公 司 研 究 报 告 [Table_Report] 深 度 报 告 [Table_MainInfo] 资产注入潜力较大，增量项目有序推进 公司深度报告 研 究 分析师： [Table_Analysis] 有色金属——贵金属 证券分析师 [Table_Author] 张珂 022-23839062 zhangke@bhzq.com 证 [Table_ 评级：Invest] 增持 最新收盘价： 27.91 券 [Table_Picture] 最近半年股价相对走势 [Table_Summary] 投资要点： 国内领先黄金企业，业绩实现快速增长 公司是国内黄金领先企业，目标向世界级黄金资源产业基地发展。2023 年， 公司有三座矿山入选中国黄金生产十大矿山和中国黄金经济效益十佳矿山； 2024 年 H1 公司矿产金产量占全国企业矿产金总产量的 17.33%。得益于黄 金产品量价齐升，2024 年 H1 公司营收/归母净利分别为 457.73/13.83 亿元， 同比分别增长 66.90%/增长 57.24%。 降息周期开启，多因素支撑金价 短期来看，美国降息周期开启，随着降息的进行，利率对金价的压制将减弱； 同时地 ...

公司点评报告 · 有色金属行业 金价上涨驱动增长,业绩留有余力爆发可期 山东黄金 2024 年中报点评 ● 事件:公司发布 2024年半年报,公司 2024年上半年实现营业收入 457.73 亿 元,同比增长 66.90%;实现归属母公司股东净利润 13.83 亿元,同比增长 57.24%;实现扣非后归属于母公司股东净利润14.14亿元,同比增长 60.35%。 公司 2024Q2 单季度实现营业收入268.16亿元,同比增长 87.18%,环比增加 41.46%;实现归属母公司股东净利润 6.84亿元,同比增长 55.02%,环比减 少 2.33%;实现扣非后归属于母公司股东净利润 7.04亿元,同比增长 59.17%, 环比减少 0.80%。 ● 产量超计划完成,金价上涨抬升公司业绩:2024年上半年公司生产矿产金 24.52 吨,同比增长 25.28%,较去年同期增长 4.95 吨,已完成 2024年全年 目标产量 47 吨的一半以上。公司 2024Q2 生产矿产金 12.61 吨,同比增长 23.8%,环比增长 5.9%。2024年上半年国内黄金均价同比上涨 20.07%至 520.93 元/克；公司 ...

券 研 究 业绩同比大增，主因提质增效以及金价上行 —山东黄金（600547.SH）公司事件点评报告 买入(维持) 事件 资料来源：Wind，华鑫证券研究 | --- | --- | |-----------------------|-------------| | 基本数据 | 2024-08-30 | | 当前股价（元） | 27 | | 总市值（亿元） | 1208 | | 总股本（百万股） | 4473 | | 流通股本（百万股） | 3614 | | 52 周价格范围（元） | 20.02-33.11 | | 日均成交额（百万元） | 633.26 | -30 -20 -10 0 10 20 30 (%) 山东黄金 沪深300 市场表现 相关研究 1、《山东黄金（600547）：产量回 升费用率下滑，业绩大幅改善》 2023-04-05 分析师：傅鸿浩 S1050521120004 fuhh@cfsc.com.cn 分析师：杜飞 S1050523070001 dufei2@cfsc.com.cn 投资要点 ▌ 分季度来看，Q1、Q2 业绩同比大幅提升 分季度来看，公司 2024 年 Q1、Q2 业绩 ...

证券研究报告 黄金 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 -4.1 2.0 14.8 绝对收益 -5.5 -5.6 2.5 覃晶晶 分析师 公司快报 2024 年 08 月 31 日 山东黄金(600547.SH) 黄金生产稳步推进，多矿山项目精准发 力 公司发布 2024 年中报 2024 年上半年实现营业收入 457.73 亿元，同比+66.90%；实现归母 净利润 13.83 亿元，同比+57.24%；实现扣非归母净利润 14.14 亿元， 同比+60.35%。 其中二季度公司实现营业收入 268.16 亿元，环比+41.46%，归母净利 润 6.84 亿元，环比-2.33%，扣非归母净利润 7.04 亿元，环比-0.80%。 公司业绩还受到其他非生产因素的影响。 1）24H1 投资净收益-1.90 亿元（其中 24Q2 -1.68 亿元），其中处置衍生金融工具取得的投资收 益-1.896 亿元。2）24H1 公允价值变动损益-1.09 亿元（其中 24Q2 - 1.18 亿元）。 矿产金：金价上涨提振利润水平，矿产金生产按进度推进 ✔量：24H1 公司矿产金产量 24.52 吨，同比+4.95 吨（+ ...

司 研 司京评报 ＃市场ma数rk据etData＃ 市场数据日期 2024-08-28 收盘价（元） 28.03 总股本（百万股） 4473.43 流通股本（百万股） 4473.43 净资产（百万元） 33551.66 总资产（百万元） 152660.94 每股净资产(元) 7.50 来源：WIND，兴业证券经济与金融研究院整理 投资要点 ＃summary＃ 业绩概要：公司发布 2024 年半年度报告，2024 年上半年公司实现营业收入 457.73亿元，同比增加66.90％；实现归母净利润13.83亿元，同比增加57.24%， 对应每股收益 0.26 元。公司进行中期分红，拟向全体股东每 10 股派发现金 红利 0.8 元（含税）。 自产金量价齐升，业绩实现大幅提升。2024 年上半年公司业绩实现大幅增长， 主要由于公司并购山金国际后实现了黄金产量的大幅提升，同时 2024 年上 半年黄金价格同比实现上涨。从价格上看，2024 年上半年上海黄金交易所 Au9999 收盘价均价为 521 元/克，同比+20.0%。从产量上看，2024 年上半年 公司矿产金产量为 24.52 吨，同比+25.28%，其中山金国 ...

山东黄金（600547.SH）2024 年半年报点评 业绩低于预期，资源持续扩张 2024 年 08 月 29 日 ➢ 事件：公司发布 2024 年半年报：2024H1 公司实现营业收入 457.73 亿 元，同比增长 66.91%，归母净利润 13.83 亿元，同比增长 57.24%，扣非归母 净利 14.14 亿元，同比增长 60.35%；单季度看，2024Q2 公司实现营收 268.16 亿元，同比增长 87.18，环比增长 41.46%，归母净利 6.84 亿元，同比增长 55.02%，环比减少 2.33%，扣非归母净利 7.04 亿元，同比增长 59.17%，环 比减少 0.80%，业绩低于预期源于投资收益和公允价值变动损益。 ➢ 分析：量价齐升是公司上半年业绩上涨的核心原因。量：2024 上半年公司 矿产金产量 24.52 吨，同比增长 25.3%，不考虑山金国际上半年实现矿产金产 量 20.36 吨。价：根据世界黄金协会数据显示，上半年黄金价格上涨 12%，国 内截至 6 月末 Au9999 黄金收盘价 549.88 元/克，较年初开盘价上涨 14.37%； 上半年加权平均价 514.12 元/ ...

山东黄金（600547.SH）——半年报点评 优于大市 矿产金产量大幅增长，多项扩能改造工程有序推进 黄金产量远期有望持续提升：今年上半年，公司完成西岭金矿探矿权收购， 与三山岛金矿采矿权实现整合，黄金资源储备大幅提升；完成包头昶泰矿业 70%股权收购，增加一座在产成熟矿山。未来，公司将加快世界级黄金资源 产业基地建设，重点加快三山岛副井、盲服务井，焦家金矿朱郭李家主井、 明混合井，新城金矿新主井粉矿回收井等工程进度；加力提速加纳卡蒂诺项 目建设，力争早建成早投产早见效；突出抓好玲珑金矿玲珑矿区、东风矿区 深部扩界、扩能，归来庄金矿扩界、扩能，莱西公司山后金矿扩界等工作， 推动权证办理实现新突破。 利润分配方面：公司拟向全体股东每 10 股派发现金股利 0.8 元(含税)，总 计拟派发现金红利约 3.58 亿元，占当期归属于上市公司普通股股东净利润 的 30.23%。 风险提示：项目建设进度不及预期；黄金价格大幅回调；安全和环保风险。 投资建议：维持"优于大市"评级。 预计公司2024-2026 年营业收入分别为939/993/1036(原预测659/714/774) 亿元，同比增速58.4%/5.7%/4. ...

事件 8 月 28 日，公司披露 24 年中报，1H24 实现营收 457.73 亿元，同 比+66.91%；归母净利 13.83 亿元，同比+57.24%；扣非归母净利 14.14 亿元，同比+60.35%。2Q24 实现归母净利 6.84 亿元，环比 -2.33%，同比 55.02%。 点评 量价齐升，上半年业绩同比大增。1H24 公司实现矿产金产量 24.52 吨，同比增加 4.95 吨，增幅 25.28%，其中 Q2 实现矿产金产量 12.61 吨，环比增加 0.7 吨，增幅 5.88%。公司 24 年自产金产量计划不 低于 47 吨，上半年已经超过计划下限的一半，顺利完成半年度生 产任务。1H24 上海金交所金价均价为 521.65 元/克，同比+20.26%， 自产金产量同比增长叠加金价大幅上行，公司上半年业绩同比实 现大幅增长。 矿产金成本有所下降，降本效果显著。以公司矿产金产量计算， 1H24 公司矿产金营业成本约为 220 元/克，低于 22 年的 222 元/ 克和 23 年的 230 元/克。公司深入推进"全员、全岗位、全要素、 全过程"降本增效，叠加收购具备低成本优势的山金国际，公司 ...

公司代码：600547 公司简称：山东黄金 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人李航、主管会计工作负责人滕洪孟及会计机构负责人（会计主管人员）滕洪孟声 明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 公司拟向全体股东每10股派现金红利0.80元（含税）。以2024年8月28日公司总股本 4,473,429,525股为基数计算，合计拟派发现金红利357,874,362.00元（含税）。公司2024年半年 度现金分红金额占当期归属于上市公司普通股股东净利润的30.23%。如在实施权益分派的股权登 记日前公司总股本发生变动的，拟维持分红总额不变，相应调整每股分配，并将另行公告具体调 整情况。 上述利润分配预案尚需提交公司2024年第五次临时股东大会审议批准后实施。 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 ...

今天晚上的话主要是由我这边来做一个山东黄金的核心推荐逻辑的一个汇报那首先从行业的这个观点来说吧就是我们团队为什么在这个时间点选择去做这样一个贵金属的系列的汇报主要是我们团队还是更看好黄金板块在最近一段时间的这个表现的 可能我们也看到在这两天整个有色商品市场的价格调整是比较多的市场对于之后到底是交易降息或者是交易衰退其实是有比较明显的分歧从整个商品价格的一个表现来看的话可能在最近几个交易日是走这种衰退的逻辑会更多一些 但是其实从黄金的这个表现来看的话我们认为黄金它是属于一种避险的资产那无论是走这种降息的预期或者是衰退的预期都还是比较有利于黄金价格上涨的那至少从这种相对的这种表现来说的话我们认为黄金其实在最近一段时间的这种 所以在基于这样的一个背景之下的话 我们也是建议各位领导可以多多关注一下在最近一段时间的这种黄金价格的表现 以及黄金的这种股票上的一个表现 整个A股的这种黄金股的上市公司来说的话我们团队在前一段时间也是陆陆续续外发了一些我们认为比较优质的一些公司的深度报告那今天的话主要就由我这边来做一个这个煽动黄金的这边的一个汇报 那首先从大的一个这种观点来说的话我们认为传统黄金的话它是有几个比较明显的一些优势 ...