Equity – Asia Research 理想汽车（2015.HK）：智驾打开成长新空间 Li Auto (2015. HK): Intelligent driving opens up new space for growth 王沈昱 Oscar Wang, CFA sy.wang@htisec.com 王凯 Kai Wang, CFA k.wang@htisec.com 2024年9月25日 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位 的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和 免责声明，请参阅附录。(Please see appendix for English translation of the disclaimer) 投资逻辑 1. "冰箱彩电大沙发"，抢先占据25万以上智能车份额 2. 较早实现盈利和大量交付，在大模型时代占据素材先机 表：理想汽车主要财务数据及预测 | --- | --- | --- | -- ...

]yrtsudnI_elbaT[ 公 司 研 究 / 汽 车 行 业/ 证 券 研 究 报 告 理想汽车-W 恒生指数 [Table_Title] 理想汽车-W（02015.HK）深度研究 车型定位清晰，细分市场不断扩容； 全面发力智驾，经营有望持续向好 2024 年 09 月 24 日 发布"双能战略"，车型规划逐步完善。在产品规划上，公司规划了 三款纯电 SUV，预计将在 2025 年上半年发布。到 2025 年，公司预计 将形成"1 款超级旗舰+5 款增程电动车型+5 款高压纯电车型"的产品 布局，面向 20 万以上的市场，全面满足家庭用户需求。 [Table_ 【投资要点 Summary]】 渠道拓展叠加单店效率提升，公司经营有望持续向好。24 年 7 月理想 交付新车 51000 辆，同比+49.4%，环比+6.8%，创单月交付量的历史 新高。24 年累计交付 239981 辆，同比+38.5%。据 Marklines 数据， 2023 年，公司销量 37.6 万辆，同比+182%。销量新高一方面得益于产 品竞争力提升，另一方面得益于渠道不断拓展，截止 7 月底，公司在 全国已有 487 家零售中心 ...

港股公司报告 | 公司点评 | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------- ...

%% %% 丨证券研究报告丨 港股研究丨公司点评丨理想汽车-W（2015.HK） [Table_Title] 理想汽车点评：8 月连续四周获中国市场新势力 品牌销量第一，9 月有望交付破 5 万辆 | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | 报告要点 | | | [Table_Summary] 理想 2024 年 8 月销量 4.8 万辆，同比增长 37.8% ，环比下降 5.6% 。理想汽车产品优势和品牌 | | 分析师及联系人 [Table_Author] 高伊楠 王子豪 SAC：S0490517060001 SAC：S0490524070004 SFC：BUW101 请阅读最后评级说明和重要声明 理想汽车-W（2015.HK） cjzqdt11111 [Table_Title 理想汽车点评：2] 8 月连续四周获中国市场新势力 品牌销量第一 ...

理想汽車 ( 於開曼群島註冊成立以不同投票權控制的 有限責任公司 ) 股份代號 : 2015 2024 中期報告 肥糖 目錄 | --- | --- | |--------------------------------|-------| | | | | 公司資料 | 2 | | 財務表現摘要 | 3 | | 業務回顧及前景 | 5 | | 管理層討論及分析 | 9 | | 企業管治 | 14 | | 其他資料 | 19 | | 中期財務資料審閱報告 | 35 | | 未經審計簡明合併財務報表及附註 | 36 | | 釋義 | 93 | 2024中期報告 2 公司資料 | --- | --- | |-----------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | 執行董事 | 香港主要營業地點 | | 李想先生 （董事長、首席執行官兼創始人） | ...

证券研究报告 港股公司|公司点评|理想汽车-W（02015） 理想汽车 2024 年 8 月销量点评： 销量市占率提升，功能升级 NPS 提升 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年09月05日 证券研究报告 |报告要点 2024 年 9 月 1 日，理想汽车公布 2024 年 8 月交付数据。2024 年 8 月，理想汽车交付新车 48,122 辆，同比增长 37.8%。 |分析师及联系人 高登 SAC：S0590523110004 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 2023/9 2024/1 2024/5 2024/9 港股公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年09月05日 理想汽车-W(02015) 理想汽车 2024 年 8 月销量点评： 销量市占率提升，功能升级 NPS 提升 | --- | --- | |--------------------------|--------------------------| | | | | 行 业： 投资评级： | 汽车/乘用车 买入（维持） | | 当前价格： | 74.05 港元 | | 基本数据 | ...

证券研究报告·海外公司点评·汽车(HS) 理想汽车-W（02015.HK） 8 月销量同比+37.8%，OTA 6.2 再升级 2024 年 09 月 05 日 买入（维持） the station of | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|----------|--------|---------|--------|--------| | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 45287 | 123851 | 146322 | 191790 | 250650 | | 同比 (%) | 67.67 | 173.48 | 18.14 | 31.07 | 30.69 | | 归母净利润（百万元） | (2012) | 11704 | 7528 | 12146 | 17567 | | 同比 (%) | (525.97) | 681.65 | (35.68) | 61.35 | 44.62 | | E ...

2024-09-02 公司点评 买入/维持 理想汽车-W（2015.HK） 目标价： 昨收盘：75.25 汽车行业 组织升级成功：从 L6 到端到端+VLM 总股本/流通(亿股) 21.22/17.66 总市值/流通(亿元) 1597/1329 12 个月最高/最低(元) 182.90/68.65 组 织 升 级 获 得 初 步 的 商 业 成 功 。 Q2 收 入 317 亿 元 ， 同 环 比 分 别 +10.6%/+23.6%，其中汽车销售收入 303 亿元，同环比分别+8.4%/+25.0%。 Q2 汽车毛利率 18.7%，同环比分别-2.3/-0.6pct，主要受降价、权益和 L6 占比提升影响。公司 Q2 研发支出 30 亿元，同环比分别+24.8%/-0.7%， 智驾技术研发，研发费率 9.6%，同环比分别+1.1/-2.3pct；SG&A 支出 28 亿元，同环比分别+21.9%/-5.5%，主要用于销售和服务网络拓展（中心店 及超充站），SG&A 费率 8.9%，同环比分别+0.8/-2.7pct。随着理想 L6 销量带动规模效应凸显，配合各项降本增效措施，公司经营业绩将在下半 年进一步提升 ...

理想汽车（LI.O/2015.HK） 更新报告 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------------------------|------------------------------|--------------------------|---------|-------------------------------------------|---------------|---------------|---------------------------------------| | | | 买入 | | | | | | | 2024 年 9 月 3 日 | | | 智 ...

2024 年 09 月 02 日 公司研究 评级：增持(维持) 研究所： 证券分析师： 戴畅 S0350523120004 daic@ghzq.com.cn 最近一年走势 | --- | --- | --- | --- | |------------------------|-------|-------|--------------| | 相对恒生指数表现 | | | 2024/08/30 | | | | | | | | | | | | 市场数据 | | | 2024/08/30 | | 当前价格（港元） | | | 78.85 | | 52 周价格区间（港元） | | | 68.65-182.90 | | 总市值（百万港元） | | | 157,053.13 | | 流通市值（百万港元） | | | 157,053.13 | | 总股本（万股） | | | 199,179.62 | | 流通股本（万股） | | | 199,179.62 | | 日均成交额（百万港元） | | | 1,869.45 | | 近一月换手（ | %） | | 0.56 | 表现 1M 3M 12M 2024Q2 营收同环比增长 ...