佰维存储 20250610 Q&A 光伏行业目前的供需情况如何？ 截至 2025 年第一季度末，光伏产业链各个环节仍处于严重过剩状态。组件、 电池、硅片和硅料四个主要环节的名义产能均超过 1,200 吉瓦，而 2025 年组 件产量预期在 650-700 吉瓦之间，主产业链各环节的名义产能约为今年组件产 量的两倍。辅材环节如胶膜和玻璃的年度供应量在 800-900 吉瓦之间，其中玻 璃情况稍好，名义产能约 800 吉瓦，但由于光伏玻璃在建产能较多，未来预期 市面主要含铜浆料方案包括地科开发的高铜浆料和聚合开发的纯铜浆料。 地科高铜浆料采用银包覆和银种子层技术，定价 4,000-5,000 元/公斤， 每瓦节省约 0.5 分；聚合纯铜浆料采用非银材料包覆，定价 2,500- 3,000 元/公斤，需专用烧结炉，成本节省也约为 0.5 分/瓦。 高铜浆料和纯铜浆料均在积极推广。高铜浆料因抗氧化性和防止扩散风 险可靠性较高，进展较快，Topcon 组件龙头企业已加快导入节奏，预 计 2026 年出货量可达小几百吨，加工费显著提升。纯铜浆料也在持续 推进中，若成功将带来更大成本节省空间，建议关注地科及聚合相关标 的发 ...

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨帝科股份（300842.SZ） [Table_Title] 银价变动拖累业绩，高铜浆料放量在即 报告要点 [Table_Summary] 帝科股份发布 2025 年一季报，2025Q1 实现收入 40.56 亿元，同比增长 11%；归母净利 0.35 亿元，同比下降 80%；扣非归母净利 0.65 亿元，同比下降 66.72%。 分析师及联系人 [Table_Author] 邬博华 曹海花 王耀 任佳惠 SAC：S0490514040001 SAC：S0490522030001 SAC：S0490524120006 SAC：S0490524070005 SFC：BQK482 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 帝科股份（300842.SZ） cjzqdt11111 帝科股份发布 2025 年一季报，2025Q1 实现收入 40.56 亿元，同比增长 11%；归母净利 0.35 亿元，同比下降 80%；扣非归母净利 0.65 亿元，同比下降 66.72%。 事件评论 丨证券研究报告丨 2025-05-05 公司研究 ...

事件：公司发布2024 年年度报告和2025 年一季报。2024 年，公司实现营业收入124.88 亿元，同比 +21.35%；实现归母净利润4.18 亿元，同比-5.45%；扣非归母净利润4.06 亿元，同比+2.52%。2025Q1， 公司实现营业收入29.94 亿元，同比+1.38%；归母净利润0.90 亿元，同比+18.24%；扣非归母净利润 0.89 亿元，同比+5.90%。 光伏导电浆料出货增加，保持行业领先地位。报告期内，公司主营产品光伏导电浆料实现收入123.21 亿 元，同比上升20.75%。公司光伏导电浆料出货量为2024 吨，其中N 型光伏导电浆料出货量为1576 吨， 占比达77.87%。光伏导电浆料的收入增加主要原因在于可再生能源转型加快导致全球光伏产业快速发 展，支撑光伏导电浆料市场稳步扩张，以及N 型电池技术升级确定，光伏导电浆料单位耗量略有上升。 研发驱动产品升级，上下游市场深度协同。依靠长期自主研发，公司已构筑品类丰富、迭代迅速的产品 体系，产品线覆盖目前市场上所有主流电池技术路线；公司向上延伸产业链布局，横向拓展产品矩阵， 2024 年，公司拟投资12 亿元在常州建设"高端 ...