证券研究报告 TCL 电子 (1070 HK) 港股通 高端化战略深化，全球增长动能强 | 华泰研究 | | | 事件点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 4 月 | 28 日│中国香港 | 视听器材 | 公司 25Q1 全球 TV 出货量 650.7 万台(同比+11.4%)，TV 销售额同比 +22.3%。Mini LED TV 全球出货量同比+227%至 57.3 万台。公司在中高端 电视市场份额稳步提升，结构优化有望继续改善 TV 业务盈利。同时，4 月 9 日公司授予附带业绩兑现条件的奖励股份，考核目标为经调整归母净利， 按照 100%授予比例，25-27 年对应经调归母净利目标分别为 23.3/28.1/32.1 亿港元，彰显管理层对盈利持续优化的信心。维持"买入"评级。 国内市场：25Q1 政策红利+结构升级驱动量价双升 25Q1 公司国内 TV 出货量同比+10.8%（24Q1 同比+24%），且受益于换新 政策拉动，Mini LED 出货量同比+341.1%（占比 17.6%，同比+13.2pct）， 带动出货均价同比+22.2%。量价齐升，25 ...

【WitsView整理】 4月27日，TCL电子公布2025年第一季度全球TV出货量数据。 TCL电子表示，凭借"TCL+雷鸟"双品牌与"中高端+大屏化"战略实施，结合Mini LED、量子点、 AI智能等前沿技术，TCL电子2025年第一季度全球TV出货量达651万台，同比增长11.4%；受益于 公司TV业务中高端产品占比提升，带动公司TV销售额同比增长22.3%。 二零二五年第一季度出货量数据（未经审计） 单位：台 | | 二零二五年第一季度 | 二零二四年第一季度 | | --- | --- | --- | | 大尺寸显示 -- TCL TV全球出货量 | 6,507,078 | 5.840.635 | | - 65吋及以上TCL TV全球出货量占比 | 27.7% | 23.2% | | - 65吋及以上TCL TV中国市场出货量占比 | 54.7% | 51.2% | | - 65吋及以上TCL TV国际市场出货量占比 | 19.6% | 14.7% | | - 75吋及以上TCL TV全球出货量占比 | 13.7% | 10.8% | | -75吋及以上TCL TV中国市场出货量占比 | 34.9 ...