摩根士丹利：将好市多(COST.US)目标价从1225.00美元下调至1130.00美元。 ...

Group 1 - The market size of intelligent driving chips SoC is projected to have a CAGR of 29% from 2025 to 2030, driven by the increasing penetration of smart driving technology [1] - In 2024, the estimated sales of passenger cars in China will be approximately 23 million, with a smart driving penetration rate of 55%, translating to about 12.5 million vehicles, primarily driven by ADAS [1] - By 2030, the smart driving penetration rate is expected to approach 100%, with the AD penetration rate reaching 96%, equating to around 23 million vehicles [1] Group 2 - The pricing of smart driving chips is significantly correlated with computing power, with the current mainstream high-end solution, dual Orin-X (508 TOPS), struggling to support end-to-end + VLA model deployment [1] - The industry is in urgent need of high-computing power chips, as local deployment of VLA + VLM models requires effective computing power greater than 2000 TOPS [1] - The market is expected to see a gradual increase in the proportion of high-computing power solutions, which will support the overall ASP to continue rising [1] Group 3 - The chip industry is characterized by an oligopolistic structure, with only 2-3 companies likely to survive and develop positively in the long term [1] - The competition in the automotive chip sector is narrowing down to a confrontation with Nvidia, with other manufacturers having certain shortcomings [2] - The company is positioned as a primary beneficiary of the domestic production of intelligent driving chip computing power, focusing on ASIC technology which offers high computing efficiency and low costs [2] Group 4 - Revenue projections for the company indicate a year-on-year increase of 53%, 70%, and 54% from 2025 to 2027, reaching 3.6 billion, 6.2 billion, and 9.6 billion respectively [2] - The current stock price corresponds to PS ratios of 36X, 21X, and 14X for the years 2025 to 2027 [2] - The company maintains a leading position in the domestic intelligent driving chip sector, which is considered rare, leading to a recommendation to "increase holdings" [2]

| | | 回顧近期窩輪市場表現，9月18日推薦的中銀認購證（19312）在正股上漲7.77%的帶動下，兩日內實現15%的可觀回報，顯示半導體板塊衍生產品在上升行 情中具備良好的獲利能力。 在當前市況下，投資者可關注信證認購證（18768），該產品提供4倍槓桿，行使價設定在75元，最大優勢在於引伸波幅為同類產品中最低，適合看好後市但 希望控制成本的投資者。中銀認購證（19857）行使價73.52元，槓桿2.6倍，溢價32.78%；摩通認購證（19880）同個行使價，槓桿同為2.6倍，溢價更低一 些，處於32.68%；華泰認購證（19739），行使價72.8元，價外10.05%，槓桿有2.54倍。 華虹半導體（01347）近日表現強勢，週三股價上漲3.86%至63.25元，成交金額達38.72億元，顯示市場關注度持續升溫。今日（25日）截止10點05分，股價續升 3.72%，報65.55元。特別值得注意的是，五日振幅高達19%，成交活躍度明顯提升，但保力加通道極度擴張也反映波動風險正在加劇。 回顧昨日專欄【港股Podcast】華虹半導體 (01347.HK)：晶片大爆發，回到什麼位置可以加倉？窩輪市場上，有投資 ...

格隆汇9月26日丨世运电路(603920.SH)在投资者互动平台表示，北美龙头企业Robotaxi无人驾驶业务范 围进一步拓展，标志着无人驾驶技术的发展获得更大范围的认可，该技术的发展将显著提升车载PCB规 格和价值量，公司作为T客户的核心PCB供应商，持续高效响应客户需求，目前已向其供应自动驾驶相 关的PCB产品。在技术研发合作方面，公司与T客户一直保持着紧密的合作关系，新能源汽车与人形机 器人共享多项核心技术架构，包括三电系统、智能感知等，而芯片算力方案也具备高度兼容性。未来随 着公司与T客户业务、技术合作的不断加深，包括AI芯片无人驾驶、人形机器人在内的新兴业务逐步推 进量产，对公司PCB的需求预计会持续增长。 ...

公司的主要收入来自公司在英国的主要子公司Multitone Electronics PLC。上个财政年度的业绩表现，包 含两项因素：其一是因供应链问题导致的大量积压订单已完成交付(该问题现已解决)；其二是该期间内 紧急服务订单的接获与履行进度较预期提前。 格隆汇9月26日丨看通集团(01059.HK)公告，截至2025年6月30日的12个月内，集团的总收入约为1.51亿 港元，而上一年约为1.52亿港元，减少约为0.7%。归属于集团所有者的利润约为2710万港元，同比增长 372.75%；毛利率与去年同期大致持平，这反映了核心业务的盈利稳定性。利润的上升主要由于年度金 融资产所产生的盈利(去年同期为亏损)以及分销成本减少的综合原因所致。整体毛利率百分比在整个年 度中保持相对稳定，这反映出公司核心业务持续的盈利能力。每股基本及经摊薄盈利8.05港仙。 ...

格隆汇9月26日丨据港交所9月26日披露，TOP TOY International Group Limited(简称：TOP TOY)向港交 所主板递交上市申请，摩根大通、瑞银、中信证券为其联席保荐人。 财务方面，于2022年、2023年、2024年及2025年截至6月30日止六个月，公司实现收入分别约为6.79亿 元、14.61亿元、19.09亿元及13.60亿元人民币；同期，年度/期间利润分别约为-3838.3万元、2.12亿元、 2.94亿元、1.80亿元人民币。 此次融资所得款项预计将用作如下：预计约将用于进一步丰富公司多元化IP矩阵，增强IP运营能力；将 用于深化全球化的全渠道布局；将用于品牌建设、消费者互动及营销计划；将用于提升供应链实力和强 化全流程数字化能力；将用于营运资金及一般企业用途。 自2020年12月开设首家门店以来，公司已建立潮玩全产业链一体化平台。凭藉对潮玩爱好者的深刻洞 察，公司已形成行业领先、贴近消费者的产品设计与IP运营能力。公司成功构建了一个由自有IP、授权 IP及他牌IP协同驱动的多层次IP矩阵，以及一个由多样化产品矩阵构成的极具吸引力的潮玩世界。公司 的产品矩阵涵盖手 ...

自博彩营运收入增加约200.0%。该增长主要由于集团于年度根据临时牌照确认总博彩收入，而于2024 年5月接管赌场营运前则分占博彩收入净额。随着菲律宾持续巩固其作为博彩及旅游热点的地位，该分 部的表现显著提升，于本年度占集团总收入约90.1%(过往年度：74.0%)。 格隆汇9月26日丨国际娱乐(01009.HK)公告，截至2025年6月30日止年度全年业绩，总收入大幅增加至约 5.66亿港元。增长主要由根据临时牌照确认总博彩收入所推动，而于2024年5月接管赌场营运前则分占 博彩收益净额。年度来自博彩营运的收入同比飙升200.0%至约5.1亿港元。然而，由于集团的一些酒店 房间于本年度因装修而关闭，集团于年度录得来自酒店营运的收入约5620万港元，较过往年度的5980万 港元轻微下跌6.0%。集团录得亏损约2.82亿港元，过往年度则录得亏损约1.32亿港元。年度每股亏损约 为20.61港仙，而过往年度每股亏损则约为9.64港仙。 ...

认购事项完成后，公司拟推行全面计划，将发行人的人工智能能力融入业务营运，尤其是(a)资讯科技 应用及解决方案开发服务；及(b)资讯科技基础设施解决方案服务。董事相信，一旦认购事项获执行， 发行人成熟的人工智能技术及创新的业务模式将为集团的业务营运带来协同效益。凭藉发行人的技术， 可为客户开发崭新的人工智能服务平台，提供高效率的服务。 据悉，发行人是一间于开曼群岛注册成立的有限公司，由Wang Liwei透过其公司非全资拥有。Wang Liwei是多模态视觉及语言领域的专家。Wang Liwei在美国伊利诺伊大学香槟分校(UIUC)获得博士学 位，长期担任多个人工智能顶级会议的区域主席。Wang Liwei也担任人工智能计算机视觉领域顶级期刊 IJCV编委。 格隆汇9月26日丨扬科集团(01460.HK)宣布，公司全资附属扬科有限公司(作为认购人)与发行人Weitu AI Inc及创办方(Wang Liwei及知和科技的统称)订立认购协议，据此，认购人同意认购而发行人同意配发及 发行代价为300万美元的优先股。 从财务管理的角度来看，由于集团的财务状况稳健，以现金支付代价，不会大幅消耗集团的流动资金及 营运资金 ...

格隆汇9月26日丨中国新零售供应链(03928.HK)宣布，公司执行董事王凯莉已获委任为公司行政总裁， 自2025年9月26日起生效。 ...

格隆汇9月26日丨宏辉集团(00183.HK)公告，截至2025年6月30日止年度的末期业绩，集团录得营业额约 港币4442.3万元，同比上升约8.0%。营业额上升主要由于年度物业发展业务的营业额增加。集团的除所 得税前亏损约为港币7905.7万元，较上个财政年度约港币2.4亿元减少约67.3%。每股亏损11.74仙。 年度亏损主要由于投资物业的公平值亏损、持作买卖物业撇减以及物业、厂房及设备减值亏损。尽管挑 战重重，与众多同业相若，核心物业相关业务的表现亦受到短暂影响。尽管如此，多元化集团的投资物 业组合，一直是集团整体投资策略的关键要素，可灵活地平衡多个投资管道的风险及机会。为减轻直接 物业投资带来的风险，集团一直透过其于结构化产品的投资(例如私募股权基金及与相关房地产资产(包 括日本、英国、德国、中国(商业房地产)、柬埔寨及美国的土地及物业)的共同投资进行物业投资。 ...