Investment Rating - The industry investment rating is "Outperform the Market" (maintained) [2][8] Core Insights - The domestic video generation models are continuously advancing, driving industry development. The first global AI unit story collection "New World Loading" premiered recently, showcasing the capabilities of the Kuaishou Keling AI model [5] - Keling AI has achieved significant revenue growth, reaching 150 million yuan in Q1 2025, with nearly 70% of its revenue coming from paid subscriptions by professional users in the self-media and marketing sectors [5] - The top five domestic video generation models have made notable progress, with ByteDance's Seedance 1.0 ranked first, followed by Minimax Hailuo02 and Kuaishou Kling2.0 [5] Summary by Sections Industry Performance - The industry has shown strong relative returns over the past year, with a 34.3% increase in relative returns over 12 months and a 47.59% increase in absolute returns [4] Investment Recommendations - The report suggests focusing on companies such as Zhongwen Online, Yuedu Group, Kaiying Network, Shanghai Film, Kunlun Wanwei, and others, as they are expected to benefit from the ongoing advancements in video generation applications [5]

传媒行业 投资评级 推荐 维持 AI视频生成：商业化加速，国产厂商表现亮眼 ——AI应用系列报告 证券研究报告 2025年6月27日 证券分析师: 李典 邮箱: lidian@gyzq.com.cn SAC执业资格证书编码:S0020516080001 联系人: 郜子娴 邮箱:gaozixian@gyzq.com.cn 报告要点 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 技术路径：从GAN-Transformer-Diffusion Model-DiT，技术演进推动行业进入可商用阶段：20世纪90年代以来，AI视频生成持续迭 代，经历了多个关键技术的突破，经历了从静态图像序列拼接成视频流-GAN-Transformer-Diffusion Model-DiT的技术演进，生成内容 丰富度以及可控性持续提升。Sora验证了Diffusion和Transformer结合的有效性，并带动DiT架构逐渐成为当前重点方向。 行业进入商业化发展快轨，根据Fortune Business Insights预计2032年全球规模突破184亿人民币。根据Fortune Business Insights 测算，2024年AI视频生成 ...

证券研究报告 | 2025年06月23日 传媒板块本周表现：行业下跌 1.78%，跑输沪深 300，跑输创业板指。本周 （6.16-6.20）传媒行业下跌 1.78%，跑输沪深 300（-0.45%），跑输创业板 指（-1.66%）。其中涨幅靠前的分别为联建光电、百纳千成、时代出版、ST 华通等，跌幅靠前的分别为粤传媒、元隆雅图、华立科技、川网传媒等。横 向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第 15 位。 重点关注：OpenAI、字节跳动、MiniMax 等 AI 大厂持续更新，北京出台游 戏电竞支持办法。1）OpenAI 与美国国防部签署 2 亿美元的合同；2）OpenAI 推出一项名为 "ChatGPT Record" 的新功能，能够实现录音、转录以及音 频摘要的功能；3）字节跳动发布了一款名为 Seedance1.0 的新模型，在独 立评测中超越了谷歌最新推出的 Veo3；4)MiniMax 推出视频 Agent，这款工 具不仅支持通过简单文本指令生成完整视频，还能通过上传人脸图片实现视 频中人物身份的精准一致性。5）《关于促进北京市游戏电竞行业高质量发 展的支持办法（暂行）》近日出台。《暂行 ...

平安证券认为，作为新质生产力的重要组成部分，叠加需求端加快修复预期，计算机行业未来有望迎来 业绩和估值的双重提升。坚定看好计算机行业未来的投资机会，建议关注信创等板块。 公开信息显示，信创ETF(562570)跟踪中证信息技术应用创新产业（300832）指数。该指数布局自主可 控头部公司，覆盖人工智能、数据算力、工业软件、信息安全等前沿科创产业。信创ETF(562570)为跟 踪该指数规模最大的ETF。 6月16日早盘，三大指数小幅低开后震荡。上证指数开盘报3369.37点，跌0.23%。深证成指开盘报 10096.57点，跌0.25%。创业板指开盘报2038.70点，跌0.25%。近期自主可控主题升温，信创 ETF(562570)现涨超1%。指数成分股中，京北方（002987）、卓易信息、先进数通（300541）、恒生电 子（600570）、信安世纪等涨幅居前。 消息面上，6月11日，火山引擎正式发布豆包大模型1.6、豆包视频生成模型Seedance1.0pro、豆包语音 播客模型，豆包实时语音模型在火山引擎全量上线。豆包大模型1.6具有更强的模型效果，在众多权威 测评集上，得分均属于国际第一梯队。在推理能 ...

Investment Rating - The industry investment rating is "Outperform the Market," indicating an expectation that the industry index will perform better than the benchmark index over the next 6-12 months [30]. Core Insights - ByteDance launched several new products at the Volcano Engine Force conference, including the Doubao model 1.6 and the Seedance 1.0 pro video generation model, which has shown outstanding performance in complex reasoning and multi-turn dialogue tests [11][12]. - The Doubao model has a daily token usage exceeding 16.4 trillion, with a market share of 46.4% in China's public cloud model market, leading the sector [12]. - The new generation of domestic optical quantum computer "TurningQ Gen2" was showcased at the Shanghai International Technology Fair, demonstrating computational power comparable to top supercomputers while being energy-efficient and compact [13][14]. - NVIDIA plans to build over 20 AI factories in Europe to enhance AI computing power by tenfold by 2026, collaborating with Mistral AI to create a comprehensive AI ecosystem [15][16]. Summary by Sections Company Developments - iFlytek held a product upgrade conference, launching the upgraded version of its intelligent interaction product, which enhances multilingual capabilities and integrates code generation features [22]. - Suzhou Technology disclosed that its high-precision Lovesim simulation engine has been applied in various aerospace control systems [22]. Investment Recommendations - Attention is recommended for companies in the ByteDance supply chain, including Dazhi Technology, Borui Data, and others, due to the strong market position of the Doubao model [4].

昨日涨跌幅后五行业 2025 年 06 月 16 日 开源晨会 0616 | | | | ——晨会纪要 | | --- | --- | --- | --- | | 沪深300 | 及创业板指数近1年走势 | | 吴梦迪（分析师） | | 沪深300 | 创业板指 | | wumengdi@kysec.cn | | 48% | | | 证书编号：S0790521070001 | | 32% | | | 观点精粹 | | 16% | | | | | 0% | | | 总量视角 | | -16% | | | 【宏观经济】中美就落实日内瓦会谈共识达成框架——宏观周报-20250615 | | -32% | | | 【宏观经济】政府债券发行支撑社融——宏观经济点评-20250615 | | 2024-06 | 2024-10 2025-02 | | 【策略】关于港股和消费的两大核心问题——投资策略周报-20250615 | | 数据来源：聚源 | | | | | | | | 行业公司 | | 昨日涨跌幅前五行业 | | | 【地产建筑】新房二手房成交面积环比增长，广州全面取消限购限售——行业周 | | 行业名称 | | ...

聚焦核心龙头及边际变化。 当前，正进入半年末，市场风险偏好波动可能加大，确定性将成为投资的核心抓手。 对计算机行业而言，目前板块位置及持仓水平较低，建议从两方面把握确定性： 1 ）底部的核心龙头，特别是 AI 及国产化领域的龙头； 2) 边际变化较大的细分领域及个股。 点击上方"公众号"可订阅哦！ 兴业证券计算机小组 蒋佳霖/孙乾/杨本鸿/陈鑫/张旭光/杨海盟/桂杨 本周观点聚焦 周观点 持续聚焦核心龙头及边际变化 桂 杨 SAC执业证书编号：S0190524040005 1、本周 观 点： 持续聚焦核心龙头及边际变化 2、深度跟 踪 ： 从火山 Force 原动力大会看大厂 AI 生态 使用本研究报告的风险提示及法律声明 兴业证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本报告仅供兴业证券股份有限公司（以下简称"本公司"）的客户使用，本公司不会因接收人收到 本报告而视其为客户。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价 邀请或要约。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求， 在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应 ...

本周观点聚焦 周观点 持续聚焦核心龙头及边际变化 聚焦核心龙头及边际变化。 当前，正进入半年末，市场风险偏好波动可能加大，确定性将成为投资的核心抓手。 对计算机行业而言，目前板块位置及持仓水平较低，建议从两方面把握确定性： 1 ）底部的核心龙头，特别是 AI 及国产化领域的龙头； 2) 边际变化较大的细分领域及个股。 重点加仓 AI 应用细分领军。 在大模型持续迭代及算法平权的背景下， AI 应用正加速发展，数据、场景及行业 Know-How 正成为 Agent 厂商竞争的关键要素。在本周的火山引擎 Force 原动力大会中，豆包 1.6 及视频生成 大模型 Seedance1.0 pro 正式发布，有望带动多模态发展提速。 关注金融 it 产业政策红利。 在全球经贸环境变化及国内金融市场高质量发展的背景下，一方面流动性存在进一 步宽松的可能性，同时并购重组与创新业务均有空间。继稳定币相关政策后， 2025 陆家嘴论坛将于 6 月 18 日 在上海开幕，有望进一步释放产业政策红利。 点击上方"公众号"可订阅哦！ 兴业证券计算机小组 蒋佳霖/孙乾/杨本鸿/陈鑫/张旭光/杨海盟/桂杨 1、本周 观 点： 持续聚焦 ...

其 他 研 究 沪深300 及创业板指数近1年走势 数据来源：聚源 -32% -16% 0% 16% 32% 48% 2024-06 2024-10 2025-02 沪深300 创业板指 开源晨会 0613 总量视角 【宏观经济】美国通胀的反弹斜率及持久性尚待观察——美国 5 月 CPI 点评 -20250612 ——晨会纪要 吴梦迪（分析师） wumengdi@kysec.cn 证书编号：S0790521070001 观点精粹 行业公司 【农林牧渔】5 月大猪出栏释放，2025H2 猪价不悲观——行业点评报告-20250612 【通信】字节 Force 原动力大会亮点：豆包大模型 1.6 发布、多模态模型升级、 Tokens 加速增长、多行业落地——行业点评报告-20250611 昨日涨跌幅前五行业 | 行业名称 | 涨跌幅(%) | | --- | --- | | 有色金属 | 1.402 | | 传媒 | 1.329 | | 美容护理 | 1.308 | | 医药生物 | 1.266 | | 通信 | 0.979 | | 数据来源：聚源 | | 开 源 证 券 证 券 研 究 报 昨日涨跌幅后五行业 | ...

AI Agent成为下一代人工智能核心形态，字节跳动通过"技术+场景"生态化打法加速布局。 从ChatGPT的惊艳亮相到AI Agent的崛起，技术迭代的轨迹清晰可见——AI正从"对话"走向"行动"，从 被动响应迈向主动执行。 在这场变革中，科技巨头们纷纷押注AI Agent，视其为下一代人工智能的核心形态。OpenAI、谷歌、微 软等海外巨头动作频频，而中国的字节跳动、阿里、腾讯等大厂亦不甘示弱，凭借本土化场景加速追 赶。 字节跳动旗下火山引擎总裁谭待近期在接受21世纪经济报道记者采访时表示，当前产业正从PC互联 网、移动互联网向AI时代演进，核心变化是技术主体从"网页/APP"变为"智能体（Agent）"，开发范式 从"程序员定义规则"转向"模型自主规划"。 他认为，随着模型深度思考、多模态理解及工具使用能力的提升，Agent将在客服、销售、科研、内部 研发等场景实现闭环任务执行。大模型从"效率工具"转变为"生产力主体"，推动企业生产力升级。 人工智能领域正在经历一场从"对话"到"行动"的范式转变。 OpenAI将AI Agent定义为：以大语言模型为大脑驱动的系统，具备自主理解、感知、规划、记忆和使用 ...