智通财经APP获悉，1月20日港股市场，北水成交净买入36.63亿港元，其中港股通(沪)成交净买入34.44亿港元，港股通 (深)成交净买入2.18亿港元。 北水净买入最多的个股是腾讯(00700)、美团-W(03690)、小米集团-W(01810)。北水净卖出最多的个股是中芯国际 (00981)、中国移动(00941)、洛阳钼业(03993)。 芯片股再现分化，华虹半导体(01347)获净买入2.45亿港元，而中芯国际(00981)遭净卖出7.17亿港元。消息面上，开源证券 发布研报称，台积电发布超预期指引，将2026年资本开支大幅上调至520-560亿美元，印证AI驱动的长期需求。DRAM价 格持续上涨，DDR4部分型号周涨幅超12%，美光指出AI需求占比已快速提升至DRAM市场的50-60%，供给紧张或延续至 2028年。 长飞光纤光缆(06869)获净买入1.54亿港元。消息面上，根据光电通信公众号数据显示，G.652.D光纤市场平均价连续两个 季度上涨，价格回暖态势明显。甬兴证券发布研报称，2025年第四季度长期作为市场主流的G.652.D普通光纤出现显著的 价格上涨与供应紧张，且部分大厂库存已无法 ...

1月19日晚间，荣耀与泡泡玛特联合推出潮玩手机"荣耀500 Pro MOLLY 20周年限定版"，售价4499元，国补后到手价3999元。这款产品的硬件与常规 版基本一致，差异主要集中在外观设计、系统主题、开机动画及包装形态上。 2026.01. 20 本文字数：1304，阅读时长大约2分钟 作者 | 第一财经 李娜 目前，大疆、影石和GoPro几乎主导了便携影像设备市场，而对手机厂商而言，将云台、防抖、追踪拍摄与AI能力重新整合回手机或手机生态，被视为 重新争夺内容入口的一种方式。与独立设备厂商相比，手机厂商在供应链规模、渠道覆盖和价格带宽上的优势，仍然存在。 在市场规模难以继续扩张、成本曲线重新抬头的情况下，厂商已经很难再依靠常规的年度迭代讲述增长故事。无论是与泡泡玛特的联名、重启电竞产品 线，还是探索影像形态，手机厂商正在高度拥挤的市场中，寻找市场机会。虽然这些尝试未必都会转化为确定性的销量，但在当前的行业环境中，留在原 地的风险，正在变得更高。 微信编辑 | 苏小 过去几年，泡泡玛特已多次与消费电子品牌展开合作，IP出现在耳机、充电设备及手机周边产品上，但大多停留在附加款或限定配件形态。相比周边产 品 ...

恒指报收26487.51点，跌0.29%，恒生科技指数报收5683.44点，跌1.16%。医药、汽车股跌幅居前，药 明康德跌超4%，比亚迪股份跌超3%。黄金股走强，万国黄金集团涨超7%，紫金黄金国际涨超5%。个 股方面，泡泡玛特涨超9%，兆易创新涨超5%，MINIMAX涨超3%。（AI生成） ...

Market Overview - The Hong Kong stock market experienced fluctuations today, with all three major indices closing lower. The Hang Seng Index fell by 0.29% or 76.39 points to 26,487.51 points, with a total turnover of HKD 2,377.66 million. The Hang Seng China Enterprises Index decreased by 0.43% to 9,094.76 points, and the Hang Seng Tech Index dropped by 1.16% to 5,683.44 points [1] Blue Chip Performance - Pop Mart (09992) led the blue-chip stocks, rising by 9.07% to HKD 197.2, contributing 19.52 points to the Hang Seng Index. The company announced a share buyback of 1.4 million shares for HKD 2.51 million at prices between HKD 177.7 and HKD 181.2. Morgan Stanley noted that this buyback could attract more investors [2] - Other notable blue-chip performances included China Life (601628) (02628) up 4.31% to HKD 33.4, contributing 16.6 points, and China Resources Land (01109) up 3.71% to HKD 29.64, contributing 5.52 points. Conversely, WuXi AppTec (603259) (02359) fell by 4.13% to HKD 113.7, detracting 3.73 points, and SMIC (00981) dropped by 3.25% to HKD 74.5, detracting 18.11 points [2] Sector Highlights - The technology sector showed mixed results, with Baidu rising by 0.95% while Tencent fell over 1%. Gold stocks rebounded, with spot gold surpassing USD 4,700 for the first time, and consumer stocks gained traction due to favorable consumption policies. Notably, Pop Mart's buyback led to a price increase of over 10% [3] - Gold stocks saw a recovery, with Zijin Mining International (02259) up 5.47% to HKD 179.4, Chifeng Jilong Gold Mining (600988) (06693) up 3.6% to HKD 33.94, Shandong Gold Mining (600547) (01787) up 2.73% to HKD 43.7, and China National Gold International (600916) (02099) up 2.04% to HKD 195 [3] Real Estate Sector - The National Bureau of Statistics reported a 0.3% month-on-month decline in new residential sales prices in first-tier cities for December 2025, with the decline narrowing by 0.1 percentage points from the previous month. Shenwan Hongyuan believes that the real estate sector has undergone deep adjustments, and recent central government directives to stabilize the market may lead to positive policy changes [5] - The real estate sector showed positive performance, with China Overseas Land & Investment (00081) up 4.93% to HKD 2.13, and China Resources Land (01109) up 3.71% to HKD 29.64 [4][5] Insurance Sector - The insurance sector performed well, with China Pacific Insurance (00966) up 4.39% to HKD 23.8, China Life (02628) up 4.31% to HKD 33.4, and New China Life Insurance (601336) (01336) up 2.72% to HKD 62.35. Reports indicated that major insurance companies saw significant growth in premium income through bancassurance channels [4][5] Aviation Sector - The aviation sector continued its upward trend, with China Southern Airlines (600029) (01055) up 4.57% to HKD 6.18, China National Aviation (601111) (00753) up 3.91% to HKD 7.45, and Cathay Pacific (00293) up 1.63% to HKD 12.49. Analysts expect strong demand during the upcoming Spring Festival travel season, with improved ticket pricing and revenue management driving profitability [6] Notable Stock Movements - Youjia Innovation (02431) saw a significant increase of 7.21% to HKD 15.77 after signing a memorandum of understanding with India's Sterling Tools Ltd. to focus on the automotive market [7] - Nanshan Aluminum International (02610) reached a new high, rising 6.04% to HKD 71.95, as the company plans to initiate a 250,000-ton electrolytic aluminum project with an estimated investment of USD 436.6 million [8] - GigaDevice Semiconductor (603986) (03986) continued to rise by 5.52% to HKD 306, benefiting from a tight supply of memory chips [9] - Shanghai Petrochemical (600688) (00338) issued a profit warning, expecting a net loss of approximately RMB 1.289 billion to RMB 1.576 billion for the year ending December 31, 2025 [10]

智通财经APP获悉，港股今日走势反复，三大指数最终集体收跌。截止收盘，恒生指数跌0.29%或76.39 点，报26487.51点，全日成交额为2377.66亿港元；恒生国企指数跌0.43%，报9094.76点；恒生科技指数 跌1.16%，报5683.44点。 东吴证券认为，港股仍在震荡向上的大趋势中，但短期市场仍面临考验。市场对国内基本面共识强烈， 但对海外因素分歧较多，市场相对低估了海外风险。该行指出，港股整体配置维持哑铃策略，价值红利 为底仓，动态关注市场进攻方向，即AI科技、有色，同时建议关注顺周期，尤其是消费。 蓝筹股表现 泡泡玛特(09992)领涨蓝筹。截至收盘，涨9.07%，报197.2港元，成交额58.79亿港元，贡献恒指19.52 点。泡泡玛特公布，1月19日，公司斥资2.51亿港元回购140万股股份，每股回购价177.7-181.2港元。摩 根士丹利称，泡泡玛特自2024年初以来首次回购股份，预计能够吸引更多投资者的关注，特别是那些等 待股价催化剂的投资者。目前泡泡玛特增长强劲，驱动因素清晰，长期逻辑明确。 其他蓝筹股方面，中国人寿(02628)涨4.31%，报33.4港元，贡献恒指16.6 ...

人民财讯1月20日电，港股收盘，恒生指数跌0.29%，恒生科技指数跌1.16%。泡泡玛特、沪上阿姨涨超 9%，万国黄金集团涨超7%，紫金黄金国际涨超5%；智谱跌超7%，中芯国际跌超3%。 ...

1月20日，亚太主要股指集体飘绿，黄金白银走势分化，黄金走高站上4700美元。 盘面上，卫星互联、CPO、商业航天、通信领跌，其中商业航天概念股集体大跌，神剑股份（002361）4连跌停，航天动力（600343）2连跌 停；化工板块逆势领涨，十余只成分股涨停，红宝丽（002165）、山东赫达（002810）、维远股份（600955）、红墙股份（002809）涨停。 房地产板块表现活跃，大悦城（000031）、城投控股（600649）涨停。 黄金白银走势分化，现货黄金午后站上4700美元，截至发稿，涨幅扩大至近1%，年初至今涨超9%。 现货白银跌近0.5%，在94美元/盎司附近震荡。 港股方面，截至14:50，恒生科技指数跌超1%，恒生指数、恒生国企指数小幅下挫。科网股多数飘绿，中芯国际、舜宇光学科技、比亚迪 （002594）股份爹超3%，小米集团跌超2%，携程集团逆势涨超2.5%，美的集团（000333）、百度集团涨超1%。 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 年初至今 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 伦敦金现 | 4714.235 | 45.051 | 0. ...

中国手机市场正在进入典型的存量博弈阶段。 IDC数据显示，2025年中国智能手机市场全年出货量约2.85亿台，同比下降0.6%，市场已进入典型的存 量博弈阶段。 需求放缓的同时，上游成本压力仍在累积。多家供应链厂商已确认，存储价格自2025年下半年以来明显 回升，并在多款机型中拉大了不同存储版本之间的价差。机构测算显示，存储器件已占智能手机硬件成 本的10%至20%，这一比例仍在上升。在难以通过单纯提价转嫁成本的情况下，厂商之间的竞争正在更 多转向产品形态与用户结构的调整。 记者注意到，荣耀过去几个月的产品布局发生了较大变化，包括重新推出荣耀WIN系列，切入电竞手机 细分市场。此外，在今年CES上，荣耀还推出了一款被称为"Robot Phone"的产品，将云台结构、影像系 统与AI能力整合进手机形态，将其定位为更偏向内容创作的随身设备。据产品规划节奏，该手机将在 今年的巴塞罗那世界移动通信大会上迎来"首秀"。 过去一年，荣耀管理层多次对外强调向"AI终端生态公司"转型，而影像与内容生产，被普遍认为是最现 实的落地场景之一。此前，OPPO和vivo也被传出正在筹备面向手持影像场景的新产品形态。 目前，大疆、影石 ...

证券研究报告 泡泡玛特 (9992 HK) | 华泰研究 | | | 动态点评 | 投资评级(维持): | 买入 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2026 年 | 1 月 | 20 日│中国香港 | 消费轻工 | 目标价(港币): | 410.00 | 港股通 泡泡玛特的三个潜在预期差 近期泡泡玛特市场预期受短期高频追踪数据影响明显，并导致对 IP 热度、 业绩成长持续性的担忧有所升温。我们追踪的数据显示，公司 Q4 国内、海 外业绩环比趋势呈现高韧性，在度过 Labubu 3.0 销售高峰后，IP 矩阵的力 量对销售增长形成坚实支撑。我们梳理了市场观点的三个潜在预期差：高频 数据的综合判断、新锐 IP 成长性、内容等 IP 生态布局的潜力（详见正文分 析）。公司 1 月 19 日以 2.51 亿港元回购 140 万股股份，每股回购价 177.7-181.2 港元，彰显对成长前景的信心。我们认为公司业绩增长的可持 续性以及中长期空间受低估，在当前市场分歧阶段估值具备吸引力，维持"买 入"评级，继续重点推荐。 维度一：Q4 海外市场表现或好于市场悲观预期 Q4 ...

今天开盘，泡泡玛特大涨超10%，股价逼近200港元。昨天，泡泡玛特公告，将斥资2.51亿港元回购140 万股股份，每股回购价177.7-181.2港元。多家投行对泡泡玛特此次回购给予认可，大摩表示，泡泡玛特 首次回购股份，预计能够吸引更多投资者关注，特别是那些等待股价催化剂的投资者。目前泡泡玛特业 绩增长强劲，驱动因素清晰，长期逻辑明确。该行预计泡泡玛特2025年净利润达126亿元人民币，且在 去年末有200亿元的现金，表明公司拥有充足财务资源给股东带来更多回报。此外，有分析师指出，泡 泡玛特此次大力度回购有望为股价托底。 今天开盘，泡泡玛特大涨超10%，股价逼近200港元。昨天，泡泡玛特公告，将斥资2.51亿港元回购140 万股股份，每股回购价177.7-181.2港元。多家投行对泡泡玛特此次回购给予认可，大摩表示，泡泡玛特 首次回购股份，预计能够吸引更多投资者关注，特别是那些等待股价催化剂的投资者。目前泡泡玛特业 绩增长强劲，驱动因素清晰，长期逻辑明确。该行预计泡泡玛特2025年净利润达126亿元人民币，且在 去年末有200亿元的现金，表明公司拥有充足财务资源给股东带来更多回报。此外，有分析师指出，泡 泡 ...