国泰海通主要观点如下： 收购进展持续推进，强强联合优势互补 国泰海通发布研报称，维持现代牧业(01117)"增持"评级。该行预计公司2026-27年EPS分别为0.05、0.19 元/股。公司为牧业行业龙头，受益于肉奶周期反转，给予2025年公司1.3倍P/B，对应目标价1.85港元/ 股。公司持续推进圣牧收购事宜，整合后规模效应有望进一步增强，目前周期筑底存栏加速去化，反补 贴政策落地有望加快国产替代进程。 25H1中国圣牧收入同比-3.1%至14.44亿元，其中销量同比+6.3%至37.30万吨，销售均价同比-8.9%至3.87 元/kg;奶牛存栏环比-0.09万头至14.36万头。本次收购将整合大股东蒙牛旗下上游牧场资源，进一步强化 规模效应整合完成后，公司牛群规模将超过61万头，原奶产量将超过400万吨，特色奶产量占比将从8% 提升至逾20%;公司将与中国圣牧在资源、技术、市场及管理等方面协同互补，产品及资产结构有望优 化，规模效应下采购成本有望进一步下降。 周期筑底存栏加速去化，政策落地加快国产替代 11月奶牛存栏加速去化，主因资金压力持续与后备牛补栏减少影响初现，后续补栏断档影响有望逐月体 现。近 ...

智通财经APP获悉，国泰海通发布研报称，维持现代牧业(01117)"增持"评级。该行预计公司2026-27年 EPS分别为0.05、0.19元/股。公司为牧业行业龙头，受益于肉奶周期反转，给予2025年公司1.3倍P/B， 对应目标价1.85港元/股。公司持续推进圣牧收购事宜，整合后规模效应有望进一步增强，目前周期筑 底存栏加速去化，反补贴政策落地有望加快国产替代进程。 国泰海通主要观点如下： 收购进展持续推进，强强联合优势互补 25H1中国圣牧收入同比-3.1%至14.44亿元，其中销量同比+6.3%至37.30万吨，销售均价同比-8.9%至3.87 元/kg;奶牛存栏环比-0.09万头至14.36万头。本次收购将整合大股东蒙牛旗下上游牧场资源，进一步强化 规模效应整合完成后，公司牛群规模将超过61万头，原奶产量将超过400万吨，特色奶产量占比将从8% 提升至逾20%;公司将与中国圣牧在资源、技术、市场及管理等方面协同互补，产品及资产结构有望优 化，规模效应下采购成本有望进一步下降。 周期筑底存栏加速去化，政策落地加快国产替代 11月奶牛存栏加速去化，主因资金压力持续与后备牛补栏减少影响初现，后续补栏断档影 ...

商务部于2024年8月21日发布公告，决定对欧盟进口相关乳制品(鲜乳酪及凝乳、经加工乳酪、稀奶油 等)进行反补贴立案调查，经过多轮磋商、抽样调查、实地核查等，初步认定原产于欧盟的进口相关乳 制品存在补贴，且使得国内相关乳制品产业受到实质损害。决定自2025年12月23日起对原产于欧盟的相 关乳制品采取临时反补贴税保证金，保证金金额以计税价格*临时反补贴税保证金比率确定。此前欧盟 进口相关品类关税税率多在8-15%之间，当前额外征收的反补贴保证金比例为21.9-42.7%区间，普遍接 近30%。 智通财经APP获悉，国盛证券发布研报称，商务部公布对欧盟进口相关乳制品反补贴调查初裁，12月23 日起对原产于欧盟的进口相关乳制品实施临时反补贴保证金措施。根据中国奶业贸易月报，2025年1-10 月欧盟在中国进口奶酪中占比14.5%、稀奶油中占比29.4%。当前对欧盟征收反补贴税保证金，有望推 动乳制品深加工业务向国内转移，且目前国内奶价已低于海外，有望加速国产替代。对于上游原奶产业 链，深加工有望提升原奶耗奶量，从需求端进一步推动供需格局改善。 国盛证券主要观点如下： 变相提升进口价格，国产替代有望提速 乳制品反补 ...

影响：深加工品类国产替代有望加速，利好原奶价格企稳回升 欧盟竞品让渡出稀奶油/奶酪潜在20/14亿市场空间，国产替代有望加速。过往我国乳品深加工产业受制 于原奶成本较高、技术不成熟等因素高度依赖进口，此次施加反补贴的相关品类2023年国内同类产品产 量占比仅14%-18%。根据海关总署数据，25年前11月稀奶油/相关奶酪进口金额分别为70/69亿元，其中 进口自欧盟的金额分别为20/14亿元，占比分别达24%/19%。此次反补贴政策显著抬升欧盟竞品成本， 国内厂商价格优势有望强化。其中稀奶油生产技术更为成熟，最有望从中获益。 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 华创证券发布研报称，近日，商务部发布针对欧盟进口相关乳制品的反补贴政策，此次裁定针对各类奶 酪和高脂稀奶油，属乳制品深加工核心品类，且进口依赖度均较高。政策自发布次日起立即执行，彰显 了相关部门稳定市场方面的决心，影响有望快速传导至市场。此次反补贴政策显著抬升欧盟竞品成本， 国内厂商价格优势有望强化。其中稀奶油生产技术更为成熟，最有望从中获益。深加工项目投产拉动原 奶消耗，结合存栏去化趋势持续，26年下半年原奶周期 ...

China Modern Dairy Holdings Ltd. 中國現代牧業控股有限公司 （於開曼群島註冊成立之有限公司） (Incorporated in the Cayman Islands with limited liability) (Stock Code 股份代號: 1117) Dear non-registered shareholder(s)(Note) , 24 December 2025 China Modern Dairy Holdings Ltd. (the "Company") - Extraordinary General Meeting ("EGM") of the Company to be held on Friday, 16 January 2026 The EGM of the Company will be held virtually using online platform at https://meetings.computershare.com/CMD_EGM2025 (the "Online Platform") at 10:00 a.m. on Frid ...

China Modern Dairy Holdings Ltd. 中國現代牧業控股有限公司 （於開曼群島註冊成立之有限公司） (Incorporated in the Cayman Islands with limited liability) (Stock Code 股份代號: 1117) Dear registered shareholder(s), 各位登記股東： 24 December 2025 China Modern Dairy Holdings Ltd. (the "Company") - Extraordinary General Meeting ("EGM") of the Company to be held on Friday, 16 January 2026 The EGM of the Company will be held virtually using online platform at https://meetings.computershare.com/CMD_EGM2025 (the "Online Platform") at 10:00 a.m. on Friday, ...

China Modern Dairy Holdings Ltd. 中國現代牧業控股有限公司 （於開曼群島註冊成立之有限公司） (Incorporated in the Cayman Islands with limited liability (Stock Code 股份代號: 1117) Dear non-registered shareholder(s), China Modern Dairy Holdings Ltd. (the "Company") – Notice of Availability - Notice of publication of Circular containing Notice of Extraordinary General Meeting (the "Current Corporate Communication") The English and Chinese versions of the Company's Current Corporate Communication are now available on the Company's website at w ...

(Incorporated in the Cayman Islands with limited liability) (Stock Code 股份代號: 1117) Dear registered shareholder(s), China Modern Dairy Holdings Ltd. (the "Company") – Notice of Availability China Modern Dairy Holdings Ltd. 中國現代牧業控股有限公司 （於開曼群島註冊成立之有限公司） 24 December 2025 - Notice of publication of Circular containing Notice of Extraordinary General Meeting and Proxy Form (the "Current Corporate Communications") The English and Chinese versions of the Company's Current Corporate Communications are now availabl ...

China Modern Dairy Holdings Ltd. 中國現代牧業控股有限公司 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：1117） 於 二 零 二 六 年 一 月 十 六 日（星 期 五）上 午 十 時 正 以 電 子 方 式 舉 行 之 股 東 特 別 大 會（或 其 任 何 續 會）適 用 的 代 表 委 任 表 格 吾╱吾等 （附註1） 地 址 閣下是自願提供 閣下及 閣下委任代表之姓名及地址，以用於處理就本公司股東特別大會有關 閣 下 委 任 代 表 之 任 命 及 投 票 指 示（「該等用途」）。我 們 可能向就該等用途為我們提供行政、電腦及其他服務之代理人、承辦商或第三方服務供應商，以及其他獲法例授權而要求取得有關資料之人士或其他 與上述所列出之該等用途有關以及需要接收有關資料之人士提供 閣下及 閣 下 委 任 代 表 之 姓 名 及 地 址。 閣下所提供 閣下及 閣下委任代表之姓 名 及 地 址 將 就 履 行 該 等 用 途 所 需 之 時 間 內 保 留。有 關 存 取 及╱或 更 正 相 關 個 人 資 料 的 要 求 可 按 照 個 人 資 料（私 隱）條 例 提 出， ...

China Modern Dairy Holdings Ltd. 中國現代牧業控股有限公司 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：1117） 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本通告的內容概不負 責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本通告全部 或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 股東特別大會通告 茲通告 中 國 現 代 牧 業 控 股 有 限 公 司（「現代牧業控股」）謹 訂 於 二 零 二 六 年 一 月 十 六 日（星 期 五）上 午 十 時 正 透 過 https://meetings.computershare.com/CMD_EGM2025 可 訪 問 的 網 上 平 台 以 電 子 方 式 舉 行 股 東 特 別 大 會，以 考 慮 並 酌 情 通 過 下 列 決 議 案 為 現 代 牧 業 控 股 普 通 決 議 案（不 論 有 否 修 訂）。除 本 通 告 另 有 界 定 者 外，本 通 告 所 用 詞 彙 與 現 代 牧 業 控 股 日 期 為 二 零 二 五 年 十 二 月 二 十 四 日 的 通 函（「通 函 ...