买入(维持评级 汽车组 分析师:陈传红(执业 S1130522030001) chenchuanhong@gjzq.com.cn 订单爬升 7 月 1 日晚,理想汽车发布 24 年 6 月销量:公司 6 月销售 4.77 万 辆,同/环比+46.7%/+36.4%;24 年累计 18.9 万辆,累计同比+35.8%; Q2 公司销售 10.86 万辆,同/环比+25.5%/+35.1%。 1、L6 推动 6 月整体销量超预期,目前在手订单充沛。 L6 交付超预期:L6 爬产顺利,本月 L6 集中交付,拉动公司销量超 预期。根据周度销量,我们测算 L6 占公司销量比重已达 52%,预计 本月交付约 2.5 万辆,此前市场预期月销 2 万辆。 L6 在手订单充沛:我们测算累积锁单接近 8 万台,每月新增订单约 2 万台。 2、展望 Q3,关注月销能否冲击 5 万大关。 我们认为,公司有冲击月销 5 万的潜力:1)Q2 公司产品和销售战略 大幅度调整,资源向 L6789 进一步聚集;2)细分市场竞争格局仍然 不错,竞品仍主要是华为问界。 作为爆款率全球最高的主机厂,我们认为理想最大的护城河是高效 率的管理和精益化的 ...

%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 港股研究丨公司点评丨理想汽车 （ ） -W 2015.HK [理Ta想b汽le_车T：itle无] 图 NOA 推送在即，端到端 +VLM 助力智驾再升级 报告要点 [2T0a2b4le年_S6um月m1a1ry日]，理想发布AD Max 3.0全国无图NOA体验报名招募，本次活动将招募9000 位车主，体验包含开放全国不限路段的城市NOA、城市LCC和高速NOA收费站通行等功能， 招募截止时间为2024年6月13日18:00，计划于6月中旬推送测试用户。无图NOA推送在 即，理想自动驾驶加速落地，端到端+VLM自动驾驶体系赋能，理想智能驾驶水平再上台阶。 ...

证券研究报告·海外公司点评·汽车(HS) 理想汽车-W（02015.HK） L6 交付助力销量回升，细分市场竞争力依然 2024 年 06月 05日 强势 证券分析师 黄细里 买入（维持） 执业证书：S0600520010001 021-60199793 [ 盈Ta 利bl 预e_ 测EP 与S] 估 值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E huangxl@dwzq.com.cn 证券分析师 杨惠冰 营业总收入（百万元） 45287 123851 151307 216885 273203 执业证书：S0600523070004 同比(%) 67.67 173.48 22.17 43.34 25.97 yanghb@dwzq.com.cn 归母净利润（百万元） (2012) 11704 8298 13032 18575 同比(%) (525.97) 681.65 (29.10) 57.05 42.53 股价走势 EPS-最新摊薄（元/股） (0.95) 5.52 3.91 6.14 8.75 理想汽车-W 恒生指数 P/E（现价&最新摊薄） (78.02) 13.41 18.92 12. ...

%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 港股研究丨公司点评丨理想汽车 （ ） -W 2015.HK [理Ta想b汽le_车T点itle评] ： 5 月销量达 3.5 万辆，理想 L6 累计交付突破 万辆 1.5 报告要点 [理Ta想ble2_0S2u4m年m5ar月y]销量3.5万辆，同比增长23.8%，环比增长35.8%。理想汽车产品优势和品 牌设计深入人心，后续车型规划清晰，直营渠道结构持续优化，“双能战略”有望进一步扩大理 想汽车的优势，未来销量空间广阔。 ...

证券研究报告 公 2024年06月02日 司 报 告 行 业： 汽车/乘用车 │ 理想汽车-W(02015) 港 投资评级： 股 当前价格： 78.15港元 - 2024 年 5 月销量点评： 公 目标价格： 司 L6 催化销售势能提升，智能&生态持续迭代 点 基本数据 评 事件： 研 总股本/流通股本(百万股) 1,991.80/1,991.80 究 2024年6月1日，理想汽车公布2024年5月交付数据。2024年5月，理 流通市值(百万港元) 155,658.87 想汽车交付新车35,020辆，同比增长23.8%。 每股净资产(元) 31.90 ➢ L6上市后销量好转，销售势能稳步提升 资产负债率(%) 58.71 2024年5月，理想汽车交付新车3.5万辆，同比增长23.8%。截至2024年 一年内最高/最低(港元) 185.50/76.80 5月31日，理想汽车累计交付77.5万辆。理想L6上市后交付数据持续爬 坡，自4月24日开启交付以来，共计交付超1.5万辆。受益于L6上市带 股价相对走势 动的销售势能，L系列车型产品销量增长明显。6月1日至6月30日，理 理想汽车-W 恒生指数 想开启限时0首 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/汽车与零配件/汽车 证券研究报告 理想汽车-W（2015）公司季报点评 2024年6月1日 [Table_InvestInfo] 24Q1 净利润承压，Q2 新车交付量有望 投资评级 优于大市 维持 企稳回升 股票数据 5[T月a 3b 1le日_收St盘o价ck (港In元fo )] 78.15 [Table_Summary] 52周股价波动(港元） 76.80-185.50 投资要点： 总股本/流通A股(百万股) 2122/0 总市值/流通市值(百万港元) 165836/138029  理想汽车发布截至2024年3月31日止季度的未经审计财务业绩（以下简称 相关研究 “2024年第一季度业绩公告”）。公司2024Q1实现营收256.3亿元，同比 [《Ta 2b 3Qle 2_R量e利po齐rt升In，fo]智 能电动赋能成长》 +36%，环比-39%；实现净利润5.9亿元，同比-37%，环比-90%。 2023.08.15 《增程纯电并驾齐驱，公司成长可期》  24Q1交付新车超8万辆，同比+53%。根据公司2024年第一季度业绩公告， 24Q1公司车辆销售 ...

港股公司报告 | 公司点评 理想汽车-W（02015） 证券研究报告 2024年05月 31日 投资评级 看好L6带动市占率提升，纯电平台延后拉长理想第二增长曲线的验证 周期 行业 非必需性消费/汽车 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 77.85港元 24Q1 业绩情况：24Q1 汽车销售收入243 亿元，同比+32.3%，总收入 256 目标价格 136港元 亿元，同比+36.4%；整体毛利率为20.6%，上个季度毛利率23.5%；汽车毛 利率19.3%。Q1 总费用 58.7 亿，同比增长 71.4%，其中研发费用 30 亿， 基本数据 同比增长64.6%，销售费用 30 亿，同比增长81%；调后归母净利润 13 亿 港股总股本(百万股) 2,122.02 元，同比-9.7%。 港股总市值(百万港元) 165,199.28 销量情况：理想 24Q1 共交付80400 台，同比+53%；4 月理想交付量2.58 每股净资产(港元) 31.90 万辆，同比+0.4%。一季度销量增速放缓的背景下，或认为竞争格局恶化、 资产负债率(%) 58.71 理想竞争力下滑等，我们认为更多是淡季需求（beta层面因素 ...

港股公司报告 | 公司点评 理想汽车-W（02015） 证券研究报告 2024年05月 31日 投资评级 看好L6带动市占率提升，纯电平台延后拉长理想第二增长曲线的验证 周期 行业 非必需性消费/汽车 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 77.85港元 24Q1 业绩情况：24Q1 汽车销售收入243 亿元，同比+32.3%，总收入 256 目标价格 136港元 亿元，同比+36.4%；整体毛利率为20.6%，上个季度毛利率23.5%；汽车毛 利率19.3%。Q1 总费用 58.7 亿，同比增长 71.4%，其中研发费用 30 亿， 基本数据 同比增长64.6%，销售费用 30 亿，同比增长81%；调后归母净利润 13 亿 港股总股本(百万股) 2,122.02 元，同比-9.7%。 港股总市值(百万港元) 165,199.28 销量情况：理想 24Q1 共交付80400 台，同比+53%；4 月理想交付量2.58 每股净资产(港元) 31.90 万辆，同比+0.4%。一季度销量增速放缓的背景下，或认为竞争格局恶化、 资产负债率(%) 58.71 理想竞争力下滑等，我们认为更多是淡季需求（beta层面因素 ...

证券研究报告 ＃industryId＃ 汽车 ＃02015.HK ＃dy理Com想pa汽ny＃车 港股 ＃investSuggestion＃ ＃title＃ 增持 （维持） 纯电产品推迟上市，专注增程产品上量 ＃createTime1＃ 2024年5月 22 日 投资要点 ＃summary＃ ＃市场ma数rk据etData＃  一季度增速下滑。公司2024Q1销量约8.04万台，同比增长52.9%，总收入达到243 日期 2024.5.21 亿元人民币，同比增长32.3%，环比减少39.9%。一季度公司车辆毛利率为19.3%， 收盘价（港元） 80.65 自由现金流净流出51亿元人民币，在手现金989亿元。一季度净利润为人民币5.911 总股本（百万股） 2,122 亿元，非美国公认会计准则净利润为13亿元。公司2024Q2的销量指引为10.5-11万 流通股本（百万股） 2,122 辆，同比增长21.3%至27.1%，预计收入达到299亿元至314亿元，同比增长4.2%至 净资产（百万元） 61,793 9.4%。 总资产（百万元） 149,660  纯电产品推迟上市，专注增程产品上量。3月1日，理想汽 ...

理想汽车（LI.O/2015.HK） 更新报告 买入 2024年5月28日 李京霖 销量预期调整利润承压，纯电车型延期发布 852-25321957  公司 Q1 业绩低于预期：公司 24 年一季度实现营收 256.3 亿 元，同比增长 36.4%，环比为下降 38.6%；Q1 汽车产品交付量为 Jinglin.li@firstshanghai.com.hk 8.04 万辆，同比增长 52.9%，环比下降 39%。收入同比增长主要 由于产品种类增加，交付量增长，同时受到单车 ASP 下降抵消部 唐伊莲 分收入增长；环比下降主要由于销售季节性影响，及 23 年末冲 852-25321539 击销量基数较高所致。公司 Q1 实现净利润 5.91亿元，同比下降 36.7%，环比下降89.7%。 Alice.tang@firstshanghai.com.hk  汽车产品保持高毛利：公司Q1毛利率20.6%，同比提升0.2个 百分点，环比下降 2.9 个百分点，环比下降主要受到车辆毛利率 下降，一季度车辆毛利率 19.3%，同比下降 0.5 个百分点，环比 主要资料 下降 3.4 个百分点。面对竞争激烈的新能源车市 ...