证券研究报告 | 2025年05月12日 华锡有色（600301.SH）——财报点评 优于大市 矿山产量有望持续提升，受益于锡、锑价格上涨 公司发布 2024 年报：全年实现营收 46.31 亿元，同比+44.68%；实现归母净 利润 6.58 亿元，同比+87.72%。其中，24Q4 实现营收 12.15 亿元，环比+4.65%； 实现归母净利润 1.17 亿元，环比-38.76%；四季度利润环比有所下降，主要 是因为研发费用环比有所提升以及计提了资产减值损失所致。 公司发布 2025 年一季报：实现营收 12.45 亿元，同比+20.16%；实现归母净 利润 1.53 亿元，同比+12.07%。 核心产品产量方面：2024 年，公司锡精矿产量 6965 吨，同比+7.15%；锌精 矿产量 5.41 万吨，同比+17.87%；铅锑精矿产量 1.54 万吨，同比+9.17%。 展望未来，公司多项扩产工作同步进行，且集团资产有进一步注入预期，公 司核心产品产销规模有望持续提升。公司发布 2025 年生产计划：矿山锡、 锌、铅锑金属矿产量合计 8.52 万吨，委托加工锡锭、锌锭产品产量合计 3.54 万吨。 业务 ...

证券研究报告 | 2025年05月12日 华锡有色（600301.SH）——财报点评 优于大市 矿山产量有望持续提升，受益于锡、锑价格上涨 公司发布 2024 年报：全年实现营收 46.31 亿元，同比+44.68%；实现归母净 利润 6.58 亿元，同比+87.72%。其中，24Q4 实现营收 12.15 亿元，环比+4.65%； 实现归母净利润 1.17 亿元，环比-38.76%；四季度利润环比有所下降，主要 是因为研发费用环比有所提升以及计提了资产减值损失所致。 公司发布 2025 年一季报：实现营收 12.45 亿元，同比+20.16%；实现归母净 利润 1.53 亿元，同比+12.07%。 核心产品产量方面：2024 年，公司锡精矿产量 6965 吨，同比+7.15%；锌精 矿产量 5.41 万吨，同比+17.87%；铅锑精矿产量 1.54 万吨，同比+9.17%。 展望未来，公司多项扩产工作同步进行，且集团资产有进一步注入预期，公 司核心产品产销规模有望持续提升。公司发布 2025 年生产计划：矿山锡、 锌、铅锑金属矿产量合计 8.52 万吨，委托加工锡锭、锌锭产品产量合计 3.54 万吨。 业务 ...

事件 预计公司公司 2025-2027 年收入分别为 59/68/73 亿元，归母净利 润分别为 12.3/15.6/17.5 亿元，EPS 分别为 1.94/2.46/2.76 元， 对应 PE 分别为 10/8/7 倍。维持"买入"评级。 风险提示 锡锑价格波动；项目进度不及预期；元素替代风险。 4 月 29 日公司发布 2024 年报&2025 年一季报：2024 年实现收入 46.31 元，同比+58.40%；归母净利润 6.58 亿元，同比+109.79%。 4Q24 收入为 12.15 亿元，环比+4.65%，同比+26.96%；归母净利润 为 1.17 亿元，环比-38.76%，同比+43.34%。1Q25 收入为 12.45 亿元，环比+2.40%，同比+29.17%；归母净利润润为 1.53 亿元， 环比+30.75%、同比+22.46%。 点评 4Q24：24 年底计提大额减值和费用，影响业绩表现。4Q24 公司主 营产品锑、锡、铅和锌价格环比分别-9.50%、-5.34%、-6.95%、 +8.36%，铅锑精矿、锡锭和锌锭销量环比分别-32.40%、+33.89%、 +19.80%。4Q ...

事件 4 月 29 日公司发布 2024 年报&2025 年一季报：2024 年实现收入 46.31 元，同比+58.40%；归母净利润 6.58 亿元，同比+109.79%。 4Q24 收入为 12.15 亿元，环比+4.65%，同比+26.96%；归母净利润 为 1.17 亿元，环比-38.76%，同比+43.34%。1Q25 收入为 12.45 亿元，环比+2.40%，同比+29.17%；归母净利润润为 1.53 亿元， 环比+30.75%、同比+22.46%。 点评 4Q24：24 年底计提大额减值和费用，影响业绩表现。4Q24 公司主 营产品锑、锡、铅和锌价格环比分别-9.50%、-5.34%、-6.95%、 +8.36%，铅锑精矿、锡锭和锌锭销量环比分别-32.40%、+33.89%、 +19.80%。4Q24 公司铅锑精矿、锡锭、锌锭单位毛利分别环比 +4.98%、-42.36%、-25.18%。综合来看，由于价格下跌，4Q24 公 司毛利和毛利率分别环比-12.45%、-7.46pct。4Q25 公司期间费用 为 1.5 亿元，环比+48.51%、同比+36.36%，主要体现为管理、研 发费用 ...

证券代码：600301 证券简称：华锡有色 编号：2025-022 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 根据上海证券交易所关于行业经营性信息披露的相关要求，广西华锡有色金 属股份有限公司（以下简称"公司"）现就 2024 年度主要经营数据披露如下： | | | 主营业务分行业情况 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 分行业 | 2024 年 1-12 月 2024 年 营业收入（元） | 1-12 月 营业成本（元） | 毛利 率（%） | 营业收入 比上年同 | 营业成本 比上年同 | 毛利率比上 年同期增减 | | | | | | 期增减（%） | 期增减（%） | （%） | | 有色金属采 选业 | 4,374,892,456.20 | 2,573,397,748.68 | 41.18 | 46.60 | 41.46 | 增加 2.14 个 百分点 | | 有色金属深 加工业 | 114,191,782.74 | 80,422,68 ...

证券代码：600301 证券简称：华锡有色 公告编号：2025-027 | 锌精矿 | 81,344,453.31 | 41,376,003.26 | 49.13 | 25.62 | 5.83 | 增加 9.51 个 百分点 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 其他矿产及 相关产品 | 113,253,122.66 | 72,938,555.63 | 35.60 | 22.67 | 14.62 | 增加 4.52 个 百分点 | | 有色金属深 加工产品 | 41,183,347.11 | 29,014,625.98 | 29.55 | 25.22 | 36.94 | 减少 6.03 个 百分点 | | 监理及相关 业务 | 24,635,795.43 | 19,606,971.77 | 20.41 | -31.27 | -16.55 | 减少 14.04 个百分点 | | | | 主营业务分地区情况 | | | | | | 分地区 | 2025 年 1-3 月 营业收入 | 2025 年 1-3 月 营业成本 | 毛利率 （%） | 营业收入 比上 ...

证券代码：601020 证券简称：华钰矿业 公告编号：临 2025-022 号 西藏华钰矿业股份有限公司 2024 年度生产经营数据公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 根据上海证券交易所《上市公司自律监管指引第 3 号——行业信息披露》、 《上市公司行业信息披露指引第十六号——有色金属》要求，现将西藏华钰矿 业股份有限公司（以下简称"公司"）2024 年度（1-12 月）主要有色金属品种 产销量及盈利情况披露如下（财务数据已经审计）： 币种：人民币 | 主要产品 | | | 营业收入 | 营业成本 | 毛利率 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 生产量 | 销售量 | （万元） | （万元） | （%） | | 锌精矿（金属吨） | 19,600.93 | 20,169.87 | 24,002.20 | 11,468.06 | 52.22 | | 铅锑精矿含银（金属吨） | 16,597.92 | 16,953.14 | 53,848.48 | 26,260 ...

证券代码：601020 证券简称：华钰矿业 公告编号：临 2025-026 号 西藏华钰矿业股份有限公司 2025 年度第一季度生产经营数据公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 1 币种：人民币 主要产品 生产量 销售量 营业收入 （万元） 营业成本 （万元） 毛利率 （%） 锌精矿（金属吨） 1,001.83 2,941.61 3,843.06 1,938.71 49.55 铅锑精矿含银（金属 吨） 766.54 2,830.97 9,553.19 5,557.52 41.83 金精矿（kg） 134.48 199.82 11,467.89 6,529.30 43.06 锑精矿(金属吨） 1,802.39 64.29 512.01 278.55 45.60 合计 25,376.15 14,304.08 根据上海证券交易所《上市公司自律监管指引第 3 号——行业信息披 露》、《上市公司行业信息披露指引第十六号——有色金属》要求，现将西藏 华钰矿业股份有限公司（以下简称"公司"）2025 年度（1-3 月）主要有 ...