晨 会 纪 要 [2025]第 140 号 主 题：对近期重要经济金融新闻、行业事件、公司公告等进行点评 时 间：2025 年 8 月 1 日 8:50-9:30 整理记录：孙菲 研究所今日晨会要点如下: 一、行业公司 1、公用事业（孙菲） 京能电力-区域优势支撑电价，煤价仍有改善空间 煤电装机为主，新能源转型加速 煤电装机 2139 万千瓦。其中，2024 年湖北区域新增投产 35 万千瓦；2024 年 12 月收购 集团持有的锡林能源 51%股权，新增 132 万千瓦。从资产区域分布看，内蒙古为公司核心产 区，煤电装机容量达 1372 万千瓦，占煤电装机容量的 64.14%。 会议形式：腾讯会议 参会人员：曹旭特 仇华 许雯 王攀 蒋栋 张德燕 轩鹏程 文正平 李杰 王文瑞 张智珑 郭怡萍 何超 李育文 李正威 别璐莎 邢维洁 孙菲 马丽明 贺钰偲 汪炜 聂孟依 顾华昊 根据公司财报，公司控股股东为北京能源集团，实控人为北京市国资委，主营电力、热 力的生产、销售。其中电力产品进入华北、蒙西、山西等电网销售；热力产品进入北京、内 蒙、山西城市集中供热网销售。公司业务呈煤电托底+风光增量+跨区协同+供热业务同 ...

上述投资案例背后，均有保险资管或其专业私募股权公司的助力。作为脱胎于保险公司投资部门的资管 机构，保险资管公司相对于其他资管机构而言，有一个明显特征是服务于母公司负债资金的管理需求。 基于保险资金的期限长、规模大、追求稳健回报特征，保险资管开展的资管业务中，提供长期稳定回报 的债权计划多年来占据核心位置。 近日，华电集团旗下新能源平台华电新能作为A股今年以来最大首次公开募股（IPO）项目成功上市， 华电新能当日涨幅超125%，收盘时市值接近3000亿元。投资者注意到，中国人寿、平安人寿位列华电 新能原始股股东名单之中。两大险资战略投资入股华电新能，历经3年多的等待，终于迎来项目上市， 所持股权估值增长近两倍。 这可以视作近年来保险资金加码股权投资并看到实效的一个典型案例。据金融监管总局公布的数据，截 至今年一季度末，31万亿元人身险公司资金运用余额中，长期股权投资达2.6万亿元，占比8.27%，成为 仅次于债券、股票的资产类别。 与此同时，保险资管通过股权投资服务实体经济也讲求可行性。事实上，保险资管公司探索股权业务已 十年有余，一直在摸索中前行。囿于"股"的特性与险资偏好的稳健回报存在差异，保险资管的股权投 ...

Core Insights - The national electricity load in China has reached a historic high of 1.506 billion kilowatts, marking a 0.55 million kilowatt increase from the previous year [1] - The surge in electricity demand is primarily driven by extreme high temperatures, with air conditioning accounting for 40% of the load in urban areas [1][4] - The electricity sector has seen significant stock market interest, with the electricity industry index reaching a ten-year high of 17972.52 points [7] Electricity Load Records - As of July 16, 2025, 16 provincial power grids have broken historical load records 36 times since the beginning of summer [2] - Notable cities like Wuxi and Hefei have reported record electricity loads, with Wuxi reaching 1.6515 million kilowatts, a 0.77% increase from the previous record [2] - Hefei's maximum load reached 1.3412 million kilowatts, an 8.14% year-on-year increase [2] Weather Impact - The high temperatures have led to a surge in air conditioning sales, particularly in northeastern cities like Changchun and Harbin, where temperatures have exceeded 30°C [3] - The National Energy Administration attributes the record electricity load to both high temperatures and positive economic growth trends [4] Electricity Supply and Demand - The National Energy Administration has confirmed that the overall electricity supply remains stable, with 162 key projects completed to ensure supply during peak summer [5] - The maximum electricity transmitted by the State Grid has exceeded 2.25 million kilowatts [5] Market Performance - The electricity sector has become a focal point for investors, with significant stock price increases observed in companies like Huayin Power and Xiexin Energy, with some stocks rising over 100% in the past 60 days [7][8] - The decline in coal prices has positively impacted the profitability of thermal power companies, contributing to their strong performance in the stock market [8] - As of mid-July, 22 out of 27 listed electricity companies reported profits, indicating a robust industry outlook [8]

Group 1 - The A-share market is experiencing volatility around the 3500-point mark, with mysterious funds intervening to stabilize the index, indicating a potential "slow bull" market rather than a definitive bull market [1][3] - The current market situation is characterized by a shift in investment focus from bank stocks to thematic stocks, as funds seek opportunities in sectors like AI, consumption, and new energy [3][4] - The upcoming State Council meeting is expected to announce measures to "expand domestic demand" and "reduce internal competition," which could significantly impact the market [5][6] Group 2 - The focus on "expanding domestic demand" is shifting towards new consumption trends such as blind boxes, pet economy, and night economy, rather than traditional real estate [5][6] - The "reduce internal competition" initiative aims to stabilize profits in industries like solar energy, lithium batteries, and liquor, which have faced intense price competition [6][8] - The recent comments from industry leaders, such as Huang Renxun, highlight the potential for growth in sectors like robotics and AI, suggesting investment opportunities in related companies [7][8] Group 3 - The white liquor sector is showing signs of recovery, with companies like Wuliangye and Luzhou Laojiao experiencing stock price rebounds due to attractive dividend yields [8][9] - The phenomenon of speculative trading in stocks like *ST Guangdao raises concerns about market regulation and the need for stricter rules to prevent excessive speculation [9][10] - The overall sentiment among younger investors is declining, with many feeling disillusioned by the A-share market's performance, leading to a decrease in active participation [10][11]

| | | | 上半年累计发电量 | | | 上半年累计上网电量 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 地网 | | 电厂 | （亿千瓦时） | | | (亿千瓦时) | | | 分类 | 名称 | | 去年 | 增幅 | | 去年 | 增幅 | | | | 本期 | 同期 | 本期 (%) | 同期 | (%) | | | 内蒙古 | | | | | | | | | 岱海发 | | | | | | | | | 电有限 | | 41.34 | 54.78 | -24.53 | 37.99 | 50.46 | -24.71 | | 责任公 | | | | | | | | | 司 | | | | | | | | | 内蒙古 | | | | | | | | | 京津 京隆发 | | | | | | | | | 唐电 电有限 | | 22.23 | 25.35 | -12.31 | 20.24 | 23.21 | -12.79 | | 网 责任公 | | | | | | | | | 司 | | | | | | | | | 河北涿 | | | | ...

证券代码:600578 证券简称:京能电力 公告编号:2025-30 北京京能电力股份有限公司 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： ? 本期业绩预告适用于实现盈利，且净利润与去年同期相比上升50% 以上的情形。 ? 北京京能电力股份有限公司（以下简称"公司"）财务部门经初步 测算，预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的净利润约 ? 预计2025年半年度实现归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的 净利润约182,924.14万元至211,277.39万元。 一、本期业绩预告情况 （法定披露数据）相比，将增加约91,470.44万元至119,807.18万元， 同 比 增 加 约 100.13% 至 131.16% 。 与 上 年 同 期 （ 重 述 后 数 据 ： 比增加103.24%至134.74%。 常性损益的净利润约182,924.14万元至211,277.39万元，与上年同期 （一）业绩预告期间 （二）业绩预告情况 司所有者的净利润约182,817.67万元至211,154.41万 ...

证券代码:600578 证券简称:京能电力 公告编号:2025-30 北京京能电力股份有限公司 2025年半年度业绩预增公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 一、本期业绩预告情况 （一）业绩预告期间 2025年1月1日至2025年6月30日。 （二）业绩预告情况 1.公司财务部门经初步测算，预计2025年半年度实现归属于母公 司所有者的净利润约182,817.67万元至211,154.41万元，与上年同期 （法定披露数据）相比，将增加约91,470.44万元至119,807.18万元， 同 比 增 加 约 100.13% 至 131.16% 。 与 上 年 同 期 （ 重 述 后 数 据 ： 89,953.78万元）相比，将增加92,863.89万元至121,200.63万元，同 比增加103.24%至134.74%。 1 二、上年同期经营业绩和财务状况 （一）法定披露数据 1.利润总额：115,199.42万元；归属于母公司所有者的净利润： 91,347.23万元；归属于母公司所有者扣除 ...

根据公司统计，公司下属控股各运行发电企业2025年上半年（1月-6 月份）累计完成发电量438.95亿千瓦时，同比降幅5.41%。其中火力发电 累计完成发电量414.83亿千瓦时，同比降幅9.55%，新能源累计完成发电 量24.12亿千瓦时，同比增幅344.20%。2025年上半年（1月-6月份）累计 完成上网电量406.00亿千瓦时，同比降幅5.30%，其中火力发电累计完成 上网电量382.27亿千瓦时，同比降幅9.72%，新能源累计完成上网电量 23.73亿千瓦时，同比增幅347.74%。 火力发电第二季度（4月-6月份）完成发电量191.94亿千瓦时，同比 降幅10.78%；完成上网电量177.83亿千瓦时，同比降幅10.61%。新能源 第二季度（4月-6月份）完成发电量11.73亿千瓦时，同比增幅211.14%； 完成上网电量11.56亿千瓦时，同比增幅213.36%。 （注：由于2024年10月公司收购京能锡林郭勒能源有限公司51%股权 项目已于2024年12月完成工商变更，纳入公司合并报表范围内，涉及同 一控制下的企业合并，公司对去年同期的发电量、上网电量进行了追溯 调整。） | | | 上半年累 ...

智通财经7月11日电，京能电力(600578.SH)公告称，预计2025年半年度归属于母公司所有者的净利润为 182,817.67万元至211,154.41万元，同比增长100.13%-131.16%。报告期内，公司积极开拓电力市场，新 能源板块盈利大幅增加，平均结算电价同比上涨，燃料成本尤其是燃煤成本显著下降，经营业绩同比大 幅增长。 京能电力：2025年上半年净利预增100.13%-131.16% ...

京能电力（600578）公告，公司2025年上半年累计完成发电量438.95亿千瓦时，同比降幅5.41%。 ...