[Table_MainInfo] 公司研究/商业贸易/专营零售 证券研究报告 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 股票数据 | --- | --- | |-------------------------------------------------|------------------------| | 08[Table_StockInfo 月 21 日收盘价（港]元） | 102.4 | | 52 周股价波动（港元） | 79.3-138.8 | | 总股本/流通股（百万股） | 3183/2860 | | 总市值/流通市值（百万港元） | 325984/292887 | | 相关研究 | | | [Table_ReportInfo] 《京东集团 1Q2024 季报点评： | 1Q24 收入增 | | 7 超预期，供需两侧正向飞轮转动》 | 2024.06.09 | | 《京东集团 4Q2023 季报点评： | Non-GAAP | | 净利增 9.9% | 超预期，加码股东回报》 | | 2024.03.28 | | | 《京东集团 4Q2023 季报点评： | Non-G ...

商贸零售/互联网电商 2024Q2 利润超预期，核心品类增长承压 京东集团-SW（09618.HK） 2024 年 08 月 20 日 ——港股公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） | --- | --- | |--------------------|---------------| | 日期 | 2024/8/19 | | 当前股价(港元) | 112.40 | | 一年最高最低(港元) | 138.80/81.550 | | 总市值(亿港元) | 3,583.31 | | 流通市值(亿港元) | 3,291.07 | | 总股本(亿股) | 31.88 | | 流通港股(亿股) | 29.28 | | 近 3 个月换手率(%) | 21.02 | 股价走势图 京东集团-SW 恒生指数 -48% -36% -24% -12% 0% 12% 24% 2023-08 2023-12 2024-04 数据来源：聚源 相关研究报告 《2024Q1 利润超预期，加大投入用户 体验和生态建设 —港股公司信息更 新报告》-2024.5.20 《2024 年力求份额扩张，加大分红回 购提升股东回报 —港股公司信息更 ...

净利大增 91%，砸下 152 亿回购股票，京东又回来了 导语：零售和物流共同支撑了二季度业绩超预期。 作者：市值风云 App：小鑫 8 月 15 日，京东（JD.O，09618.HK）发布二季度业绩，营收 2914 亿，同比增 长 1.2%，归母净利润 126 亿，同比大增 91%，超出市场预期。 盈利能力不管同比还是环比，都有所改善。 （数据来源：choice 数据，制图：市值风云 APP） 细分业务当中，日用百货商品、物流及其他服务增长喜人，同比增速分别达到 8.7%、7.9%。日用百货商品自去年一季度以来增速不断加快，增加了零售业务 整体的稳定性。 京东物流收入同比增长 7.7%，自去年四季度并表德邦的影响消失以来，维持了 稳健的增长。 而且，京东物流二季度净利 22.5 亿元，同比大增 342%，经营利润率来到 4.9%， 同比改善 3.7 个百分点，与零售业务一起成为盈利改善的主要原因。 业绩披露后，公司港股股价上涨近 9%。人们不禁感叹，曾经的那个京东又回来 了。 一、用丰富的商品和整体的体验代替单纯低价 过去几年，以拼多多为代表的低价平台和以抖音电商为代表的直播电商在电商行 业崛起，搅动了整个 ...

港股公司报告 | 公司点评 24Q2 业绩点评：盈利端改善明显，坚持用户体验后劲显现 事件：北京时间 2024 年 8 月 15 日，京东集团（9618.SW）发布 2024 年第二季度业绩报 告。2024 年第二季度，公司实现营业收入 2914 亿元，同比增长 1.2%；其中，商品收入 2339 亿元，同比基本持平；服务收入 575 亿元，同比增长 6.3%。从费用端来看，2024 年 第二季度研发/销售/管理/履约费用率分别为 1.44%/4.07%/0.73%/5.91%，23 年同期为 1.41%/ 3.84%/0.82%/5.79%，分别变化+0.03/+0.23/-0.09/+0.12pct。利润端表现超预 期：2024 年第二季度 Non-GAAP 净利润为 145 亿元，同比增长 69.0%，Non-GAAP 净 利润率首次达到 5%，同比优化 2.0pct。公司加码股东回报，回购稳步推进：年初至 2024 年 8 月 15 日期间，公司回购共计 6800 万股 ADS，总额为 21 亿美元，回购的股份总数约 为其截至 2024 年 3 月 31 日流通在外普通股的 4.5%。今年上半年京东通 ...

证 券 研 究 报 告 京东集团-SW（09618.HK）2024 年二季报点评 推荐（维持） 利润大超预期，盈利能力优异 目标价：187 港元 事项： ❖ 24Q2 京东实现营收 2914.0 亿元，同比+1.2%；经营利润 105.0 亿元，同比 +27.0%，经营利润率 3.6%（同比+0.7pct，环比+0.6pct），其中京东零售经营利 润率 3.9%（同比+0.7pct，环比-0.2pct）；实现 Non-GAAP 归母净利润 144.6 亿 元，同比+69.0%；Non-GAAP 归母净利率 5.0%，同比+2.0pct，环比+1.5pct。 评论： ❖ 日百品类强劲增长，3C 数码"以旧换新"政策释放消费活力。24Q2 公司实现 收入 2914.0 亿元，同比增长 1.2%。分业务看：1）实现商品收入 2339.1 亿元， 同比持平。其中 3C 家电品类收入 1450.6 亿元，同比减少 4.6%，系高基数影 响，以及大促期间有纪律性的投入而非依赖补贴促进消费者购买。预计"以旧 换新"政策有望持续带来消费活力，数据显示，京东 618 期间 3C 数码以旧换 新订单量同比增长近 100%。日用百 ...

浦银国际研究 财务模型更新 | 互联网行业 浦银国际 财务模型更新 京东 京东（9618.HK/JD.US）：利润改善优 于预期 收入平稳增长，回购力度加大：公司 2Q24 收入为人民币 2,914 亿元， 同比增长 1.2%，符合市场预期；毛利率为 15.8%，同比提升 1.4pp，环 比提升 0.5pp，创近年新高；调整后净利润同比增长 69%至 145 亿元， 高于市场预期 15.7%；调整后净利率为 5.0%，同比提升 2.0pp，环比提 升 1.6pp。二季度公司回购约 21 亿美元，流通股较一季度末减少 4.5%。 商超品类延续增长势头，3P 生态不断发展：2Q24 商品收入同比持平， 其中带电品类同比下降 4.6%，主要受去年高基数以及今年 618 大促期 间谨慎策略影响；日用百货收入同比增长 8.7%，大商超品类实现两位 数增长，预计增长势头在下半年延续。2Q24 服务收入同比增长 6.3%， 其中平台及广告服务增长 4.1%，物流及其他服务增长 7.9%。用户增长 势头强劲，季度活跃客户数连续三个季度实现双位数同比增长，亦推 动订单量实现双位数增长，抵消因品类结构变化导致的平均客单价下 滑。 ...

2024 年 08 月 18 日 公司研究 评级：买入(维持) 研究所： | --- | --- | |--------------|-----------------------| | 证券分析师： | S0350521090003 | | | chenmz@ghzq.com.cn | | 证券分析师： | S0350523110004 | | | zhangjj02@ghzq.com.cn | | 证券分析师： | S0350524050002 | | | luowq@ghzq.com.cn | 最近一年走势 相对恒生指数表现 2024/08/16 表现 1M 3M 12M 京 东 集 团 3.5% -18.3% -20.9% -SW 恒生指数 -1.7% -10.0% -4.9% | --- | --- | |------------------------|--------------| | 市场数据 | 2024/08/16 | | 当前价格（港元） | 108.20 | | 52 周价格区间（港元） | 81.55-138.80 | | 总市值（百万港元） | 344,447.60 | | 流通市 ...

证券研究报告 | 2024年08月18日 京东集团-SW（09618.HK） 优于大市 2024Q2 点评：收入稳健增长，费用投放克制，利润表现亮眼 本季度收入稳健增长：本季度公司实现营业收入 2914 亿元，同比+1.2%，分 拆看，1）本季度京东零售收入 2571 亿元，同比+1.5%，我们测算自营业务 收入同比中高个位数增长，其中带电品类收入增速-5%，商超品类收入增速 8.7%，增速持续回升；POP 模式收入低个位数增速，主要原因是目前以培养 平台商家生态为主，商业化变现不是首要任务。平台本季度活跃用户数以及 订单量均实现两位数增长。2）京东物流收入 442 亿元，同比+15.2%；3）新 业务收入同比+7.4%。 公司利润表现亮眼：公司 non-GAAP 净利润 145 亿元，non-GAAP 净利率 5.0%， 与去年同期相比提升 2.0pct。其中经调 EBITDA 利润率从 3.6%提升至 4.6%， 其他收入贡献约 1pct 的经调净利率提升，公司表示超过一半的其他收入影 响可延续至下半年。分业务看，零售经营利润率提升 0.7pct，主要受免邮门 槛降低、大促营销费用增加影响，物流经营利润率 ...

2024 年 8 月 16 日 公司研究 深化品牌战略合作，大商超品类增速亮眼 ——京东集团-SW（9618.HK）2024 年中报点评 要点 公司 2Q2024 营收同比增长 1.20%,Non-GAAP 归母净利润同比增长 68.98% 8 月 15 日，公司公布 2024 年半年报：1H2024 实现营业收入 5514.46 亿元， 同比增长 3.87%，实现 GAAP 归母净利润 197.74 亿元，同比增长 53.98%，对 应摊薄 EPS 为 6.34 元，实现 Non-GAAP 口径下归母净利润 233.59 亿元，同比 增长 44.66%。 单季度拆分来看，2Q2024 实现营业收入 2913.97 亿元，同比增长 1.20%，实 现 GAAP 归母净利润 126.44 亿元，同比增长 92.13%，对应摊薄 EPS 为 4.09 元，实现 Non-GAAP 口径下归母净利润 144.60 亿元，同比增长 68.98%。 公司 2Q2024 综合毛利率上升 1.37 个百分点，期间费用率上升 0.30 个百分点 1H2024 公司综合毛利率为 15.54%，同比上升 0.95 个百分点。单季度 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）對本公告的內容概不負責，對其準確性或 完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不會就本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任 何損失承擔任何責任。 根據不同投票權架構，我們的股本包括A類普通股及B類普通股。對於提呈我們股東大會的任何決議案，A類普通 股持有人每股可投1票，而B類普通股持有人則每股可投20票，惟法律或我們的組織章程大綱及細則另行規定者除 外。股東及有意投資者務請留意投資不同投票權架構公司的潛在風險。我們的美國存託股（每股美國存託股代表 兩股A類普通股）於美國納斯達克全球精選市場上市，股份代碼為JD。 JD.com, Inc. 京東集團股份有限公司 （於開曼群島註冊成立並以不同投票權控制的有限責任公司） （股份代號：9618（港幣櫃台）及89618（人民幣櫃台）） 2024 年第二季度及中期業績公告 我們謹此公佈(i)截 至2024年6月30日 止 三 個 月 及 六 個 月 的 未 經 審 計 業 績（「2024年 中 期業績」），以 及(ii)丁琨女士和余雅頴女士已獲委任為本公司董事會獨立董事。2024 年中期業績公 ...