智通财经获悉，泡泡玛特(09992)涨近4%，高见339.4港元刷新历史新高。截至发稿，涨3.92%，报339.4 港元，成交额17.65亿港元。 今年上半年，泡泡玛特实现营收138.8亿元，同比增长204.4%；经调整净利润47.1亿元，同比增长 362.8%；毛利率为70.3%，同比提升6.3个百分点，创下历史新高。泡泡玛特董事长兼CEO王宁在中期业 绩发布会表示，今年是希望能够做到200亿元营收，同时坦言，"感觉今年应该300亿元也很轻松。此 外，8月22日盘后，恒生指数公司公布了其定期的半年度指数调整结果，其中，泡泡玛特将被纳入恒生 指数成份股，变动将于9月8起生效。 本文源自：智通财经网 消息面上，日前，泡泡玛特线上首发了多款新品，其中包括旗下新款毛绒挂件盲盒"星星人好梦气象局 系列"，该系列盲盒单个79元，整盒474元；场景手办盲盒"点亮系列"，单个79元，整盒711元；还有未 卖先火的MOKOKO搪胶毛绒挂件，单个售价199元。据报道，新品上线瞬间，泡泡玛特官方小程序及各 大电商平台渠道的库存在数秒内售罄。由于瞬时流量过大，一些平台甚至出现卡顿和短暂崩溃的情况。 ...

2. 绿色转型：中共中央办公厅、国务院办公厅发布关于推进绿色低碳转型 加强全国碳市场建设的意见。主要目标是：到 2027 年，全国碳排放权交易 市场基本覆盖工业领域主要排放行业，全国温室气体自愿减排交易市场实 现重点领域全覆盖。到 2030 年，基本建成以配额总量控制为基础、免费和 有偿分配相结合的全国碳排放权交易市场，建成诚信透明、方法统一、参 与广泛、与国际接轨的全国温室气体自愿减排交易市场，形成减排效果明 显、规则体系健全、价格水平合理的碳定价机制。（资料来源：同花顺） 3. 国家发改委：8 月 25 日，国家发展改革委主任郑栅洁主持召开企业座谈 会，围绕科学编制"十五五"规划，听取关于扩内需、稳就业等方面意见 建议。座谈会上，企业负责人逐一介绍自身生产经营和所在行业发展情况， 并对"十五五"时期发展提出了具体政策建议；郑栅洁主任认真听取企业 发言，与大家深入沟通交流。参会企业谈到，面对近年来国际国内市场发 展新机遇、新挑战，企业积极谋划转型发展，着力推动国内外市场相互联 通、相互促进，努力服务构建新发展格局。建议国家在编制"十五五"规 划时，进一步完善扩大国内需求、促进市场有序竞争、知识产权保护、绿 ...

智通财经APP获悉，泡泡玛特(09992)涨近4%，高见339.4港元刷新历史新高。截至发稿，涨3.92%，报 339.4港元，成交额17.65亿港元。 今年上半年，泡泡玛特实现营收138.8亿元，同比增长204.4%；经调整净利润47.1亿元，同比增长 362.8%；毛利率为70.3%，同比提升6.3个百分点，创下历史新高。泡泡玛特董事长兼CEO王宁在中期业 绩发布会表示，今年是希望能够做到200亿元营收，同时坦言，"感觉今年应该300亿元也很轻松。此 外，8月22日盘后，恒生指数公司公布了其定期的半年度指数调整结果，其中，泡泡玛特将被纳入恒生 指数成份股，变动将于9月8起生效。 消息面上，日前，泡泡玛特线上首发了多款新品，其中包括旗下新款毛绒挂件盲盒"星星人好梦气象局 系列"，该系列盲盒单个79元，整盒474元；场景手办盲盒"点亮系列"，单个79元，整盒711元；还有未 卖先火的MOKOKO搪胶毛绒挂件，单个售价199元。据报道，新品上线瞬间，泡泡玛特官方小程序及各 大电商平台渠道的库存在数秒内售罄。由于瞬时流量过大，一些平台甚至出现卡顿和短暂崩溃的情况。 ...

泡泡玛特(09992)涨近4%，高见339.4港元刷新历史新高。截至发稿，涨3.92%，报339.4港元，成交额 17.65亿港元。 今年上半年，泡泡玛特实现营收138.8亿元，同比增长204.4%；经调整净利润47.1亿元，同比增长 362.8%；毛利率为70.3%，同比提升6.3个百分点，创下历史新高。泡泡玛特董事长兼CEO王宁在中期业 绩发布会表示，今年是希望能够做到200亿元营收，同时坦言，"感觉今年应该300亿元也很轻松。此 外，8月22日盘后，恒生指数公司公布了其定期的半年度指数调整结果，其中，泡泡玛特将被纳入恒生 指数成份股，变动将于9月8起生效。 消息面上，日前，泡泡玛特线上首发了多款新品，其中包括旗下新款毛绒挂件盲盒"星星人好梦气象局 系列"，该系列盲盒单个79元，整盒474元；场景手办盲盒"点亮系列"，单个79元，整盒711元；还有未 卖先火的MOKOKO搪胶毛绒挂件，单个售价199元。据报道，新品上线瞬间，泡泡玛特官方小程序及各 大电商平台渠道的库存在数秒内售罄。由于瞬时流量过大，一些平台甚至出现卡顿和短暂崩溃的情况。 ...

内容概要：手办作为二次元文化衍生出的独立产业，以实体化虚拟形象满足消费者的情感寄托、收藏与 审美需求，成为连接IP与消费者的关键载体。近年来，国家政策大力扶持，2025年国务院提出培育国 货"潮牌"，鼓励文博单位与社会机构合作开发文创产品，东莞等地积极响应，投入资金、创新模式，构 建全产业链生态。随着《原神》等优质国产IP崛起，Z世代"为爱买单"理念盛行，2024年我国泛二次元 人群达5.03亿，带动手办市场规模从2020年的36.6亿元增至2024年的110.8亿元，预计2026年将达到162 亿元。全球手办市场呈"一超多强"格局，中国品牌加速出海。未来，中国手办行业将朝着IP全球化、技 术革新驱动体验升级、市场细分与可持续发展方向迈进，实现从"世界工厂"到"全球潮玩文化引领者"的 转型。 手办主要分为三大类：按制作工艺与成品形态（如GK树脂模型、PVC涂装完成品、可动人偶、Q版粘 土人）、按获取方式与市场定位（如景品、盲盒、限定款）以及按IP来源（如二次元动漫游戏角色、原 创IP、国潮文化联名）。不同类型的手办在材质、价格、收藏价值及消费场景上各具特色，满足从普通 消费者到高端收藏者的多样化需求。 二、中 ...

大型蓝筹股绝大多数下跌，汇丰控股收报101.904港元，较香港收市涨0.40%；腾讯控股收报610.534港元，较香港收市跌0.65%。 | 序号 | 名称 | 港股代码 | 涨跌额 | 涨跌幅 | ADRACT | ADR换算价(HKD) | 较港股升跌 | 较港股升跌% ADRE | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 腾讯控股 | ○ 00700 | +14.500 | 2.42% | TCEHY | 610.534 | -3.966 | -0.65% | | 2 | 阿里巴巴-W | 09988 | +6.500 | 5.51% | BABA | 121.433 | -3.067 | -2.46% | | 3 | 建设银行 | 00939 | -0.020 | -0.26% | CICHY | 7.683 | -0.047 | -0.60% | | 4 | 汇丰控股 | 00005 | +0.200 | 0.20% | HSBC | 101.904 | +0.404 | 0.40% | | 5 | 小米集团-W | ...

8月22日，恒生指数有限公司公布了最新季度检讨结果。恒生指数成分股数目将从85只增加至88只，新 纳入中国电信股份有限公司、京东物流股份有限公司和泡泡玛特国际集团有限公司。所有变动将于2025 年9月8日正式生效。 此次调整结果基本符合市场预期，三只新纳入的股票分别来自不同行业，体现了恒指行业代表性和多样 性的考量。 泡泡玛特作为中国文化产品最流行的IP，产品风靡全球；中国电信实力雄厚，代表了国央企的稳健发 展；京东物流作为中国物流行业的创新者和领军者，以科技驱动，助力行业降低物流成本备受关注。 恒指调整带来的资金流动不容小觑。追踪恒生指数的ETF规模约为303.5亿美元，这些被动资金需要调 整投资组合以跟踪指数变化。行业人士分析，新纳入的三只个股有望获得增量资金青睐，港股作为"全 球价值洼地"，其中长期投资价值仍受认可，南向资金持续流入便是证明。 （文章来源：证券日报） ...

1.LV美妆全球首店在南京德基广场正式开业 图源：小红书应天府府草 8月20日，法国奢侈品牌Louis Vuitton在南京德基广场开设全球首家香水美妆独立精品店。该店是品牌首次将美妆新品优先投放中国市场，全新美妆系列将 于8月25日在中国大陆地区首发并进行全球线上预售。此次新品均为唇膏系列，定价1200元，并推出510元的替换芯。 2.Sporty & Rich限时空间「WELLNESS CLUB」登陆上海张园 8月20日，运动时尚品牌Sporty & Rich宣布全新限时快闪空间「WELLNESS CLUB」正式登陆上海张园。成为品牌继上海新天地后在中国的第二家限时 店。 该店延续纽约旗舰店的设计精神。其户外空间汲取加州原生生态灵感，打造阳光浸润的迷你花园入口处灵动的绿白条纹雨篷洋溢地中海度假氛围，共同营造 宁静温馨的沉浸氛围。该空间展现了Sporty & Rich生活方式精髓，将「健康、美丽、自我珍爱」与「珍惜时光」的理念融入其中，为都市人打造激发灵感、 平衡身心的「动感奢华」绿洲。 3.丹麦高端骑行服品牌 Pas Normal Studios上海旗舰店开业 继今年4月在北京东直门来福士广场开出中国首家 ...

Investment Rating - The report maintains a "Strong Buy" investment rating for the company [2][6]. Core Views - The company achieved a revenue of 13.876 billion yuan in the first half of 2025, representing a year-on-year growth of 204.4% [6]. - Adjusted net profit reached 4.710 billion yuan, with a year-on-year increase of 362.8%, and an adjusted net profit margin of 33.94%, up by 11.6 percentage points [6]. - The company’s IP matrix continues to grow, with significant contributions from top IPs and a rapid increase in new IP cultivation [6]. Financial Performance - Revenue breakdown shows that the top IPs generated significant income, with "The monsters" contributing 4.81 billion yuan, "Molly" 1.36 billion yuan, and "Skullpanda" 1.22 billion yuan, among others [6]. - The plush category saw a staggering growth of 1276.2% to 6.139 billion yuan, becoming the highest revenue-generating category [6]. - The company’s gross margin improved to 70.3%, a year-on-year increase of 6.3 percentage points, driven by better cost control and a higher proportion of overseas high-margin business [6]. Revenue and Profit Forecast - The company forecasts total revenue of 30.05 billion yuan for 2025, with a year-on-year growth of 130% [7]. - Adjusted net profit is projected to reach 10.368 billion yuan in 2025, reflecting a growth of 205% [7]. - The adjusted PE ratios for 2025, 2026, and 2027 are estimated at 37.4x, 27.3x, and 22.4x respectively [7]. Market Expansion - The company reported a revenue of 8.28 billion yuan from the China region, a year-on-year increase of 135.2%, with significant growth in offline channels [6]. - Overseas revenue reached 5.59 billion yuan, marking a remarkable growth of 439.6%, with the Americas showing a particularly high growth rate of 1142.3% [6]. - The company plans to expand its overseas store count to 200 by the end of the year, with a focus on emerging markets such as the Middle East and South Asia [6].

Core Insights - The rise of emotional consumption and the "millet economy" are key drivers, with the Gen Z demographic leading to over 500 million participants in the pan-second dimension market by 2024, and a market size of approximately 600 billion yuan, including a millet economy worth over 150 billion yuan [1] - The trend in the collectible toy market is expected to reach 110 billion yuan by 2027, with a competitive landscape characterized by "one strong and many strong" players, where Pop Mart leads the industry, while foreign brands like Lego and Bandai hold significant market shares [1] Market Segmentation - In the toy segment, blind boxes, building toys, and card games are leading the growth of the collectible toy industry, with blind boxes driven by unknown stimuli and IP value, targeting a consumer base that is 75% female and primarily Gen Z, with a projected market size of 58 billion yuan by 2025 [1][2] - Building toys are designed for all age groups, activating both parent-child and adult scenarios, with a market size expected to reach 64 billion yuan by 2028, led by domestic brand Blokus [1][2] - Card games focus on a younger demographic (ages 8-15) and are dependent on parental spending, with a projected market size of 44.6 billion yuan by 2029, where Card Game occupies a leading position [1][2] Competitive Landscape - Leading companies such as Pop Mart, Blokus, and Card Game are driving industry development through differentiated competition, with Pop Mart focusing on IP incubation and blind box mechanisms, Blokus targeting children's educational scenarios, and Card Game emphasizing children's social interaction [3] - Pop Mart maintains strong channel control primarily through direct sales, while Blokus is shifting from online direct sales to a dealer-centric model, and Card Game is also focusing on a dealer model but is experiencing channel contraction [3] - Financially, Pop Mart is enhancing its brand premium with a projected gross margin of 66.8% and an adjusted net profit margin of 26.1% in 2024, while Blokus has improved its inventory turnover days from 137 to 46, achieving a turnaround in adjusted net profit margin from -107.9% to 26.1% [3] International Insights - Successful overseas companies demonstrate that a multi-faceted business ecosystem centered around IP is crucial, with Disney leveraging its IP across films, parks, and merchandise, Bandai focusing on vertical IP and high-precision models, and Sanrio expanding its "cute economy" through light asset character licensing [4]