业航天产业在国家政策支持和产业技术突破共同助力 下，有望进入新纪元。商业航天产业涉及信息化的主要环节包括：1.遥感及其应用；2.卫星测运控系 统；3.CAE仿真/卫星测试；4.星际传输处理模块、通信模组、数据处理平台等；新场景扩展层面关注太 空算力。此外，研报认为当前商业航天发展是国企与民营企业共振周期，建议关注电科、电子系与航天 系标的等国企，以及为蓝箭、银河航天等民营企业做配套的公司。 ...

智通财经APP获悉，中信建投发布研报称，当前商业航天产业在国家政策支持和产业技术突破共同助力 下，有望进入新纪元。商业航天产业涉及信息化的主要环节包括(1)遥感及其应用;(2)卫星测运控系统; (3)CAE 仿真/卫星测试;(4)星际传输处理模块、通信模组、数据处理平台等;新场景扩展层面关注太空算 力。此外，该行认为当前商业航天发展是国企与民营企业共振周期，建议关注电科、电子系与航天系标 的等国企，以及为蓝箭、银河航天等民营企业做配套的公司。 中信建投主要观点如下： 1)遥感产业因为具备广泛的应用场景并创造直观的经济价值，成为商业航天产业发展的主要领域之一;2) 随着低轨卫星星座的密集部署使得太空环境日益复杂，卫星智能化飞行控制技术成为保障整个产业安 全、高效运行的基石，测运控系统需求有望大幅提升;3)CAE技术在商业航天中的应用贯穿于卫星、火 箭、探测器等产品的全生命周期，并在设计与测试环节都起重要作用。 太空算力有望成为新应用场景，是地面算力的有机补充 建设航天强国的目标助推商业航天产业发展加速 "十四五"期间，中国首次明确提出打造"全球覆盖、高效运行的通信、导航、遥感空间基础设施体系"， 并特别强调"鼓 ...

世界首富、"硅谷钢铁侠"马斯克，2026年要把SpaceX推上市了。 整体估值约1.5万亿美元（约合人民币10.6万亿元），计划融资规模将"大幅超过300亿美元"，一旦实现将超越2019年沙特阿美（294亿美 元），成为全球规模最大的IPO。 1.5万亿美元估值的宏大目标，不能只靠星链、星舰的"星辰大海"这个旧梦，马斯克应景的新做了一个梦：太空算力。 拥有同样梦想的，还有贝索斯、奥特曼，谷歌、英伟达、亚马逊等大佬和硅谷巨头们。没办法，地球上的基础设施和电，太贵了。 马斯克在11月18日的Baron Capital年度投资人大会上，首次公开阐述了"太空AI算力"的概念。"五年之内，在太空运行AI训练和推理将成 为成本最低的方案。" 马斯克明确指出，地球轨道上有永不落山的太阳提供免费电力；宇宙真空是终极散热器；星舰的可重复使用将使物料运送至地球轨道空 间的成本大幅降低。 | 早期模型训练能源消耗 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 项目 | 单位 | BLOOM | GPT-3 | Meena | | 参数 | | 176B | 175B | 2.6B | | ...

投顾发展 | 投顾晨报 耐心等待低位布局时机 朝闻道 20251205 市场策略 耐心等待低位布局时机 风格策略 藏科技进攻的"锋"，待中盘蓝筹的"时" 行业策略 有色：布局正当时 主题策略 计算机：太空算力未来可期，关注核心收益环节 风险提示 宏观经济增速放缓、关税影响需求与产业链稳定性、原料价格波动、中美关系变化、商业化进展不及预 期。 报告发布日期 2025 年 12 月 05 日 江韶军 执业证书编号：S0860525090001 jiangshaojun@orientsec.com.cn 021-63326320 ⚫ 周一"先扬后抑"的预判得到了市场验证，11 月 21 日的跳空缺口阻力明显，本周 前四个交易日沪指一阳三阴。截至 12 月 4 日，是近半年以来沪指月 K 线首次暂时收 在了 5 日均线下方，需要警惕震荡升级。站在当下，我们认为中期震荡格局未改， 耐心等待低位布局时机。要么以时间验证胜率的提升，要么以空间换来赔率的扩 大。 ⚫ 相关 ETF：现金流 ETF(159276/159399/516460/159235)、科创 100ETF(588220/589980/588190) ⚫ 日历 ...

证券研究报告|宏观点评报告 [Table_Date] 2025 年 12 月 02 日 [Table_Title] 资产配置日报：政策博弈与靴子落地 12 月 2 日，股债再次双杀。股市下跌，多与情绪相关，连续修复行情过后，迎来常规波动；债市则在定价消 息面的几个利空。 权益市场缩量下跌。万得全 A下跌 0.64%，全天成交额 1.61 万亿元，较昨日（12 月 1 日）缩量 2822 亿 元。港股方面，恒生指数上涨 0.24%，恒生科技下跌 0.37%。南向资金净流入 41.1 亿港元，其中美团、小米集团 和阿里巴巴分别净流入 5.92 亿港元、3.80 亿港元和 3.57 亿港元，而腾讯控股净流出 3.81 亿港元。 市场交易清淡，整体处于观望状态。今日成交额再度缩量至 1.6 万亿元附近，处于 8 月以来的低位。事实上， 从 11 月 14 日以来，市场量价矛盾显著。一方面指数宽幅震荡，在大跌后持续修复；另一方面成交额却变化不 大，始终没有突破 2 万亿元，也未曾低于 1.5 万亿元。这体现出，美股大跌带来的悲观情绪并未快速蔓延，而接连 涌现的科技叙事也未能驱动增量资金持续入场。大部分资金希望等待更明确 ...

计算机行业 行业研究 | 动态跟踪 太空算力未来可期，关注核心收益环节 核心观点 投资建议与投资标的 我们认为 AI 算力以及卫星信息基础设施相关标的都有望受益太空算力的发展： AI 算力：海光信息(688041，买入)、寒武纪-U(688256，未评级)； 卫星基础设施：中科星图(688568，未评级)、佳缘科技(301117，未评级)、航天宏图 (688066，增持)、盛邦安全(688651，未评级)。 风险提示 研发进展不及预期； 商业化进展不及预期。 国家/地区 中国 行业 计算机行业 报告发布日期 2025 年 12 月 02 日 看好（维持） | 陈超 | 执业证书编号：S0860521050002 | | --- | --- | | | chenchao3@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 浦俊懿 | 执业证书编号：S0860514050004 | | | pujunyi@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 宋鑫宇 | 执业证书编号：S0860524090002 | | | songxinyu@orient ...

与此同时，"太空算力"正成为全球科技巨头竞逐的焦点。所谓太空算力，指的是将数据中心部署于太空轨道，以 期突破地面数据中心在能耗、散热和土地资源上的瓶颈。近日，北京市科委、中关村管委会等单位宣布，拟在 700-800公里晨昏轨道建设运营超过千兆瓦（GW）功率的集中式大型数据中心系统，以实现将大规模AI算力搬上 太空。此外，海外的英伟达、SpaceX、谷歌也在积极布局。这一趋势将商业航天从传统的通信、导航领域，直接 延伸至炙手可热的AI算力基础设施领域。 随着AI计算需求以及火箭发射成本下降，未来太空算力在全球有望得到极大发展，建议提前关注相关产业投资机 会：一是火箭发射链，可回收技术是降低发射成本百倍的关键，是产业规模化前提，相关材料、部件、发动机公 司直接受益；二是卫星制造与载荷链，太空算力星座建设需大量高性能卫星，带来从相控阵T/R芯片（射频核 心）、激光通信（高速互联）、星载计算机到电源散热系统的增量需求。此外，测试服务与地面站作为配套环 节，需求或将同步放量。 综合多家机构观点，可关注以下方向的公司：一是火箭及核心配套领域，包括航天动力、超捷股份、斯瑞新材、 高华科技；二是卫星制造与运营领域，包括中国卫 ...

NO.1开源证券：人形机器人板块持续反弹布局窗口开启 ｜2025年12月2日星期二｜ 12月2日，中信证券研报指出，太空算力正从概念逐渐走向现实，海外科技巨头已纷纷布局。我们认为 太空算力的能源供给将高度依赖光伏技术，目前太空中使用的三结砷化镓价格非常昂贵，而成本较低的 晶硅电池抗辐照性能较差，无法长时间应用于空间领域。钙钛矿作为兼具高效率和低成本的下一代光伏 技术，有望成为重要的太空能源解决方案。2025年以来，钙钛矿产业化进展加速，效率、稳定性纷纷取 得突破，行业内多条GW级产线相继投产，建议关注钙钛矿产业投资机会。 NO.3中信证券：10月产能去化加速，继续推荐生猪板块 中信证券研报表示，10月能繁母猪去化加速。短期来看，行业供给端持续维持宽松局面，猪价震荡承 压，后续去产能有望持续，加持2026H2以后周期景气及持续时间。继续推荐：1)强创现和分红能力的 头部企业；2)成本领先企业；3)并购增量的企业。 12月2日，开源证券指出，近期人形机器人板块指数及龙头个股呈现显著反弹态势，资金回流明显，板 块整体步入上行通道。开源证券认为核心驱动因素是板块调整趋近尾声，风险释放较为充分，对行业预 期更加理性且一 ...

Investment Rating - The industry investment rating is "Outperform" [1] Core Insights - The report highlights the emergence of space computing as a critical solution to the computational bottlenecks faced in the AI era, with significant advancements in technology and infrastructure [4][5] - Major global tech giants are actively competing in the space computing arena, with initiatives such as NVIDIA's H100 GPU deployment in space and SpaceX's plans for a space data center [5] - Domestic advancements in space computing are progressing well, with companies like ADASpace launching satellites equipped with AI chips, marking the practical application of space computing [6] Summary by Sections Industry Overview - The closing index is at 5224.25, with a 52-week high of 5841.52 and a low of 3963.29 [1] Relative Index Performance - The report includes a performance chart showing a range of percentage changes in the industry relative to the CSI 300 index over time, indicating fluctuations from -17% to +19% [3] Investment Recommendations - The report suggests focusing on companies such as Xingtum Control, Zhongke Xingtum, Aerospace Hongtu, and others as potential investment opportunities in the space computing sector [7]