在最新的财报电话会上，创始人兼CEO龚宇虽然描绘了2026年从内容到AI生态、再到线下体验的宏大 蓝图，但摆在眼前的，依然是主营业务疲软与盈利能力大幅缩水的残酷现实。 经历了前几年的断臂求生与降本增效，长视频行业本以为已经迎来了春暖花开，但爱奇艺刚刚交出的 2025年成绩单，却再次让市场感受到了一丝倒春寒的凉意。 自从2023年现象级爆款《狂飙》将平台的营收和热度推向顶峰之后，爱奇艺似乎陷入了"爆款后遗症"。 财报数据显示，其营收已经连续两年出现下滑。 2025年，对爱奇艺而言，无疑是一个承压调整与寻找新破局点并存的十字路口。 从整体财务大盘来看，爱奇艺的2025年走得颇为艰难。根据官方发布的财报数据显示，爱奇艺2025年全 年总营收为272.9亿元，同比下滑7%。这已经是自2023年创下营收峰值以来的连续第二年滑坡。 | | | Three Months Ended | | Year Ended | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | December 31. | September 30. | December 31. | December 31. | ...

2月26日，爱奇艺发布2025年第四季度及全年财报。数据显示，该财年爱奇艺Non-GAAP运营利润达6.4 亿元，连续四年实现运营盈利。财报电话会上，爱奇艺创始人、CEO龚宇公布了首家爱奇艺乐园在扬州 开业后的运营进展：自2月8日开业以来，游客入园数持续攀升，春节假期迎来首个客流高峰，整体效果 符合预期。同时，园内IP消费品售卖活跃，衍生品客单价突破100元。龚宇还透露，开封、北京两家爱 奇艺乐园预计将于年内陆续开业，乐园业务2026年将正式迈入规模化运营阶段。 作为爱奇艺全球首家线下乐园，扬州爱奇艺乐园实现了"全龄同乐"，从四五岁孩童到六七十岁长者，均 能参与项目体验。乐园收入主要来自门票及二次消费品。 与传统室外大型主题乐园不同，爱奇艺乐园采用轻资产模式运营，借助AI、XR等前沿技术深度开发影 视IP，为游客打造更具互动感和沉浸感的线下娱乐体验。 园内囊括《狂飙》《唐朝诡事录》《莲花楼》《大话西游》等多个热门IP，核心体验项目涵盖沉浸舞台 演艺、全感剧场、光影互动空间、角色即兴互动等七大板块，并设有众多影视名场面打卡点。根据抖 音、携程、美团、大众点评等平台上的评分，扬州爱奇艺乐园评分均超4.8分，用户反 ...

忧的一面是：自2023年《狂飙》创下现象级热度后，其已连续2年营收下滑，去年同比减少为7%。受到营收下滑的拖累，爱奇艺虽连续4年实现Non- GAAP（非美国通用会计准则）运营盈利，但2025年该利润额同比缩水七成，归属于爱奇艺的净利润则由盈转亏。 更愁的是会员服务的下滑。财报显示，2025年其会员服务收入为168.1亿元，同比下滑5%。作为第二大板块，在线广告服务同样面临下滑压力，2025年营 收为51.9亿元，同比下滑9%。 喜的一面则是，爱奇艺在剧集赛道依旧保持些许领先。据云合数据，爱奇艺在2025年剧集总有效播放市占率位于第一。但《种地吧3》《喜剧之王单口季 2》等头部"综N代"节目播放量出现明显下滑。 在财报电话会上，爱奇艺创始人、CEO龚宇提出2026年三大战略目标：通过提升自制内容品质、夯实会员与广告业务来实现国内主业稳固发展；保持海外 业务及体验业务强劲增长，打造更坚实的长期发展引擎；为赢得先机，爱奇艺计划大力构建充满活力的AIGC生态系统，媒体平台的模式也将从中心化向 非中心化转移。 昨晚，爱奇艺交出了一份喜忧参半的年度成绩单。 | | | Three Months Ended | | Ye ...

昨晚，爱奇艺交出了一份喜忧参半的年度成绩单。 忧的一面是，自2023年《狂飙》创下现象级热度后，其已连续2年营收下滑，去年同比减少为 7%。受到营收下滑的拖累，爱奇艺虽连续4年实现Non-GAAP（非美国通用会计准则）运营盈 利，但2025年该利润额同比缩水7成，归属于爱奇艺的净利润则由盈转亏。 更愁的是会员服务的下滑。财报显示，2025年其会员服务收入为168.1亿元，同比下滑5%。作 为第二大板块，在线广告服务同样面临下滑压力，2025年营收为51.9亿元，同比下滑9%。 喜的一面则是，爱奇艺在剧集赛道依旧保持些许领先。据云合数据，爱奇艺在2025年剧集总有效 播放市占率位于第一。但《种地吧3》《喜剧之王单口季2》等头部"综N代"节目播放量出现明显 下滑。 在财报电话会上，爱奇艺创始人、CEO龚宇提出2026年三大战略目标：通过提升自制内容品 质、夯实会员与广告业务来实现国内主业稳固发展；保持海外业务及体验业务强劲增长，打造更 坚实的长期发展引擎；为赢得先机，爱奇艺计划大力构建充满活力的AIGC生态系统，媒体平台 的模式也将从中心化向非中心化转移。 | | | Three Months Ended | | ...

文 | 《BUG》栏目 徐苑蕾 昨晚，爱奇艺交出了一份喜忧参半的年度成绩单。 忧的一面是，自2023年《狂飙》创下现象级热度后，其已连续2年营收下滑，去年同比减少为7%。受到 营收下滑的拖累，爱奇艺虽连续4年实现Non-GAAP（非美国通用会计准则）运营盈利，但2025年该利 润额同比缩水7成，归属于爱奇艺的净利润则由盈转亏。 更愁的是会员服务的下滑。财报显示，2025年其会员服务收入为168.1亿元，同比下滑5%。作为第二大 板块，在线广告服务同样面临下滑压力，2025年营收为51.9亿元，同比下滑9%。 喜的一面则是，爱奇艺在剧集赛道依旧保持些许领先。据云合数据，爱奇艺在2025年剧集总有效播放市 占率位于第一。但《种地吧3》《喜剧之王单口季2》等头部"综N代"节目播放量出现明显下滑。 在财报电话会上，爱奇艺创始人、CEO龚宇提出2026年三大战略目标：通过提升自制内容品质、夯实会 员与广告业务来实现国内主业稳固发展；保持海外业务及体验业务强劲增长，打造更坚实的长期发展引 擎；为赢得先机，爱奇艺计划大力构建充满活力的AIGC生态系统，媒体平台的模式也将从中心化向非 中心化转移。 | IQIVI, INC. ...

Core Viewpoint - iQIYI reported strong financial performance for 2025, with total revenue reaching 27.29 billion RMB and Non-GAAP operating profit of 640 million RMB, marking four consecutive years of operational profitability [1] Financial Performance - In Q4, iQIYI achieved total revenue of 6.79 billion RMB, showing both year-on-year and quarter-on-quarter growth, with Non-GAAP operating profit of 140 million RMB [3] - Membership service revenue for Q4 was 4.11 billion RMB, while online advertising service revenue reached 1.35 billion RMB, reflecting a quarter-on-quarter growth of 9% [6] Content Strategy - iQIYI's strategy centered around IP development has strengthened user engagement and market leadership, leading to improved financial performance [3] - The company has developed a content matrix with over 10,000 pieces, transitioning from single hit productions to a diversified IP matrix that includes various content forms [4] - The series "Punishment 2" achieved a content popularity value exceeding 10,000, marking it as the second series to reach this milestone [6] AI and Technology Integration - The development of AI models is expected to revolutionize the film production industry within 2-3 years, significantly reducing production costs and time [10] - iQIYI is developing an AI intelligent platform called "Nadou Pro" to optimize the content production process, currently in closed testing [11] International Expansion - iQIYI's overseas business has shown strong growth, with overseas membership revenue increasing by over 30% year-on-year, and some markets like Brazil and Mexico seeing over 80% growth [7] - The company plans to enhance its international presence by focusing on local content production and marketing activities [7] Experience Business Development - iQIYI is expanding its experience business through IP consumer products and theme parks, with the first iQIYI Park recently opening and more planned for 2026 [8] - The parks utilize a light asset operation model, generating revenue primarily from ticket sales and in-park consumption [8] Innovation and Patents - In the past year, iQIYI applied for nearly 1,000 new patents, primarily related to AI technology, with a total of over 12,000 patents filed by the end of 2025 [13] - The company aims to focus on three core strategic goals for 2026: enhancing content quality, sustaining growth in overseas and experience businesses, and building a vibrant AIGC ecosystem [13]

首家爱奇艺乐园正式开业，海外业务收入创下历史新高——在连续四年运营盈利的稳健基本盘之上，爱 奇艺正加速打造新的增长引擎。 2月26日，爱奇艺（NASDAQ:IQ）发布截至2025年12月31日未经审计的第四季度及全年财报。全年总收 入272.9亿元人民币，Non-GAAP（非美国通用会计准则）运营利润6.4亿元，连续四年运营盈利。其 中，第四季度爱奇艺总收入67.9亿元，实现同比、环比双增长。Non-GAAP运营利润为1.4亿元。 爱奇艺创始人、首席执行官龚宇今日表示，进入2026年的爱奇艺还有三场"硬仗"：夯实国内主业，提升 内容品质，加强会员及广告业务；加速突破海外业务和体验业务；利用AI打造充满活力的内容生态， 并通过补充AIGC内容让生态更丰富多元。 第四季度收入同比、环比双增长 爱奇艺最新财报显示，2025年该公司总收入为272.9亿元，其中会员服务收入168.1亿元，在线广告服务 收入51.9亿元，内容发行收入25亿元，其他收入27.9亿元。 其中，第四季度爱奇艺总收入67.9亿元，同比增长3%。其中会员服务收入与去年同期持平，为41.1亿 元，在线广告服务收入13.5亿元，内容发行收入同比激增9 ...

2月26日，爱奇艺（NASDAQ:IQ）发布截至2025年12月31日未经审计的第四季度及全年财报。全年总收 入272.9亿元人民币，Non-GAAP（非美国通用会计准则）运营利润6.4亿元，连续四年运营盈利。其 中，第四季度爱奇艺总收入67.9亿元，实现同环比双增长。Non-GAAP运营利润为1.4亿元。 2025年爱奇艺高品质内容接连涌现，云合年度剧集总有效播放市占率稳居第一，全年共有5部剧集的爱 奇艺内容热度值（以下简称"内容热度值"）破万。爱奇艺IP 系列化开发也在这一年实现标志性突破， 从打造单一爆款到升级为构建覆盖多元内容形态与场景的长青IP矩阵。《唐朝诡事录之长安》内容热度 值破万的同时，"唐诡"IP也发展成为集长剧、中剧、短剧和线下体验为一体的IP多元开发典范。 夯实国内主业的同时，新兴业务中的海外业务在2025年释放强劲增长潜力，成为可持续、规模化发展 的"第二增长曲线"：海外全年会员收入同比增长超30%，下半年会员收入同比增速提升至40%，全年会 员规模创新高。爱奇艺正在通过体验业务构建多元娱乐生态，打造可创造长期价值的新引擎：2025年IP 消费品业务从单一IP授权模式升级为"自营+授权 ...

Core Insights - iQIYI reported total revenue of 27.29 billion RMB for the year ending December 31, 2025, with a Non-GAAP operating profit of 640 million RMB, marking four consecutive years of operational profitability [1] - The fourth quarter saw total revenue of 6.79 billion RMB, achieving both year-on-year and quarter-on-quarter growth [1] Revenue and Financial Performance - Membership service revenue reached 4.11 billion RMB in the fourth quarter, driven by promotional activities and enhanced member value perception [14] - Online advertising service revenue was 1.35 billion RMB, with brand advertising experiencing double-digit year-on-year growth [16] - Content distribution revenue amounted to 790 million RMB, while other income was 550 million RMB [16] Content Strategy and Development - iQIYI maintained its leading position in the market with a focus on high-quality content, achieving significant viewership for series like "Tang Dynasty Strange Stories" [5][8] - The company successfully transitioned from single-hit IPs to a diversified IP matrix, enhancing the longevity of its content [4] - The fourth quarter saw record-breaking performance for both long and short series, with over 70% of viewers of new short series having previously watched related long series [5] International and Emerging Business Growth - iQIYI's overseas business showed strong growth, with membership revenue increasing by over 30% year-on-year, and a notable 40% growth in the second half of the year [4][18] - The launch of the first iQIYI theme park in Yangzhou received positive feedback, marking a significant milestone in the company's experience business [18][23] AI and Technological Innovation - AI is becoming a key driver in content creation and user experience, with expectations of significant changes in the industry within the next 1-3 years [24] - The company is developing the "Nadou Pro" AI platform to optimize content production processes, currently in closed testing [26] - iQIYI has applied for nearly 1,000 new patents in the past year, focusing on AI technology innovations [26] Strategic Goals for 2026 - iQIYI aims to enhance content quality, solidify its domestic business, and accelerate growth in overseas and experience sectors [26] - The company plans to build a vibrant AIGC ecosystem and shift its media platform model from centralized to decentralized [26]

长时间以来，中国影视行业的IP价值挖掘大多停留在线上播放和版权交易层面，而爱奇艺乐园的出现，让IP从"屏 幕里的内容"变成了"可感可触的体验"。这种体验不仅能让IP与用户建立更强的情感连接，同时也为影视行业提供 了新的商业思路——将IP价值延伸至线下体验和衍生品消费，让影视IP的全生命周期价值被充分激活。爱奇艺创 始人、首席执行官龚宇表示，依托丰富的IP资源储备和积累多年的全感剧场等线下体验开发经验，爱奇艺希望借 助虚拟现实和人工智能技术，赋能影视IP，打造出能迅速响应观众审美变化、快速迭代、线上线下互动的新型乐 园。 目前，落子开封、北京的另两座爱奇艺乐园正在加紧建设中，后续将为游客带来"IP+在地文化"的文旅新体验，为 讲好地域故事以及中国故事注入新动力。 财经频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 位于扬州的爱奇艺乐园迎来开园后的首个新春假期。该乐园以"国创IP+前沿科技"为核心特色，结合《唐朝诡事 录》《莲花楼》《狂飙》等IP打造沉浸式娱乐项目，成为扬州文旅的新亮点。据《扬州日报》报道，爱奇艺乐园 在春节期间累计接待游客1.2万人次，线上相关话题总热度突破4000万。 作为乐园的核心亮点，《莲花楼》 ...