海外公司报告 | 公司动态研究 京东集团-SW（09618） 证券研究报告 2024年04月 21日 投资评级 24Q1业绩前瞻：业务调整近尾声，关注生态建设投入力度加大 6个月评级 买入（维持评级） 宏观经济平稳增长，24Q1预计收入同比提升 作者 从宏观环境来看，24Q1 消费品零售恢复态势良好，恢复至 19年同期的 123%。 孔蓉 分析师 根据国家统计局数据，2024年 1—3月份，社会消费品零售总额 120327 亿元， SAC执业证书编号：S1110521020002 kongrong@tfzq.com 同比增长4.7%，消费整体呈现平稳增长态势；从线上消费来看，全国网上零售额 33082 亿元，同比增长 12.4%；实物商品网上零售额同比增长 11.6%，高于整体 曹睿 分析师 SAC执业证书编号：S1110523020003 社零总额增速。分品类来看，京东三大品类家用电器和音像器材类/通讯器材类/ caorui@tfzq.com 日用品类分别实现行业零售额2053 / 1767 / 1951亿元，同比5.8% / 13.2% / 0.7%。根据国家统计局数据，2024 年 1—3 月份，全国房 ...

很难将刘强东入场直播看作近期企业家，尤其是车圈大佬纷纷入局直播带货风潮下的又一个案例。相比较风潮，仅仅将刘强东的这一动作放置在京东内容生态建设之中，就足以延展出了足够多的角度。 4月16日晚6点18分，京东集团董事局主席刘强东以“采销东哥AI数字人”同时登陆了京东家电家居采销和京东超市直播间。两场直播间观看量分别超过了1000万，1275万的观看总量也打破了京东家电家居采销直播间的观看量最高峰。需要注明的是，观看总量是指累计观看量而并非同时在线人数，而据京东方面称，两场直播累计成交额超过了5000万。 但东哥直播事件的实际数据不如其象征意义，这代表着京东在激励的电商竞争中，对平台“内容生态”建设足够的重视程度。 而对于京东这家传统货架电商而言，做内容生态还仅是一个艰难的开始。长久以来，京东不断强化自身“多快好省”、即买即走的特点，平台主打自营商品结构，因此如何让更多商家和买家去直播间是一个难点，这涉及到固化的平台心智扭转。 事实上，货架电商做内容生态建设本身就是难度颇大的事。尽管以前有诸多尝试，但京东的内容生态建设依然在初期阶段，其考量的事物也颇多：如何带入更多的流量，如何与平台气质结合打造特色内容，又如何让 ...

伴着四月的晚风，在北京通州的大运河畔，4月15日晚8点，一场汇聚音乐与世界好礼的欢乐盛典如约而至。 刘维带来了无数人的童年金曲《哆啦A梦之歌》，尚雯婕用法语演唱经典歌曲《LaVieenrose》、黄子弘凡用美声演唱的意大利歌剧《茶花女》第一唱段《饮酒歌》，还有金志文带来风靡全球的英文金曲《farawayfromhome》……当世界各国的语言和旋律流淌在音乐会的舞台上，仿佛跨越了空间，这场音乐会带领观众们走到了世界各地，去感受多元文化的魅力。 而在音乐会的“第二现场”，京东国际采销直播间中，这场音乐大秀也在同步进行。尤其是当京东国际采销上台开始分享甄选自世界各地的进口好物时，直播间中相关的商品链接也一一上架，不仅激发了大量消费者的购物热情，也让消费者在被种草的第一时间，就能将这些好物收入了囊中。4月15日当天，京东国际采销直播间累计观看人次超300万，实现销售金额超3200万，成果斐然。 这样一场融合跨境电商、直播与娱乐的盛会，就是在京东国际4.15周年音乐会现场。继去年京东国际新年音乐会后，延续“世界好礼奔赴向你”的主题，京东国际与腾讯音乐娱乐集团再度携手，又一次为消费者献上了一场欢乐嘉年华。 ...

4月15日，华为正式官宣P系列品牌升级为Pura。 4月18日，华为 Pura 70系列先锋计划惊喜上线。作为华为官方合作的即时零售平台，京东小时达同步全网先锋开售华为 Pura 70 Ultra、华为 Pura 70 Pro新机，为消费者带来现货新机“最快30分钟到手”的服务体验。此外，华为 Pura 70 和华为 Pura 70 Pro+ 也在京东小时达同步开启预售，在4月22日10:08正式开售。 消费者前往京东App点小时达进入，搜索“P70”，即可选择就近定位的华为官方授权体验店、综合销售门店选购Pura系列新机，下单后商品由门店发货，由达达快送骑士最快30分钟送到“花粉”手中，让消费者不用排队、不用等，足不出户、第一时间上手尝鲜新机。 当前即时零售在3C家电品类加速拓展，消费者即时需求已日常化，即时零售平台正成为手机新品抢“鲜”发售的重要渠道。想第一时间入手华为Pura 70系列新机，快点开京东点“小时达”，体验新机快人一步。 ...

4月16日晚，刘强东数字人“采销东哥”的直播首秀落幕。刘强东数字人先后在京东家电家居、京东超市采销两个直播间亮相，每场仅露面半个多小时，而直播的总观看人数超过了2400万人。 从具体表现来看，“采销东哥”的数字人表达自然，但因为全程没有与直播间观众互动，给人很强的距离感。有网友直接吐槽：“（刘强东）想当网红又不愿亲自下场，搞个数字人来，而且才直播半小时就‘下班’，一点诚意都没有。就是博流量吧。” 虽然人们对“采销东哥”的表现多少有些失望，但“刘强东直播首秀”的消息还是成功吸引了公众的注意。特别是当京东以鲜少露面的刘强东为噱头，借直播尝试为平台引流时，更意味着在抖音、快手、小红书等内容电商的围堵之下，老牌电商们正在重启新一轮的“流量战”。 直播，不为带货 刘强东接受媒体采访时曾表示：“别和雷军比营销，这块我们比不过他。” 可当雷军凭着一场发布会直播成功“带货”小米汽车SU7，并掀起了整个车企圈大佬走进直播间的风潮后，刘强东和京东看到的，是直播带来的*流量效应。 据《中国网络视听发展研究报告（2024）》显示，71.2%的受访用户因为看短视频和直播进行网上购物，超40%的互联网用户认为短视频和直播是他们的主要消费 ...

Core Viewpoints - The AI digital human "Caixiao Dongge" (based on JD com founder Richard Liu) achieved significant success in a live-streaming event, attracting over 20 million viewers in one hour and generating over 100 000 orders in 40 minutes [1] - The success of the digital human is attributed to Richard Liu s celebrity effect and JD com s AI technology, but it is still far from replacing real human hosts [2] - JD com s AI technology, particularly its Yanxi AI platform, is driving the digital human trend, focusing on cost efficiency and scalability in live-streaming [3][5] Industry and Technology Insights - The digital human industry is rapidly growing, with the core market size in China reaching 12 08 billion yuan in 2022, a 94 2% year-on-year increase, and is expected to reach 48 06 billion yuan by 2025 [4] - Digital human technology involves five key modules: character modeling, voice generation, animation generation, audio-video synthesis, and interaction, supported by AI, CG, and virtual reality technologies [4] - The cost of creating a non-customized digital human has significantly decreased, with some companies offering basic AI clones for as low as 8 000 yuan [4] Applications and Challenges - JD com s Yanxi AI virtual hosts cost less than 1/10 of real human hosts and can be set up within 2 hours, significantly reducing operational costs [5] - Despite the cost efficiency, digital humans face challenges in fully replacing real hosts due to limitations in emotional interaction and consumer acceptance [5][6] - Digital humans are increasingly used in e-commerce, healthcare, education, finance, and transportation, with e-commerce being the top demand sector [4] Market Trends and Future Outlook - The average salary of live-streaming hosts in China decreased by 20% in 2023 compared to 2022, partly due to the rise of digital human hosts [5] - While digital humans are not yet mature enough to replace top-tier hosts, they are expected to gradually replace mid and lower-tier hosts [6] - JD com continues to invest in real human hosts and content creation, allocating 1 billion yuan in cash and 1 billion yuan in traffic incentives to attract creators [6] Digital Human Ecosystem - The digital human ecosystem in China is divided into three categories: film and TV digital humans, real-person-skinned digital humans, and intelligent digital humans like "Caixiao Dongge" [7] - Virtual streamers (Vtubers) are gaining popularity, with examples like ByteDance s A-SOUL, which combines virtual identities with real human performances [7] - However, virtual streamers are not yet suitable for live-streaming sales, as seen in the case of Yaowang Technology s digital human "Kong Xiang," which was discontinued after only seven videos [8] Industry Challenges and Regulation - The digital human industry faces issues such as fraudulent practices and mismanagement, with some companies failing to deliver promised services [9] - Regulatory measures are needed to standardize the industry, including setting industry norms and addressing misleading practices [9]

品牌们都清楚，现在年轻人的钱不好赚了。 从人口结构变化和经济周期看，这很合理。 出生率下降，年轻人总数在减少，口袋里空空如也，过去十年的人口红利快透支完了。 那现在钱在谁手里？ 60后、70后，也就是50岁以上的人群，那些即将退休的婴儿潮一代。 去年618，各电商新增用户里，50岁以上的人群还在保持正增长，且增速快，占比高。双11期间，天猫、京东面向“银发族”的产品销售额大幅增加，部分保健滋补品、康复辅具、智能家居等细分类目，甚至增长了5-10倍。 沥金提到过：2024年的消费投资重点之一，就是“银发”。版本变了，品牌可以不换英雄，至少得调整“出装”。 那我们就来聊聊银发生意。消费品牌该怎么抓住这波老龄红利，找到“第二增长曲线”？ 01 “银发族”的永恒命题：抗衰、养生 “银发族”分两类。 一类是生活无法自理的高龄老人，需要国家参与帮扶；一类是活力老人，身体相对健康，退休后有养老金和大把空余时间。 我们重点讨论第二类，他们也是当下银发消费的主力军。 没有谁不怕老，人类绝大多数行为的底层驱动力都源于“死亡焦虑”。随着年龄增长、身体机能老化，每一代人都会有健康方面的需求，区别在于为健康消费的动力大小和路径远近。 ...

【TechWeb】4月18日消息，京东集团今日晚间发布公告，在截至2024年3月31日的季度内，该公司共回购了8750万股A类普通股（相当于4380万股美国存托股），总回购金额达12亿美元。 京东集团于2024年第一季度回购的股份总数为截至2023年12月31日其发行在外普通股总数的约2.8%。 根据京东集团于2024年3月17日届满的先前股份回购计划，截至2024年3月17日，已回购合计约21亿美元。 根据京东集团新股份回购计划（有效期至2027年3月18日），截至2024年3月31日，已回购合计约5亿美元。截至2024年3月31日，京东集团新股份回购计划下的剩余金额为25亿美元。（宜月） ...

【京东：一季度回购耗资12亿美元 新股份回购计划剩余金额25亿美元】财联社4月18日电，京东集团今日宣布，截至2024年3月31日止季度，公司已回购合计87.5百万股A类普通股（相当于43.8百万股美国存托股），总额为12亿美元。公司2024年第一季度回购的股份总数为截至2023年12月31日其发行在外普通股总数的约2.8%。根据公司2024年3月17日届满的先前股份回购计划，截至2024年3月17日，公司已回购合计约21亿美元。根据公司新股份回购计划（有效期至2027年3月18日），截至2024年3月31日，本公司已回购合计约5亿美元。截至2024年3月31日，公司新股份回购计划下的剩余金额为25亿美元。 ...

4月18日，HUAWEI Pura 70系列正式发布，售价5499元起。其中，HUAWEI Pura 70 Pro和HUAWEI Pura 70 Ultra已开售，HUAWEI Pura 70和HUAWEI Pura 70 Pro+ 将于4月22日10：08正式开售。目前，京东第一时间同步上线HUAWEI Pura 70系列，消费者来京东APP搜索“漂亮系列”即可进入页面抢购HUAWEI Pura 70 Pro和HUAWEI Pura 70 Ultra，也可提前预约HUAWEI Pura 70和HUAWEI Pura 70 Pro+。值得一提的是，京东携手华为推出“先人一步”计划，参与活动有机会赢HUAWEI Pura 70优先购买权，限量1000台。 多年来，京东依托强大的供应链优势，持续携手华为深度合作，通过营销共创、差异化服务、全渠道能力等给予新品首发助力，第一时间为消费者带来新品。 HUAWEI Pura 70 Pro搭载灵犀天线、灵犀网络、灵犀AI算法，通信更稳定，地铁、车库等弱信号场景也能保持稳定网络。HUAWEI Pura 70 Pro支持北斗卫星消息，可在无地面网络时，发送或接收卫星消息，还 ...