证券研究报告 | 季报点评 2024 年 07 月 23 日 京东集团-SW(09618.HK) 预计 Q2 增长趋势稳健 预计京东收入有望维持高于社零的增速。7 月 15 日国家统计局发布最新 数据:2024H1,中国社零总额 235969 亿元人民币,同比增长 3.7%,实 物商品网上零售额同比增长8.8%,占社零的比重为25.3%。其中,基本 生活类和升级类商品销售增势较好,高能效等级家电、智能家电销售实 现较快增长。考虑到网购渗透率的持续提升,以及整体社零良好的增长 态势,我们预计京东收入仍将维持高于社零增速的增长。 收入层面,带电产品可能拖累 Q2 整体增速,日百品类望增长可观。首 先,带电品类在 2024Q2 可能收入承压。分品类来看,1)空调或受到去 年高基数的影响而增长承压,且空调在家电中占比较高。同时,预计家 电品类在公司整体带电品类里占比也相对较高,因此对整体收入增长亦 可能拖累。但我们预计下半年排除高基数影响后,家电类收入增速或有 明显改善。2)手机方面,根据 IDC,2024Q2 全球智能手机的出货量维 持高单位数增长,同时国内 618 购物节的提前也有利于二季度的手机销 量增速回升, ...

海外公司报告 | 公司动态研究 24Q2 业绩前瞻:收入增长或短期承压,利润有望向好发展 宏观经济稳步恢复,24Q2 预计收入同比微幅提升 从宏观环境来看,24H1消费品零售呈现稳步恢复态势,恢复至 19年同期的 121%。 根据国家统计局数据,2024 年 1—6 月份,社会消费品零售总额 235969 亿元, 同比增长 3.7%,较 24Q1 的 4.7%回落 1pct,消费整体表现偏弱;从线上消费来 看,全国网上零售额 70991 亿元,同比增长 9.8%;实物商品网上零售额同比增长 8.8%,高于整体社零总额增速。分品类来看,家用电器和音像器材类/通讯器材类 /日用品类分别累计实现行业零售额 4487/ 3692/ 3923 亿元,同比 3.1% / 11.3% / 2.3%。根据国家统计局数据,2024 年 1—6 月份,全国房地产开发投资 52529 亿元,同比下降 10.1%(按可比口径计算),整体来看行业正处于筑底修复阶段, 近期从中央到地方刺激政策密集的出台,一定程度上提振了市场信心。我们预计, 京东集团 24Q2 收入同比上升 0.5%至 2893 亿元,收入增长短期承压,主要系 1) 整 ...

股 票 研 究 国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 [Table_Industry] 批零贸易业 海 外 公 司 ( 中 国 香 港 ) 加码平台生态建设,业绩有望持续释放 京东集团-SW(9618)[Table_Invest] 评级: 增持 [当前价格 Table_CurPrice] :(港元) 104.50 [Table_Date] 2024.07.17 | --- | --- | --- | |-----------------|---------------------------|----------------------------| | | | ——京东集团 FY24Q2 业绩前瞻 | | [table_Authors] | 秦和平(分析师) | 李奇(分析师) | | | 0755-23976666 | 0755-23976888 | | | qinheping027734@gtjas.com | liqi028295@gtjas.com | | 登记编号 | S0880523110003 | S08 ...

浦银国际研究 财务模型更新 | 互联网行业 京东(9618.HK/JD.US):二季度收入 预计保持平稳,利润或优于预期 受去年高基数影响,我们预计公司二季度收入同比基本持平,利润率 或优于预期,维持美股目标价 31 美元,维持港股目标价 122 港元, 维持"持有"评级。 受去年高基数影响,公司短期收入增长或承受一定压力。按品类看, 去年同期疫情放开后,家电品类需求得到强劲释放,或导致今年二季 度呈现下滑;电脑数码预计仍持续受行业大盘需求疲弱影响。因此, 我们预计公司二季度带电品类将录得一定下滑。日用百货品类预计将 延续良好增长势头,尤其是商超品类的持续推动。 随着公司平台生态的持续优化,我们预计公司二季度用户数及订单量 仍将实现快速增长,而受品类结构影响,客单价或有所下滑。由于公 司补贴力度相对控制以及运营效率优化,利润率有望优于我们先前预 期。 我们预计公司二季度收入同比增长 1%至 2,904 亿元,调整后净利润 同比增长 14%至 98 亿元,调整后净利润率同比改善 0.4pp 至 3.4%。 随着高基数消退,我们预计公司三季度收入有望恢复常态增长。 投资风险:行业竞争加剧;用户增长不及预期;利润率 ...

京东集团-SW(09618.HK) 2024Q2 前瞻:料电商业务表现稳健,利润增长亮眼 公司研究·海外公司快评 互联网·互联网Ⅱ 投资评级:优于大市(维持) 证券分析师: 张伦可 0755-81982651 zhanglunke@guosen.com.cn 执证编码:S0980521120004 联系人: 王颖婕 0755-81983057 wangyingjie1@guosen.com.cn 事项: 京东集团即将发布 2024 年二季度财报。 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 证券研究报告 | 2024年07月13日 国信互联网观点:1)二季度收入稳健,利润表现亮眼,料收入同比+1%,Non-GAAP 净利率同比+0.5pct: 收入端,我们预计 Q2 京东集团实现营收 2909 亿元,同比+1%。预计京东零售收入增速+1%,两年 CAGR 为 4%(与 Q1 持平),其中带电类目负增长,商超类目增速回暖,预计高个位数增长,POP 模式增速快于大盘, 目前公司对增收诉求不强,以繁荣生态为主。预计京东零售/京东物流/新业务 Q2 收入增速分别为 +1%/10%/42%。利润端,料公司 2024Q ...

[Table_MainInfo] 公司研究/商业贸易/专营零售 证券研究报告 京东集团-SW（9618）公司季报点评 2024年06月09日 [Table_InvestInfo] 收入增 ， 净利增 投资评级 优于大市 维持 1Q24 7% Non-GAAP 17% 超预期，供需两侧正向飞轮转动 股票数据 0[6Ta月b0le7_日S收to盘ck价I（nf港o]元） 115.7 [Table_Summary] 52周股价波动（港元） 79.3-160.0 投资要点： 总股本/流通股（百万股） 3180/2860 总市值/流通市值（百万港元） 426899/383556 京东集团公布2024年1Q24业绩公告，1Q24实现收入2600亿元，同比增长7.0%； 相关研究 Non-GAAP净利润达89亿元，同比增长12.66%。 [《Ta京b东le集_R团ep4Qo2rt0In23fo季] 报点评：Non-GAAP 股份回购：2024年1月1日至2024年5月15日期间，公司回购共计98.3百万 净利增 9.9%超预期，加码股东回报》 股A类普通股，总额为13亿美元；约为其截止至2023年12月31日流通在外普 2 ...

公司研究 | 季报点评 京东集团-SW 09618.HK 买入（维持） 利润超预期，商超恢复向好 股价（2024年05月30日） 113.4港元 目标价格 131.1港元 52周最高价/最低价 160/79.32港元 总股本/流通H股（万股） 318,343/286,022 H股市值（百万港币） 361,001 核心观点 国家/地区 中国 行业 商业贸易 ⚫ 公司发布FY1Q24业绩，利润超预期。 24Q1实现收入2600.5亿元（彭博一致预期 报告发布日期 2024年06月02日 为2583.5亿元），同比+7.0%，Non-GAAP归母净利润89.0亿元，同比+17.2%。 ⚫ 商品收入：公司24Q1实现商品收入2085.1亿元（+6.6%），大商超带动日百品类 1周 1月 3月 12月 快速恢复。1）带电类：1Q24实现收入1232亿元（+5.3%），社零数据家电/通讯/ 绝对表现% -8.33 -1.22 30.93 -10.32 文化办公类24Q1同比分别+5.8%/+13.2%/-8.0%。2）日百类：1Q24实现收入853 相对表现% -4.95 -3.85 20.52 -8.35 亿元（+8. ...

[Table_Page] 季报点评|可选消费 证券研究报告 [【Table_广Title] 发商社&海外】京东(JD)/京东 公[Ta司ble评_Inv级est ] 买入-美股/买入-H 当前价格 35.27美元/134.10港元 集团-SW(09618.HK) 合理价值 39.25美元/153.11港元 前次评级 买入/买入 1Q24：大商超增速转正, 用户和商家数量均双位数增长 报告日期 2024-05-19 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ：（如无特别说明，本文货币均采用人民币单位） [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 ⚫ 京东发布1Q24公告，1Q24收入2600.5亿元（人民币，下同），同比 50% 30% 增长7.0%，基本符合预期。1Q24 non-GAAP归母净利润89.0亿元， 10% -10% 同比增长17.2%。1Q24公司毛利率15.3%，较1Q23提升0.47pps。 -30% -50% ⚫ 1Q24 零售收入 2085.1 亿元，同比增长 6.6%。公司延续免佣门槛降 -70% 低、品类结构优化、仓网变革等改革措施，免佣门槛降低带来的客单价 -90% 0 ...

海外公司报告 | 公司动态研究 京东集团-SW（09618） 证券研究报告 2024年05月 21日 投资评级 24Q1业绩点评：收入净利润双超预期，季活用户数增长强劲 6个月评级 买入（维持评级） 事件：北京时间 2024年 5月 16日，京东集团（9618.SW）发布 2024年第一季度 作者 业绩报告。2024年第一季度，公司实现营业收入2600亿元，同比增长7.0%，超彭 孔蓉 分析师 博一致预期；其中，商品收入2085亿元，同比增长6.6%；服务收入515亿元，同 SAC执业证书编号：S1110521020002 kongrong@tfzq.com 比增长8.8%。从费用端来看，2024年第一季度研发/销售/管理/履约费用率分别为 1.55%/3.56%/0.76%/6.46%，23 年同期为 1.72%/ 3.29%/1.03%/6.33%，分别变化 曹睿 分析师 SAC执业证书编号：S1110523020003 -0.17/0.26/-0.27/+0.14pct。利润端表现超预期：2024年第一季度Non-GAAP净利润 caorui@tfzq.com 为89亿元，同比增长 17.2%；净利润率 ...

商贸零售/互联网电商 公 司 研 京东集团-SW（09618.HK）2024Q1 利润超预期，加大投入用户体验和生态建设 究 2024年05月20日 ——港股公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 吴柳燕（分析师） 荀月（联系人） wuliuyan@kysec.cn xunyue@kysec.cn 日期 2024/5/17 证 书编号：S0790521110001 证书编号：S0790122100036 港 当前股价(港元) 134.10  短期加大投入生态建设，供应链及物流优势稳固，维持“买入”评级 股 一年最高最低(港元) 164.50/81.550 短期公司加大用户体验、商家补贴及营销投入，但采购成本、物流效率提升及管 公 司 总市值(亿港元) 4,268.99 理费用管控严格，我们上调公司 2024-2026 年 non-GAAP 归母净利润预测至 信 流通市值(亿港元) 4,104.08 362/410/457(前值：355/407/453亿元)，对应同比增速3.2%/13.3%/11.3%，对应调 息 更 总股本(亿股) 31.83 整后摊薄 EPS 11.4/12.9/14.4 元，当前股价 ...