证券研究报告 | 2026年01月08日 策略专题 入市增量资金有望超两万亿——2026 年牛市展望系列 1 021-61761046 wuxinkun@guosen.com.cn S0980525120001 | 基础数据 | | | --- | --- | | 中小板/月涨跌幅(%) | 8611.80/8.22 | | 创业板/月涨跌幅(%) | 3329.69/7.09 | | AH 股价差指数 | 122.54 | | A 股总/流通市值 (万亿元) | 100.35/92.27 | 核心结论：①25 年 A 股增量资金市场特征明显，杠杆资金、私募资金等活跃 资金成为主要入市力量，险资亦有较大入市体量，主动偏股公募整体净赎回。 ②当前入市资金或主要来源于高净值人群，随着大部分居民风险偏好自低位 逐渐修复，26 年普通居民资金有望成为主力入市资金。③25 年宏微观背景 与 20 年均具有一定相似性，但增量资金结构存在差异，借鉴历史伴随居民 资金入市进程推进，26 年全年增量资金预计达 2 万亿元。 2025 年 A 股增量资金主力来自活跃资金。25 年亮眼行情的背后离不开充裕 的资金面支撑，25 年的 ...

方正证券分析，此次会议明确综合整治非理性竞争的政策导向，将推动市场价格回归合理区间，保障企 业盈利空间，筑牢产业高质量发展根基。尤其是政策对产能扩张的科学引导，将避免光伏行业供需失衡 的前车之鉴，推动储能等细分领域实现可持续发展和良性竞争。 创业板新能源ETF华夏（159368）是全市场跟踪创业板新能源指数的规模最大ETF基金。创业板新能源 指数主要涵盖新能源和新能源汽车产业，涉及电池、光伏等多个细分领域。创业板新能源ETF华夏 （159368）高弹性，涨幅可达20cm；费率最低，管理费和托管费合计仅为0.2%；规模最大，截至2025 年12月30日，规模达6.76亿元；成交额最大，近一月日均成交7075万元。其储能+固态电池占比近 90%，契合当下市场热点。 1月7日，创业板新能源ETF华夏（159368）回调0.26%，持仓股中伟股份涨超11%，英杰电气、金力永 磁涨超4%。 今日多部门联合召开动力和储能电池行业座谈会，研究部署规范产业竞争秩序相关工作，头部动力电池 企业及储能电池和集成商等共计十余家企业参会。 （文章来源：每日经济新闻） ...

2025年，有色金属板块强势霸榜年度涨幅榜前五，已然惊艳市场。 谁曾想，2026年开市仅两日，该板块涨势愈发疯狂，再度刷新市场预期。 截至1月6日收市，期货市场多个主力合约强势大涨： 碳酸锂主力合约强势涨停8.99%，收报137940元/吨，价格重回2023年10月水平，较2025年中期已翻倍有余。 沪银、铂金、钯金三大主力合约分别收涨7.06%、6.02%、5.16%；沪铜、沪锡、沪镍等工业金属大涨超4%。 就在最近1个月，白银、铂金、铜锡等多个金属品种在资金涌入下频频出现明显的逼空行情，可以说，除了铁铅等少数品种外，有色金属已全面进入超级 上涨大周期。 就在今天，在最近3年连续强势大涨的中国"金铜双冠王"紫金矿业今日盘中大涨6.5%，最高价保37.7元，市值一举突破1万亿元大关，成为A股第15家、有 色行业中唯一一家万亿市值巨头公司。 很显然，无论是期货的有色金属，还是股市里的资源股，都在近两年迎来了极为强势的大涨。 这无疑是一个非常积极的重磅信号。 这背后，绝不是资金在持续无脑做多，而是宏观、行业和市场层面在发生非常重大的逻辑转变。 01 多重导火索集中引爆 多个有色金属的强势上涨，正体现出一个显著特征 ...

「IPO全观察」 栏目聚焦首次公开募股公司，报道企业家创业经历与成功故事，剖析公司商业模式 和经营业绩，并揭秘VC、CVC等各方资本力量对公司的投资加持。 作者丨巴里 编辑丨关雎 图源丨 星星充电官网 一个决定转型，让曾经的汽车经销商万帮集团，在短短十年间孵化出全球最大的智能充电设备供应商，年销量超 47 万台，产品 卖到全球约 70 个国家及地区。同时，这家公司还运营着 72.6 万个公共充电桩，位居全国第二，仅次于特来电。 日前，星星充电母公司万帮数字能源股份有限公司（以下简称"万帮能源"）向港交所递交招股书，再次开启了上市征程（ 2020 年、 2024 年拟 A 股上市）。 据招股书， 万帮能源收入 由 2023 年的 34.74 亿元增至 2024 年的 41.82 亿元； 2025 年前三季 度营收为 30.72 亿元，同 比增长 23% 。因竞争激 烈，但利润并未同步增长， 2023 年净利润为 4.93 亿元， 2024 年则下滑 31.7% 至 3.36 亿元。 2025 年前三季度净利润虽大幅回升至 3.01 亿元，但其中包含了近 1.96 亿元的资产转让一次性收益，这笔收益占当期税前利 ...

八钢公司营销中心总经理王豫东介绍，风电塔筒常年在高温、极寒、风沙等恶劣环境下运行，塔筒用钢 对焊接性能、力学性能、低温冲击韧性等要求严苛。企业对生产各环节制定了严格的控制指标，要求产 品在零下40℃的极端条件下仍保持良好的冲击韧性与使用性能，最终生产出具备抗冲击性强、耐磨性 高、焊接性能好等特点的宽厚板。 "新疆发展风电潜力巨大，八钢公司将深化与风电行业伙伴在产品高端化、绿色化领域的合作，助力新 疆风电项目高效推进，共同推动新疆新能源产业高质量发展。"八钢公司副总经理张志刚说。 （责任编辑：王婉莹） 转自：科技日报 科技日报讯 （记者梁乐 通讯员唐红梅）近日，新疆八一钢铁集团有限公司（以下简称"八钢公司"）生 产的首批风电钢新品——100毫米厚宽厚板成功下线并发货，企业由此实现了风电钢产品全规格生产。 这批新产品将用于制造风电塔筒，能有效满足客户对本地化、高端化风电用钢的需求。 据了解，风电塔筒即风力发电的塔杆，在起到支撑作用的同时，还能吸收发电机组震动，对整个机组至 关重要。因此，其对所用风电钢的质量要求也极为苛刻。以往，八钢公司只能生产最高厚度为60毫米的 风电钢宽厚板。经过一年的技术攻关与产线建设，八钢 ...

新华社记者黄昕欣 新华社首尔1月4日电 专访｜中韩经贸合作在变局中拓展共赢新空间——访韩中经济社会研究所所长姜 昊求 韩国韩中经济社会研究所所长姜昊求日前接受新华社记者书面专访时说，面对韩中经济关系的结构性调 整和人工智能等未来产业的快速发展，韩中两国应积极探寻新的合作空间，发挥各自优势，实现互补与 共赢。 在全球经济不确定性日益加剧的背景下，中韩经贸合作韧性持续显现。2024年，中韩双边贸易额达 3280.8亿美元。两国自1992年建交以来，双边贸易额增长超过60倍。中国连续21年位居韩国第一大贸易 伙伴国，韩国是中国第二大贸易伙伴国。 姜昊求说，韩中双边贸易额连续多年稳步增长，同时韩中经济合作关系也出现结构性调整。双方需要适 应新的经济合作结构，形成新的合作思路，打造新的合作方向。 目前，中韩两国多家企业正通过资本与技术整合等途径，在多个新兴产业领域开展深度协作。韩国三星 SDI作为主要从事电池、电池材料及新材料研发和生产的企业，其偏光片业务在技术研发等方面具有核 心竞争力。中国昊盛科技集团控股的恒美光电去年9月正式完成对三星SDI偏光片业务的并购交割，进 一步深化了中韩企业在光电显示产业的合作。 在姜昊 ...

文|万联万象 2025年，碳酸锂市场为所有参与者上了一堂深刻的新时代经济学课。 这一年，价格曲线走出了一个教科书式的"深V"反转：从年初的7.7万元/吨启动，一路阴跌至5—6月份 不足6万元/吨的冰点；最终在下半年开启史诗级反弹，年末站上13万元/吨关口，相较于年内低点实现 翻倍。 这不仅是数字的跃升，更是一场席卷全球的产能出清、需求重构与政策博弈的结果。碳酸锂，作为新能 源时代的"白色石油"，其剧烈的价格波动牵动着从青海盐湖、江西冶炼厂到全球电池巨头的每一根神 经。 价格的"深V"翻转 2025年伊始，市场并未直接跌入谷底。1月初，电池级碳酸锂现货价格仍在7万元/吨的区间运行。然 而，由于行业整体面临高达10万吨以上的天量社会库存，以及下游对高价货源的抵触，价格承受巨大压 力。整个一季度，价格在震荡中缓慢下行。 进入二季度，下跌开始加速。5月底，期货主力合约收盘价首次跌破6万元/吨大关，现货均价也滑落至6 万元/吨附近。至6月下旬，价格触及年内最低点，电池级碳酸锂市场价在5.9万—6.1万元/吨的区间反复 震荡，期货合约更是一度下探至5.84万元/吨。 这一价格已低于国内多数锂辉石和锂云母提锂项目的成本线， ...

此外，南方铜业最近的财报显示，其生产效率有所提升，成本控制也得到了优化。这些内部因素使得投 资者对公司的发展前景更加看好。值得注意的是，公司在环保技术和可持续发展方面的投入也提高了其 在投资者中的形象，并可能进一步推动其股价的增长。 行业趋势方面，铜作为新能源产业的重要原材料，其应用领域不断扩展，尤其在电动车和可再生能源设 备制造中。这样的行业动态支持了对铜需求的长期乐观预期。这不仅对南方铜业的经营业绩有所帮助， 也让投资者对该领域的投资充满信心。 全球事件对南方铜业的股价也有间接影响。例如，近期某些政治不确定性和大宗商品市场的波动性使得 投资者更倾向于选择稳定性较高的投资标的，诸如南方铜业这样的公司便成为了资金的避风港，这也对 其股价形成了一定的支撑。 总的来看，南方铜业的股价变化受到内外多重因素的共同影响。对于投资者来说，尽管股价的短期波动 存在，但长期看，南方铜业在行业内的地位和战略方向似乎较为稳固。投资者可以考虑在市场动荡时保 持观察，并在合理的时机进行投资，以获得潜在的收益。 来源：市场资讯 （来源：美股情报站） 在新年的第一个交易日，南方铜业 (SCCO) 的股价上涨了3.64%，为投资者带来了新 ...

近期，贵金属、铂族金属和有色金属板块大幅波动。 在首期"期货大家谈——对话首席洞见金属新主线"系列节目中，全国技术能手、高级黄金投资分析师喻 松围绕美元信用危机、去美元化趋势及其对贵金属市场的影响进行了深入解读。他认为，当前贵金属市 场正经历从"金融属性"向"货币属性"的结构性转变，黄金、白银等品种的价格逻辑正在重构。 喻松表示，美元信用问题并非短期现象，而是长期结构性矛盾的体现。美国高达38万亿美元的债务规 模，以及持续高企的利息支出，正在削弱美元作为全球储备货币的信用基础。特别是特朗普政府上台后 推行的贸易赤字削减政策，实质上动摇了美元循环的底层逻辑。 "如果美国主动降低贸易赤字，意味着全球美元的流动性将收缩，各国持有美债的意愿和能力也会下 降。"喻松分析称，这一变化在2025年特朗普对华加征关税后尤为明显，市场并未出现传统的"避险资金 涌入美元"现象，反而出现了股、债、汇"三杀"的局面。 在美元信用受到挑战的背景下，全球央行购金行为从"托底需求"逐渐转变为"主动配置"。喻松称，央行 购金并非始于近期，而是自2008年金融危机后便持续进行，在2022年俄乌发生冲突后进一步加速。央行 购金已经从单纯的资产保 ...

新的力量，凝聚在奋斗者的汗水里。实验室里，科研人员潜心攻关；工地上，建设者们抢抓工期；街巷 间，基层干部把民生福祉送到群众心坎上。每一份坚守、拼搏，都在为未来积蓄力量。 新的征程，呼唤着一往无前的勇气。告别过去的成绩与遗憾，更要以"归零"的心态再出发。唯有不惧挑 战、勇于突破，才能在新的一年里，让愿景照进现实，让梦想开花结果。 愿我们整理心情，静心休憩，在时间的河畔做一次深长的呼吸，以更加沉稳的姿态走向未来。 愿所有宏阔的理想，都是在滴水穿石的坚韧中逐渐抵达。 宋小成 元旦，寓含"初始""日出"之意，承载着人们对万象更新、春回大地的殷切期盼。 过去的一年，我们与时代浪潮并进，见证AI跃迁、经济发展。我们热爱日常生活，关注衣食住行，努 力工作学习。此刻，2025年已然落下帷幕，每一个认真生活的你，都值得一份郑重的感谢。 时光轮转，万事向新的热望里，跃动着拔节生长的脚步，隐藏着奋楫争先的力量。 祁连山下，新能源产业园为绿色发展注入动能；黄河岸边，文旅融合的新业态让千年丝路焕发新生；乡 村阡陌间，乡村振兴的图景正徐徐铺展。从城市更新到乡村蝶变，从产业升级到民生改善，我们以"向 新"的姿态，书写高质量发展的答卷。 愿 ...