证券研究报告 | 行业点评报告 2025 年 07 月 07 日 异丁醛、TDI 价格涨幅居前，建议关注 Q2 业绩环比有望高增的标的 招商化工行业周报 2025 年 7 月第 1 周 周期/化工 本报告阐述了基础化工板块一周行情走势、产品价格及价差变化、重点推荐子 行业及公司。 板块整体走势 7 月第 1 周化工板块（申万）上涨 0.80%，上证 A 指上涨 1.40%，板块落后 大盘 0.60 个百分点。涨幅排名前 5 的个股分别为：蓝丰生化（+16.97%）， 华西股份（+13.28%），丰元股份（+9.09%），东材科技（+7.49%），顾地 科技（+5.92%）；跌幅排名前 5 的个股分别为：鸿达兴业（-11.06%），*ST 榕泰（-8.92%），世龙实业（-8.62%），广信材料（-7.13%），中泰化学（-5.14%）。 此外，本周化工板块（申万）动态 PE 为 24.98 倍，低于 2015 年来的平均 PE 8.33%。 细分子行业走势 7 月第 1 周化工行业 24 个子行业上涨，7 个子行业下跌。上涨子行业前五是： 玻纤（+17%），复合肥（+3.2%），其他塑料制品（+3.08%）， ...

证券代码：000525 证券简称：红太阳 南京红太阳股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2025-002 | | ☑特定对象调研 □媒体采访 | □分析师会议 □业绩说明会 | | --- | --- | --- | | 投 资 者 关 系 活 | | | | 动类别 | □新闻发布会 | □路演活动 | | | □现场参观 | | | | □其他（电话会议） | | | | 国融基金管理有限公司：陈晓晨 | | | | 中航基金管理有限公司：曾文传 | | | | 华能贵诚信托有限公司：孙德龙 | | | | 方正证券股份有限公司：刘斐 | | | | 霄沣投资：尹霄羽 | | | | 东吴基金管理有限公司：张浩佳 | | | | 长城财富保险资产管理股份有限公司：姜悦 | | | 参与单位名称 | 深圳市国晖投资有限公司：马进青 | | | | 宁波三登投资管理合伙企业(有限合伙)：倪娜 | | | | 鸿运私募基金管理（海南）有限公司：朱伟华 | | | | 红杉中国：闫慧辰 | | | | 玄卜投资(上海)有限公司：韦琦 | | | | 上海度势投资有限公司：顾宝成 | | | | 北京京管泰富基 ...

Core Viewpoint - Jiangsu Fengshan Group Co., Ltd. maintains an AA- credit rating with a stable outlook, reflecting its strong product structure and customer quality, despite facing challenges in profitability and industry conditions [4][9]. Company Overview - The company primarily engages in the research, production, and sales of pesticide active ingredients, formulations, and fine chemical intermediates [11]. - The fine chemical segment has entered trial production, enhancing the company's product chain and competitiveness [6][11]. Financial Performance - Total assets as of March 2025 are 27.81 billion, with equity attributable to shareholders at 15.91 billion [4]. - Revenue for 2023 is reported at 3.22 billion, a decline from 10.44 billion in 2022, with a net profit of 0.15 billion, recovering from a loss of 0.42 billion in 2022 [4][5]. - The company’s operating cash flow has been negative, indicating challenges in cash generation [4]. Industry Environment - The pesticide industry is currently at a cyclical low, with a projected slight decline in revenue for 2024, while the net profit is expected to remain a loss of 0.39 billion [6][9]. - The global pesticide market is expected to grow from 790.6 billion in 2024 to 1,185.1 billion by 2031, driven by increasing food demand and pest control needs [14]. Risks and Challenges - The company faces risks related to the commercialization of sodium-ion electrolyte products, which are not progressing as expected, leading to underutilization of production capacity [7][8]. - Environmental and safety production risks are heightened due to stricter regulations in the chemical industry [8][9]. Market Position - The company has a competitive edge in its core pesticide products, with significant market share in active ingredients like Fluorochloromethane and Quinclorac [15][16]. - The sales concentration remains low, with a diverse customer base, reducing dependency on a few clients [19]. Future Outlook - The credit rating agency maintains a stable outlook for the company, anticipating gradual recovery in market demand and pricing for its main products [9][12]. - The company is actively managing inventory and production to align with market conditions, indicating a strategic approach to navigating current challenges [19].

编号：2025-003 转债简称：113649 转债简称：丰山转债 证券代码：603810 证券简称：丰山集团 江苏丰山集团股份有限公司 | 投资者关系活动类别 | ?特定对象调研 | ?分析师会议 | | --- | --- | --- | | ?媒体采访 | | ?业绩说明会 | | ?新闻发布会 | | ?路演活动 | | ?现场参观 | | ?其他：线上交流 | | 华安证券 | 胡倩倩 | | | 万柏投资 | 许竹媛 | | | 泓德基金 | 赵端端 | | | 万家基金 | 王紫钰 | | | 财通资管 | 刘宏杰 | | | 圆信永丰基金 | | 齐昊麟 | | 招商基金 | 吴艾伦 | | | 参与单位名称及人员姓名 | | | | 京管泰富 | 郎朗 | | | 高腾国际资管 | 吕栋 | | | 瑞奇期货 | 刘期彧 | | | 华龙证券 | 刘可新 | | 董事会秘书 赵青 上市公司接待人员姓名 证券事务代表 梁慧颖 一、公司基本情况介绍 二、沟通交流的主要问题： 答：据公司了解，目前宁夏及内蒙工厂尚未开工，原材料价格目 前仍维持在高位，导致相关产品价格维持在一季度水平。 答：公司产品 ...

6月11日晚间，ST红太阳（000525）(000525.SZ)发布公告，公司股票交易撤销其他风险警示的申请已获 得深圳证券交易所同意，公司股票将于6月12日停牌一天，并于6月13日开市起复牌并撤销其他风险警 示，股票简称由"ST红太阳"变更为"红太阳"，公司股票代码仍为"000525"。 2025年，公司将按下"快进键"，跑出"加速度"，以务实得力的举措在新起点上创出新的佳绩。公司在年 报中指出，2025年将确保四地"七大"刚需项目顺利建成，从而将科技成果优势转化为竞争优势与盈利能 力。项目包括：曲靖总部基地推动建成年产5万吨新吡啶碱循环经济产业链项目、年产10万吨木薯生物 乙醇项目、年产6000吨氯虫苯甲酰胺循环经济产业链项目、东至基地年产1万吨生物L-草铵膦项目、当 涂基地吡啶碱技改项目、万州基地2,3-二氯吡啶产业链技改以及氯虫苯甲酰胺扩产和毒死蜱产业链技改 工作。 据资料，中国农药以出口为主，出口量占国内农药产量的三分之二左右，红太阳的出口收入占总营收近 一半。近两年来，中国农药出口逐步修复。2023年四季度，中国农药出口到南美的数量逐渐恢复到正常 区间，2024年下半年出口到北美的数量也已恢复，全 ...

农药板块从2024年到2025Q1初现周期反弹趋势。2024年农药行业整体依旧供大于需，大多数原药品种 价格持续低迷，库存去化基本完成但渠道商及终端用户采购习惯呈现尽量少库存、晚采购、随用随购、 碎片化采购的倾向。在量增价跌的背景下，2024农药板块营业收入同比-2.3%、归母净利润同比-73%。 2025Q1部分处于价格历史底部的农药由于厂商偶发事件、行业低库存导致短期供需失衡、价格出现快 速拉升。以百菌清、阿维菌素、甲维盐、烯草酮、毒死蜱等为代表，板块业绩反弹。2025Q1农药板块 营业收入同比+4.5%、归母净利润同比+57.2%。展望后市，关注部分产业公司诉求强、作物需求旺、供 给存在不可抗力等因素催化的品种后续涨价的持续性。 甜味剂板块2024年营收展现韧性、2025Q1业绩进入释放期。2024年甜味剂板块营业收入同比+2.1%、归 母净利润同比-32.5%。主要原因是核心产品价格出现一定下跌，如三氯蔗糖、安赛蜜价格同 比-10%、-23%。2025Q1营业收入同比+7.1%、归母净利润同比+81.1%。主要得益于从2024年下半年开 始的厂商提价和库存消化，在Q1反馈到位，同时抗性糊精等功能糖需求 ...

化工子行业年报和 1 季报深度梳理 - 农药 20250513 摘要 • 农药行业在经历 2023-2024 年的下行周期后，2025 年需求呈现弱复苏态 势，但供给端过剩品种仍面临去产能压力，部分不过剩品种或将迎来涨价 机会，目前多数品种价格处于底部区间，需关注催化因素。 • 2024 年农化会展参会人数降至冰点，反映市场对农药价格低迷的预期， 2025 年 3 月参会人数回升，表明市场对今年行情关注度提高，预示部分 产品可能出现反转，但总体判断为弱复苏。 • 百菌清、阿维菌素、甲维盐等产品价格上涨，主要受益于南美大豆锈病需 求拉动和头部企业产能集中带来的供应紧张，利民股份等相关上市公司业 绩受益明显，一季度业绩实现同比增长。 • 阿维菌素价格已从底部上涨约 30%，预计仍有 30%的上涨空间，甲维盐 价格走势类似，主要受氯虫苯甲酰胺需求增长和中间体供应减少的影响， 同时受限于产能限制，未来价格有望继续上涨。 • 先达股份的创新药业务具有较高成长潜力，葵草酮已贡献收入，吡唑醚菌 酯预计贡献利润，苯丙草酮登记证有望获批，此外，烯草酮因供给收缩价 格大幅反弹，为公司带来业绩增长点。 Q&A 农药行业的整体情况如 ...

证券代码：000525 证券简称：ST 红太阳 南京红太阳股份有限公司投资者关系活动记录表 — 1 — 的新支点，进一步巩固全球竞争优势。 公司的产业基础和战略方向得到云南曲靖地方政府的高度认 可，云南曲靖市政府拟与公司在可再生资源利用、生化农药、生物 医药、生物质新能源、生物基航油、生物质新材料、数字供应链等 展开合作。2024 年 2 月，曲靖高新投基于红太阳产业发展与曲靖 区域各方面资源的极高耦合度，主动提出以战略投资人的身份协助 推进公司重整工作，由此推动公司加快进入重整程序，并最终完成 重整计划执行。2024 年 12 月，在公司重整完成后，战略投资人曲 靖高新投下属云南合奥取得公司约 1.86 亿股转增股票，约占重整 后公司总股本 14.33%，在 2024 年 12 月完成董事会改选后，云南 合奥成为公司新的控股股东，曲靖高新区管委会成为公司新的实际 控制人，公司迈入发展新阶段。 问 2：国资控股后，公司在治理架构和决策机制方面实施了哪 些关键性改革举措？ 答： 公司董事会严格遵循国企控股上市公司治理规范，构建了由 5 名非独立董事（含 1 名党委书记兼董事长）和 2 名独立董事（分别 具备财务 ...

市场监管总局最新统计数据显示：第一季度批准发布国家标准物质3 7 2项，同比增长约6 0%，其中国家一级标准物质2 5 项，国家二级标准物质3 4 7项。 环境监测领域标准物质数量最多，约占4 5%， 食品安全领域标准物质约占2 5%， 工业生产和医疗卫生领域标准物质各约占1 5%。 助力环境监测，守护绿水青山。 氮中二氧化碳气体标准物质、空气中甲烷气体标准物质等助力环境空气碳监测，服务 碳达峰碳中和，助力空气质量监测。土壤有效态成分分析标准物质、土壤pH、碳酸钙和六价铬成分分析标准物质等助 力检测土地污染物，分析土壤有机物成分含量，为土壤污染治理和修复提供科学依据和有效支撑。 助力食品安全，守护餐桌底线。 甲醇中毒死蜱溶液标准物质、呋虫胺纯度标准物质等保障农药残留精准快速检测，助 力快速筛查问题农产品。猪Ⅰ型胶原蛋白纯度标准物质、牛奶中黄曲霉毒素M1成分分析标准物质等用于检测肉类和乳 制品中营养物质和有害物质，守护"舌尖安全"。 助力工业生产，提升制造水平。 微合金钢光谱分析用系列标准物质、合金结构钢光谱分析用标准物质等确保钢材性能 符合标准，充分助力钢铁行业发展。柴油高润滑性标准物质、丙烯中氢气体标准物质 ...