本次对话会议仅供符合国海证券投资者适当性管理要求的客户以及受邀客户使用国海证券不会因接收人收到本次会议相关通知或参加本次会议而释其为客户本次会议内容不构成任何投资建议据此作出的任何投资决策与国海证券国海证券员工或者官邻机构无关本次会议只是转发国海证券已发布研究报告的部分观点仅反映国海证券研究人员于发布完整报告当日的判断 相关内容请以研究所已公开发布报告为准会议严禁录音或转发 任何人不得对本次会议的任何内容进行发布复制编辑改编转载播放展示或以其他任何方式非法使用本次会议的部分或者全部内容否则将承担相应的法律责任国海证券就此保留一切法律权利在任何情况下国海证券及其员工对使用本次会议信息或内容所引发的任何直接或间接损失概不负责市场有风险投资时谨慎 各位投资者晚上好,欢迎参加我们今天的电话会。我是国海传媒的手游分析师姚磊,今天主讲的还有我们团队的搭档方博云。我们今天的主题是泡玛特的推荐逻辑重申。 然后是那个IP加品类加全球化,因为泡玛特的话它其实是在2020年12月份上市的,然后我们团队的话呢是在2020年的6月份就是首次发布了那个泡玛特的一个深度报告,然后我们跟踪泡玛特的话也已经是将近有四年的一个时间了。 在这四年 ...

本次对话会议仅供符合国海证券投资者适当性管理要求的客户以及受邀客户使用国海证券不会因接收人收到本次会议相关通知或参加本次会议而释其为客户本次会议内容不构成任何投资建议据此做出的任何投资决策与国海证券国海证券员工或者关联机构无关本次会议只是转发国海证券已发布研究报告的部分观点仅反映国海证券研究人员于发布完整报告当日的判断 相关内容请以研究所已公开发布报告为准会议严禁录音或转发 任何人不得对本次会议的任何内容进行发布复制编辑改编转载播放展示或以其他任何方式非法使用本次会议的部分或者全部内容否则将承担相应的法律责任国海证券就此保留一切法律权利在任何情况下国海证券及其员工对使用本次会议信息或内容所引发的任何直接或间接损失概不负责市场有风险投资需谨慎 各位投资者晚上好欢迎参加我们今天的电话会我是国海传媒的手游分析师姚磊今天主讲的还有我们团队的搭档方博云我们今天的主题是泡玛特的推荐逻辑重申 然后是那个IP加品类加全球化因为泡玛特的话它其实是在2020年12月份上市的然后我们团队的话呢是在2020年的6月份就是首次发布了那个泡玛特的一个深度 我们跟踪泡玛特已经将近四年的时间了在这四年当中对她上市到现在的业务的变化包括股价的 ...

[Table_Title] 净利润翻倍增长，验证 IP 运营开发核心竞争力不断 提升 [Table_ReportDate] 泡泡玛特（9992.HK）公司简评报告 | 2024.04.12 [评Ta级ble：_R 买ank入] 核心观点 [ Table_Authors] [Tabl e_Summary] 王建会 ⚫ 事件：公司披露 2023年业绩，2023 年，公司实现总营收 63.01 亿元， 传媒互联网首席分析师 同比增长36.5%；实现净利润10.88亿元，同比增长128.8%；经调整净 SAC执证编号：S0110522050001 利润11.91亿元，同比增长107.6%。 wangjianhui2@sczq.com.cn ⚫ 渠道和区域角度，店效驱动线下高速恢复，抖音渠道持续高增，海外市 李甜露 场翻倍增长。 传媒互联网联席首席分析师 SAC执证编号：S0110516090001 2023年，线下出游火爆带动线下商业快速恢复，公司零售店和机器人商 litianlu@sczq.com.cn 店收入分别同比增长46.6%和44.8%，尤其是考虑到公司在内地新开店 电话：86-10-8115 2690 铺 ...

证券研究报告 | 2024年04月09日 泡泡玛特（09992.HK） 买入 2023 年收入利润全面恢复，IP 运营和出海能力持续验证 核心观点 公司研究·海外公司财报点评 2023年收入增长36.5%，利润增长迅猛。2023年公司营收63.0亿元，同 传媒·数字媒体 比增长36.5%，主要由于国内线下店的恢复以及海外业务的高速增长； 证券分析师：张衡 证券分析师：陈瑶蓉 归母净利润10.8亿元，同比增长127.5%。公司毛利率/净利率分别为 021-60875160 021-61761058 zhangheng2@guosen.com.cnchenyaorong@guosen.com.cn 60.4%/16.9%，分别同比增长2.9/6.7 个百分点；费用率整体下降5.4 S0980517060002 S0980523100001 个 百 分 点 至 40.4% ， 其 中 销 售 / 管 理 / 财 务 费 用 率 分 别 为 基础数据 31.6%/11.1%/-2.4%，分别同比下降0.02/3.6/1.8个百分点，在线上下 投资评级 买入(维持) 大举开店以及乐园开业的情况下保持下降趋势。 合理估值 ...

港股公司报告 | 公司点评 泡泡玛特（09992） 证券研究报告 2024年03月 30日 投资评级 23 年点评：收入表现超市场预期净利翻倍，看好后续IP多元变现 行业 非必需性消费/家庭电 器及用品 6个月评级 买入（维持评级） 事件：北京时间2024年3月20日，泡泡玛特（9992.HK）发布2023年全年业绩报告。公司2023年整体实现 当前价格 28.75港元 收益63亿元，较去年同期同比增长36.5%；分地区来看，2023年公司中国内地地区实现收益52.3亿元，同比 目标价格 34港元 增长25.7%；港澳台及境外地区实现收益10.7亿元，同比增长134.9%。2023年，公司实现调整后净利润11.9 亿元，同比增长107.6%；毛利率为61.3%，同比上升3.8pct；净利率18.9%，同比上升6.5pct。 基本数据 点评：国内：同店增长势头良好，线上新渠道快速放量。2023年，公司中国内地地区实现收入52.3亿元，同比 港股总股本(百万股) 1,342.94 增长25.7%。分渠道来看，线下业务回暖，基础运营强化。2023年，公司国内线下渠道实现收入30.3亿元，同 港股总市值(百万港元) ...

2024 年3 月25 日 消费服务: 中性 授权转发报告/ 业绩点评报告 泡泡玛特 (9992 HK, 持有, 目标价: HK$27.39) 海外扩张彰显初步成效，但风险收益比表明当前股价公允合理 目标价: HK$27.39 当前股价: HK$28.65 • 2023 年收入及调整后净利润均超出我们的预测。 股价上行/下行空间 -4% • 未来增长将很大程度上依赖于海外市场扩张，国内业务增速或将放缓。 52周最高/最低价 (HK$) 29.00/16.10 市值 (US$mn) 5,003 • 维持“持有”评级，上调目标价至27.39 港元（对应23.4 倍2024 年P/E）。 当前发行数量(百万股) 1,366 三个月平均日交易額 13 此港股通报告之英文版本于2024 年3 月22 日上午6 时由华兴证券（香港）发布。中 (US$mn) 流通盘占比 (%) 11 文版由华兴证券的姜雪烽（证券分析师登记编号：S1680519070001）审核。如果您想 主要股东 (%) 进一步讨论本报告所述观点，请与您在华兴证券的销售代表联系。 GWF Holdings 41 2023 年全年收入/调整后净利润同比增长 ...

2024 年 03 月 24 日 公司研究 评级：买入 (维持 ) 研究所： [Table_Title] 海外与抖音收入猛增，净利润翻倍 证券分析师： 姚蕾 S0350521080006 yaol02@ghzq.com.cn 证券分析师： 方博云 S0350521120002 ——泡泡玛特（ ） 年业绩点评 9992.HK 2023 fangby@ghzq.com.cn 最近一年走势 事件 : 3 月 20 日，泡泡玛特公告 2023 年业绩，2023 年公司收入 63.0 亿元 （YOY+36.5%），经调整净利润11.9亿元（YOY+107.6%），归母净 利润10.8亿元（YOY+127.5%）。2023年每股派息人民币28.2分，合 计3.79亿元，股利支付率35%。 投资要点 :  海外与抖音渠道收入猛增。 相对恒生指数表现 2024/03/22 （1） 2023年公司收入YOY+36.5%，其中大陆区域YOY+35.6%，海 表现 1M 3M 12M 外区域收入10.7亿元，首次突破10亿元（YOY+134.9%），占比自2022 泡泡玛特 43.7% 43.6% 41.0% 年的9.8%提升至 ...

研究报告Research Report 21 Mar 2024 泡泡玛特 Pop Mart International (9992 HK) 点评报告：收入利润新高，分红彰显信心 Review Report: Revenue and Profit Hitting New Record, Dividend Showing Strong Confidence [观Ta点ble聚_y焦em Ieniv1e]s tment Focus [Tab维le_持Info优] 于大市Maintain OUTPERFORM (Please see APPENDIX 1 for English summary) 事件：泡泡玛特发布 2023 年业绩。23 年收入 63.0 亿元，同比增 评级 优于大市OUTPERFORM 长 36.5%；毛利率 61.3%，同比提升 3.8pct；经调净利 11.9亿元， 现价 HK$24.70 同比增长 108%，经调净利率18.9%。公司指引 24年公司收入同比 目标价 HK$32.80 增长超30%，其中海外业务收入超100%。 HTI ESG 2.0-3.0-4.0 E-S-G: 0-5, ...

证券研究报告·海外公司点评·家庭电器及用品(HS) 泡泡玛特（09992.HK） 2023H2 业绩点评：业绩好于预期，期待 24 2024 年 03月 22日 年海外高速增长 证券分析师 张良卫 买入（维持） 执业证书：S0600516070001 021-60199793 [ 盈Ta 利bl 预e_ 测EP 与S] 估 值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E zhanglw@dwzq.com.cn 证券分析师 周良玖 营业总收入（百万元） 4,651 6,344 8,336 9,978 11,382 执业证书：S0600517110002 同比 2.67% 36.40% 31.39% 19.70% 14.07% 021-60199793 归母净利润（百万元） 475.66 1,082.34 1,427.95 1,857.82 2,194.87 zhoulj@dwzq.com.cn 同比 -44.32% 127.55% 31.93% 30.10% 18.14% 研究助理 郭若娜 Non-GAAP净利润（百万元） 573.54 1,190.52 1,507.80 1,937.63 2, ...

泡泡玛特（9992.HK）2023年年报点评 国内线下场景全面复苏，全球化拓展超预期 2024年03月22日 [T able_Author] 分析师：徐皓亮 执业证号：S0100522110001 邮箱：xuhaoliang@mszq.com ➢ 事件。泡泡玛特发布2023年度业绩报告：公司2023年实现营业收入/归母 推荐 维持评级 净 利 润 / 经 调 整 净 利 润 63.01/10.82/11.91 亿 元 ， 同 比 增 长 当前价格： 28.65港元 36.5%/127.5%/107.6%。其中2023H2实现营业收入/归母净利润/经调整净利 润34.87/6.06/6.55亿元，同比增长54.4%/324.1%/232.1% 相关研究 ➢ 热门IP持续为公司营收增长提供强劲动能。2023年艺术家IP收入为48.22 1.泡泡玛特（9992.HK）2023 半年报点评： 亿元，同增32.49%，占总收入达76.5%，同减2.4pct；头部IP保持强劲增长， 国内线下渠道消费复苏，全球化拓展打开想象 SKULLPANDA/MOLLY/DIMOO实现收入10.25/10.20/7.38亿元，同比分别 ...