该行认为在2024至25年取得显著成功后，市场开始关注若LABUBU热潮减退，泡泡玛特的长期增长路 径如何，LABUBU的新鲜感或许已暂时见顶，需待下一个爆款出现方能突破。 花旗发布研报称，展望2026年，预期泡泡玛特(09992)在IP多元化、产品创新，以及跨领域变现方面取 得突破，以支持持续增长。维持"买入"评级，目标价415港元。 该行认为，更重要的是泡泡玛特IP的运营及变现能力，能否持续创造价值。公司的长期策略聚焦于产 品、内容、社群及IP保护，旨在将LABUBU打造成一个长青的IP。其多元化IP策略亦应有助于增强抵御 单一IP周期风险的能力，并激发新的需求。授权业务能深度连结所有消费细分领域，有望成为泡泡玛特 另一个收入增长引擎。 ...

格隆汇1月7日｜花旗发表研究报告指，泡泡玛特的长期策略聚焦于产品、内容、社群及IP保护，旨在将 LABUBU打造成一个长青的IP。多元化IP策略亦应有助增强抵御单一IP周期风险的能力，并激发新的需 求。授权业务能深度连结所有消费细分领域，有望成为泡泡玛特另一个收入增长引擎。展望2026年，该 行预期公司在IP多元化、产品创新，以及跨领域变现方面取得突破，以支持持续增长；维持"买入"评 级，目标价415港元。 ...

North America: Market's estimate is likely too low Pop Mart's stock movements in 4Q25 were highly correlated with high-frequency sales data for North America. The data suggest the company's NA sales in 4Q25 would be 25-30% lower than 3Q25, and 2025 would be meaningfully below Rmb7bn. We also think the market has extrapolated the trend and priced in a sales decline in NA for 2026. We are not able to verify any credit-card-based sales data, but note that it has been widely circulated in the investment communi ...

大摩认为市场过度关注泡泡玛特北美市场的高频销售数据，严重低估了公司的真实价值。 追风交易台消息，1月5日，摩根士丹利Dustin Wei的研究团队发表研报，指出市场对泡泡玛特北美业务 的悲观预期存在严重偏差，投资者过度依赖难以验证的信用卡消费数据，却忽视了泡泡玛特在中国和亚 洲市场的强劲增长动能。 市场基于信用卡数据推算的2025年北美销售额低至60亿元人民币，大摩则预计为71亿元。更重要的是， 研报认为投资者过度关注北美市场和Labubu单一IP，当前公司在中国和亚太地区的基本面强劲，同时 非Labubu IP产品的增长快速。 大摩预计2026年盈利增长达21%。若公司能实现每季度约10%的环比增长，销售额将达到大摩的最乐观 的预期——600亿元人民币销售额及198亿元人民币净利润，这意味着预期盈利增长45-50%。一旦泡泡 玛特开始展现明确的环比增长，股价将出现积极反应。 北美销售预期可能过低 广泛流传的信用卡消费数据显示，泡泡玛特2025年北美销售额仅为60亿元人民币左右的低位。 这些数据显示2025年第四季度北美销售额较第三季度下降25-30%，且市场已将这一趋势外推至2026 年，定价为北美市场将出 ...

泡玛特步步高新天地门店内，消费者正在选购商品。均为长沙晚报全媒体记者 贾凯清 实习生 王子昕 摄 "才短短半年时间，Labubu就降价了，幸亏当时没'入股'！"看着二手交易平台上降价出售的Labubu玩 偶，潮玩爱好者小文感慨道。 曾经，泡泡玛特生产的Labubu系列产品被视为潮玩市场"硬通货"，其限量款一度被炒至数千元甚至上万 元，成为不少投资者眼中的"理财产品"。然而，短短半年时间，这个被热捧的潮玩IP价格便"跌下神 坛"，部分产品跌幅超过80%，市场价格逐渐回归理性。 从"理财产品"回归"普通消费品"，Labubu降价的背后有哪些因素？褪去人为制造的稀缺性，潮玩IP又该 走向何处？近日，记者进行了走访调查。 放量供应打破稀缺 高价收藏变"库存积压" "去年我花3800元收的Labubu草莓脆饼隐藏款，现在闲鱼上全新未拆的标价才1600多元！"资深潮玩爱好 者小杨苦笑着展示手机上的交易记录，"感觉自己像个被套牢的股民。" 与小杨有相似经历的潮玩爱好者不在少数。曾经风光无限的潮玩市场，特别是Labubu系列，正经历着 一场剧烈的价值重估。 "我手里有5个Labubu的隐藏款，都是高峰期收的，现在算下来亏了将 ...

新浪科技讯 1月6日晚间消息，近日，在社交媒体上，不少消费者表示，曾经很难卖到的 Labubu怪味便利店系列盲盒产品，在泡泡玛特天猫旗舰店和小程序上已经能轻松买到。还有消费者反 馈，"虽然不少Labubu系列产品仍然处于断货的状态，但比之前好买了许多。" 新浪科技查询发现，泡泡玛特Labubu系列产品的供应情况在不同渠道与不同款式间存在分化。在泡泡 玛特天猫官方旗舰店、抖音直播间及官方小程序等主要线上渠道，备受追捧的"Labubu前方高能系列" 仍普遍显示为"缺货"或"售罄"状态；而另一款 "Labubu心底密码系列"则有现货，消费者可正常下单购 买。 对此，泡泡玛特官方客服确认了近期进行了补货，但表示，"补货时间均是随机的，且无法具体了解到 补货多少。"谈及后续是否还会补货Labubu，客服表示"无法保证"，并强调"补货具有随机性，建议关注 补货通知。" 此外，近期二手Labubu"跌破官方价"的消息，再度引发潮玩圈关注。有数据统计，去年12月，原价594 元一盒的Labubu坐坐派对搪胶毛绒系列，二手平台均价已经从1478元回落到632元左右，价格几近"腰 斩"，并逐步逼近其原始发售价。 还有Labubu ...

以下文章来源于36氪未来消费 ，作者王毓婵 兰杰 36氪未来消费 . 在这里看到消费的未来。36氪旗下官方账号。 泡泡玛特和米哈游们如何走出迪士尼的影子。 文 ｜ 王毓婵 兰杰 编辑 ｜ 乔芊 杨轩 来源｜ 3 6氪未来消费（ID：lslb168） 封面来源 ｜ 官方公众号 1989年，伊丽莎白女王的发型师给艾西·温卡登女士写信，要求她提供"芭蕾舞鞋"——艾西162号指甲油。当艾西看到那封带有皇室印章的信时，她就知道，自己成功了。 从那以后的几十年里，艾西的裸色系指甲油成为居住在比弗利山庄、纽约上东区和伦敦肯辛顿的特定女性群体的社交必备指甲油。女性精英群体的选择引发大众模仿，艾西·温卡登的同名 品牌指甲油直到今天仍是美国家喻户晓的品牌。 35年后，艾西的故事在中国公司泡泡玛特的创始人王宁身上重演。 2024年4月， 泰国籍的韩国女团Blackpink成员Lisa发布了抱着LABUBU的Instagram Story 。 同时间，泰国 网民 对"LABUBU"一词的搜索量达到高峰。泰国成为了全球第一个染上"LABUBU狂热"的国家。 同样的事一年后再次出现—— 2025年5月，当美国网民看到天后女星蕾哈娜背着L ...

Group 1 - Samsung Electronics Chairman Lee Jae-Yong visited the JD MALL in Beijing and reportedly purchased 100 Labubu figures, which sparked significant online discussion [1] - Samsung later clarified that Lee's visit was solely for market inspection and that no purchases were made [1] - Pop Mart representatives stated they were unaware of the reported purchase and confirmed that their brand is not present in the JD MALL Beijing store [1] Group 2 - The JD MALL store features various Pop Mart IP products, including Starry People, DIMOO, and THE MONSTERS, sold at a premium of 2-3 times the original price [1]

来源：视频滚动新闻 花旗银行分析师在报告中指出，泡泡玛特旗下Labubu引发的追捧热潮在下一个爆款出现前可能已触及 阶段性顶峰。目前泡泡玛特的重心已转向如何从其知识产权中产生持续价值。分析师表示，公司正在为 其IP打造一条新路径，即强调审美吸引力和情感连接，而非叙事和功能。"我们预计泡泡玛特将继续在 全球范围内引导结构性情感消费和'大顽童'趋势。"他们还指出，除Labubu外，包括Twinkle Twinkle在内 的其他标志性IP正在成为新的增长引擎，并补充说，泡泡玛特有望拥有5到10个表现顶尖的IP来支持稳 步增长。泡泡玛特股价上一个交易日收盘上涨1.7%，至199.50港元。 ...

未来消费 提前看到消费的未来 LLALL FAREERY FFFFFFF PPP PPFFF 上上上上上上上 4 500亿市值的泡泡玛特何以诞生于2025。 作者 | 王毓婵 兰杰 编辑 | 乔芊 杨轩 1989年，伊丽莎白女王的发型师给艾西·温卡登女士写信，要求她提供"芭蕾舞鞋"——艾西162号指甲油。当艾西看到那封带有皇室印章的信时，她就知道，自己成功了。 从那以后的几十年里，艾西的裸色系指甲油成为居住在比弗利山庄、纽约上东区和伦敦肯辛顿的特定女性群体的社交必备指甲油。女性精英群体的选择引发大众模仿，艾西·温卡登的同名品牌指甲油直到今天仍是美国家喻户晓的品牌。 35年后，艾西的故事在中国公司泡泡玛特的创始人王宁身上重演。 2024年4月， 泰国籍的韩国女团Blackpink成员Lisa发布了抱着LABUBU的Instagram Story 。 同时间，泰国 网民对 "LABUBU" 一词的搜索量达到高峰。泰国成为了全球第一个染上"LABUBU狂热"的国家。 同样的事一年后再次出现—— 2025年5月，当美国网民看到天后女星蕾哈娜背着LV手袋，上面挂着一只粉色的 LABUBU时，他们 立刻做出了跟泰国网民一 ...