2024 年 10 月 24 日 公司研究 评级：买入(维持) 研究所： 证券分析师： 方博云 S0350521120002 fangby@ghzq.com.cn 证券分析师： 杨仁文 S0350521120001 yangrw@ghzq.com.cn [Table_Title] Q3 业绩超市场预期，海外&线上高增 ——泡泡玛特（9992.HK）2024Q3 业绩点评 最近一年走势 事件： 2024 年 10 月 22 日，公司公告 2024 年第三季度最新业务状况（未 经审核），2024Q3 收入同比增长 120%-125%，其中中国内地收入 同比增长 55%-60%，港澳台及海外收入同比增长 440%-445%。 投资要点： 中国内地零售店/机器人经营稳健。 （1）2024Q3 中国内地同比增长 55%-60%（2024H1 同比+31.5%）， 其中门店、机器人收入同比增长分别为 30%-35%、20%-25% （2024H1 同比+24.7%/+16.2%），增速扩大。门店/机器人持续新 增，根据泡泡玛特微信小程序统计，截至 10 月 21 日，公司旗下门 店合计 423 家（含南京金鹰），2024 ...

上 市 公 司 证 券 研 究 报 告 公 司 研 究/ 公 司 点 评 | --- | --- | |--------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 10 月 22 日 | | 收盘价（港币） | 63.45 | | 恒生中国企业指数 | 7363 | | 52 周最高/最低（港币） | 64.80/16.90 | | H 股市值（亿港币） | 852.10 | | 流通 H 股（百万股） | 1,342.94 | | 汇率（人民币/港币） | 1.0916 | 报告原因：有业绩公布需要点评 资料来源：Bloomberg 证券分析师 林起贤 A0230519060002 linqx@swsresearch.com 任梦妮 A0230521100005 renmn@swsresearch.com 屠亦婷 A0230512080003 tuyt@swsresearch.com 联系人 任梦妮 (8621)23297818× renmn@swsresearch.com 轻工制造 一年内股价与基准指数对比走势： ...

港股通 资料来源：S&P 证券研究报告 泡泡玛特 (9992 HK) 海外拓展与新品放量共驱 Q3 超预期 华泰研究 公告点评 2024 年 10 月 23 日│中国香港 消费轻工 公司公布第三季度业务数据，营收同增 120-125%，其中中国内地、港澳台 及海外收入分别同增 55-60%/440-445%，均超市场预期。搪胶毛绒等新品 类放量及东南亚、北美等海外市场快速拓展，共驱 Q3 业绩高增。展望后续， 海外渠道扩张仍处早期阶段，品类拓展及多元业态创新有望不断打开成长空 间，明年业绩持续高增可期，维持"买入"评级，继续重点推荐。 搪胶毛绒及新 IP 表现亮眼，助力国内业务全渠道高增 公司预告 Q3 中国内地营收同增 55-60%，环比提速明显。分析原因，在品 类端，搪胶毛绒快速放量，Q3 发售 Labubu 3 款毛绒系列，价格带拓宽且 缺货情况缓解，我们测算营收占比或由低单位数增至双位数。在 IP 端，SP "声音"系列 6 月底发售，带动 Q3 销售，与去年错期；新 IP 星星人、宝 拉销售亮眼。分渠道看：1）线下：零售店、机器人商店同增 30-35%/20-25%， 平均店效或均有高双位数至 20 ...

轻工制造/文娱用品 公 司 研 究 泡泡玛特（09992.HK） 2024 年 10 月 23 日 投资评级：买入（维持） | --- | --- | |-------------------------|---------------| | 日期 | 2024/10/22 | | 当前股价 ( 港元 ) | 63.450 | | 一年最高最低 ( 港元 ) | 64.800/16.900 | | 总市值 ( 亿港元 ) | 852.10 | | 流通市值 ( 亿港元 ) | 852.10 | | 总股本 ( 亿股 ) | 13.43 | | 流通港股 ( 亿股 ) | 13.43 | | 近 3 个月换手率 (%) | 31.43 | 股价走势图 -50% 0% 50% 100% 150% 200% 2023-10 2024-02 2024-06 泡泡玛特 恒生指数 数据来源：聚源 相关研究报告 《产品场景化布局助力 IP 集团化推 进，成长空间可期—港股公司深度报 告》-2024.9.18 《2024H1 业绩超预期，看好海外拓展 稳步推进—港股公司信息更新报告》 -2024.8.24 《2024Q1 收 ...

证券研究报告·海外公司点评·家庭电器及用品(HS) 泡泡玛特（09992.HK） 24Q3 运营数据点评：收入大超预期，优质 IP 驱动公司成长 2024 年 10 月 24 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|---------|----------|----------|----------|----------| | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 4651 | 6345 | 12745 | 16551 | 19788 | | 同比 (%) | 2.67 | 36.41 | 100.87 | 29.86 | 19.56 | | 归母净利润（百万元） | 475.66 | 1,082.34 | 2,813.68 | 3,688.77 | 4,572.73 | | 同比 (%) | (44.32) | 127.55 | 159.96 | 31.10 | 23.96 | ...

财联社|新消费日报10月23日讯（研究员 梁又匀）， 10月23日，在三季度经营业绩高速增长的加持下， 泡泡玛特港股股价高开高走，盘中涨幅一度突破20%。截至收盘，泡泡玛特股价单日上涨18.52%，报收 75.2港元/股，总市值回升至1010亿港元。 在最近的三年多时间内，泡泡玛特一度经历了业绩下滑、股价下滑，但最终在今年完成股价强势反转。 尽管泡泡玛特当前股价、总市值表现，距离其1500亿港元左右的市值最高点仍有较大差距，不过2024年 以来公司股价累计上涨超272.4%，基本走出了低谷。 具体而言，泡泡玛特三季度业绩数据显示，公司整体营收同比2023年增长120%~125%。其中，中国国 内地区营收同比在55%~60%，港澳台及海外营收同比增长440%~445%。从增速上看，泡泡玛特已连续 多个季度交出了超出市场预期营收数据，三季度海外市场超4倍的增长更是令多方眼前一亮。 据泡泡玛特上半年报财报会透露，预计公司全年营收增长不会低于60%，海外全年增长不会低于 200%，总销售额突破100亿元，双倍完成年初的预测。 展望北美市场 泡泡玛特靠海外夺回关注 泡泡玛特最新经营数据披露后，多家机构迅速上调了公司股价 ...

浦银国际研究 浦银国际 公司研究 泡泡玛特（9992.HK） | --- | --- | --- | |-------|-------|-------| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 60 | | | | 40 | | | | | | | | 0 20 | | 公司研究 | 消费行业 泡泡玛特（9992.HK）：3Q24 收入增速再次大 超预期，预示公司进一步推动 IP 全球化变现 上调盈利预测及目标价，维持消费行业首选地位：在 1H24 高速增长的 基础上（62%收入增长），泡泡玛特 3Q24 再次实现收入的加速增长（同 比增长 120%-125%），增速远高于市场预期。无论是国内还是海外的收 入增速都在 1H24 的基础上实现大幅加速。我们认为 3Q24 强劲的收入 增长再一次印证了泡泡玛特成熟的 IP 平台运营能力以及巨大的出海潜 力，也将进一步打消投资者对公司业务模型以及长期增长逻辑的顾虑和 质疑。我们认为公司在未来两年将继续全球化变现其强大的 IP 孵化能 力，从而维持高速增长。基于 3Q24 大超预期的收入增长，以及对未来 ...

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泡泡玛特绩后大涨近18% 第三季度整体收益同比增超1倍之多 财联社10月23日电，截至发稿，泡泡玛特 (09992.HK)涨17.89%。 消息方面，该公司公布2024三季度业绩，整体收益同比增长120%-125%。 ...

泡泡玛特大涨18%，总市值突破千亿港元。 泡泡玛特在今日交易中股价大幅上涨18.44%，最新报价为75.15港元。 成交额达到5.84亿港元。 目前，泡泡玛特的市盈率TTM为60.31，市净率为10.96，总市值为1009.22亿港元，每手交易单位为200 股。 泡泡玛特10月22日在港交所发布公告称，第三季度整体收益同比增长120%—125%，其中中国内地收益 同比增长55%—60%，港澳台及海外收益同比增长440%—445%。 零售店收益同比增长30%—35%。 机器人商店收益同比增长20%—25%。 泡泡玛特抽盒机收益同比增长55%—60%。 电商平台及其他线上平台收益同比增长135%—140%，其中抖音平台收益同比增长115%—120%，天猫 旗舰店收益同比增长155%—160%。 批发及其他渠道收益同比增长45%—50%。 校对：杨舒欣 ...