[Table_StockInfo] 持有 2024年 04月 01日 （维持） 证券研究报告•2023年年报点评 当前价： 29.49元 山东黄金（600547） 有色金属 目标价： ——元（6个月） 业绩表现亮眼，黄金龙头乘风而起 投资要点 西南证券研究发展中心 [T ab事le件_S：u公mm司a发ry布] 2023年度报告，全年实现营收 592.8亿元，同比+17.8%；归 [分Ta析bl师e_：Au黄th腾or飞] 母净利润23.3亿元，同比+86.6%；扣非归母净利润22.1亿元，同比+69.5%。 执业证号：S1250523070010 其中 Q4实现归母净利润 9.8亿元，环比+111.4%；Q4扣非归母净利润 9.3亿 电话：13651914586 元，环比+134.7%。 邮箱：htengf@swsc.com.cn  量价齐升助力公司业绩释放。价：2023 年伦敦金均价 1942 美元/盎司，同比 [相Tab对le指_Q数u表ot现eP ic] +7.8%，金交所黄金现货均价 450元/克，同比+14.7%。量：2023年公司矿产 山东黄金 沪深300 金产量 41.8吨，同比+8.0% ...

山东黄金（600547.SH）2023年年报点评 业绩大幅增长，黄金龙头兼具成长 2024年04月02日 ➢ 2023年公司实现营收592.75亿元，同比增长17.83%，归母净利润23.28 推荐 维持评级 亿元，同比增长 86.57%，扣非归母净利润 22.13 亿元，同比增长 69.47%。 当前价格： 29.49元 2023Q4公司实现营收179.52亿元，同比增加71.33%，归母净利润9.83亿元， 同比增加 77.71%，环比增加 111.11%；扣非归母净利 9.34 亿元，同比增加 [Table_Author] 70.40%，环比增加134.38%，业绩超我们此前预期。 ➢ 期间费用率稳定，资产负债率略有上升。2023 年公司期间费用率占比约为 7.1%，同比基本持平，全年销售费用/管理费用/财务费用分别为1.47亿元/25.06 亿元/15.64亿元，同比变化-16.58%/+8.23%/+49.32%，其中销售费用减少主 要是本期销售佣金减少所致，管理费用增加主要是本期并购银泰黄金管理费用增 加所致，财务费用增加主要是本期融资额增加导致利息支出增加所致。2023 年 分析师 邱祖学 公司 ...

证券研究报告 公 2024年04月02日 司 报 告 山东黄金(600547) │ 行 业： 有色金属/贵金属 公 投资评级： 增持（下调） 司 当前价格： 29.49元 持续扩能增产，公司步入快速发展期 年 目标价格： 37.20元 报 点 评 事件： 基本数据 总股本/流通股本(百万股) 4,473.43/4,473.43 2024/3/28，公司公布2023年年度报告。实现营业收入592.75亿元，同比 流通A股市值(百万元) 106,589.93 17.83%；归母净利润 23.28 亿元，同比 86.57%；扣非后归母净利润 22.13 亿元，同比69.47%；EPS0.42元/股，每10股派发现金股利1.4元（含税）。 每股净资产(元) 5.17  量增价涨增厚利润 资产负债率(%) 60.43 2023年，公司自产金产量41.78吨（含银泰黄金并表部分），同比增加8.03%， 一年内最高/最低(元) 29.80/19.63 占国内矿山矿产金总量14.06%；销量39.62吨，同比增加2.32%；库存3.45 吨，同比增加 392.43%。自产金销售均价 450.89 元/克，2022 年同期为 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/有色金属/其他有色金属 证券研究报告 山东黄金（600547）公司年报点评 2024年03月30日 [Table_InvestInfo] 山东黄金：23 年业绩实现高增长，黄金龙头 投资评级 优于大市 维持 成长提速 股票数据 0[3Ta月b2le9_日S收to盘ck价（In元fo）] 28.23 [Table_Summary] 投资要点： 52周股价波动（元） 19.63-27.60 总股本/流通A股（百万股） 4473/3614 公司披露23年业绩。公司23年实现营业收入592.75亿元，同比增长17.83%； 总市值/流通市值（百万元） 126285/102036  实现归母净利润23.28亿元，同比增长86.57%；实现扣非归母净利润22.13 相关研究 亿元，同比增长69.47%。单季度来看，公司23年Q4实现归母净利润9.83 [《Ta山b东le黄_R金e：po拟rtI收nf购o]国 内最大单体金矿》 亿元，环比增长111.11%；实现扣非归母净利润9.34亿元，环比增长134.38%。 2024.01.29 公司23年利润分配方案为：每10股派发现金 ...

公司研 究 证 券研究 报 告 黄金 2024年03月31日 山 东黄金（600547）2023年报点评 推 荐 （维持） 成本控制卓有成效，雄厚资源奠定长期成长 目标价：39.91元 当前价：28.23元 事项： 华创证券研究所 ❖ 山东黄金披露2023年报：2023年公司实现营业总收入592.75亿元，同比增长 证券分析师：马金龙 17.83%；归母净利润23.28亿元，同比增长86.57%；扣非净利润22.13亿元， 同比增长 69.47%；经营活动产生的现金流量净额为 68.49 亿元，同比增长 邮箱：majinlong@hcyjs.com 130.46%；报告期内，山东黄金基本每股收益为0.42元，加权平均净资产收益 执业编号：S0360522120003 率为7.84%。 证券分析师：刘岗 评论： 邮箱：liugang@hcyjs.com ❖ 2023 年在产矿山生产平稳，多个项目优化小幅提升产量，银泰黄金并表贡献 执业编号：S0360522120002 增量。2023年公司矿产金产量41.78吨，同比增加3.10吨，增幅8.03%，产量 证券分析师：巩学鹏 增长的主要原因包括：三山岛金矿（+0. ...

有色金属/贵金属 公 司 研 山东黄金（600547.SH） 资源铸盾，金价为矛，黄金龙头成长可期 究 2024年03月30日 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 李怡然（分析师） 陈权（联系人） liyiran@kysec.cn chenquan@kysec.cn 证 书编号：S0790523050002 证书编号：S0790123100016 日期 2024/3/29 当前股价(元) 28.23  资源铸盾，金价为矛，黄金龙头成长可期 公 一年最高最低(元) 28.30/19.63 2023年，公司实现营业收入592.75亿元，同比+17.83%，归母净利润23.28亿元， 司 同比+86.57%。销售/管理/研发/财务费用营收占比分别为0.25%、4.23%、0.82%、 信 总市值(亿元) 1,262.85 息 流通市值(亿元) 1,020.36 2.64%，分别同比-0.10pct、-0.38pct、+0.03pct、+0.56pct。2024 年金价中枢有望 更 总股本(亿股) 44.73 抬升，我们上调 2024-2025 年并新增 2026 年盈利预测，预计 2024-2026 年 ...

[Table_Header] 公司点评●贵金属 2024年 03月 29 日 [Table_Title] [Table_StockCode] 山东黄金(600547) 量价齐升业绩大增，黄金龙头乘势而起 [Table_InvestRank] 推荐 (维持) --2023 年年报点评 核心观点： 分析师 [Table_ Sum事m件ar：y] 公司发布 2023年年报，公司 2023年实现营业收入 592.75亿元， [华Ta立b le_Authors] 同比增长 17.83%；实现归属母公司股东净利润 23.28 亿元，同比增长 ：021-20252629 86.57%；实现扣非后归属于母公司股东净利润 22.13 亿元，同比增长 ：huali@chinastock.com.cn 69.47%。公司2023Q4单季度实现营业收入179.52亿元，同比增长71.33%； 分析师登记编码：S0130516080004 实现归属母公司股东净利润 9.83 亿元，同比增长 77.14%，环比增长 111.40%；实现扣非后归属于母公司股东净利润 9.34 亿元，同比增长 阎予露 70.40，环比增长 134.6 ...

证券研究报告：有色金属 | 公司点评报告 2024年3月26日 股票投资评级 山东黄金(600547) 买入|维持 业绩增长超预期，受益于黄金量价齐升 个股表现 ⚫ 受益于金价不断上涨，业绩增长稳中向好 根据公司2023年度业绩预增公告，预计公司2023年度实现归母 山东黄金 有色金属 净利润 20-25 亿元，同比增加 7.54-12.54 亿元，同比增长 60.53%- 20% 15% 100.66%；实现扣非后归母净利润18-23.5亿元，同比增加4.96-10.46 10% 5% 亿元，同比增加38.01%-80.18%。 0% ⚫ 控股子公司银泰黄金收购 Osino Resources -5% -10% 公司控股子公司银泰黄金拟通过下属海南盛蔚贸易有限公司在 -15% -20% 加拿大设立的全资子公司，以每股 1.90 加元的价格，现金方式收购 -25% -30% Osino Resources Corp.现有全部已发行且流通的普通股及待稀释股 2023-03 2023-06 2023-08 2023-10 2024-01 2024-03 份。本次收购的交易金额约为 3.68 亿加元，收购完成后，银 ...

事件 3月28日公司公布23年报，23年营收592.75亿元，同比+17.83%； 归母净利23.28 亿元，同比+86.57%；扣非归母净利22.13 亿元， 同比+69.47%。4Q23 营收 179.52 亿元，环比+29.17%；归母净利 9.83 亿元，环比+111.11%；扣非归母净利 9.34 亿元，环比+84.16%。 点评 自产提升+并购，黄金产量稳步增长。23 年公司自产金产量41.78 吨，同比+8.03%，其中 8 月14 日并表后银泰黄金产量 2.52 吨， 公司自有矿山全年产量 39.26 吨，同比+1.51%，产量增长主要来 自：（1）三山岛金矿、西和中宝、金洲公司生产系统优化，产量 分别同比+5.74%/+15.54%/+10.73%至5.77/1.17/1.25 吨；（2）玲 珑金矿东风矿区复工复产，产量同比+69.15%至 1.86 吨；（3）贝 拉德罗矿采剥总量增加，难选冶矿石减少，权益产量同比+6.37% 至6.44 吨。Q4公司自产金产量环比+19%至 12.07 吨，主因 Q4报 告期内银泰黄金完整并表，带来合并口径自产金产量显著提升。 吨金盈利能力大幅提升。24 ...

证券研究报告 | 2024年03月29日 山东黄金（600547.SH） 买入 金价上涨增厚公司利润，储量、产量有望持续提升 核心观点 公司研究·财报点评 受益金价上涨，业绩大幅提升。2023年8月14日起公司对银泰黄金并表， 有色金属·贵金属 全年实现营业收入592.75亿元，同比增长17.83%；矿产金业务毛利87.37 证券分析师：刘孟峦 证券分析师：冯思宇 亿元，同比增长32.81%；归属于上市公司股东的净利润23.28亿元，同比增 010-88005312 010-88005314 liumengluan@guosen.com.cn fengsiyu@guosen.com.cn 长86.57%。公司矿产金单位售价达到451元/克，较2022年增加59元/克； S0980520040001 S0980519070001 单位营业成本230元/克，较2022年增加8元/克，金价上涨大幅增厚公司 基础数据 利润。 投资评级 买入(维持) 合理估值 矿产金产量小幅增加，远期有望持续提升。2023年，公司完成矿产金产量 收盘价 26.16元 41.8吨，同比增加3.1吨；销量39.6吨，同比增加0.9吨。分矿 ...