1 港股市场策略周报 2024.8.5-2024.8.11 分析师： 沈凡超 中央编号： BTT231 联系电话： 852-4623 5564 邮箱： hector@cnzsqh.hk 港股市场策略周报 - 投资要点 l 港股市场表现回顾： n 本周市场小幅反弹，恒生综指、恒生指数和恒生科技分别录得周涨幅+0.84%/+0.85%/+1.51%。 本周港股市场行业板块互有涨跌，医疗保健和地产建筑业底部反弹，涨幅最大，市场整体呈现"高低 切"的风格。 n 截至本周末，恒生综指的5年PE估值分位点小幅升至12.02%，接近5年均值往下一个标准差的位置， 仍在低估区间。 l 港股市场基本面与资金面： l 基本面：7月出口放缓不及预期，7月物价数据虽略超预期，但仍在低位运行，当下内外需形势不佳。 l 资金面：日本加息叠加美国衰退交易，导致周一全球股市暴跌，风险解除后市场再度趋于常态。 n 港股市场展望： n 基本面来看, 国内经济外需走弱内需不振，下半年可能遇到内外双承压的不利局面，政策面开始聚焦内 需增长。资金面来看，美国经济降温和降息预期逐渐明朗，但后续"衰退交易"的风险仍可能在短期 影响港股市场资金面。 n 配 ...

1 | --- | --- | --- | |-------|-----------------------------------------------------------------------|-------| | | | | | | | | | | | | | | 中债策略周报 2024.8.5-2024.8.11 分析师： 中央编号： 联系电话： 邮箱： | | 中国债券场策略周报 - 投资要点 l 中国债券市场表现回顾： n 本周债市阶梯式上行，30Y回升4.3bp至2.38%，10Y回升6.1bp至2.19%；短端回升速度更快，1Y 回升6.6个bp至1.45%，期限利差（10Y-1Y）（30Y-1Y）回升，曲线较上周更为陡峭化。 l 中国债券市场基本面、货币政策与资金面： n 基本面和货币政策：7月CPI同比0.5%，较前值改善，但PPI同环比仍处于负区间，说明价格仍有较大 回升空间；出口同比7%低于前值，耐用品出口维持韧性。货币政策方面，本周央行逆回购投放量先降 后升，全周净回笼7597.6亿元；央行2季度货币政策执行报告加大对资管产品久期和净值回撤风险的 关注力度，说明当前央行关注长 ...

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港股通前十大活跃个股（2024.7.15-2024.7.21） 港股通与南下资金介绍 8 港股通前十大活跃个股（2024.7.15-2024.7.21） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|---------|-----------------------|-----------------------------|---------------------|-------|---------|-------------------------|-----------------------------|-----------------| | 序号 | 代码 | 沪市港股通 \n证券名称 | 2024/7/19 \n合计买卖额 (亿) | 成交净买入 (亿) | 序号 | \n代码 | 深市港股通 \n 证券名称 | 2024/7/19 \n合计买卖额 (亿) | 成交净买入 (亿) | | 1 | 0883.HK | 中国海洋石油 | 22.57 | -1.18 | 1 | 0883.HK | 中国海 ...

港股市场策略周报 2024.7.15-2024.7.21 l 周回购数据总汇 n 本周美团-W（3690.HK）排在第一，本周 回购25.0亿港元。 n 中国第二季度GDP年率-单季度：4.7%，前值5.3%，预期值5.1%。 n 中共三中全会公报：优化文化服务和文化产品供给机制 构建更有效力的国际传播体系。坚持对外开放 基本国策 坚持以开放促改革。要健全因地制宜发展新质生产力体制机制 健全促进实体经济和数字经济 深度融合制度。要毫不动摇巩固和发展公有制经济 毫不动摇鼓励、支持、引导非公有制经济发展。 n 中共中央：改革房地产开发融资方式和商品房预售制度 完善房地产税收制度。 分位点 中位数 指数点位 最小值 港股市场估值水平 6 n 本周资讯科技业、原材料业和能源业跌幅较 大，都在-6%以上。其中能源业跌幅最大， 接近-8%。 资料来源：Wind 11 n 中国6月城镇固定资产投资年率-年初至今：3.9%，前值4.0%，预期值3.9%。 资料来源：财联社、华尔街见闻、浙商国际整理 17 当前值 n 基本面来看, Q2 GDP和6月经济数据明显不及市场预期，三中全会释放了较强的改革信号，后续政策 加力确定性强 ...

港股市场回购统计周报 2024.7.15-2024.7.21 分析师： 沈凡超 中央编号： BTT231 联系电话： 852-4623 5564 邮箱： hector@cnzsqh.hk 港股市场回购周统计数据 n 本周由于腾讯缺席回购，整体回购市场热度 有所下降。 n 总回购金额较上周的99.3亿港元明显下降， 为48.1亿港元。 n 本周美团-W（3690.HK）排在第一，本周 回购25.0亿港元。 n 本周友邦保险（1299.HK）回购金额排在第 三，达到4.1亿港元。 资料来源：Wind 4 l 分行业周回购统计数据 港股市场回购周统计数据（2024.7.15-2024.7.21） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|----------|---------------|----------|-------------------------|-----------------------|----------------------| | 序号 | 证券代码 | 证券简称 | 行业 | 期间回购金额 ( 万港元 ) | 期间回购数 ...

l 基本面：出口增长略超预期，进口增长大幅不及预期；社融信贷数据显示信贷需求仍旧承压。 n 基本面来看, 本周发布的经济数据仍显示当下中国经济"外热内冷"的态势，并且外需后续可能边际降 温，重点关注近期即将开幕的三中全会。资金面来看，美国降息预期大幅提升，9月大概率开启第一次 降息，特朗普遭遇暗杀事件使其大选成功概率大增，警惕"特朗普"交易带来的不确定性。 目录 l 港股市场回购统计 3 l 港股市场本周走势回顾 l 行业本周走势回顾 n 本周仅能源业、原材料业和工业收跌，其中 能源业跌幅较大，超过4%。 当前值 中位数 最大值 标准差(+1) ⊙ 一·标准差(+1) -··平均值 恒生综合指数 (HSCI.HI) - 历史PE/PB 18 5,041 9.75 33.96% 16 12.52 4,330 10.26 9.38 2,721.87 13 3,618 17.92 10 2,906 10.97 7.53 13.12 2,194 8.81 24-01-01 20-01-01 20-07-01 21-01-01 21-07-01 22-01-01 22-07-01 23-01-01 23-07-01 2 ...

一 指数点位 17.92 10 平均值 10.97 最小值 7.53 标准差(+1) ⊙ 13.13 标准差(-1) 8.82 21-01-01 21-07-01 22-01-01 22-07-01 23-01-01 23-07-01 24-01-01 19-07-01 20-01-01 3 5,041 18 当前值 9.85 分位点 37.86% 16 危险值 谷 12.52 中位数 10.29 机会值 @ 9.38 指数点位 2,699.38 13 最大值 20-07-01 z 分数 -0.52 市盈率TTM l AH股溢价/折价水平 港股市场 重要指数估值 | --- | --- | |-------|-------| | | | | | | | | | | | | l 港股市场各行业估值水平 2 ▲ 调仓标志 一·标准差(-1) 一·标准差(+1) -- 平均值 4,330 3,618 2,906 2,194 港股市场重要指数估值-恒生综合指数 (HSCI) 5 当前值 32.09% 中位数 1 目录 l 港股市场重要指数估值 ● 分位点 一·危险值 一·中位数 一·机会值 港股市场重要指数估值-恒生 ...

1 2 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|----------|--------------|----------|------------------|--------------------| | 序号 | 证券代码 | 证券简称 | 行业 | 港股通持股变动数 | 净买入金额（亿元） | | 1 | 3988.HK | 中国银行 | 金融 | 560119200 | 20.95 | | 2 | 0883.HK | 中国海洋石油 | 能源 | 69003306 | 14.70 | | 3 | 0939.HK | 建设银行 | 金融 | 246663000 | 13.57 | | 4 | 1211.HK | 比亚迪股份 | 可选消费 | 5396713 | 12.38 | | 5 | 2899.HK | 紫金矿业 | 材料 | 74741923 | 12.36 | | 6 | 0941.HK | 中国移动 | 电信服务 | 15782419 | 11.60 | | 7 | 1398.HK | 工商银行 | 金融 | 172811000 | 7.50 ...

1 港股市场策略周报 2024.6.17-2024.6.23 分析师： 沈凡超 中央编号： BTT231 联系电话： 852-4623 5564 邮箱： hector@cnzsqh.hk 港股市场策略周报 - 投资要点 l 港股市场表现回顾： n 本周市场反弹后快速回落，市场成交清淡，整体缺乏上攻动能，恒生综指、恒生指数和恒生科技指数 最终分别录得-0.03%/+0.48%/-0.17%。本周港股市场行业板块整体互有涨跌，医疗保健业跌幅最 大，周跌幅超4%，能源、金融、电讯等红利行业表现相对坚挺，保持了正收益。 n 截至本周末，恒生综指的5年PE估值分位点略微提升至37.86%，处于5年均值和往下一个标准差之间 的水平，估值水平较上周基本持平。 l 港股市场基本面与资金面： l 基本面：5月经济活动表现仍旧承压，整体不及市场预期，地产承压对内需的压制仍较为明显。 l 资金面：本周美国零售数据、初请失业金人数均有所走弱，但制造业和服务业PMI数据都明显超预期。 资料来源：Wind，浙商国际测算 14 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|--------- ...