文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 今天大盘低开高走，截止到收盘，大盘整体微涨，还在5星。 周末地区冲突加剧，不过今天A股港股市场相对坚挺。 沪深300等大盘股略微上涨，中小盘股上涨较多。 1. 最近看到一些平台上，投资者在讨论，啥时候站上3400点，为啥站上3400点就那么难？ 这个3400说的是上证指数。 这勾起了螺丝钉的一些回忆。 像咱们估值表开始定期更新的时候，当时市场热议的，是啥时候上证指数站上2000点。 因为当时市场在大熊市，指数几次上攻2000点，又跌回到一千多点，站上2000点很难。 后来在2015年中小盘牛市、2016-2017年价值股牛市后，上证指数站上2000点，就没跌回去到1000多点了。 到了前几年，市场又讨论，上证指数啥时候站上3000点。 几次上证指数站上3000点，又跌回到2000多点。 后来市场上涨，上证指数这大半年在3000多点，向着3400点进攻。 2. 上证指数是从多少点开始的呢？ 从1990年前后，100点左右开始的。 指数点数=估值*盈利。 盈利长期上涨，带动上证指数点数提升。 可能再过几年，讨论的是什么时候登上4000点、5000点。 3. 不过上证指数，只 ...

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 今天大盘开盘低迷，之后市场上涨， 截止到收盘，还在5星，距离4.9星很接近。 期间中证全指，从2009年-2010年的4000点上下，一路跌倒2012-2013年，最低2300点上下。 2013年，当时基本面比较低迷。上市公司盈利下降。 同时利率也比较高，压制了市场表现。 A股在2012-2014年，断断续续的出现了较长时间的5点几星。 当时A股有多便宜呢？ • 沪深300市盈率只有8倍。 中小盘股上涨多一些，沪深300大盘股微涨。 红利等价值风格略微上涨。 港股开盘下跌，到收盘反弹了起来。 恒生科技领涨。 1. 今天是个特殊的日子。 是A股上一轮1星级大牛市，2015年牛市最高位，10周年。 在10年前的2015年6月15日，A股达到当时大牛市的最高位。 中证全指当时最高达到8018点。 2. A股从2009年之后，出现了一轮漫长的熊市。 • 茅台在2014年的时候，市盈率曾经到达过10倍以下。 • 相当多的股票只有三四倍的市盈率。 到2014年年中那会儿，A股整体比港股都便宜了10%。 这是很夸张的，正常情况下，A股因为分红税、手续费低，比港股估值高20-30%。 ...

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 今天大盘整体上涨，一度摸到4.9星。 到收盘涨幅略有回落，还在5星，距离4.9星很接近。 大中小盘股都上涨。 沪深300微涨，中小盘股上涨较多。 医药科技领涨。 A股港股医药股上涨较多。 港股整体上涨。 港股科技股、医药股领涨。 不过上周上涨后，港股科技、医药等指数已经回到了正常估值。 遇到成长风格强势的时候，价值风格相对低迷一些，略微下跌。 1. 今年一季度，有一个比较好的现象，是A股和港股的财报数据，出现了一些改善。 其中，A股港股代表性指数，盈利一季度都出现了同比增长。 A股沪深300，盈利同比增长大约4-5%上下。 港股恒生指数，盈利同比增长大约16%上下。 2. 其实到去年5.9星的时候，A股和港股估值位置差不多，都接近历史最低估值水平。 之后9月份的第一波大涨，A股和港股上涨时间比较接近，涨幅也差距不大。 去年底的时候，A股港股也都在4.9-5星上下的位置。 出现差距是在今年春节后，港股比A股多上涨了大约20%。 A股还在5星上下波动，港股已经回到4点几星，后面再上涨一些，港股可能就回到3点几星了。 恒生指数基金，加上分红，目前距离2021年上次牛市的高位， ...

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文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 今天大盘开盘上涨，之后盘中下跌，到收盘跌幅收窄，还在5星。 沪深300大盘股下跌。 中证1000、2000等小微盘股指数上涨。 红利等价值风格微跌。 创业板等成长风格下跌较多。 港股也下跌。港股红利比较坚挺，略微波动。 港股科技股下跌较多。 春节后一波上涨，港股科技指数回到正常估值。 4月初港股科技下跌，回到低估；之后连续5周上涨，回到正常估值。 最近财报更新，港股科技盈利增长，带动估值降低。 今天下跌之后，港股科技指数也回到低估了。 以港股科技指数为例。 2024年10月国庆节后大涨，首次回到正常估值，当时在2800点上下。 中证1000属于小盘股指数。 过去几年，因为经济低迷，上市公司的盈利出现波动。 其中，中证1000指数， 2023年，盈利下降17.8%； 2024年，盈利下降2.44%。 不过今年一季度，小盘股盈利有企稳回升的迹象，中证1000在2025年1季度的盈利同比增长16%。 春节后一波大涨再次回到正常估值，在2900点上下。 最近财报更新，在3000多点，在正常和低估边界上。 同样的估值，因为上市公司盈利增长，推动指数的点数还是逐渐上涨的。 1. 有 ...

港股开盘一度下跌，到收盘的时候反弹了起来。 港股红利领涨。 文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 今天大盘微涨微跌，波动不大，还在5星。 大小盘股波动都不大。 沪深300略微下跌，小微盘股略微上涨。 遇到市场波动的时候，价值风格波动相对较小，相对抗跌。 红利等指数微涨。 成长风格下跌略多。 1. 有朋友问，价值风格和价值策略指数是啥关系呢？ 价值风格、成长风格，是股票市场常见的两种风格。 一般价值风格，对应的是市盈率市净率较低、股息率较高的一批股票。 价值风格对应的指数，主要是价值、红利、低波动、自由现金流等。 另外像银行保险等金融、能源、家电等可选消费等，里面也经常出现价值风格的品种。 成长风格，对应的是收入、盈利增长速度比较高的一批股票。 这些股票因为成长速度比较快，平均估值数值也会更高。 成长风格对应的指数，主要是成长、质量、龙头（例如A系列指数）等。 另外创业板、科创板、科技等，也是典型的成长风格为主。 2. 在价值风格指数中，目前最出名的是红利指数，挑选高股息率的股票。 过去几年刚好遇到一轮人民币利率的下降。 像保险等机构，配置了很多长期债券，但债券利率下降后，只有百分之一点几。 但像保险等提供的 ...

维持10%的普适关税，暂缓24%的对等关税，取消91%的报复关税。 文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 今天大盘整体上涨，截止到收盘，还在5星，距离4.9星不远。 大中小盘股都上涨，小盘股上涨略多。 成长风格上涨多一些。 今天A股收盘后，传出利好。 港股在15点之后大幅上涨，恒生科技上涨超5%。 原因是中美关于关税，达成初步的利好： 这对人民币资产也是利好。 引发今天港股大幅上涨。 因为利好消息是A股收盘后出现的，A股的涨幅可能体现在明天。 在4月初因为关税危机，导致全球股票大跌的时候，螺丝钉做直播也提到过： 对美元资产来说，提高关税是双刃剑。 因为关税增加，有可能导致通货膨胀提高，美联储降息放缓。 而美债总规模较大，美元利率较高，迟迟无法降低，对美元的压力也很大。 所以高关税更像是特朗普谈判的一个工具。 随后几周，关税带来的情绪影响也逐渐消退。 港股连续5周上涨。 当然，特朗普这个不确定性因素还在，后面可能还会有其他幺蛾子。 但是类似的事件，带来短期波动的时候，往往是阶段性买入的好机会。 1. 去年港股和A股估值位置相仿，在9月中旬的时候两者都是接近历史最低估值。 9月下旬第一波大涨，和随后的反弹，两者 ...

港股科技也回到了正常估值。 遇到上涨的时候，小盘、成长风格弹性更大。 港股也继续上涨。 从4月初下跌以来，港股连续4周上涨。 1. [大吉大利，今天吃基] 第363期的螺丝钉定投实盘来啦。 文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 时间：2025年5月6日 假期里港股上涨，今天开盘后，A股也补涨。 截止到收盘，在5.1星。 大中小盘股都上涨，小盘股上涨多一些。 价值风格微涨，成长风格上涨较多。 方案：定投买入 品种： 指数增强投顾组合：11562元 主动优选投顾组合： 12700元 点击下图，即可立即跟投买入： 定投 金额采用的是 「定期不定额」的策略，估值越低投入越多。 实际使用参考金额的时候，可以根据自己的资金，按照一定比例来定投。 点击下图，即可立即跟投买入： 例如资金较少的情况下，可以按照10%的金额来投资。 还不了解组合发车计划的朋友，可以点击阅读介绍： 螺丝钉发车计划 PS：组合底层投资基金、各自比例等都是透明的，可以在公众号底部对话框回复「 发车方案 」查看。 2. 两种组合跟车方式，可以自由选择。 【方式一】： 手动跟车 点击上方投顾组合的图片，即可进入页面进行跟车。 进入跟车页面后，可以根据自 ...

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 今天大盘整体微跌，截止到收盘，还在5.1星。 沪深300微跌，小盘股下跌略多。 遇到市场下跌的时候，红利等价值风格相对坚挺，略微上涨。 必需消费通常受经济周期的影响相对小一些。 上周港股上涨超2.5%，港股科技指数上涨超5%。 遇到回调的时候港股一般波动比A股大，反弹的时候弹性也会更高。 1. 有朋友问，消费类指数有哪些呢？ 消费行业，主要分为必需消费和可选消费。 （1）必需消费 主要是食品饮料，包括酒、乳制品、肉制品等。 A股对应的指数，就是中证消费。 中证消费，主要投资沪深300、中证500中的大中盘必需消费股票。 成长风格下跌。 港股最近比A股表现好一些。 最近比较受关注的关税，影响全球股票市场出现较大波动。 但必需消费因为主营业务在内地，不太受关税提升的影响，最近3个月中证消费指数连续三个月上涨。 必需消费行业下面，还有食品饮料指数、白酒指数等。 （2）可选消费 主要是汽车、家电、传媒娱乐等。 像一些新能源汽车，属于可选消费；游戏、广告属于传媒娱乐。 这里面比较有意思的是，很多港股科技股，按照行业划分，也属于消费行业。 例如腾讯，属于互联网科技公司。 但主营业务 ...

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 今天大盘大幅下跌，创下2020年之后，最大单日下跌纪录。 A股重回5.4星。 上周五全球股票市场大跌。A股港股因为假期缘故，周五没有开盘。 周一开盘后，全球股票市场继续出现大幅波动。 日经225指数周五大跌，周一又下跌7.8%。 美股周一晚上开盘后下跌超过3%。 A股港股今天相当于是上周五加周一两天的波动。 中证全指下跌9.24%。 大盘股下跌略小，小盘股指数，下跌超过11%。 港股恒生指数，下跌13%。 • 包括了上海、深圳、香港三地的沪港深300指数（A股港股规模最大的300家上市公司），下跌9.4%。这个可以看作人民币类股票资产的平均跌幅。 1. 最近全球市场大跌的原因，也是因为特朗普的关税政策。 A股因为估值，比全球市场更低一些。 低估在下跌的时候会起到一些保护，比全球市场平均跌幅小一些。 从4月2日特朗普发布关税政策以来，算上周一的波动，仅仅3个交易日： 反而成为近期，全球主流市场中，下跌幅度最小的。 港股因为欧美投资者占比高，遇到全球风险事件，波动会比A股更大。 前段时间港股上涨比A股多，春节后港股比A股多涨了20%；这几天港股下跌，跌幅也超过A股。 今天下 ...