证券研究报告 | 行业周报 | 食品饮料 白酒胜在深秋，中报密集披露期将至 ——食饮行业周报（2025 年 7 月第 4 期） 投资要点 食饮观点：本周政策催化&板块轮动下白酒板块迎反弹，关注以"酒鬼·自 由爱"、"大珍"为代表的酒类新消费产品表现；大众品中报密集披露期将 至，新消费部分标的受制于传统渠道改革，短期 Q2 业绩预期有所调整，但 长期动力仍在，下半年蓄势后有望卷土重来。大众品当前推荐卫龙美味、万 辰集团；白酒当前推荐贵州茅台、山西汾酒、珍酒李渡。 白酒板块：本周政策催化&板块轮动下白酒板块迎反弹，优选品牌势能较强 的香型龙头酒企，关注以"酒鬼·自由爱"、"大珍"为代表的酒类新消费 产品表现。我们认为综合头部酒企谨慎假设下的利润底和高 ROE、高分红、 高股息可以推算市值底部区间，当前头部酒企股价下行空间或有限，具备一 定配置价值，基于此当前推荐贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖。①香型龙头 优先推荐贵州茅台/五粮液/山西汾酒；②短期仍推荐大众价位较强势/有份 额提升逻辑的古井贡酒/今世缘/迎驾贡酒；③中期推荐当前估值较低、弹性 较大的泸州老窖/珍酒李渡等。 大众品板块：新消费重构食品饮料投资新范式，新 ...

7月23日，青花汾酒30·复兴版升级"上新"，白酒千元价格带再掀风云？ 作为山西汾酒的核心单品，青花汾酒30是汾酒在千元高端价格带的有力抓手。在2024年，以青花汾酒系 列、巴拿马汾酒等为代表的中高价酒类为公司扛起了营收大旗。 "汾酒曾在2024年全球经销商大会上指出，青花26及30以上系列是汾酒复兴纲领第二阶段战略增长 点。"发布会现场，汾酒股份公司副总经理、汾酒销售公司党委书记、总经理张永踊表示，汾酒集团决 定推出青花汾酒30复兴版升级款，既是对消费需求的主动应变，也是穿越周期的战略思考。 那么，青花汾酒30·复兴版升级款的上市，能否真正助力汾酒打造第二阶段战略增长新引擎？在库存高 企、价格倒挂等行业压力之下，千元价格带的青花汾酒30将面临怎样的新考验？ 汾酒千元价格带产品"上新" "青花汾酒30的价格必然稳中有升" 发布会上，青花汾酒30·复兴版升级款"上新"成为全场焦点。 新品在包装、酒体等方面均进行了升级。瓶身以"旭日东升"为设计理念，延续故宫院藏"青花竹石芭蕉 纹玉壶春瓶"的典雅器型；同时，以"清、正、悦"三维体系，致力于打造更高的酒体品质、更细的理化 标准、更好的饮用体验。 资深酒业分析师肖竹青 ...