更多资料加入知识星球:水木调研纪要 关注公众号:水木纪要 卫星互联网蓬勃发展,化工机会何在?20260104 摘要 在调研究要和海沿政协议 - 一 - 一 - 一 - 一 - 一 - 一 - 一 - 一 - 一 - 国材料等公司在陶瓷管壳领域具有竞争优势vpq型受益于卫星互联网的快 速发展,相关企业在碳纤维、钛合金郝高温合金等领域也将迎来发展机遇。 0&A 卫星互联网在未来通信中的作用和前景如何? 卫星互联网在未来通信中具有重要的作用和广阔的前景。首先,卫星通信体系具 备良好的覆盖性和灵活性,能够有效补充传统 5G、6G 地面基站,特别是在自然 灾害如地震、洪水、飓风等情况下,可以快速恢复灾区与外界的通讯联系。此外, 从国家安全角度来看,卫星通信也具有重要意义。例如,在俄乌冲突期间,SpaceX 为鸟克兰提供了卫星支持,这提升了人们对卫星通信的认知。 在民用领域,大 规模低轨卫星布局后,将显著提高接收宽带信号的速度,从而解决当前信号传输 速度较慢的问题。随着 6G 网络、智慧城市和自动驾驶等场景的发展,卫星通信 将有更大的发展空间。具体应用场景包括政府资源监测、应急保障,以及科研、 交通和媒体等领域。 要加海 ...

行 业 及 产 业 行 业 研 究 / 行 业 基础化工 2025 年 12 月 28 日 26Q1 制冷剂长协继续上扬，有机 硅或再迎涨价，关注商业航天、存 储长景气 看好 ——《化工周报 25/12/22-25/12/26》 相关研究 《氨纶或迎格局重塑，欧盟对华轮胎反倾 销暂不采取措施，不改企业出海优势—— 《化工周报 25/12/15-25/12/19》》 2025/12/21 证券分析师 马昕晔 A0230511090002 maxy@swsresearch.com 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 点 评 证 券 研 究 报 告 马昕晔 A0230511090002 maxy@swsresearch.com 宋涛 A0230516070001 songtao@swsresearch.com 研究支持 任杰 A0230522070003 renjie@swsresearch.com 赵文琪 A0230523060003 zhaowq@swsresearch.com 邵靖宇 A0230524080001 shaojy@swsresearch.c ...

相较于申报稿，赛英电子上会稿"特别风险提示"新增"募集资金投资项目新增产能无法消化及未达预期效益风险"。据了解，该公司此次拟募投项目达产后， 将新增1200万片平底型封装散热基板与600万片针齿型封装散热基板产能。同时，项目竣工后的每年需要新增折旧摊销1212.26万元。 | 代码 | 874558 | 简称 | 赛英电子 | | --- | --- | --- | --- | | 公司全称 | 江阴市赛英电子股份有限公司 | 受理日期 | 2025-06-27 | | 审核状态 | 上市委会议通过 | 更新日期 | 2025-12-19 | | 保荐机构 | 东吴证券股份有限公司 | 保存代表人 | 孙虎,夏建阳 | | 会计师事务所 | 中汇会计师事务所(特殊普通合伙) | 签字会计师 | 吴丽莉,杨扬,周磊 | | 律师事务所 | 江苏世纪同仁律师事务所 | 签字律师 | 宋雨到,杨琳 | | 评估机构 | 天源资产评估有限公司 | 签字评估师 | 陈健,陆学南 | 来源：公告 公开资料显示，黄振宇，1983年出生，拥有EMBA教育背景。2006年6月至2019年7月，黄振宇担任上海盛景销售总监；201 ...

产业提速，拐点明晰，商业航天后续投资机会展望 20251225 摘要 商业航天板块年底迎来主题投资机会，行业基本面拐点确定，长期想象 空间巨大，受益于海外卫星概念催化及 SpaceX 上市预期。 本轮商业航天行情由太空算力中心概念驱动，市场对短期业绩容忍度提 升，关注卫星侧高弹性及抗通缩标的，如载荷侧天线（臻雷、铖昌、灿 勤、通宇信科）、电源平台和星间链路等新基建。 第五卫星项目涉及多种化工材料，陶瓷管壳市场潜力巨大，单颗卫星价 值量约 100 万元，未来市场空间可达百亿元级别，国瓷材料在该领域发 展迅速，毛利率高。 商业航天为建筑行业带来转型机会，上海港湾、东珠生态和中衡设计等 公司已在卫星能源管理系统、卫星相关业务和火箭厂房项目上有所突破。 机械制造板块在商业航天中主要集中于发射场设备、耗材制造以及火箭 与卫星结构件制造，关注安徽合力（火箭导流板）、恒立液压（起竖油 缸）、中集安瑞科（低温液氧储罐）和海兰股份（制氧制氮设备）。 Q&A 2025 年商业航天行业的基本面情况如何？ 从产业基本面角度来看，预计整个商业航天产业链将在 2027 年左右迎来拐点。 然而，从 2025 年至 2026 年，发热量同比 ...

2025 年 12 月 21 日 基础化工 关注商业航天相关化工材料投资机遇 中美政策力度空前，商业航天迈入黄金发展期 海外方面，马斯克旗下太空探索技术公司（SpaceX）已正式启动 IPO 进程，公司内部股价定为 421 美元/股，对应估值约 8000 亿 美元，较今年 7 月估值水平已接近翻番。与此同时，全球商业航 天卫星发射日趋活跃，截至 2025 年 11 月底，全球已完成 290 次 轨道发射，全年预计突破 320 次，超过 2024 年 261 次的历史记 录，或标志着商业航天卫星产业或正进入加速期。政策层面，美 国特朗普政府于 2025 年 8 月签署《促进商业航天工业竞争》行 政命令，旨在简化发射监管流程、压缩环境评估时限，为 SpaceX 等企业松绑，激发市场活力，同年 12 月，美国政府进一步明确以 2028 年重返月球、2030 年建立月球前哨站为目标的太空计划， 为行业发展持续注入动力。国内方面，"十五五"规划建议明确 提出，要加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新 兴产业集群发展。国家航天局正式设立商业航天司，并发布《推 进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027 ...

中国经济网北京12月20日讯 北交所上市委员会2025年第45次审议会议于2025年12月19日上午召 开。审议结果显示，江阴市赛英电子股份有限公司（以下简称"赛英电子"）符合发行条件、上市条件和 信息披露要求。这是今年过会的第99家企业（其中，上交所和深交所一共过会55家，北交所过会44 家）。 赛英电子的保荐机构是东吴证券股份有限公司，保荐代表人是孙虎、夏建阳。这是东吴证券今年保 荐成功的第5单IPO项目。此前，8月4日，东吴证券保荐的中诚智信工程咨询集团股份有限公司过会； 10月24日，东吴证券保荐的江苏爱舍伦医疗科技集团股份有限公司过会；11月13日，东吴证券保荐的常 州通宝光电股份有限公司过会；12月19日，东吴证券保荐的固德电材系统（苏州）股份有限公司过会。 公司是专业从事陶瓷管壳和封装散热基板等功率半导体器件关键部件研发、制造和销售的国家高新 技术企业。 截至招股说明书签署日，陈国贤直接持有公司33.94%的股份，陈国贤配偶秦静直接持有公司 20.00%股份，陈国贤与秦静之女陈蓓璐直接持有公司4.63%股份，陈蓓璐配偶陈强直接持有公司2.78% 股份，陈蓓璐与陈强通过分别持有赛英投资42.50% ...

另外，上市委还要求赛英电子结合公司选聘黄振宇担任独立董事的背景及其任职情况，说明选聘黄振宇 担任独立董事是否符合《上市公司独立董事管理办法》的规定。 在上市委会议现场，上市委要求赛英电子结合市场竞争情况、自身竞争优劣势、研发投入及产出、下游 市场需求变化以及市场拓展情况，说明封装散热基板业务毛利率是否存在下滑的风险；此外，结合向前 五大客户销售的产品类型、应用领域、收入情况、占客户同类产品采购比例、在手订单及主要竞争优劣 势等，说明公司与主要客户合作的稳定性及被替代风险。 北京商报讯（记者 马换换 王蔓蕾）12月19日，北交所官网显示，江阴市赛英电子股份有限公司（以下 简称"赛英电子"）IPO当日上会获得通过。 据了解，赛英电子是专业从事陶瓷管壳和封装散热基板等功率半导体器件关键部件研发、制造和销售的 国家高新技术企业。公司IPO于2025年6月27日获得受理，当年7月24日进入问询阶段。本次冲击上市， 赛英电子拟募集资金约2.7亿元。 ...

Group 1 - The article discusses the approval of three companies for IPOs on different stock exchanges, including the Shanghai Stock Exchange, the ChiNext, and the Beijing Stock Exchange [1] - The companies approved include Changyu Group, focusing on zirconium products and specialty nylon, with projected 2024 revenue of 1.637 billion yuan and net profit of 208.42 million yuan [3][6] - Gode Electric Materials specializes in components for electric vehicle battery thermal runaway protection, with projected 2024 revenue of 907.92 million yuan and net profit of 173.02 million yuan [4][15] - Xiangying Electronics focuses on ceramic shells and packaging heat dissipation substrates for power semiconductor devices, with projected 2024 revenue of 457.26 million yuan and net profit of 73.72 million yuan [5][20] Group 2 - Changyu Group's revenue for the reporting period was 1.669 billion yuan, 1.608 billion yuan, 1.638 billion yuan, and 896.29 million yuan, with net profits of 272.75 million yuan, 191.42 million yuan, 208.42 million yuan, and 111.00 million yuan respectively [8][9] - Gode Electric Materials reported revenues of 475.11 million yuan, 650.92 million yuan, 907.92 million yuan, and 457.62 million yuan, with net profits of 57.87 million yuan, 100.17 million yuan, 173.02 million yuan, and 80.31 million yuan [15][16] - Xiangying Electronics had revenues of 218.99 million yuan, 320.55 million yuan, 457.26 million yuan, and 288.92 million yuan, with net profits of 42.86 million yuan, 55.38 million yuan, 73.72 million yuan, and 43.92 million yuan [23][24] Group 3 - Changyu Group's major products include zirconium chloride, zirconium carbonate, and specialty nylon, with a total of 1,163 employees as of June 2025 [6][8] - Gode Electric Materials has a total of 992 employees and focuses on customized thermal runaway protection solutions for electric vehicle batteries [13][15] - Xiangying Electronics specializes in key components for power semiconductor devices, with a total of 183 employees as of June 2025 [20][21] Group 4 - Changyu Group's major shareholders include Liu Qiyong and Liu Ce, who control 53.20% of the company [7][8] - Gode Electric Materials is controlled by Zhu Guolai, who holds 60.55% of the voting rights [14][15] - Xiangying Electronics is primarily controlled by Chen Guoxian and his family, who collectively hold 79.87% of the voting rights [21][22]

12月19日，北交所将审议国家级专精特新 "小巨人"企业赛英电子的上市申请。作为深耕功率半导体关 键部件领域的标杆企业，赛英电子聚焦陶瓷管壳与封装散热基板两大核心产品，深度绑定中车时代、英 飞凌、日立能源等全球龙头客户，以技术创新破解行业痛点，为特高压输变电、新能源、智算中心等战 略性新兴产业提供核心支撑，若成功过会赛英电子将成为北交所首家功率半导体相关上市公司。 强劲的市场竞争力直接转化为亮眼的经营业绩。招股书显示，2022—2024年间，公司营收从2.19亿元增 至4.57亿元，复合增长率高达44.50%；归母净利润从4392万元增至7390万元，累计增长68.4%，增长韧 性凸显。进入2025年，增长势头持续强劲，上半年已实现营收2.89亿元、净利润4387万元，为全年业绩 增长奠定坚实基础。 在核心产品市场占有率方面，赛英电子已确立领先地位。其中陶瓷管壳类产品表现尤为突出，全球及国 内市场占有率分别达到约30.0%和32.6%，在行业内占据重要份额。随着陶瓷晶闸管和压接式IGBT产品 的行业需求持续增长，叠加下游国产企业的快速崛起，公司该类产品的市场份额与销量有望进一步提 升。封装散热基板类产品则处于 ...

文 /Ronald 江阴市赛英电子股份有限公司（ 874558）申报北交所IPO于2025年6月27日获得受理，现已完成两轮 问询。公司是一家专业从事陶瓷管壳、封装散热基板等功率半导体器件关键部件研发、制造和销售的高 新技术企业，是国家级专精特新"小巨人"企业。公司前身有限公司成立于2002年11月，2016年1月整 体变更为股份公司，2025年4月14日挂牌新三板。目前公司注册资本3240万元。 一、报告期营收、净利润持续增长，但经营活动产生的现金流量净额持续下降，最近一年半为负数 2022年、2023年、2024年，公司实现营业收入分别为2.190亿元、3.206亿元、4.573亿元，扣非归 母净利润分别为0.429亿元、0.554亿元、0.737亿元。 虽然报告期营收、净利润同比增长，但经营活动产生的现金流量净额却出现了不良变化。 2022年、 2023年，公司经营活动产生的现金流量净额分别为0.237亿元、0.172亿元，到2024年在营收增长 42.65%的情况下，经营活动产生的现金流量净额却为-0.077亿元，同比下降145%。2025年上半 年，公司经营活动产生的现金流量净额为-0.075亿元， ...