投资界-天天IPO获悉，近日桑尼森迪（湖南）集团股份有限公司（下称"桑尼森迪"）向港交所递交招股书，高盛和中金公司为其联席保荐人。 如果你是有娃家庭，那大概对桑尼森迪不陌生。由湖南85后杨杰创办，这家公司聚焦平价潮玩市场。过去一年，抓住《哪吒2》《浪浪山小妖怪》等国潮 文创IP爆火，业绩飞速增长。便利店里9块9的哪吒盲盒，大概率就来自桑尼森迪。 靠着这样一门生意，桑尼森迪9个月进账3.86亿元，连高瓴也投了。 9.9元盲盒卖爆了 赴港上市 桑尼森迪的故事正是源于一位湖南老乡。时间回到2006年，21岁的杨杰从湖南工程学院毕业，进入广东一家外贸公司工作。 经过多年历练，杨杰决定辞职创业。他曾袒露这一历程：起初将目光瞄准圣诞节装饰品市场，不巧有一年正好遇上冰岛火山爆发导致欧洲航线瘫痪，展会 冷冷清清，几乎没有欧洲人参加，拉不到单子。创业首战就这样按下暂停键。 直到一年后，杨杰迎来转机。他在网上发现一位俄罗斯买家正在寻找食品级玩具制造商，经过不懈地努力，最终拿下首笔订单。这也让他找到创业的方向 ——IP玩具企业。 2015年，受湘潭市招商引资团队邀请，杨杰在湘潭成立了桑尼森迪。有意思的是，桑尼森迪专做儿童生意，其名 ...

恒生指数高开0.35%，恒生科技指数涨0.05%。泡泡玛特涨逾4%，紫金矿业涨近3%，腾讯音乐、京东健 康涨幅靠前；百度集团、小鹏汽车、蔚来跌幅靠前。 恒生指数高开0.35%，恒生科技指数涨0.05%。泡泡玛特涨逾4%，紫金矿业涨近3%，腾讯音乐、京东健 康涨幅靠前；百度集团、小鹏汽车、蔚来跌幅靠前。 ...

来源：上海证券报·中国证券网 上证报中国证券网讯 1月26日，恒生指数高开0.35%，报26844.04点；恒生科技指数涨0.05%。泡泡玛特 涨超4%，紫金矿业涨近3%。 来源：上海证券报·中国证券网 上证报中国证券网讯 1月26日，恒生指数高开0.35%，报26844.04点；恒生科技指数涨0.05%。泡泡玛特 涨超4%，紫金矿业涨近3%。 ...

Investment Rating - The industry investment rating is "Buy" [2] Core Insights - The report indicates a decrease in the heavy allocation ratio of A-share media stocks by public funds, with a concentration decline [4] - The report highlights a shift in fund allocation towards the news publishing sector, while gaming and advertising sectors saw reductions [4] - The report suggests continued focus on segments with favorable market conditions and AI industry logic, particularly in gaming and IP derivatives [4] Summary by Sections A-share Media Fund Heavy Allocation Ratio Decline - In Q4 2025, the heavy allocation ratio for A-share media stocks was 1.32%, down from 2.56% in Q3 2025, a decrease of 1.24 percentage points [13] - For A+H shares, the allocation ratio was 4.41%, down from 5.99%, a decrease of 1.58 percentage points [13] Changes in Fund Allocation by Sector - The gaming sector's allocation decreased from 67.34% in Q3 2025 to 65.20% in Q4 2025, a drop of 2.14 percentage points [27] - The advertising sector's allocation fell from 24.35% to 22.41%, a decrease of 1.94 percentage points [27] - The news publishing sector saw an increase in allocation from 1.93% to 6.29%, an increase of 4.35 percentage points [27] Concentration of A-share Media Heavy Holdings - The top five heavy holdings in the A-share media sector accounted for 78.48% of the total heavy holdings value, down 6.57 percentage points [42] - The top ten heavy holdings accounted for 88.04%, down 4.93 percentage points [42] Hong Kong Internet Sector Fund Holdings - In Q4 2025, companies like DaMai Entertainment and Meituan-W saw increased holdings, while Kuaishou-W and Pop Mart experienced reductions [4] Investment Recommendations - The report recommends focusing on segments with favorable market conditions and AI applications, particularly in gaming and long video sectors [4]

证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2026 年 01 月 25 日 [Table_Title] 泡泡玛特新品热度高，老铺黄金再现排队潮 [Table_Title2] 社服零售行业周报 [Table_Summary] ► 本周泡泡玛特旗下 IP 星星人新品首发销售火爆， PUCKY 木鱼敲敲席卷网络 1 月 22 日，泡泡玛特发布 2026 年情人节限定款盲盒"星星人 怦然星动"系列，包括毛绒挂件盲盒、搪胶毛绒公仔礼盒、 手办等。其中，"星星人怦然星动"毛绒挂件盲盒，包括 6 个 常规款和 2 个隐藏款，单个盲盒售价为 89 元，整盒价为 534 元。据界面新闻报道，潮玩平台得物 APP 数据显示，该系列 毛绒挂件盲盒中的隐藏款"一起白头"和"一起变老"颇受 欢迎，成交价均由 89 元一度最高涨至 699 元，溢价 6.8 倍， 也是 2026 年泡泡玛特溢价最高的产品。截至发稿前，"一起 白头"的价格为 420 元，"一起变老"的价格为 410 元。除星 星人外，据界面新闻报道，新推出的"PUCKY 敲敲系列"毛绒 挂件盲盒，因轻拍即可发出清脆木鱼声，被网友戏称为"电 子木鱼"，短短数日便 ...

| 公司名称 | 持股数量 | 最新持股比例 | | --- | --- | --- | | 中国电信(00728) | 98.43亿股 | 70.92% | | 绿色动力环保(01330) | 2.80亿股 | 69.34% | | 凯盛新能(01108) | 1.69亿股 | 67.61% | | 天津创业环保股份(01065) | 2.30亿股 | 67.53% | | 中国神华(01088) | 22.34亿股 | 66.14% | | 大眾公用(01635) | 3.51亿股 | 65.81% | | 南方恆生科技(03033) | 93.69亿股 | 65.62% | | 昊天国际建投(01341) | 72.52亿股 | 65.35% | | 广汽集团(02238) | 17.71亿股 | 62.95% | | 昭衍新药(06127) | 0.75亿股 | 62.72% | | 中远海能(01138) | 8.00亿股 | 61.70% | | 吉宏股份(02603) | 0.41亿股 | 60.42% | | 弘业期货(03678) | 1.49亿股 | 59.57% | | 中州证券(013 ...

友邦保险-R(81299)、京东健康-R(86618)、百度集团-SWR(89888)上一交易日沽空比率位于前三位，分别 为100.00%、100.00%、95.46%。泡泡玛特(09992)、阿里巴巴-W(09988)、小米集团-W(01810)的沽空金 额位居前三，分别为13.00 亿元、12.60 亿元、10.64 亿元。百度集团-SWR(89888)、深圳高速公路股份 (00548)、商汤-WR(80020)的偏离值位居前三，分别为62.11%、37.02%、34.65%。 前十大沽空比率排行 前十大沽空偏离值排行 | 股票名称 | 沽空金额 | 沽空比率 | 偏离值↓ | | --- | --- | --- | --- | | 百度集团-SWR(89888) | 119.43 万元 | 95.46% | 62.11% | | 深圳高速公路股份(00548) | 164.67 万元 | 48.73% | 37.02% | | 商汤-WR(80020) | 15.48 万元 | 87.41% | 34.65% | | 中国平安-R(82318) | 245.20 万元 | 72.58% | 33.06% ...

□本报记者王雪青王昱炟 上周，在港股挂牌的新消费明星股泡泡玛特在连续下跌之后，迎来强势反弹。在股票回购、"电子木 鱼"火爆全网、荣耀联名潮玩手机发布等一系列利好带动下，泡泡玛特股价上周大涨近23%，总市值回 升至2946亿港元以上。 在刚刚披露的公募基金2025年四季报中，公募整体对泡泡玛特净减持，但也有基金逆势加仓。泡泡玛特 作为新消费的"估值锚"，市场普遍关注：泡泡玛特股价是否已止跌？年轻客户对泡泡玛特的热情还在 吗？展望2026年，机构投资者对新消费投资的观点又有哪些新变化？ 上季度机构净减持泡泡玛特 近几个月以来，泡泡玛特股价波动剧烈。其股价先于2025年8月底触及339.8港元的历史高位，总市值超 4000亿港元；随后，其股价持续回调，到了2025年第四季度，股价自历史高位的跌幅超过40%。 天相投顾提供的数据显示，2025年四季度，泡泡玛特遭遇了机构资金的显著减持：公募基金对泡泡玛特 的持股数从2025年三季度末的4382.13万股降至2025年四季度末的3425.48万股；基金持有泡泡玛特的总 市值缩水幅度近45%，其中既有股价下跌的因素，也有机构减持的影响。 报告期内，重仓泡泡玛特的基金数量从 ...

转自：成都日报锦观 "电子木鱼""星星人"受年轻人追捧 捕捉情绪需求 潮玩IP版图焕新 2025年服贸会上，参会人员在泡泡玛特展台与LABUBU玩偶合影。 新华社发 近年来，泡泡玛特IP生态的冷热交替，经典顶流LABUBU溢价大幅回落，新晋IP"星星人"则火速崛起，成为二级市场新焦点。 数据显示，LABUBU坐坐派对系列原价594元，巅峰期二手均价超1478元，如今已回落至632元，99元的单只盲盒部分款式跌破发行价至82 元。业内指出，溢价回落的核心是泡泡玛特为打击炒作主动扩产，将LABUBU月产能从100万件提升至500万件，打破支撑溢价的稀缺性，让 市场从非理性投资回归消费品本质。 "电子木鱼"成新年爆款 "'PUCKY敲敲系列'售罄已经有几天了。"成都一家泡泡玛特门店的工作人员对记者表示。不久前，泡泡玛特推出的"PUCKY敲敲系列"毛绒挂 件盲盒，凭借其内置的趣味发声装置，迅速从一款普通新品跃升为社交平台上的现象级"电子木鱼"，并意外地成了开年消费与资本市场的一个 焦点。 这款售价99元的挂件，被轻轻拍打脑袋便会发出清脆声响，配合"财富+1""快乐+1"等设计标签，精准切中了当代年轻人"解压"与"祈福 ...

机构：中金公司 研究员：徐卓楠/张雪晴/王杰睿 3、底层产品基因、直营体系、运营架构搭建持续创新能力，看好平台型公司发展前景。我们认为泡泡 玛特建立了完善的产品研发创新体系：公司上游深度布局工艺、材料研发，下游直面终端需求、把控销 售节奏，同时矩阵式中台架构赋能组织，盘活产品创新能力。 我们认为，当前市场过度聚焦单一IP与产品的销售波动，可能忽视公司平台属性、矩阵化布局带来的成 长确定性，随着近年来公司创新能力持续得到验证，我们重申看好公司的平台优势与领先地位。 盈利预测与估值 维持25/26 年经调净利润预测137/177 亿元，引入27 年预测210 亿元，当前股价对应25/26/27 年19/15/12 倍经调P/E。近期公司进行两次回购且估值切换至26 年，我们维持跑赢行业评级和目标价370 港币，对 应25/26/27 年32/25/21 倍经调P/E，较当前有68%上行空间。 风险 产品开发不及预期，供应链建设拓展不及预期。 近期公司新品亮点频现，如PUCKY"敲敲"系列热度持续走高；同时，全家福"马力全开"系列、星星 人"怦然星动"系列等毛绒挂件销售火热。我们认为，近期新品优异表现再次印证公司产 ...