今天分享的是：2025新消费系列报告：潮玩国货何以在全球攻城略地 报告共计：43页 潮玩国货出海爆发：从东南亚到欧美，如何改写全球玩具市场格局？ 当泡泡玛特的盲盒在泰国曼谷的购物中心引发排队抢购，当名创优品的迪士尼联名款在欧美电商平台销量飙升，中国潮玩品牌 正以惊人的速度改写全球玩具市场的竞争版图。华泰证券最新发布的《2025新消费系列报告》揭示，潮玩国货出海已从单点突 破进入全产业链扩张阶段，在东南亚、欧美等市场形成"攻城略地"之势，背后是中国品牌在产品设计、IP运营与供应链体系上 的全方位升级。 全球玩具市场变革：收藏玩具崛起，国货迎来超车机遇 全球玩具市场正经历结构性变革。数据显示，2023年全球玩具市场规模达7731亿元，预计2024-2028年复合增长率5.1%，其中收 藏玩具品类成为增长核心引擎。在中国、美国、西欧市场，收藏玩具份额在2009-2023年间分别提升19、11、12个百分点，2023 年全球广义收藏玩具市场规模已达571亿美元，2028年有望突破696亿美元。 这一变革的核心驱动力是消费群体的"成年化"。2022年，美国12岁以上人群玩具消费占比达25%，欧洲达29%，"Kidult ...

商报讯（记者 叶晓珺）近期，泡泡玛特的话题度持续发酵，除了线下消费渠道盲盒价格暴跌之外，股 价亦是从历史高点下跌了超15%，市值蒸发超500亿港元。至此，港股"新消费三姐妹"股价均开启"降 温"模式，其中，老铺黄金跌幅超过19%，蜜雪集团跌幅近17%。 对于此轮回调，机构表示，尽管泡泡玛特凭借优质的IP、强大的品牌影响力和不断拓展的市场份额，具 备一定的价值支撑，但过高的估值仍可能使其面临回调风险。同时，新消费赛道迎来"冷静期"，市场降 温恰恰也是市场重构认知、修正新消费投资框架的最佳窗口。 泡泡玛特股价回调 市值蒸发超500亿港元 虽说Labubu的人气持续在线，但受泡泡玛特官方大量补货影响，该产品在二手市场的交易价格暴跌。 据潮玩二手交易软件"千岛"的数据，截至6月19日，"前方高能"系列隐藏款"本我"三日成交均价为2547.8 元，较此前下跌45%；非隐藏款价格跌幅更大，以"爱"款为例，三日成交均价为206.83元，较此前暴跌 54%。 二级市场方面，泡泡玛特股价也迎来了波动。6月20日，泡泡玛特股价低开低走，盘中一度下跌超6%， 截至当日收盘报239.6港元/股，跌幅收窄至3.62%，全天成交额明显放 ...

今日上榜个股中，美团-W、中芯国际、泡泡玛特等8只股同时上榜港股通（深）、港股通（沪）成交活 跃股， 美团-W合计成交额38.45亿港元，成交净买入15.15亿港元，中芯国际合计成交额48.21亿港元， 成交净买入6.78亿港元。阿里巴巴-W合计成交额45.52亿港元，成交净卖出12.86亿港元，小米集团-W合 计成交额46.63亿港元，成交净卖出3.18亿港元。 从连续性进行统计， 有2只股获南向资金连续3天以上净买入，连续净买入天数较多的有建设银行、中 芯国际，连续净买入天数分别为9天、3天。以其间净买入金额统计，净买入金额最多的是建设银行，合 计净买入为58.54亿港元，其次是中芯国际合计净买入为12.36亿港元。有3只股获连续净卖出，净卖出金 额居前的有腾讯控股、阿里巴巴-W、山东墨龙等，合计净卖出金额分别为187.31亿港元、19.98亿港 元、2495.87万港元。（数据宝） 6月23日恒生指数上涨0.67%，南向资金全天合计成交金额为988.34亿港元，其中，买入成交533.65亿港 元，卖出成交454.70亿港元，合计净买入金额78.95亿港元。具体来看，港股通（深）累计成交金额 360.39 ...

以下文章来源于杨泽l社交式增长 ，作者杨泽做增长 杨泽l社交式增长 . 杨泽，畅销书《潮流：品牌引爆、出圈背后的秘密》、《产品冷启动》作者。就职过互联网大厂，曾负责多个细分市场产品从0到1增长工作。对外经贸大学、阿里巴巴UMIC课堂、36氪Eclub特邀讲师、工商银行内训讲师。多家媒体专栏作者。 这是新消费智库第 2 6 5 8 期文章 新消费导读 LABUBU风靡全球背后：泡泡玛特离奢侈品更近了。 作者 ： 杨泽做增长 编辑：竺天 审核： Single 来源：杨泽l社交式增长 "是泡沫，不是#泡泡玛特 "。 泡泡玛特继续上涨，从2024年初至今，短短一年多的时间，估计就上涨了9倍，从2022年10月底的最底部至今已经上涨了近20倍。 "一个卖盲盒的凭什么值这么多钱？" 我不是很早就关注泡泡玛特，还深入分析过泡泡玛特的前世今生嘛，于是一个朋友问我这样一个问题。 "盲盒，这是当下，大众对泡泡玛特最大的误解。"这就是我的回答。 没错，就像五月天歌词唱的那样：你不是真正的盲盒，盲盒只是你的保护色。 重新定义泡泡玛特： 被误解的盲盒 #LABUBU 是泡泡玛特这一轮暴涨的动力。 这只长着獠牙和超长耳朵、一脸坏笑的森林 ...

Investment Rating - The report indicates a strong growth outlook for the Chinese IP toy industry, with a projected market size of RMB 2,025 billion by 2025, reflecting a compound annual growth rate (CAGR) of 15.1% from 2020 to 2024 [11][12][30]. Core Insights - The emergence of high-quality IPs and accelerated commercialization are driving the growth of the Chinese IP toy market, which is expected to capture an increasing share of the overall IP derivative market, reaching 49.9% by 2029 [12][30]. - The consumer base is expanding beyond children to include adults, referred to as "big kids," who show a strong interest in collectible IP toys, indicating a significant growth potential in the market [25][32]. - The report highlights the importance of technological integration in enhancing the emotional value and collectible premium of toys, with static and movable dolls leading in growth rates [33][34]. Industry Status - The Chinese IP toy market is currently in a high-growth phase, with a market size of RMB 756 billion in 2024, accounting for 43.4% of the IP derivative market [12][30]. - The market is characterized by a significant differentiation among brands, with leading companies like LEGO, Pop Mart, and Blokus dominating the landscape [46][50]. - The report notes that the market is still in its early stages, transitioning towards a more diversified and high-end product offering [30]. Market Trends - The report identifies a trend of all-age consumption driving structural upgrades in the market, with adults increasingly participating in the toy market [20][25]. - The rise of domestic brands and the significant market share held by local companies reflect a shift towards localized IP development and commercialization [46][50]. - The report emphasizes the role of supportive policies in driving industry upgrades, including the integration of traditional culture into designs and the promotion of digitalization [37][39]. Competitive Landscape - The competitive landscape is marked by a "one strong, many strong" structure, with LEGO leading the market, followed by local brands like Pop Mart and Blokus [46][50]. - The report highlights the need for local brands to accelerate the incubation of breakout IPs to close the gap with leading companies [46][50]. - The market is expected to see increased collaboration among value chain participants, enhancing the monetization of IPs and extending their lifecycle [39][40].

Core Insights - On June 23, 2025, Xiaomi Group-W (01810), SMIC (00981), and Alibaba-W (09988) were the top three stocks by trading volume in the Southbound Stock Connect, with trading amounts of 30.46 billion, 30.43 billion, and 25.01 billion respectively [1] - In the Shenzhen-Hong Kong Stock Connect, Alibaba-W (09988), Meituan-W (03690), and SMIC (00981) led the trading volume, with amounts of 20.51 billion, 18.33 billion, and 17.77 billion respectively [1] Southbound Stock Connect Top Active Companies - Xiaomi Group-W (01810) had a trading amount of 30.46 billion with a net buy of -1.32 billion [2] - SMIC (00981) recorded a trading amount of 30.43 billion with a net buy of +4.44 billion [2] - Alibaba-W (09988) had a trading amount of 25.01 billion with a net buy of -4.05 billion [2] - Other notable companies included Pop Mart (09992) with 23.67 billion and a net buy of +0.434 million, and Meituan-W (03690) with 20.12 billion and a net buy of +7.05 billion [2] Shenzhen-Hong Kong Stock Connect Top Active Companies - Alibaba-W (09988) led with a trading amount of 20.51 billion and a net buy of -8.80 billion [2] - Meituan-W (03690) followed with 18.33 billion and a net buy of +8.10 billion [2] - SMIC (00981) had a trading amount of 17.77 billion with a net buy of +2.34 billion [2] - Other significant companies included Pop Mart (09992) with 17.16 billion and a net buy of +4.07 billion, and Xiaomi Group-W (01810) with 16.17 billion and a net buy of -1.86 billion [2]

智通财经APP获悉，6月23日港股市场，北水成交净买入78.95亿港元，其中港股通(沪)成交净买入43.89 亿港元，港股通(深)成交净买入35.06亿港元。 | 港股通(沪)活跃成交股 | | --- | 北水净买入最多的个股是美团-W(03690)、建设银行(00939)、中芯国际(00981)。北水净卖出最多的个股 是阿里巴巴-W(09988)、中海油(00883)、小米集团-W(01810)。 | 华虹未营体 HK 01347 | 4.56亿 | | | --- | --- | --- | | 晶泰控股 HK 02228 | 3.40亿 2.85亿 +5505.85万 | 6.24亿 | | 山东墨龙 HK 00298 | 3.01亿 3.21亿 -201 | 6.21亿 -2022.46万 | | 股票名称 | 买入额 | 卖出额 | 买卖总额 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 净流入 | | 小米集团-W | 14.57 乙 | 15.89 亿 | 30.46亿 | | HK 01810 | | | -1.32 Z | | 中芯国际 | 17.44 乙 | 1 ...

老铺黄金：把黄金首饰卖出奢侈品单价，开进北京国贸、上海恒隆。 一边是高端消费失灵，另一边是"新消费三姐妹"崛起，黄金、盲盒和柠檬水，已经变成了年轻人的心头 好。而这背后并不是偶然，是系统性打法的胜利。 在最冷的时候，杀出一条血路 你以为现在是消费寒冬，所有品牌都在裁员、收缩、跑路，但泡泡玛特、蜜雪冰城、老铺黄金，却在逆 风狂奔。 文 | 新质动能，作者｜沐风，编辑｜小峰 当茅台股价下跌、各大白酒库存堆积，曾经中产标配的"茅五洋"光环，开始失效了。但另一边，"新消 费三姐妹"却杀疯了： 泡泡玛特：靠一只LABUBU，把毛绒玩具卖成了收藏品，市值逼近3000亿港元； 蜜雪冰城：4元柠檬水、46000家门店、全球走一圈还在赚钱； 它们做的生意貌似也不新鲜：一个卖玩具的，一家卖4块钱柠檬水的，还有一家把黄金首饰卖出奢侈品 价位的。 听上去不像传统意义上的"刚需"，却硬生生跑成了新消费第一梯队。这背后是什么在支撑呢？ 先看泡泡玛特，它靠盲盒征服全球潮人圈。从最早的盲盒爆红，到如今的LABUBU风靡，泡泡玛特已 经把"IP消费"这门生意做到极致。 它不只是卖玩具，更是一套完整的内容生态系统——从原创IP孵化、设计、盲盒机 ...

当下，消费市场正经历一场 "静悄悄的变化" ： 品质、体验、个性 表达 成为新刚需，线上 线下加速融合，新业态层出不穷。但是，信息过载让人眼花缭乱？预售套路、冲动消费 频踩坑？钱包和权益如何守护？ 别慌！新消费时代，清醒的"型"动派绝不躺平！ 中国基金报紧抓时代脉搏，联合各大金融证券机构，倾力打造 《新消费 "型"动派 》 主题系列 活动！ 聚焦Z世代消费力，以专业视角和多元形式，为您奉上一份实用、前瞻的《新消费 指南》。 洞察Z世代消费力，解码趋势背后的投资逻辑！ 本次《新消费"型"动派》主题系列活动将在中国基金报官方微信公众号、官方视频号、官 方APP、官方微博、官方抖音、官方社群等媒体平台进行同步宣传和推广，覆盖用户超 1200万！ 同时，活动将在中国基金报投资者教育社群中深度互动，让理性消费与科学理财的理念 深入人心。 6月23日起，精彩活动不停歇，助你成为新消费"清醒玩家"： 投资热点说 青年消费力大调研！ 中国基金报诚邀您参与万人大调研，依托超4万人的投资者教育社群，我们将深度探询 Z 世代的真实消费偏好与痛点。 您的反馈，将直通《基民来了》直播间，变身"基民树洞"热聊话题。参与即是对自身消费 主 ...

小摩认为，泡泡玛特引领中国快速增长的IP商品市场。其公司拥有强大的100多个自有及授权IP组合， 经营521家自有零售店和2,472个机器人商店，遍布30多个国家，并充分利用主要线上平台。小摩看好泡 泡玛特的主要原因包括：(1)其强大的IP产品(负担得起的商品，建立情感与社会联系，需求与IP成功推 出高度相关而非GDP，Labubu成为正在崛起的"超级IP");(2)其全球扩张野心与执行能力(2025年海外销售 同比增长214%，2025至2027年年均复合增长率38%，预计2027年海外销售贡献67%)。 小摩预测，泡泡玛特2024至2027年销售及盈利年均复合增长率分别为51%和65%，净利润率达31.9%， 净资产收益率达45.9%(2027年)，受强大IP、新店开设、生产力提升、品类扩展和利润率扩张推动。该 行对泡泡玛特的每股盈利预估比市场共识高出近25%。 智通财经APP获悉，摩根大通发布研报称，泡泡玛特(09992)主要目标客群为18至45岁，与主要面向中小 学生的盲卡不同年龄层，预期零售商将更严格执行年龄控制要求，但不太可能影响泡泡玛特的销售，予 泡泡玛特"增持"评级，使用市盈增长率(PEG)方 ...