以下文章来源于兴证全球基金 ，作者与您相伴的 兴证全球基金 . 投资理财，有温度，有深度，有态度。 一则补货通知，让LABUBU的热潮告一段落。 【0 2 】 "超预期 的爆火，为什 么 ？" 问： 它的火爆程度有没有超过您的预期？您认为爆火最重要的因素是什么？ 朱可夫 ： 肯定是超过我的预期了。当时的判断是一个IP做20-30亿就已经非常牛了。结果事实来看， LABUBU去年就已经做到20-30亿了，今年市场预期可能会更高。 另外从覆盖人群角度来讲，当时它主要集中对象是在中国的13-35岁的女性人群，但现在因为正向的时尚 效应，它一路从东南亚 （泰国、印尼、新加坡、马来西亚） 一路火到了欧美地区，在短短2年的时间里面就成为 了一个全球流行的icon。 我觉得背后的原因，第一点确实击中了这个时代的某种情感要素。根本原因在于独居的人群越来越多，传 统的大家庭正在被拆解为更小的家庭单位，个体的情感需求因此变得越来越重要。 而潮玩这种形式，恰恰 以一种侵入性很低的方式，带来了治愈感、快乐感，甚至还有一些搞怪的元素，正是这些因素让它能够被 广泛接受。 在降温之前，这个有点丑萌搞怪的玩偶从2024火到2025，风潮从国 ...

2024 年，乐自天成旗下产品 GMV 为 9.3 亿元，营业收入为 6.3 亿元，经调整净利润为 0.32 亿元。这家被认为最像泡泡玛特的潮玩企业，实际 GMV 却 不及泡泡玛特的十分之一，甚至与不久前上市的拼搭玩具龙头布鲁可相比，乐自天成的营收体量也存在较大差距。 那么，乐自天成能否成为今年港股另一个新爆点？又是否具有与泡泡玛特掰手腕的实力？ 以下文章来源于36氪财经 ，作者范亮 丁卯 36氪财经 . 36氪旗下官方账号。洞见市场，比99%的投资者更聪明。 赶上了好时候。 文 ｜ 范亮 编辑 ｜ 丁卯 来源｜ 36氪财经（ID：krfinance） 封面来源 ｜ 视觉中国 5 月 22 日， 52TOYS 的母公司乐自天成向港交所递交招股说明书，成为继泡泡玛特、布鲁可、卡游之后第四家冲刺 IPO 的潮玩企业。 定位"多而全" 在基础的品牌理念和品牌定位上，乐自天成与泡泡玛特就存在根本性的差异。 乐自天成的品牌主张是 "玩点有趣的"，品牌愿景是" 做一家伟大的玩具公司 "，强调 玩具与用户的交互 ；泡泡玛特的品牌理念是 "创造潮流，传递美好 " ，愿景是 "成为全球领先的潮流文化娱乐公司"， 强调用户情感层 ...

泡泡玛特今年在北美/欧洲的指数级增长很可能远远超出公司自身的预期。数百人在泡泡玛特店外排队 或明星携带泡泡玛特包包挂件的视频在网上疯传，而泡泡玛特的核心消费群体正是通过社交媒体与全世 界联系最紧密的一代，所以这些视频在各地区引起了很强的跟风效应。谷歌趋势（Google Trends）的统 计显示Labubu正在引起全世界的关注，其流行程度不亚于哈利波特、星球大战和迪士尼等著名IP。该行 认为长期来看泡泡玛特仍然拥有巨大的增长空间。该行预计泡泡玛特的五家最可比公司在2024年的IP产 品零售额达到770亿美元，同比增长7%。如果该行把无法追踪数据的其他知名IP产品的销售额也计算在 内，总市场规模可能会大得多。随着"童心未泯的大人"的需求日益增长，该行预计泡泡玛特的销售额将 从2025年的36亿美元增长到2027年的60亿美元，成为全球规模增长最快的消费品牌。 市场反映了哪些因素 智通财经APP获悉，摩根士丹利发布研报称，将泡泡玛特(09992)2025、2026和2027年每股盈利预测分别 上调6%、15%和21%，以反映公司在北美和欧洲更清晰的增长路径。对于2025年而言，行业中最乐观的 盈利预期仍然显著高于 ...

Market Overview - The Hong Kong stock market indices collectively weakened, with the Hang Seng Index down 0.17%, the Hang Seng China Enterprises Index down 0.47%, and the Hang Seng Tech Index down 0.07% [1] Sector Performance Biopharmaceuticals - Biopharmaceutical stocks saw significant declines, with BeiGene down 9.18%, Rongchang Biologics down 6.17%, Zai Lab down 3.83%, and Kintor Pharmaceutical down 2.48% [1] Education - Education stocks also retreated, with Think Education down 4.07%, New Oriental down 2.1%, and Excellence Education Group down 2.11% [1] Renewable Energy and Power - Renewable energy, wind power, and electricity stocks experienced declines, with Datang International Power down 5.69%, Huadian International down 4.19%, Huaneng International down 3.81%, and China Power down 1.95% [1] Real Estate and Property Management - Real estate and property management stocks showed weak performance, with China Resources Land down 2.55%, New World Development down 2.14%, and Greentown China down 2.52% [2] AI and Internet Healthcare - AI healthcare, internet healthcare, and medical beauty stocks rose, with Ping An Good Doctor up 8.35%, Alibaba Health up 6.35%, and Giant Biogene up 5.75% [2] Gold and Non-Ferrous Metals - Gold and non-ferrous metal stocks continued to rise, with Jiangxi Copper up 7.71%, Tianqi Lithium up 6.78%, and Luoyang Molybdenum up 6.26% [3] New Consumption - New consumption sectors, including film, baby products, automotive, and sports goods, showed active performance, with Xiaomi up 3.6% and Maoyan Entertainment up 3.81% [3] Other Sectors - Rare earth, robotics, coal, and logistics sectors also experienced varying degrees of increase [4]

全球，正在为一只中国玩偶疯狂。 从中国的杭州、美国的洛杉矶，再到日本的东京、英国的伦敦，年轻人排队抢购龇着小尖牙的森林小精灵——LABUBU。 更令人咋舌的是，一只薄荷色LABUBU在永乐2025春季拍卖会上拍出了108万元的天价。 谁将LABUBU推上全球舞台？ 说法不一。 业内普遍认为，情绪价值是其走红的基础。 泡泡玛特的全球布局与操盘，也很关键。 还有人提到，韩国女团成员Lisa、泰国公主、贝克汉姆等名流圈层的主动"带货"，带来了巨大的"破圈"流量。 欧洲新闻台在报道中指出"TikTok是'LABUBU热'的根源"，或许更接近真相。 LABUBU风靡全球，TikTok做了什么？ "塑料"茅台 6月22日，坐拥8000余万微博粉丝的演员姚晨发文称，自己去年偶然购入的一只"小怪物"，竟意外成了她"人生中唯一盈利的投资"。 经网友考证，这只被姚晨称为"小怪物"的正是LABUBU拿铁款。 姚晨微博上晒LABUBU 官方售价仅499元，如今在二手市场的价格已飙升至4000-4999元区间，增值近10倍。 她在评论区与网友互动时更感慨： 去年毫不在意，今年高攀不起。 姚晨的感慨广大网友也"感同身受"——谁能想到，这 ...

新华财经上海6月27日电（李一帆、周西仑）6月26日晚，小米汽车首款纯电SUV——YU7正式上市，共推出标准版、Pro版及Max版三款车型，官方指导价 25.35万至32.99万元。 新车上市后，小米迅速交出了一份疯狂的"战报"——3分钟大定订单突破20万台，一小时大定订单28.9万台，创下新能源汽车史上最快订单纪录。这一数据 远超小米SU7上市时27分钟大定超5万台、24小时88898台的成绩。 大定数量接近上限，小米产能决定销量？ SUV一直是国内竞争最激烈的汽车细分市场。此次进军SUV市场，小米汽车面临的挑战不言而喻。小米集团创始人、董事长兼CEO雷军表示："小米YU7是 小米首款SUV，也是小米首次真正走向汽车行业主战场。我们将直面最强大的对手，也将直面最残酷的竞争。" 一小时大定订单28.9万台的成绩，虽不能说明小米汽车已经在SUV市场站稳了脚跟，但无疑代表着小米汽车如今的感召力和影响力。 甚至有用户连3999元的小米汽车Ultra俱乐部会员都没有抢到，称"填个发票的工夫出来没货了"。 由于订单量过为火爆，不少网友已经开始期待小米YU7的24小时大定数据。但业内人士告诉新华财经，"现在的大定订单其实 ...

在Labubu引发的全球哄抢潮背后，中国潮玩市场的竞争维度正在发生深刻变化。作为曾经几乎以一己之力打开潮玩市场认知的泡泡玛特，如今正面对新 阶段的挑战。而在它的强光之外，52TOYS这样少有的"非泡泡玛特系"选手，正在用一套截然不同的打法试图在夹缝中突围：它强调IP孵化的原创性、重 仓自有模型体系、构建深度垂直的兴趣社群，与泡泡玛特所擅长的大众化盲盒路径形成鲜明对比。 从我们的研究结论来看，这种"非典型"的潮玩逻辑，并非只是一个小而美公司的另类路径，而可能是潮玩行业在穿越红利期、迈入新阶段中的关键变量。 在潮玩的"内容资产化"逐渐浮现、盲盒经济遭遇信任门槛的当下，52TOYS代表着一种更接近"内容消费基础设施"的尝试，其成败关乎的不只是一个品牌 的突围，更是行业底层逻辑的一次自我更新。 但我们也需承认，潮玩不是一个轻巧的赛道。无论是IP生命周期的不确定性、线下零售模型的高成本，还是"内容+产品"的商业逻辑实现资本价值， 52TOYS所面对的挑战并不亚于泡泡玛特曾经走过的那条路。甚至可以说，它的路径更为艰难，因为它无法复制泡泡玛特那种"盲盒红利+快渠道投放"的 组合拳，只能靠内容深耕和产品耐性，一步步打磨信任。 ...

工作日晚7点，北京国贸商城，人流不算多。拐进B1层中岛，一抹青柠白闯入视线。 这是泡泡玛特旗下独立珠宝品牌POPOP在北京的首家实体店。 开业的第二周，客流不似想象中火爆， LABUBU 相关款式也未出现缺货现象。店员表示，这是由于刚开业，备货充足。 19:38，一位顾客最终带走一条TWINKLE TWINKLE 系列镀金项链和FRUITION系列一条水晶手链。 POPOP北京国贸店 图/王涵艺 摄 六月中旬，泡泡玛特在京沪两天连开两家POPOP。潮玩跨界珠宝，不靠材质靠IP，泡泡玛特能成吗？ 谁在买？ 如果把时间拨回到开业的第一周，POPOP还需要排队才能进店。 上海白领默默是泡泡玛特盲盒的爱好者，在POPOP上海首店开业的第四天，她去现场看了实物。 当天她排队20分钟，花费1956元，买下MOLLY 系列的项链和戒指，还有一对SKULLPANDA的耳钉。 MOLLY系列项链 图/王涵艺 摄 现场令默默印象深刻的有三点：一是排队的多是情侣档、夫妻档组合；二是进店大都会消费，还有全身奢侈品 LOGO 的"富哥富姐"也在买几百元的首 饰；三是晚上9点，店内所有包装盒告罄，顾客均拎着塑料袋离开——里面装着单价百元 ...

你有没有想过，有一天：洛杉矶的富人们，会凌晨3点起床，只为排队抢购一款中国品牌的产品；伦敦的年轻人因为抢购中国产品，而大打出手；东京银 座也因为年轻人涌入抢购中国产品，而启动紧急限流…… 这个夏天，泡泡玛特旗下潮玩Labubu让这些都变成了现实，甚至蕾哈娜等国际巨星也自发带货。Labubu的爆火，也让泡泡玛特成为全球炙手可热的中国 品牌。 不止在线下，在线上的跨境电商，Labubu也火得一塌糊涂，成为中国品牌出海的最新成功范例。在亚马逊上，与Labubu相关的周边产品就超过2000件， 它们在"玩偶服饰"类目上已霸榜数周，同时带动了玩偶服装、玩偶配件、贴纸等多个类目也都热度暴增。而其他跨境电商平台上，与Labubu相关的服饰周 边也都销量可观。 泡泡玛特的爆火，是中国企业开始在海外塑造"品牌识别力"的一个缩影。从去年以来，便有越来越多中国品牌在海外崭露头角，这也成为当下出海潮中的 新变量。 "卖货"的增长逻辑越来越难，"品牌"的增长逻辑却开始显现优势。在跨境电商平台，越来越多海外消费者倾向于消费品牌商品，而他们对中国品牌的信任 度正在快速上升。 根据益普索发布的《2024中国品牌全球信任指数报告》显示，202 ...

Group 1 - The National Financial Regulatory Administration and the Central Bank jointly released a plan for the high-quality development of inclusive finance in the banking and insurance sectors, aiming to establish a high-quality comprehensive inclusive financial system within five years [1] - The Ministry of Commerce announced that it is accelerating the review of export license applications related to rare earths, having approved a certain number of compliant applications and will continue to strengthen the approval process [2] - The State Council issued a plan to improve the credit repair system, promoting efficient credit restoration for companies undergoing bankruptcy reorganization and settlement [3] Group 2 - Xiaomi officially launched its first SUV, the Xiaomi YU7, with prices starting at 253,500 yuan, and reported that it sold over 289,000 units within the first hour of availability [6] - Honor Terminal Co., Ltd. has received listing guidance from the Shenzhen Securities Regulatory Bureau, with CITIC Securities as the advisory institution, potentially becoming the first AI terminal ecosystem company listed in A-shares [8] - Dream Network Technology disclosed a restructuring report, proposing to acquire 100% of Orange Digital for 1.28 billion yuan [10] Group 3 - Zhifei Biological announced plans to issue bonds not exceeding 6 billion yuan, intended for investment in technological innovation [11] - The actual controller of Zhongrong Co., Ltd. has been placed under residential surveillance but has resumed duties as chairman and general manager [12] - Deep Ray Technology will become the controlling shareholder of the company, with new actual controllers set to take over [13]