每经AI快讯，泡泡玛特再涨超3%，截至发稿涨3.98%，报224.8港元，成交额15.69亿港元。 ...

消息面上，泡泡玛特近期连续回购彰显发展信心。公司于1月19日回购140万股普通股，总金额2.5亿港 元；于1月21日回购50万股普通股，总金额9649万港元。摩根士丹利表示，泡泡玛特自2024年初以来首 次回购股份，预计能够吸引更多投资者的关注，特别是那些等待股价催化剂的投资者。 智通财经APP获悉，泡泡玛特(09992)再涨超4%，截至发稿，涨3.98%，报224.8港元，成交额15.69亿港 元。 花旗发布研报称，重申对泡泡玛特的"买入"评级，预期其在IP多元化、产品创新以及多领域变现能力的 突破，将支撑2026年的增长动能。花旗认为，市场对泡泡玛特IP生命力与孵化能力的估值仍显不足。随 着非LABUBU系列的重磅新品上市反响热烈，以及近期启动的股份回购计划，投资者信心有望进一步 提升。泡泡玛特仍是该行在中国消费领域的首选买入标的之一，目标价为415港元。 ...

摘要 泡泡玛特重启回购，每周新品发布（如碧琪系列"敲敲"、星星人情人 节新品）提振市场信心，管理层对公司股价持乐观态度。 预计泡泡玛特 2026 年业绩增长约 30%，当前估值 15 倍市盈率有上修 至 20 倍空间，全年维度具备较高安全边际和增长潜力。 碧琪系列通过创新设计焕活 IP，星星人在国内及亚太地区表现亮眼，单 渠道销售额达 11 万件，比肩拉布布等知名 IP，显示强劲增长势头。 北美市场销售预期存在分歧，第三方信用卡数据可能存在偏差，预计 2025 年北美市场销售额将逐季环比提升，线上线下渠道需分别评估。 拉布布 IP 的全球化浪潮刚开始，商业化空间巨大，4.0 毛绒新品延期发 布及大量未落地合作项目预示未来增长潜力。 泡泡玛特全球扩张需平衡线上线下渠道，利用旗舰店效应提高增长确定 性，克服第三方数据干扰，加强品牌认知和用户基础。泰国旗舰店的成 功经验可复制。 拉布布的成功基于长期情感连接，而非短期投机炒作。2026 年业绩增 长驱动力包括拉布布、星星人等 IP 的增长，以及品类拓展（如甜品、饰 品）和全球市场扩张。 Q&A 如何看待泡泡玛特近期的股价反弹及其未来表现？ 泡泡玛特近期的股价反弹主要 ...

调查显示，前五大受欢迎IP产品分别为LABUBU(47%)、Twinkle Twinkle(27%)、Skullpanda(25%)、 Crybaby(23%)及Molly(22%)。该行认为海外市场对非LABUBU IP的兴趣可能被低估，尤其是Twinkle Twinkle在美国的拥有率超出该行预期。该行预期泡泡玛特在IP多元化、产品创新及多领域变现方面的 突破，将支持2026年持续增长，现予目标价415港元及"买入"评级，续列作中国消费板块首选。 花旗在中国、日本、美国、英国及澳洲对约1500名泡泡玛特的消费者进行问卷调查。结果显示，泡泡玛 特的客户基础持续扩大，76%的受访者在过去一年内首次购买泡泡玛特产品，其中45%更是近三个月或 更短时间内的新客户。有87%的受访者表示未来三个月有可能或非常可能购买泡泡玛特产品；新系列产 品、限量版及季节性发售是推动下次购买的关键因素。另外，送礼及收藏和兴趣是受访者购买泡泡玛特 的主要原因，其次为情感满足及追随潮流。其角色设计、情感连结及稀有和独特性最受受访者重视。 ...

在市场关注潮玩热度与二级市场价格波动之际，一份覆盖五国的消费者调查为泡泡玛特的真实消费动能提供了新的数据视角。 据追风交易台消息，1月27日，花旗研究联合其研究创新实验室发布《全球消费者调查》，对来自中国、日本、美国、英国和澳大利亚的1501名泡 泡玛特消费者进行了调研，重点聚焦消费行为、购买动因、品牌认知及IP偏好。 调查结果显示，在此前市场对潮玩需求降温、二级市场价格回落的担忧下，泡泡玛特的用户增长、复购黏性及IP吸引力仍展现出较强韧性。 新客占比高，76%用户"入坑"不满一年 调查显示，76%的受访者在过去一年内首次购买泡泡玛特产品，其中45%为近三个月内的新客，新用户扩张特征在中国、日本等市场尤为明显。 研报指出，这一趋势与"供给改善、产品可获得性提升"密切相关，而非单一IP短期热度驱动。 "与市场此前担心的兴趣消退不同，随着供给改善，泡泡玛特的全球用户基础仍在扩大。" | | Overal I | China | Japan | us | nk | Australia | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | In the past month ...

2026年开年，泡泡玛特"多点开花"： 资本层面，1月19日和21日斥资约3.5亿港元进行回购并注销；产品端热度爆棚，1月推出的敲敲乐系 列，凭借电子木鱼音效与解压标签迅速登顶热搜；紧接着上线的情人节限定"星星人怦然星动"系列，作 为星星人首个情人节主题产品一经发售便被抢空。 多重利好叠加下，泡泡玛特股价持续上攻，自1月19日低点累计上涨约26%。 这场股价反弹并非偶然，而是"资本层面回购托底信心+业务层面IP运营获认可"的双重逻辑共振，既印 证了市场对公司估值的重新认知，也彰显了其IP运营与资本运作的协同硬实力。 一、回购释放信心，澄清误解筑牢股价支撑 作为一款"沉寂"多年的老IP，毕奇敲敲乐系列一经发售便已售罄，在社交平台的话题浏览量一度突破百 万。 短短三天内两笔大额回购，动作迅速且坚决，这是泡泡玛特自2024年初以来的首次回购操作，直接向市 场传递了"当前估值被低估"的强烈信号。 在股价持续回调、市场对IP热度可持续性存疑的背景下，真金白银的回购不仅体现了公司对自身长期发 展的坚定信心，更用实际行动回应了市场疑虑。 多家券商迅速跟进点评，大摩在研报中指出，此次回购有望吸引更多等待股价催化剂的投资者关注 ...

阿里巴巴-W（09988）、中国移动（00941）、中国太保（02601）南向资金净流出金额位列市场前三， 分别净流出-14.88 亿、-7.45 亿、-4.66 亿 智通财经APP获悉，1月23日,泡泡玛特（09992）、小米集团-W（01810）、快手-W（01024）南向资金 净流入金额位列市场前三，分别净流入7.45 亿、6.09 亿、5.35 亿 前10大净流入比榜 | 股票名称 | 净流入比↓ | 净流入(元) | 收盘价 | | --- | --- | --- | --- | | 民生银行(01988) | 68.65% | 1.26 亿 | 3.820（+0.53%） | | 美的置业(03990) | 60.58% | 227.38 万 | 4.060（-0.25%） | | 环球新材国际(06616) | 51.04% | 2634.44 万 | 8.600（-2.82%） | | 四川成渝高速公路 | 50.36% | 504.87 万 | 5.200（+1.76%） | | --- | --- | --- | --- | | (00107) | | | | | 江苏宁沪高速公路 | 5 ...

其中，以泡泡玛特（09992.HK）为代表的龙头企业，在营收增长、全球扩张以及IP运营等方面构筑起 颇具行业标杆意义的案例；赛道上其他玩家如 52TOYS、名创优品（ 09896.HK）及其旗下的TOPTOY 等也通过渠道与产品进一步整合和创新，并企图走向港股市场竞争；与此同时，跨界选手如奇梦岛 （NASDAQ：HERE）通过收购IP及其工作室进军这一产业，不断扩大的中国市场也吸引了乐高这类跨 国企业加入。 在业内看来，资本市场对潮玩产业的偏好，在一定程度上加速了企业产品研发、渠道拓展和国际团队建 设的节奏。然而，当IP的火爆与否成为潮玩企业市值或估值的重要叙事要素时，也意味着，热门IP的补 位及内容生态建设成为这一行业面临的新挑战。 资本争相加注 中国潮玩赛道正在迎来"黄金年代"。 中经记者 黎竹 张靖超 北京报道 2025年，中国潮玩产业继续成为新消费领域最受关注的板块之一。随着资本市场对潮玩企业的持续热 捧、全球布局战略的深入推进，以及IP模式在商业化路径上的不断迭代，这一产业正从"潮流文化符 号"向"全球消费文化品牌"迈进。 从2025年年初至今，港股市场成为中国潮玩企业赴海外资本市场上市的重要战场， ...

"中国品牌出海正迎来一场前所未有的'速度革命'。" 近日，全球管理咨询公司科尔尼发布报告称，以往，一个中国品牌在海外建立知名度往往需要10年甚至更长时间，而如今，这一周期正被大幅压缩至3 至5年。这场变化并非偶然，而是由跨境电商、社交媒体以及高度成熟的供应链体系共同催化的结构性转折。 报告还指出，近年来，泡泡玛特旗下Labubu系列等多个IP在全球市场持续掀起消费热潮。这股热潮折射了中国消费品出海范式的变革。 从"卖产品"到"建生态"，从贸易出海到供应链与资产出海，从依赖平台到构建全渠道体系。围绕中国品牌出海的变化，《国际金融报》记者近日专访了 科尔尼董事陈沛祎，试图还原这场"速度革命"背后的真实路径与隐性挑战。 外部不确定下的路径转变 当前全球经贸环境正经历深刻重塑，地缘政治、贸易摩擦与本土保护主义抬头，显著提高了中国企业全球化的不确定性。 面对这一复杂局面，陈沛祎明确指出："外部不确定性已成为当前中国品牌出海的'新常态'，但这不会改变出海的基本方向，而是深刻改变了出海的路 径选择与成功逻辑。" 她进一步阐释了这种路径转变的具体内涵："过去出海主要利用中国供应链成本优势；而现在，为规避关税，已从'产品出海' ...

Group 1 - The core viewpoint of the report is that Macquarie is optimistic about Pop Mart's (09992) capacity expansion supporting sales growth, maintaining its earnings forecast and "Outperform" rating with a target price of HKD 470 [1] - The recently launched Valentine's Day limited edition blind box "Starry People" series has been well-received, with the first batch selling out quickly, indicating strong consumer interest [1] - Macquarie believes that Pop Mart operates a diversified product and IP portfolio, which allows for continuous product development and consumer engagement, expecting the revenue contribution from its top two to six IPs to increase from 43% in 2025 to 48.6% this year [1] Group 2 - The recent stock price adjustment is attributed to investor concerns over the slowdown of its U.S. market business, which Macquarie views as an overreaction by the market [1] - Following a significant stock price decline, Macquarie suggests that timely stock buybacks could help boost investor confidence [1]