我们维持FY26-FY28 归母净利润76.3、83.6、92.3 亿港币。参考可比公司25 年Wind 一致预期均值17 倍，考虑到周大福作为行业龙头，同店销售持续向好，渠道调整有望助力盈利质量提升，维持目标价16 港币，对应FY2621 倍PE，维持"买入"评级。 受益于定价产品的持续增长和低基数效应，内地同店跌幅收窄至-3.3%得益于定价产品持续增长与低基 数效应，公司FY26Q1 同店表现同比/环比持续改善。FY26Q1 中国内地/港澳SSSG（同店销售同比增 速）分别为-3.3%/+2.2%，分产品看，内地黄金首饰及产品/珠宝镶嵌、铂金及 K 金首饰SSSG 分别 为-1.4%/-2.2%、港澳分别为+6.6%/+3.3%。分门店类型看，中国内地直营店/中国内地加盟店/中国香港 市场/中国澳门市场同店分别-3.3%/0.0%/+0.2%/+9.5%。其中，澳门市场近期表现强劲，我们认为与当地 旅游、娱乐产业复苏提速所带来的客流回暖相关。 一口价产品占比稳步提升，支撑毛利率保持韧性分产品看，FY26Q1 中国内地黄金首饰及产品/珠宝镶 嵌、铂金及 K 金首饰零售额分别-3.6%/+0.5%、港澳及其他 ...

参考公司基本 面和PD(L)1*VEGF赛道的巨大潜力，利用DCF估值法，我们上调公司的目标价至46.71 元，维持增持评级。我们预测公司2025-2027E 营业收入达191.78、118.95、140.51 亿元，归母净利润为 102.14、28.08、35.08 亿元，EPS 分别为4.26、1.17、1.46 元。 PD(L)1*VEGF 双抗有望覆盖2000 亿美金的市场，SSGJ-707 具有BIC 潜力。PD(L)1 单抗在过去十年间 逐渐成为了全球肿瘤治疗的标准，整体市场空间在2029 年有望达到1000 亿美金。PD(L)1*VEGF双抗一 方面在PD(L)1 单抗已经获批的适应症上展现出疗效提升，另一方面PD(L)1*VEGF 双抗也有望在此前 PD(L)1 未覆盖的适应症进行突破。SSGJ-707 全球进度第二，在临床前研究中展现出了相比竞品更好的 肿瘤抑制作用。在一线NSCLC 的I-II 期临床研究中，SSGJ-707 单药及联合化疗对比BNT327 和AK112 均展现出了更好的肿瘤抑制效果，我们认为SSGJ-707 存在BIC 潜力。 我们认为707 中国销售峰值有望达到63-8 ...

机构：华鑫证券 卡位女性赛道 打造圣贝拉品牌认知 盈利预测 预测公司2025 年-2027 年营收11、14.8、19.6 亿元，归母净利润分别为0.94、2.0、3.19 亿元，对应最新 市值PE 为43.1/20.1/12.6 倍，公司卡位垂类月子中心赛道积极布局一老一小，伴随老龄化推进，其养老 护理业务有望承接市场新需求，也为公司提供双重增长引擎，圣贝拉具有"全生命周期家庭生态"的特色 性，首次覆盖，给予"买入"投资评级。 风险提示 产业政策变化的风险；用户付费的可持续的风险、酒店合作中断风险、预付费资金监管缺位及海外业务 合规隐患的风险、低出生率持续的风险、技术落地不及预期的风险、政策风险如月子中心行业兼顾趋 严；行业分散竞争的风险；宏观经济波动的风险。 研究员：朱珠 成立于2017 年的圣贝拉SAINT BELLA 以月子中心为入口（2024 年公司主业市占率1.2%），逐步构建 覆盖"产前-产后-育儿-养老"的全生命周期服务生态，收入端，2022-2024年营收从4.72 亿元升至7.99 亿 元，年复合增长率达30%，经调整净利润从2022 年亏损转为2023 年盈利0.208 亿元，2024 ...

1、特朗普大谈关税动向：将发出近200封关税信函。有些信函中会写明关税税率为10%或15%。 另外关于与欧盟的关税，特朗普表示，美欧达称降低关税的贸易协议几率只有五成，后改口称或可达 成，预计多数协议8月前完成。 2. 特朗普：正考虑对俄罗斯实施次级制裁。 3、美国英特尔公司公布了第二季度财报，公司净亏损进一步恶化。公司还宣布启动重组计划，除了已 启动裁员15%之外，还宣布取消在欧洲投资数百亿美元建设新厂的计划。 美股方面，三大指数全线上涨，纳指、标普指数再创新高。截止收盘，纳指涨0.24%，本周累计上涨 1.02%；标普500指数涨0.4%，本周累计上涨1.46%；道指涨0.47%，本周累计上涨1.26%。 热门科技股多数上涨，特斯拉涨3.52%，微软涨0.55%创历史新高，谷歌A涨0.53%，苹果涨0.06%，英 特尔跌超8%。汽车制造、太空概念股涨幅居前，通用汽车涨超2%，煤炭、金属原材料、半导体板块跌 幅居前， 热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数收跌0.89%，本周累计下跌0.28%，蔚来涨超1%，哔哩哔 哩跌超2%，京东、阿里巴巴跌幅不足1%。 | | | 隔夜美股概览 | | | | --- ...

"反内卷"的风从股市吹向期市，商品市场近来"涨"声雷动。 周五，国内期货市场方面"涨"声一片，多个期货品种触及涨停。 7月24日期货市场沉淀资金总量达到近7783亿元，刷新历史纪录。自6月25日至今，沉淀资金总量持续保持在7000亿元关口上方。 "反内卷"引燃行情 截至发稿，锰硅主力合约触及涨停，涨幅8.02%，报6414元/吨。硅铁主力合约触及涨停，涨幅7.01%，报6166元/吨。 继昨日新高后，碳酸锂期货突破8万大关。今日碳酸锂期货主力合约再度触及涨停，涨幅7.99%，报80520元/吨。 | 名称 | 最新 | 涨跌 | 涨幅量 | 持仓 | 日增仓 | 成交额 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 锰硅主连 | 6414 | +476 | 48.02% | 38.70万 | +61467 | 272.47 | | 玻璃主连 | 1362 | +101 | +8.01% | 102.87 | +59798 | 1158 7. | | 硅铁主连 | 6166 | +404 | +7.01% | 21.28万 | +43261 | 169.47. ...

业绩喜忧参半，昔日芯片巨头计划大"瘦身"。 今年上半年，英特尔股价经历了大幅震荡，不过6月来开启回升。 截至24日收盘，年初至今累计涨幅约13%，目前总市值约为990亿美元。 周五美股盘前，英特尔跌幅超8%，报20.96美元。 Q2业绩喜忧参半 英特尔Q2营收稳健但亏损扩大。 最新财报显示，英特尔第二季度营收128.6亿美元，同比接近持平，高于市场预期的118.8亿美元。 不过值得一提的是，二季度公司净亏损扩大至29.2亿美元，同比下降81%，较去年同期的16.1亿美元亏 损进一步恶化。 这也是其连续第六个季度录得亏损，创下35年来最长连续亏损纪录。 二季度，英特尔调整后每股亏损0.10美元，不及华尔街预期的每股收益0.01美元。 经调整毛利率29.7%，较上年同期的38.7%下滑9个百分点，亦远低于预期的36.6%。 分业务来看，客户端计算（CCG）营收79亿美元，同比下滑3%，反映PC市场需求疲软； 核心的数据中心与AI（DCAI）营收39亿美元，同比增长4%，主要受益于AI服务器芯片需求210； 代工业务（Intel Foundry）营收44亿美元，同比增长3%，但运营亏损达31.7亿美元，同比扩大46 ...

2025年7月23日-24日，由中国汽车技术研究中心有限公司中国汽车标准化研究院（简称中汽中心标准 院）与理想汽车共同主办的"第十三届汽车被动安全技术及标准法规研讨会"在常州举办。研讨会议期 间，中汽中心标准院和理想汽车联合行业企业、部分国外机构启动"智行守护：面向未来场景的汽车乘 员保护创新技术及标准共性研究平台"，发布了《智行安全:中国汽车安全部件技术创新与发展趋势》图 书。会议旨在领航面向未来场景的乘员保护创新技术与共性标准研究高地，其建设对我国汽车产业安全 发展格局具有里程碑式的意义，将成为构建未来安全新范式的重要基石。 理想汽车研发运营副总裁廖孟军表示："我国汽车安全标准已经实现了从'跟跑'到'领跑'的历史性跨越， 构建了覆盖全生命周期、全场景的汽车安全标准体系。未来，理想汽车将与中汽中心标准院紧密协同， 积极探索主被动融合前瞻技术研究，致力于为行业安全水平的不断提升贡献理想力量。" 以安全为先驱动技术创新，向未来拓宽乘员保护边界 理想汽车将安全置于技术研发首位，始终坚持"标准先行、安全至上"的理念。在国家标准及多项第三方 评测中表现优异：全系车型获得C-IASI碰撞测试最高评价，C-NCAP测评车 ...

于本公告日期，西足链科技为信桥资本集团有限公司的间接非全资附属公司。公司主席兼执行董事梅唯 一先生持有信桥约36.83%股权，因此，信桥被视为梅先生的联系人，亦为公司的关连人士。信桥余下 约63.17%已发行股份的持有人及最终实益拥有人为巫政先生及高冲先生，两位均为独立于公司及其关 连人士，且与彼等并无关连。此外，公司持有11,112股信桥发行的优先股，可根据转换条件转换为 11,112股信桥的普通股。 西足链科技是一家充满创新活力的科技企业，以区块链技术为核心，专注于Web3.0体育IP服务，致力于 为全球球迷打造全新的互动体验。通过与西甲联盟的合作，西足链科技推出了LALIGACLUB平台，这 是首个基于Web3.0的体育IP开放式商业平台。该平台以分散式模型为基础，融合线上线下，构建了球迷 主导的社群生态系统。西足链科技正凭藉其技术优势和创新模式，推动体育IP消费的新商业范式，在体 育IP新消费领域展现出巨大的发展潜力。 董事会（包括独立非执行董事）认为，建议成立合资公司有助集团与信桥及西足链科技进一步加深合 作，是公司在Web3.0领域的重要里程碑，旨在借助创新商业模式，拓展业务领域，提升公司综合竞争 ...

7月25日，市场震荡走弱，2700只个股下跌，2500多只个股上涨，49只个股涨停，15只个股跌停。 龙虎榜单日净卖出额前三为昂利康、凯撒旅业、中化岩土，分别为2.86元、2.68亿元、2.14亿元。 | 序号 | 市场 V | 代码 名称 | | 录日涨幅 | 当日价格 | 换手率 | 美颜 | 净买入 = | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 深 | 002940 昂利康 | | -10.00% | 57.59 | 11.26% | 13.37亿 | -2.86亿 | | 2 | 深 | 000796 凯撒旋业 | | 4.05% | 5.39 | 36.19% | 27.06亿 | -2.681Z- | | 3 | 深 | 002542 中化岩土 | | -9.98% | 4.51 | 25.92% | 21.74亿 | -2.14Z | | 4 | இ | 300189 神农种业 | | -9.69% | 4.94 | 39.57% | 17.63亿 | -1.71亿 | | 5 | 治 | 600801 华新水 ...

Carbon Coin协定经过前期的技术调试，已顺利完成与碳信用相关数据源、交易平台介面以及公链系统 的全面数据对接。此次对接实现了碳信用数据的即时同步、资讯交互及校验，确保了数据在流转过程中 的准确性与一致性，为碳信用上链后的高效管理和交易奠定了坚实的数据基础。 本公司今次上链的碳信用来自于生物质热电联产及其他可再生能源等碳减排VCS专案。此中采用了"绿 信链(联盟链)+公链"的双链模式，具备去中心化、高安全性、不可篡改及全流程可追溯等特性。通过智 能合约，实现碳信用的登记、确权及流转管理。此等技术已正成为全球碳市场升级的核心力量，主要体 现在： 第一，提升数据可信度，防止数据篡改，确保排放数据和交易记录真实可信。第二，提高交易效率，智 慧合约自动执行配额分配和结算，交易周期由数周缩短至分钟级。第三，创新金融模式，例如碳信用资 产代币化，增强其流动性；支援碳资产质押融资，助力绿色贷款。第四，强化监管协同，实现跨链数据 互通及实时监管，推动从传统的"事后核查"提升为"事中管控"，提高监管效率和合规水平。 格隆汇7月25日丨中国碳中和(01372.HK)公告，集团旗下Future Marvel Limited的 ...